Art arda gelen üç enflasyon verisinin beklentileri aşmasının ardından Çarşamba günü açıklanan TÜFE verileri genel olarak beklentilerle aynı doğrultudaydı ve bu sonuç, risk piyasalarında yeni bir büyük yükselişi teşvik etmeye yetti. Piyasa performansının değerlendirilmesi:
SPX yeni bir zirveye ulaştı
ABD 1 yıl 1 yıl vadeli faiz oranları Ocak başından bu yana en büyük bir günlük düşüşü kaydetti
2025 Fed Fonu vadeli işlemleri Nisan ayının en yüksek seviyelerinden 25 baz puanlık düşüşle fiyatlanıyor (bir faiz indirimine eşdeğer)
ABD doları endeksi DXY bu yıl şimdiye kadarki en büyük bir günlük düşüşü kaydetti
Varlıklar arası oynaklık (döviz, hisse senetleri, oranlar) orta vadeli ve/veya tüm zamanların en düşük seviyelerine geriliyor
Fed yakın zamanda faiz indirimine gidecek mi? Federal fon vadeli işlemleri Haziran'da faiz indirimi ihtimalini sadece %5, Temmuz'da ise sadece %30'u gösteriyor. Eylül'de bile faiz indirimi ihtimali sadece %64 civarında. Peki neden heyecanlanıyorsunuz?
Daha önce de belirttiğimiz gibi Fed, enflasyon yeniden hızlanmadığı sürece enflasyonist baskıların devam etse bile tolere edileceği ve işgücü piyasasındaki herhangi bir zayıflığın itici güç olarak görüleceği tamamen dengesiz bir duruşa geçti. politika kolaylaştırıcı güçtür. Bu nedenle, manşet enflasyon ve çekirdek enflasyon hala Fed'in sırasıyla %3,6 ve %3,4 hedeflerinin üzerinde olsa da piyasa, geçen ay gerçekleşmeyen fiyatların yeniden hızlanmasından endişe duyuyor ki bu da Fed'in "izlemeye" dönüşüyle tutarlıdır. "Kolay zaman" teması, çünkü "yavaşlayan istihdam piyasası" ve "yüksek ama tolere edilebilir enflasyon" içerikleri birer birer doğrulanıyor.
TÜFE verilerine dönecek olursak, çekirdek TÜFE Nisan ayında aylık bazda %0,29 arttı. Art arda üç ay boyunca beklentilerin üzerine çıkan veri, bu kez piyasa beklentilerinin yalnızca biraz altında kaldı. Zayıflık esas olarak emtiadaki düşüşten kaynaklandı. fiyatları ve konutların eşdeğer fiyatları kontrollü olarak kiralanıyor. Konut hariç temel hizmet enflasyonu aylık bazda %0,42 ile beklentilere paralel arttı.
Wall Street, TÜFE/ÜFE duyurusunun ardından çekirdek PCE'nin Nisan ayında aylık yaklaşık %0,24 artarak yıllık bazda %2 seviyesine ve Fed'in konfor bölgesine doğru ilerlemesini beklerken, tüccarlar enflasyonun düşmeye devam edeceğinden emin olmaya devam ediyor yılın ikinci yarısında.
Öte yandan, Nisan ayı perakende satış verileri, farklı harcama kategorilerinde geniş tabanlı zayıflık ile keskin bir şekilde zayıfladı. Perakende satışlar, aylık %0,4-%0,5 artış yönündeki konsensüs beklentilerinin altında, aylık bazda yatay seyretti ve kontrol grubu harcamaları aylık bazda %0,3 düştü, önceki değer de aşağı yönlü revize edildi. Genel ürün satışları ve hatta mağaza dışı satışlar, 2023'ün ilk çeyreğinden bu yana en büyük düşüşlerini kaydetti.
Perakende satış verileri beklentilerin altında kaldı ve artan kredi kartı ve taşıt kredisi gecikmeleri, birikmiş fazla tasarrufların tükenmesi ve iş piyasasında bozulma da dahil olmak üzere son dönemdeki zayıf tüketici verilerini sürdürdü. Büyük bir ekonomik yavaşlama öngörmek için henüz çok erken olsa da, ekonomik büyümede bir dönüm noktasına yaklaşıyor gibiyiz. Yüksek faiz oranları sonunda ABD ekonomisini yıpratmaya mı başlıyor?
Piyasalar her zamanki gibi ekonomik yavaşlama riskini göz ardı etmeye ve şimdilik yalnızca Fed'in genişleme politikasına odaklanmaya istekli. Bir hatırlatma olarak, piyasa çok ileriye dönük ve mevcut tüm bilgileri fiyatlandırmaya dahil etme konusunda iyi olsa da, piyasanın o kadar da ileriye dönük olmadığını unutmayın. Bir süreliğine mevcut partinin tadını çıkarın!
Kripto para cephesinde, BTC fiyatları genel hisse senedi duyarlılığından etkilenmeye devam ediyor; fiyatlar bu ayın en yüksek seviyelerinden çıkıp Nisan ayının zirvesi olan 67.000 $'a geri dönüyor. ETF girişleri de oldukça iyiydi; dün TÜFE duyurusunun ardından 300 milyon dolarlık yeni giriş gerçekleşti ve GBTC bile net giriş gördü. Bununla birlikte, ETH ve en iyi 20 tokenin bazıları hala kayıpları telafi etmeye çalışırken, bireysel tokenlerin performansı hala büyük ölçüde değişiklik gösteriyor ve piyasanın kazanımları giderek daha ziyade küçük bir token grubunda yoğunlaşıyor (BTC, SOL, TON, DOGE). genel pazardaki artıştan daha fazla.
Bunun devam etmesi bekleniyor ve odak noktası, TradFi girişlerinin ana yararlanıcısı olan BTC (13F kayıtları, bazı büyük hedge fonlarının BTC ETF maruziyetinin arttığını gösteriyor) ve yerel veya dejen tokenler üzerindeki FOMO üzerinde kalacak. döngü. Herkese iyi şanslar!
