Açıklama: Burada ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve crypto.news başyazısının görüş ve düşüncelerini temsil etmez.
Bitcoin ağının güvenliği, madencilerin finansal olarak üretmeye teşvik edildiği yeni blokların zincire eklenmesine dayanıyor. Buna karşılık, madencilerin gelirleri, çıkardıkları bir blokta yer alan tüm işlemlerin işlem ücretlerini ve blok sübvansiyonunu içermektedir.
Şunlar da hoşunuza gidebilir: Runes, Bitcoin'i yeniden eğlenceli ve erişilebilir hale getiriyor | Fikir
Ancak blok sübvansiyon sonsuza kadar sürmeyecek: her dört yılda bir yarıya indiriliyor (en son 19 Nisan 2024'te) ve sıfıra doğru yönelecek. Bitcoin ağındaki işlem faaliyeti tarafından oluşturulan ücretler bunu yapmak için yeterli oluncaya kadar madencilerin kârlılığını desteklemeyi amaçlamaktadır.
Yarılanma madencilerin kârlılığını etkiliyor ve konsolidasyonu teşvik edebilir
Madenciler, çıkardıkları blokların pazar payını artırarak blok başına gelirdeki azalmayı azaltabilirler. Bunu mevcut ekipmanı yükselterek veya yeni ekipman, konum veya varlık satın alarak yapabilirler. Bugüne kadar daha kârlı olan madenciler ve değeri artan BTC rezervlerini biriktirenler bu tür yatırımları yapmak için en iyi konumdalar.
Tersine, bazı operasyonlar, özellikle de yüksek enerji maliyetleri olan operasyonlar kârsız hale gelecek ve kapanacaktır. Madenciler, enerji şebekelerinde yük dengeleme sağlamak, enerji talebini istikrara kavuşturmak suretiyle yenilenebilir enerji projelerinin ekonomisini iyileştirmek (arz fazlası zamanlarında madencilik teçhizatlarını hızlandırmak ve aşırı talep zamanlarında bunları kapatmak) için ortaklıklar aramaya devam edecekler. Madencilerin enerji maliyetlerini nasıl optimize ettikleri ve fiat cinsinden borçları ve operasyonel maliyetleri karşılamak için likiditelerini nasıl yönettikleri, kredi risklerini farklılaştıracaktır.
İşlem faaliyeti nasıl gelişiyor?
Bu yılın başlarında Amerika Birleşik Devletleri'nde SEC'in spot Bitcoin ETF'lerini onaylamasının ardından Bitcoin fiyatı keskin bir şekilde yükseldi ve yeni kurumsal yatırımcıların varlığa yatırım yapma arayışıyla işlem hacimleri arttı. Yakın tarihli bir raporda Chainalytic, Lightning Network'ün (Bitcoin blok zincirinin üzerine inşa edilmiş bir ölçeklendirme çözümü) 2023 yılı boyunca açık kanallarında üç kat artış gördüğünü ve bunun da ağın faydasında bir miktar büyüme olduğunu gösterdiğini vurguluyor.
Yakın tarihli bir IMF çalışma belgesi, Bitcoin'in sınır ötesi akışlardaki önemli rolünü de vurguluyor. Ancak Coin Metrics'in verilerine göre Ocak ayındaki ETF onayı ile Nisan ayındaki yarılanma arasında işlem ücretleri ortalama olarak madenci gelirlerinin yalnızca %6'sını oluşturuyordu. Bu nedenle madenciler blok sübvansiyonuna oldukça bağımlı kalıyor.
Bitcoin'in diğer blockchainlere göre sınırlı ölçeklenebilirliği ve işlevselliği, işlem ücretlerindeki yavaş artışa katkıda bulundu. Bitcoin akıllı sözleşmeleri mümkün kılmak için tasarlanmamıştır; bu nedenle, Ethereum ve Solana gibi diğer zincirlerdeki faaliyetleri artıran merkezi olmayan finans, tokenizasyon ve stablecoin ödemeleri gibi trendlerden yararlanamıyor. Bitcoin'in bugüne kadarki birincil kullanım durumları eşler arası bitcoin ödemeleri ve ticareti olmuştur ve bunların hiçbirinin gelirleri sürekli olarak yeterince artırmadığı kanıtlanmamıştır.
Yeni kullanım durumları ortaya çıkıyor ancak madencilerin uygulayacakları bir şeye ihtiyacı var
Bitcoin blok zincirinin tasarımı değişmeyecek, bu nedenle ekosistemindeki teknolojik gelişmelerden yeni işlevsellik gelmesi gerekiyor. Değiştirilebilir tokenlara yönelik yetenekler sunan Runes protokolü yarılanmayla aynı tarihte başlatıldı ve işlem ücretlerinde anında artışa yol açtı.
2023'te, değiştirilemeyen token yetenekleri sunan Ordinals yazıtlarının piyasaya sürülmesiyle ücretler de artırıldı. Bu yenilikler şu ana kadar yaratılmasına izin verdikleri tokenların spekülatif ticaretine odaklanan işlem faaliyetlerinden kaynaklanan ücretlerin artmasına yol açtı. Bu yeni işlevler, Bitcoin'in finansal piyasalardaki tokenizasyon çabalarını destekleyerek diğer blok zincirlerine yetişmesine olanak tanıyabilir. Ayrıca, ortaya çıkan katman-2 zincirleri (birden fazla işlemi ana Bitcoin blok zincirinde tek bir işlem olarak yerleştirmeden önce toplu olarak işleyen), Bitcoin'in ölçeklenebilirlik sınırlamalarını hafifletebilir ve tanımlama veya tokenizasyon kullanım senaryoları geliştirmek için üst üste bindirme işlevlerini azaltabilir. Bir sonraki yarılanmadan önce kalıcı olacak bir kullanım senaryosunun belirlenmesi, bu yeni kullanım senaryolarının kalıcı bir etkiye sahip olması açısından çok önemlidir.
Uzun vadede, Bitcoin'in savunucuları Bitcoin'in yeni bir küresel rezerv varlığı haline gelmesini ve bir gün yapay zeka destekli ekonomik aktörlerden oluşan küresel bir ağ içinde güvenilir bir şekilde tarafsız bir değişim aracı olarak hizmet etmesini bekliyor. Bu arada, madenciler için daha yüksek ve daha istikrarlı işlem gelirleri, ağın sürdürülebilirliği açısından hayati önem taşıyor ve bu da somut teknolojik gelişmelerin ilerleyişini kritik hale getiriyor.
Devamını oku: Özel mülkiyet hakları, kripto madenciliği gürültü kirliliğine çözümdür | Fikir
Yazar: Andrew O'Neill
Andrew O'Neill, S&P Global'in dijital varlıklar ve bunların finansal piyasalar üzerindeki potansiyel etkileri hakkındaki araştırmasına liderlik ediyor. 2022'nin başlarında kripto ve Defi ile ilgili risklere odaklanmaya başladı ve bunların derecelendirmeler ve daha geniş anlamda finansal piyasalar üzerindeki potansiyel etkilerini anlamaya odaklandı. Ayrıca, Kasım 2023'te başlatılan S&P Global Ratings'in Stablecoin İstikrar Değerlendirmelerinin geliştirilmesine de katıldı. Başta Yapılandırılmış Finans derecelendirmeleri olmak üzere derecelendirme metodolojilerinin geliştirilmesinde rol üstlenmeden önce, 2009 yılında teminatlı tahvil derecelendirmelerinde analist olarak S&P'ye katıldı. . Andrew, S&P Global Ratings'e katılmadan önce J.P. Morgan'da Yatırım Bankacılığı, Satın Alma ve Kaldıraçlı Finans alanında analist olarak çalıştı. Andrew, CFA lisansına ve Bath Üniversitesi'nden Havacılık ve Uzay Mühendisliği alanında yüksek lisans derecesine sahiptir.
