NUPL'yi kullanarak, gerçekleşmemiş kârların piyasa değerinin yarısını aştığı (NUPL > 0,5) boğa piyasasının Coşku aşamasını tanımlayabiliriz. 2020-21 döngüsünde bu aşama Bitcoin yarılanmasından 8,5 ay sonra başladı ve 10,5 ay sürdü. Ancak bu döngüde #NUPL , halvingden yaklaşık 6,5 ay önce 0,5'e ulaştı.
