Hong Kong Bitcoin Ethereum ETF'si Çin ana karasında ticarete açılabilir mi?

9 Mayıs - 10 Mayıs tarihleri ​​arasında Hong Kong'da devlerin bir araya gelip özgürce konuştuğu Bitcoin Asya Zirvesi (Bitcoin Asia) düzenlendi. Bunlar arasında Harvest Fund CEO'su Han Tongli, BTC ve ETH ETF'lerinin ETF Connect planına dahil edilmesi olasılığını tartıştı. ETF Connect planı, Hong Kong ve Çin'i birbirine bağlamak için 2014 yılında başlatılan daha geniş "Stock Connect" planının bir parçası. Anakara borsaları birbirine bağlı.

Kulağa çok ilham verici geliyor. Plan hayata geçirilebilirse bu, anakara sakinlerinin BTC ve ETH ETF'leri satın alabileceği anlamına geliyor. Han Tongli ayrıca şunları söyledi: "Önümüzdeki iki yıl içinde her şey yolunda gittiği sürece, ETF'lerimizin ara bağlantı planına dahil edilmesi için başvuruda bulunmayı göz ardı etmeyeceğiz."

Heyecanlı anakaralılar şu soruyu sormalıdır: Bu plan neden hemen hayata geçirilemiyor ve iki yıl daha sürecek? Çünkü Sayın Han'ın bahsettiği yolun gerçekleştirilmesinde henüz aşılamayan bazı engeller var. Spesifik ana engeller aşağıdaki gibidir.

1 Stok ara bağlantısı nedir?

Hisse senedi ara bağlantısı, farklı ülke ve bölgelerdeki menkul kıymet piyasaları arasında kurulan ve yatırımcıların yerel piyasa aracılığıyla birbirlerinin piyasalarındaki hisse senetlerine veya diğer menkul kıymet ürünlerine doğrudan yatırım yapmalarına olanak tanıyan bir ticaret ve takas mekanizmasını ifade etmektedir. Çin ana karası ile Hong Kong pazarları arasındaki stok ara bağlantı planı esas olarak iki bölümden oluşuyor: Şangay-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı ve Shenzhen-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı:

1. Şangay-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı: 17 Kasım 2014'te başlatılan bu bağlantı, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası (SSE) ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'ndaki (HKEX) yatırımcıların, kendi ticaret ve işlemleri yoluyla birbirlerinin piyasalarındaki hisse senetlerini alıp satmalarına olanak tanıyor. yerleşim sistemleri.

2. Shenzhen-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı: 5 Aralık 2016'da başlatılan bu bağlantı, ara bağlantının kapsamını Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nı (SZSE) içerecek şekilde genişleterek yatırımcıların ticaret yapabileceği hisse senedi türlerini daha da genişletti.

4 Temmuz 2022'de, nitelikli ana kara ve Hong Kong yatırımcılarının birbirlerinin pazarlarındaki ETF ürünlerine sınır ötesi yatırım yapmalarına olanak tanıyan ETF Connect resmi olarak başlatıldı. Stock Connect Emanet Makbuz işi aynı zamanda, denizaşırı şirketlerin emanet makbuzları (CDR veya GDR) düzenleyerek birbirlerinin piyasalarında listelenmelerine ve böylece sınır ötesi finansman ve yatırım elde etmelerine olanak tanıyan Stock Connect mekanizmasının bir parçasıdır.

Kısacası, hisse senedi bağlantı planı, Çin ana karasının sermaye piyasasının açılması için önemli bir önlemdir. Bunu söyledikten sonra, ana kara sermaye piyasasının açılması her zaman deneme yanılma yoluyla olmuştur, bu nedenle tüm ticarete konu nesnelerin mümkün olduğu düşünülebilir. Stok bağlantı planında katı koşullar bulunmaktadır. Örneğin, hisse senetlerinin genellikle her iki yerde de önemli endekslerin bileşenleri olması ve piyasa değeri ve likidite gibi belirli standartları karşılaması gerekir.

ETF'ler özelinde, Hong Kong Borsası'nda işlem gören ETF'lerin yatırım hedefi haline gelebilmesi için yerine getirilmesi gereken birçok gereklilik bulunmaktadır. Detayları aşağıdaki şekilde görebilirsiniz. Ancak Hong Kong'un BTC ve ETH ETF'leri şu anda varlık yönetimi ölçeği, listelenme süresi ve endeks bileşenleri açısından gereklilikleri karşılayamıyor.

Sorunlara her zaman gelişim perspektifinden baktık. Eninde sonunda pazara çıkış süresi ve yönetim ölçeği konusunda herhangi bir sorun olmayacak, ancak endeks bileşenlerinde kesinlikle bir felaket yaşanacak. Şu anda, arabağlantıdaki ETF'lerin bileşen menkul kıymetlerinin ağırlıklı olarak Hong Kong hisse senetleri olması gerekiyor, ancak BTC ve ETH ETF'leri sanal varlık ETF'leridir ve bileşen menkul kıymetlerinin esas olarak Hong Kong Stock Connect hisse senetleri olması için yukarıdaki gereklilikleri karşılamamaktadırlar. İndeks bileşenlerinin engellerini aşmak istiyorsak, bu tür ürünler için düzenleyici otoritelerden özel onay ve kural koymaya ihtiyacımız var. Bu da Harvest Fund tarafından temsil edilen önde gelen menkul kıymet firmalarının çabalarına bağlıdır. Web3'ün Hong Kong'daki mevcut ivmesi altında, Hong Kong'un düzenleyici tahminleri çok fazla engel teşkil etmiyor, dolayısıyla baskı anakara üzerinde olacak.

2. Anakaradaki düzenleyici politikalar buna izin veriyor mu?

Ana karadaki perakende yatırımcılar için, menkul kıymetler hesabının ve sermaye hesabının toplam varlıkları 500.000 RMB'den az değilse ve Şangay-Shenzhen-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı'nın açılmasına ilişkin koşulları karşılıyorsa, sanal para birimlerinin satın alınması ve satılması hiçbir zaman açıkça yasaklanmamıştır. Yatırım yapmanın endişesiz bir yolu aracılığıyla BTC ve ETH ETF'leri satın almak da mümkündür.

Ancak, Bitcoin Ethereum ETF'nin Çin ana karasına ticaretine açılma planının hayata geçirilmesi için, menkul kıymet firmalarının temsil ettiği ana karadaki finans kurumları üzerindeki baskı büyük olacak. "Çin Halk Bankası da dahil olmak üzere Yedi Bakanlığın Token İhracı Finansmanı Risklerinin Önlenmesine İlişkin Duyurusu" (94 Duyuru) ve "Sanal Para Birimi İşlemlerinde Spekülasyon Risklerinin Daha Fazla Önlenmesi ve Bu Risklerle Başa Çıkılmasına İlişkin Bildirim" (924 Duyuru) her ikisi de finansal kurumların sanal para birimleriyle ilgili hizmet sağlamasına izin verilmez. Finansal kuruluşlar, sanal para birimine ilişkin iş faaliyetlerine yönelik hesap açma, fon transferi, takas ve mutabakat gibi hizmetleri veremez, sanal parayı teminat kapsamına alamaz, sanal para birimine ilişkin sigortacılık faaliyeti yürütemez veya sanal para birimi içeremez. Sigorta sorumluluğu kapsamında.

Başka bir deyişle, anakaradaki brokerların anakaradaki perakende yatırımcılara BTC ve ETH ETF satın alma hizmetleri sağlaması durumunda, 94 Duyurusunu ve 924 Bildirimini açıkça ihlal etmiş olacaklardır.

3 Özet

94 nolu Tebliğ ve 924 sayılı Tebliğ politika düzenlemeleridir. 94 nolu Tebliğ 2017 yılında, 924 nolu Tebliğ ise 2021 yılında yayımlanmıştır. Bunun üzerinden biraz zaman geçmiş olduğu söylenebilir. Politika düzenlemeleri tıpkı konut satın alma kısıtlamaları gibi her zaman değişken olmuştur. Gelecekte politikaların nasıl değişeceğini tahmin etmek bizim için zor ama tarihsel gelişim sürecinde durdurulamayan bazı eğilimler göreceğiz. Trend ile mevcut statüko arasında büyük bir uçurum olmalı, bu uçurumlar yavaş yavaş hangi biçimde ve hangi noktada kapanacak, kimse bilmiyor ama her zaman çok çalışan birçok insan var.

Döviz çemberi ve ilk elden en son bilgiler hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, Junyangli Kardeş her gün piyasa analizi ve yüksek kaliteli potansiyel döviz önerileri yayınlıyor.