Kripto borsası Binance tarafından kullanıcı varlıklarını karşılamak için kurulan bir acil durum fonu olan Kullanıcılar için Güvenli Varlık Fonu (SAFU), Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) ve BNB (BNB) gibi çeşitli kripto para birimlerini içeriyordu.

Ancak 18 Nisan 2024'te Binance, SAFU varlıklarının %100'ünü içeren fonun tamamını Circle'ın USD Coin'i (USDC) olarak belirledi.

Bitcoin boğa piyasasının son dönemde gerçekleşen halving ve yüksek Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) hacimlerinin etkisiyle tüm hızıyla devam etmesi nedeniyle bu kararın zamanlaması tuhaf görünebilir.

Dönüşümde Binance, 1,36 milyon BNB, 16.277 BTC ve elindeki varlıkları USDT ve TUSD'den USDC'ye dönüştürdü.

SAFU'nun %100'ü artık hükümet tarafından düzenlenen bir stablecoin aracılığıyla ABD dolarına sabitlenmişken, bu Binance için ne anlama geliyor?

SAFU fonları güvenlik karşılığında değer kaybedecek

Binance, Temmuz 2018'de SAFU'yu başlattı ve küçük bir işlem ücreti taahhüdü vererek bunu finanse etti. 29 Ocak 2022'de SAFU fonları 1 milyar dolara ulaştı.

Fonun dolar değeri, kripto piyasası koşullarında dalgalandı, ayı piyasası sırasında azaldı ve Nisan 2024'te yeniden 1 milyar doların üzerine çıktı.

Fonun stabilcoin cinsinden belirlenmesi onu piyasa dalgalanmalarına karşı daha az duyarlı hale getirecek, aynı zamanda bazı piyasa gözlemcilerinin belirttiği gibi potansiyel kazançları kaçıracağı ve ABD doları enflasyonuna maruz kalacağı anlamına da geliyor.

Milyarder yatırımcı ve Draper Associates kurucusu Tim Draper, Cointelegraph'a Binance'in fonda değişiklik yapma kararının "kısa görüşlü" olduğunu düşündüğünü söyledi.

Portföyün %100'ünü dolara sabitlenmiş bir stablecoin'e ayırmanın akıllıca olmadığına inanıyor ve "hükümet harcamalarının azaldığını görmediğini" ekliyor.

Son: Runes'un BTC ağını tıkaması nedeniyle Bitcoin L2'ler patlamaya hazır

"Hükümetlerin, insanların kabul ettiği parayı basabilmeleri durumunda harcamaları azaltma konusunda çok az teşvikleri var" dedi.

Bitcoin yaygın olarak altına benzer şekilde güvenli bir liman varlığı olarak kabul ediliyor. Enflasyon, para basımı ve jeopolitik istikrarsızlık BTC için ideal koşullar olarak değerlendiriliyor. Draper'a göre Bitcoin yükseldikçe SAFU düşecek:

“Dolar Bitcoin karşısında düşmeye devam ediyor ve bu düşüşün devam edip zamanla hızlanacağına inanıyorum.”

Diğerleri için potansiyel kazançları kaçırmak, Binance'in güvenli bir fon için ödemek zorunda olduğu bedel olabilir.

Fintech ve kripto borsası YouHodler'ın piyasa şefi Ruslan Lienkha, "böyle bir konfigürasyonda SAFU fonları enflasyon nedeniyle değer kaybedecek, ancak bunu güvenlik için bir ödeme olarak düşünebiliriz" konusunda Draper ile aynı fikirde.

Lienkha, Cointelegraph'a, Binance'in USDC'nin tamamen merkezi stabilcoin kurulumundan yararlanabileceğini, çünkü "hacker saldırılarına daha az maruz kalacağını, çalınan USDC'lerin merkezi olmayan Bitcoin'e kıyasla çok daha kolay bulunabileceğini ve bloke edilebileceğini" söyledi.

SAFU'nun "acil durumlarda bir tür sigorta olduğu için belirli bir yatırım hedefi olmadığını" söyledi.

Binance'in uzun vadeli değerleme yerine güvenliğe öncelik vermesi mümkün olabilir ancak Binance özgürce mi karar veriyor yoksa emirlere uyuyor mu?

Binance'in eli kolu bağlı olabilir

Binance, SAFU fonlarının USDC'ye ani değişimini gönüllü olarak yapmamış olabilir.

Binance, Cointelegraph'ın kararının ardındaki kesin motivasyonlarla ilgili sorusuna yanıt vermeyi reddetti. Ancak Binance'in ABD düzenleyici otoriteleriyle olan yakın geçmişi, SAFU için USDC'nin benimsenmesinde önemli bir faktör olabilir.

Kripto müşterileriyle çalışan ABD'li avukat Grant Gulovsen, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Binance, geçen yılın sonlarında yaptıkları anlaşmanın bir parçası olarak ABD Hazinesi tarafından izlemeyi kabul etmişti, dolayısıyla bu kesinlikle bununla ilgili olabilir."

2023 yılında Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), ticaret ve türev kurallarını ihlal ettiği gerekçesiyle Binance'e dava açtı.

İlgili: CFTC'nin Binance'e dava açmasının SEC yaptırımından daha önemli olmasının nedeni budur

Sonuçlar, Binance'in kurucusu Changpeng Zhao'yu istifaya ve ABD yetkililerine 4,3 milyar dolarlık para cezası ödemeye zorladı.

Davanın bir diğer sonucu da ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) ile Binance operasyonlarını kapsamlı bir şekilde izlemek üzere yapılan anlaşma oldu.

Binance'in ABD hükümetiyle yaptığı savunma anlaşması, eski ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu yetkilisi John Reed Stark'ın X gönderisinde ayrıntılı olarak açıklandığı gibi, Mali Suçları Uygulama Ağı'nın (FinCEN) beş yıllık gözetimini de içeriyordu:

Kaynak: John Reed Stark

USDC'deki değişiklik, Binance'in ABD yetkilileriyle yaptığı bu yeni uyumluluk anlaşmasının bir parçası olabilir.

Binance neden USDC'yi seçti? Stablecoin, kripto topluluğu içinde pazarın en çok düzenlemeye tabi ve uyumlu stabilcoini olarak yaygın bir şekilde markalanıyor.

Uyumluluk uzmanı ve Crypto Valley Association yönetim kurulu üyesi Ekaterina Anthony'ye göre: “ABD. kolluk kuvvetleri Tether, Circle ve Paxos üzerinde aynı miktarda güce sahiptir. İsterlerse herhangi birinden belirli kuruluşlara hizmet etmeyi bırakmalarını isteyebilirler.”

Ancak Cointelegraph'a şunları söyledi: "ABD'de ikamet etmeyenlerin peşine düşmek, ABD'de ikamet edenlerin peşine düşmekten biraz daha zor olabilir; bu da Circle yöneticilerinin 'yakalanmasının' daha kolay olabileceği anlamına geliyor."

Binance'in USDC hamlesi uyumluluğun önemini vurguluyor

Kripto piyasası, bir Vahşi Batı piyasası olarak görülmekten, kurumsal yatırımcılar tarafından tanınmaya kadar hızla olgunlaştı; bunun bir örneği, ABD merkezli spot Bitcoin ETF'lerinin Ocak ayında onaylanmasıdır.

Gerçekten de, birçok kripto piyasası gözlemcisi, dijital varlıklar konusunda daha rahat hale geldikçe yakın gelecekte kurumsal yatırımcılardan büyük miktarda sermaye girişi olacağını öngörüyor.

Ancak kurumsal yatırımcıların daha güvenli ve düzenlenmiş piyasalara ihtiyacı var.

Bu, stabilcoin ihraççıları arasında ortaya çıkan düzenleyici çerçevelerle uyumlu ürünler yaratma konusunda rekabet yarattı.

USDT, kendisini ilk hamle yapanlardan biri olarak kabul ettirdiği için stablecoin sektörüne hakim oldu. Ancak Tether, USDT'yi destekleyen varlıklara yönelik şeffaf olmayan yaklaşımı nedeniyle korku, belirsizlik ve şüpheyle örtülüyor.

Son: Changpeng Zhao'nun dört aylık hapis cezası beklenenden daha hafif

Buna karşılık USDC, 2018'deki lansmanından bu yana kendisini yüksek düzeyde denetime tabi ve uyumlu bir stabilcoin olarak markalaştırdı. Bu, USDC'nin Tether'e göre kurumsal benimsenmede liderliği ele geçirmesine olanak tanıdı.

Circle ayrıca yeni Avrupa yasal çerçevesi olan Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) Yönetmeliği kapsamında yetkili bir stablecoin ihraççısı olarak başvuruda bulundu.

Binance daha önce SAFU fonlarının dengesini daha denetimli varlıklara kaydırmıştı. Mart 2023'te, ABD'nin Binance'i (BUSD) ihraç eden Paxos'a karşı uyguladığı yaptırıma yanıt olarak fondaki Binance'i (BUSD) True USD (TUSD) ile değiştirdi.

Binance'in USDC'yi benimseme hamlesi büyük ölçüde ABD yetkililerinin gözetiminden kaynaklanıyor olabilir. Bununla birlikte borsa, kripto endüstrisinin yeni kurumsal yatırımcı dalgasını çekmek için mevzuata uygunluk gösterme eğilimini takip ederek güvenli bir hamle yapıyor olabilir.