Orijinal yazar: Mike Giampapa, Genel Ortak, Galaxy Ventures
Orijinal derleme: Luffy, Foresight News
Ödemeler, 2008 Bitcoin tanıtım belgesinde vurgulanan birincil kullanım durumuydu. Geçtiğimiz birkaç yıldaki gelişimin ardından, blockchain tabanlı ödemeler, geleneksel ödeme yöntemlerine kıyasla giderek daha uygulanabilir ve popüler hale geldi. Temel blockchain altyapısını geliştirmek için on yıldan fazla bir süredir milyarlarca dolar yatırım yapıldı ve artık "ölçekli ödemeleri" mümkün kılabilecek bir sisteme sahibiz.
Blockchain'in maliyet ve performans eğrisi "Moore Yasası" ile tutarlıdır. Blockchain'de veri depolamanın maliyeti son birkaç yılda birkaç kat düştü. Ethereum'un Dencun yükseltmesinin (EIP-4844) ardından, Arbitrum ve Optimism gibi Katman 2 ağları için ortalama işlem başına maliyet de 0,01 dolara düşerken, alternatif Katman 1 işlem maliyetleri kuruşa daha yakın.
Daha iyi performans gösteren, daha uygun maliyetli altyapıya ek olarak, stabilcoinlerin yükselişi patlayıcı ve kalıcı oldu; değişken kripto para birimi endüstrisinde açıkça uzun vadeli bir eğilim. Visa kısa süre önce halka açık stabilcoin kontrol panelini (Visa Onchain Analytics) kullanıma sunarak bu büyüyen trende bir göz atmamızı sağladı ve stabilcoinlerin ve temel blockchain altyapısının küresel ödemeleri kolaylaştırmak için nasıl kullanılabileceğini göstererek tüm piyasanın istikrarlı hale gelmesini sağladı. Yılda yaklaşık 3,5 kat. Analiz, doğrudan tüketiciler ve işletmeler tarafından başlatılmış gibi görünen işlem hacmine odaklanırken (otomatik işlemler veya akıllı sözleşme işlemleri hariç), Visa, son 30 gündeki stabilcoin işlem hacminin yaklaşık 265 milyar $ (yıllık işlem hacmi Yaklaşık 3,2 trilyon ABD Doları) olacağını tahmin ediyor ), PayPal'ın 2023'teki ödeme hacminin yaklaşık 2 katı ve yaklaşık olarak Hindistan veya Birleşik Krallık'ın GSYİH'sına eşdeğerdir.
Kaynak: Visa Onchain Analitikleri
Bu büyümenin temel faktörlerini araştırmak için çok zaman harcadık ve blockchain'in gelecekte ana ödeme yöntemi olma konusunda büyük bir potansiyele sahip olduğuna inanıyoruz.
Ödeme sektörünün geçmişi
Kripto para birimi ödeme pazarındaki büyümenin temel etkenlerini kavramak için öncelikle bazı tarihsel arka planı anlamamız gerekiyor. Bugün uluslararası olarak kullanılan ödeme altyapısı (örneğin ACH, SWIFT) 50 yıldan fazla bir süre önce, 1970'lerde kuruldu. Global olarak para gönderme yeteneği, finans dünyasında çığır açan bir başarı ve bir kilometre taşıdır.
Ancak küresel ödeme altyapısı artık büyük ölçüde eskimiş ve parçalanmış durumda. Sınırlı bankacılık saatleri içinde çalışan ve birçok aracıya dayanan pahalı ve verimsiz bir sistemdir. Mevcut ödeme altyapısındaki önemli bir sorun, küresel standartların bulunmamasıdır. Parçalanma, kesintisiz uluslararası işlemleri engeller ve tutarlı anlaşmaların oluşturulmasında karmaşıklık yaratır.
Gerçek zamanlı ödeme sistemlerinin ortaya çıkışı son yıllarda büyük bir ilerlemedir. Hindistan'daki UPI ve Brezilya'daki PIX gibi uluslararası gerçek zamanlı ödeme planlarının başarısı iyice belgelenmiştir. Amerika Birleşik Devletleri'nde hükümet ve konsorsiyum öncülüğündeki çabalar, Same Day ACH, Clearing House'un RTP'si ve Federal Reserve'ün FedNow gibi gerçek zamanlı ödeme sistemlerini uygulamaya koydu. Bu yeni ödeme yöntemlerinin benimsenmesi, çok sayıda rakip çıkar grubu arasındaki parçalanmanın önemli zorluklar yaratması nedeniyle engellenmiştir.
Fintech şirketleri bu geleneksel altyapının yanı sıra kullanıcı deneyimi iyileştirmeleri sağlamaya çalışıyor. Örneğin Wise, Nium ve Thunes gibi şirketler, müşterilerin dünya çapındaki hesaplardan likidite toplamasına olanak tanıyor ve böylece işlemlerin anında yapılmış gibi hissettirilmesini sağlıyor. Ancak bunlar, temeldeki ödeme kanallarının sınırlamalarını aşmazlar ve sermaye açısından verimli çözümler de değildirler.
Günümüzün ödemelerinin karmaşıklığı
Mevcut finansal sistemin parçalı yapısı göz önüne alındığında, ödeme işlemleri giderek daha karmaşık hale geliyor. Bu durum en iyi şekilde, bir dizi sıkıntılı noktayı içeren sınır ötesi ödeme işlemlerinin yapısıyla açıklanmaktadır:
Kaynak: Galaksi
Çoklu aracılar: Sınır ötesi ödemeler genellikle yerel ve muhabir bankalar, takas kurumları, döviz komisyoncuları ve ödeme ağları gibi birden fazla aracıyı içerir. Her aracı, işlem sürecine karmaşıklık katarak gecikmelere ve maliyetlerin artmasına neden olur.
Standardizasyon eksikliği: Standartlaştırılmış süreçlerin eksikliği verimsizliğe yol açabilir. Farklı ülkeler ve finansal kuruluşların farklı düzenleme gereklilikleri, ödeme sistemleri ve mesajlaşma standartları olabilir, bu da ödeme sürecini kolaylaştırmayı zorlaştırır.
Manuel işleme: Geleneksel sistemler otomasyondan, gerçek zamanlı işleme yeteneklerinden ve diğer sistemlerle birlikte çalışabilirlikten yoksundur, bu da gecikmelere ve manuel müdahaleye neden olur.
Şeffaflık eksikliği: Sınır ötesi ödeme süreçlerindeki şeffaflık verimsizliklere yol açabilir. İşlem durumuna, işlem sürelerine ve ilgili ücretlere ilişkin sınırlı görünürlük, işletmelerin ödemeleri takip etmesini ve mutabakat sağlamasını zorlaştırarak gecikmelere ve idari masraflara neden olabilir.
Yüksek maliyetler: Sınır ötesi ödemeler genellikle yüksek işlem ücretlerine, döviz kuru artışlarına ve aracılık ücretlerine neden olur.
Sınır ötesi ödemelerin ödenmesi genellikle 5 iş günü kadar sürer ve ortalama %6,25 ücret alınır. Bu zorluklara rağmen B2B sınır ötesi ödeme pazarı hâlâ büyük ve büyümeye devam ediyor. FXC Intelligence, B2B sınır ötesi ödemelerin toplam pazar büyüklüğünün 2023'te 39 trilyon ABD Doları olacağını ve 2030 yılına kadar %43 büyüyerek 53 trilyon ABD Dolarına çıkmasının beklendiğini tahmin ediyor.
Açıkçası, gerçek zamanlı çözüm acildir, ancak küresel olarak birleşik bir ödeme standardı henüz ortaya çıkmamıştır. Neyse ki, değeri dünya çapında anında ve ucuza taşımak için herkesin kullanabileceği bir çözüm var: Blockchain.
Kaynak: Galaxy (Bu sunumda yer alan tüm üçüncü taraf şirket ürün ve hizmet adları yalnızca tanıtım amaçlıdır)
Kripto ödemesinin benimsenmesi
Stablecoin ödemeleri, sınır ötesi ödemeler gibi alanlardaki mevcut zorluklara ideal bir çözüm sunuyor ve stablecoin'ler küresel olarak uzun vadeli bir büyüme yaşıyor. Mayıs 2024 itibarıyla toplam stabilcoin arzı yaklaşık 161 milyar dolardır. USDT ve USDC, kripto para piyasası değerinde sırasıyla üçüncü ve altıncı sırada yer alıyor. Her ne kadar birleşik piyasa kapitalizasyonları kripto para birimlerinin yalnızca %6'sını oluştursa da, zincir içi işlem değerleri tüm kripto pazarının yaklaşık %60'ını oluşturuyor.
Sınır ötesi ödeme örneğimize baktığımızda, blockchain tarafından sağlanan basitleştirilmiş fon akışının mevcut karmaşıklık ikilemine zarif bir çözüm sağladığını görüyoruz:
Kaynak: Galaksi
Neredeyse anında ödeme: Ödemesi günler süren çoğu geleneksel finansal ödeme yöntemiyle karşılaştırıldığında, blockchain dünya genelinde işlemleri neredeyse anında gerçekleştirebilir.
Azalan maliyetler: Kripto ödemeleri, çeşitli aracıların ve teknik altyapının ortadan kalkması nedeniyle mevcut ürünlere kıyasla daha ucuzdur.
Daha Fazla Görünürlük: Blockchain, fon hareketlerinin takibinde daha yüksek düzeyde görünürlük sağlar ve mutabakatın idari yükünü hafifletir.
Küresel Standart: Blockchain, İnternet bağlantısı olan herkesin kolayca erişebileceği bir "yüksek hızlı tren" sağlar.
Stablecoin'ler ödeme sürecini büyük ölçüde basitleştirebilir ve aracı sayısını azaltabilir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında fon akışları gerçek zamanlı olarak görülebiliyor, ödeme süreleri daha hızlı ve maliyetler daha düşük.
Kripto Ödeme Yığınına Genel Bakış
Kripto ödemeleri piyasasına baktığımızda yığının dört ana katmanı olduğunu görüyoruz:
Kaynak: Galaxy (Bu sunumda yer alan tüm üçüncü taraf şirket ürün ve hizmet adları yalnızca tanıtım amaçlıdır)
yerleşim katmanı
İşlemleri çözen temel blockchain altyapısı. Bitcoin, Ethereum ve Solana gibi 1. Katman blok zincirlerinin yanı sıra Optimism ve Arbitrum gibi genel amaçlı 2. Katman blok zincirlerinin tümü piyasaya blok alanı satıyor. Hız, maliyet, ölçeklenebilirlik, güvenlik ve daha pek çok konuda rekabet ederler. Zaman içinde ödeme kullanım durumunun önemli bir blok alanı tüketicisi haline gelmesini bekliyoruz.
Varlık İhracı
Varlık ihraççısı, bir sabit varlık veya varlık sepetine (genellikle ABD doları) göre istikrarlı bir değer sağlamak üzere tasarlanmış bir kripto varlık olan stabilcoin'in yaratılmasından, sürdürülmesinden ve kullanılmasından sorumlu kuruluştur. Stablecoin ihraççıları genellikle bankalarınkine benzer bilanço odaklı bir iş modeline sahiptir; müşteri mevduatlarını alıp bunları ABD Hazinesi gibi daha yüksek getirili varlıklara yatırırlar, ardından spreadden veya net faiz marjından kazanmak için yükümlülük olarak stabilcoinler ihraç ederler. . Kâr.
Para yatırma ve çekme
Para yatırma ve çekme sağlayıcıları, finansal işlemler için birincil mekanizma olarak stabilcoinlerin kullanılabilirliğini ve benimsenmesini artırmada önemli bir rol oynamaktadır. Temel olarak, blok zincirindeki stabilcoinleri fiat para birimleri ve banka hesaplarına bağlayan bir teknoloji katmanı görevi görürler. İş modelleri genellikle trafik odaklıdır ve platformlarından akan dolar miktarından küçük bir komisyon alırlar.
arayüz/uygulama
Ön uç uygulaması, sonuçta, kripto ödemeleri için kullanıcı arayüzü sağlayan ve bu tür işlemleri mümkün kılmak için yığının diğer kısımlarından yararlanan, kripto ödeme yığınında müşteriye yönelik bir yazılımdır. İş modelleri farklılık gösterse de genellikle platform ücretleri ile ön uç işlem hacmi yoluyla oluşturulan trafiğe dayalı ücretlerin bir kombinasyonudur.
Kripto ödemelerinde ortaya çıkan trendler
Kripto para birimleri ve ödemelerin kesiştiği noktada bizi heyecanlandıran bir takım trendler var:
Sınır ötesi ödeme ilk savaş alanıdır
Yukarıda bahsedildiği gibi, süreçte kira toplayan çok sayıda aracı olması nedeniyle sınır ötesi işlemler genellikle en karmaşık, verimsiz ve pahalı işlemlerdir. Sonuç olarak, piyasada blockchain tabanlı alternatif ödeme çözümlerinin en yüksek düzeyde kabul gördüğünü görüyoruz. B2B ödemelerini (satıcılara ve çalışanlara yapılan ödemeler, kurumsal finansal yönetim vb.) destekleyen sağlayıcılar ve havale kullanım durumları piyasada öne çıkıyor.
Sınır ötesi ödemelerin, "son aşamanın" (fiat para birimleri > kripto para birimleri arasındaki giriş ve çıkış) gezinmenin özellikle zor olduğu lojistiğe benzer olduğuna inanıyoruz. Burası, Layer 2 Financial gibi işletmelerin, arka uçta çeşitli kripto ve fiat ortaklarıyla (blockchain, emanetçiler, borsalar/likidite sağlayıcıları, bankalar, geleneksel ödeme kanalları vb.) çalışma sorumluluğunu üstlenerek gerçek değer sağladığı yerdir. ve müşterilere kusursuz ve uyumlu bir deneyim sunmak. Katman 2 aynı zamanda işlemler için yüksek hızlı/en düşük maliyetli rotaları kolaylaştırmaya yardımcı olur ve kripto para birimlerini kullanarak sınır ötesi ödemelerin tüm yaşam döngüsünün yaklaşık 90 dakika kadar kısa bir sürede, mevcut çözümlerden 1-2 kat daha hızlı olmasını sağlar.
Maliyet ve verimlilik iyileştirmeleri göz önünde bulundurularak teknolojinin tüm coğrafyalarda ve son müşterilerde (kripto yerel ve eski işletmeler) benimsendiğini görüyoruz. Fiat para birimlerinin daha az istikrarlı olduğu ve ABD dolarının daha az erişilebilir olduğu bölgelerde talep özellikle yüksektir. Bu nedenlerden dolayı Afrika ve Latin Amerika girişimcilik faaliyetlerinin odak noktası olmuştur. Örneğin Mural, müşterilerinin Amerika Birleşik Devletleri ile Latin Amerika arasındaki tedarikçi ve geliştirici yüklenici ödemelerini kolaylaştırmalarına yardımcı olarak büyük başarı elde etti.
Ödeme sınıfı altyapısının erken aşamalarının desteklenmesi
Kripto ekosistemini çevreleyen piyasa altyapısının çoğu (örneğin emanet platformları, kilit yönetim sistemleri, likidite alanları) öncelikle perakende ticaret için inşa edilmiştir. Sistem yıllar geçtikçe daha fazla kurumsal/kurumsal düzeyde yazılım ve hizmet içerecek şekilde olgunlaştı, ancak genel olarak bu altyapı, ödemelerin gerçek zamanlı yapısını ve ölçeğini destekleyecek şekilde inşa edilmedi.
Yeni girenlerin ve mevcut sağlayıcıların, ortaya çıkan bu kullanım durumunu yakalamak için tekliflerini başlatma/genişletme fırsatlarını görüyoruz. Örneğin, Anahtar Teslim gibi yeni emanet/anahtar yönetim sistemleri, işlem imzalama verimliliğini yaklaşık 2 kat artırarak milyonlarca cüzdan için imza gecikmesini 50-100 milisaniyeye düşürür. Ayrıca şirketlerin otomasyonu ve süreç ölçeklenebilirliğini geliştirmek için varlık operasyonları etrafında politikalar tasarlamasına da olanak tanır.
Likidite ortakları aynı zamanda para yatırma ve çekme sağlayıcılarına daha sık (ideal olarak gerçek zamanlı) ödeme olanakları sağlamak için tekliflerini yeniden şekillendiriyor. Son kullanıcılara daha iyi bir deneyim sağlayacak şekilde daha fazla otomasyon uygulanıyor.
Zincir üstü getiriler oyunun kurallarını değiştirecek
Blockchain üzerinde dijital fiat para birimlerinin piyasaya sürülmesi, tokenizasyon eğiliminin ilk örneğidir. Yukarıda belirtildiği gibi, stabilcoin benimsenmesinde önemli bir büyüme görüyoruz, ancak bu varlıkların sahipleri ellerindeki varlıklardan getiri elde edemiyor (ABD Hazine tahvillerinin %4-5'ine karşılık).
Şu anda Tether/USDT ve Circle/USDC, stabilcoin pazarına hakim durumda ve yaklaşık 160 milyar dolarlık stablecoin pazarının %90'ından fazlasını oluşturuyor. Son zamanlarda, farklı şekillerde zincir üstü faydalar sunan bir dizi yeni katılımcıyı gördük. Agora, Mountain ve Midas gibi stabilcoin ihraççıları ABD dolarına sabitlenmiş getiri varlıkları sunarak sahiplerine getiri veya ödül sağlıyor. Ayrıca BlackRock, Franklin Templeton, Hashnote ve Superstate gibi şirketlerin zincir üstü getiri sağlamak için bir dizi tokenize Hazine ürünü piyasaya sürdüklerini de gördük. Son olarak, zincir üstü getiri sağlamak için ETH temel işlemlerini kullanan, USD'ye sabitlenmiş sentetik bir varlık sunan Ethena gibi yaratıcı tokenize edilmiş yapılandırılmış ürünler görüyoruz.
Bu yeni varlıkların zincir üstü finansın genişlemesi için büyük bir katalizör olmasını bekliyoruz. Getiri varlıklarına yönelik bir pazar doğuyor ve kullanıcıların kendi kullanım senaryolarına, risk/ödül iştahlarına ve bölgelerine göre belirli araçlardan yararlanabilecekleri bir gelecek görüyoruz. Bunun küresel finansal hizmetler üzerinde dönüştürücü bir etkisi olabilir.
Stablecoin kullanımının ilk işaretleri
Stablecoin'ler çeşitli kullanım durumlarında net bir ürün pazarı uyumuna sahip olsa da, kripto para birimi olmayanlar genellikle günlük yaşamlarını fiat para birimleri dünyasında sürdürürler. Örneğin, işletmeler sınır ötesi ödemeler için stablecoin'lerden ve blockchain'den yararlanmaktan memnun olabilir, ancak günümüzde çoğu şirket fiat para birimlerini tutmayı ve kabul etmeyi tercih ediyor.
Engelleyicilerden biri, işletmelerin stabilcoin cinsinden ödemeleri kabul edebilme yeteneğidir. Stripe kısa süre önce ticari müşterilerinin stabilcoinleri kabul etmelerine destek verdiğini duyurdu; bu, statükodan büyük bir değişim anlamına geliyor. Tüketicilere daha fazla ödeme seçeneği sunabilir ve işletmelerin dijital varlıkları kabul etmesini, tutmasını ve ticaretini kolaylaştırabilir.
Diğer bir engelleyici ise stabilcoin kullanma yeteneğidir. Visa, blok zincirler ve Visa ağı arasında daha yakın birlikte çalışabilirliği desteklemek için stabilcoin takas yeteneklerini genişletti. Örneğin, kart sahiplerinin stabilcoinlerini Visa kartlarının kabul edildiği her yerde harcamalarına olanak tanıyan stabilcoin destekli kart ürünlerine yönelik organik talep görüyoruz.
Stablecoin'ler geleneksel ödeme yöntemlerinde daha yaygın olarak kabul edildikçe ve kullanıldıkça, bu dijital varlıkların dijital olmayan varlıkların yanı sıra her yerde bulunmasını bekliyoruz.
Sonuç olarak
Blockchain tabanlı ödemeler, kripto para birimi ve finansal hizmetlerin kesişiminde gördüğümüz en önemli ve heyecan verici trendlerden biri. Blockchain'in artan sayıda finansal işlemi gerçekleştirmek için kullanılacağına ve ödemelerin gelecekte blockchain alanının önemli bir kullanım alanı ve ana tüketicisi haline geleceğine inanıyoruz.
Orijinal bağlantı
