Yatırımcılar, getiri elde etmek için daha yüksek vuruşlu, parasız bitcoin çağrıları satmaya geri döndü.
Bitcoin vadeli işlem primi çöktü ve nakit ve taşıma arbitraj stratejisinin çekiciliğini zayıflattı.
Yaklaşık bir yıl önce en çok tercih edilen getiri yaratma stratejilerinden biri olan bitcoin {{BTC}} alım opsiyonu yazmak veya satmak, piyasadaki son dalgalanmanın nakit ve taşıma arbitrajının çekiciliğini azaltmasıyla yeniden moda oldu.
Alım opsiyonu satmak, prim adı verilen tazminat karşılığında alıcıya yükseliş fiyat hareketlerine karşı sigorta sunmanın bir yoludur. Alınan prim, bir alım opsiyonu satıcısının elde edebileceği maksimum kârdır.
2022'nin sonlarında ve 2023'ün ilk yarısında, trader'lar sürekli olarak bitcoin ve ethereum alım opsiyonlarını mevcut piyasa oranının çok üzerinde satışlarla satarak, spot piyasadaki varlıklarına ek olarak ek getiri elde ettiler. Algoritmik ticaret firması Wintermute'a göre, şimdi süresi Mayıs ayı sonunda dolacak 80.000 dolarlık BTC alım opsiyonları satıyorlar. Bitcoin şu anda 58.000$ civarında işlem görüyor.
"Tüccarlar arasında popüler stratejilerden biri, nakit dışı alım opsiyonlarını, Mayıs ayı sonu için belirlenen 80.000$ gibi daha yüksek kullanım fiyatlarından satmaktır. Bu grevler mevcut yüksek aralığın ötesindedir ve uygulanma olasılıkları daha düşüktür. Wintermute, CoinDesk ile paylaştığı bir notta, yatırımcıların riske maruz kalmalarını azaltırken prim toplamalarına olanak tanıyor" dedi.
Bitcoin Mayıs ayını 80.000 doların altında bitirirse, satıcılar aldıkları primin tamamını alacaklar. Ancak, fiyatın 80.000 doların üzerine çıkması durumunda para kaybedecekler ve hedge yapmazlar veya spot piyasa uzun pozisyonlarını tutmazlar.
Bitcoin opsiyonları satmaya yönelik yenilenen talep, önde gelen kripto opsiyon borsası Deribit'in önümüzdeki 30 gün boyunca beklenen fiyat dalgalanmasının opsiyon bazlı bir ölçüsü olan zımni volatilite endeksindeki (DVOL) kaymadan açıkça görülüyor.
İma edilen oynaklık, seçeneklere olan talepten etkilenir ve yazma tercihinin artması genellikle metriği daha düşük hale getirir.
TradingView grafik platformuna göre DVOL, 10 gün içinde yıllık bazda %72'den %59'a düştü. Ethereum {{ETH}} DVOL geçen hafta %80'den %60'a düştü, ancak bu hafta neredeyse %80'e geri döndü.
Singapur merkezli QCP Capital ayrıca geçen hafta BTC alım opsiyonlarının yoğun bir şekilde satıldığını kaydetti.
QCP geçen hafta bir piyasa notunda, "Bu, spot fiyatın dar bir aralıkta sıkışıp kalmasının ve temel getirilerin kurumasının bir sonucudur. Masa, birçok müşterinin opsiyon satış stratejilerine geri döndüğünü gördü." dedi.
Bitcoin Çarşamba günü 56.600 dolara kadar düştü ve spot borsada işlem gören fonlara olan talebin azalması ve yeniden canlanan dolar endeksi de dahil olmak üzere çeşitli faktörler nedeniyle 60.000 ila 70.000 dolar arasındaki dört haftalık konsolidasyondan çıktı.
Nakit ve taşıma verimi tankları
Nakit ve taşıma arbitrajı, dayanak varlığın spot piyasada satın alınmasını ve aynı zamanda vadeli işlem sözleşmelerinin kayda değer bir primle işlem görmesi durumunda satılmasını içerir. Bu, yatırımcıların fiyat hareketleriyle ilişkili oynaklığı atlayarak primi veya fiyat tutarsızlığını yakalamasına yardımcı olan bir stratejidir.
Ancak strateji artık ilk çeyreğe göre çok daha az çekici çünkü vadeli işlem primleri son haftalarda keskin bir düşüş yaşadı.
Binance, OKX ve Deribit'te listelenen Bitcoin vadeli işlemlerindeki yıllık üç aylık vadeli işlem primi, Mart ayı sonundaki %28'den önemli ölçüde düşerek neredeyse %5'e düştü. Chicago Ticaret Borsası'nda listelenen düzenlenmiş vadeli kontratların priminde de benzer bir düşüş yaşandı.
Başka bir deyişle, piyasadan bağımsız olarak adlandırılan bahisler artık çok daha güvenli olan ABD Hazine tahvillerinden önemli ölçüde daha yüksek bir getiri sunmuyor. Bu yazının yazıldığı an itibariyle risksiz faiz oranı olarak adlandırılan 10 yıllık tahvilin getirisi %4,61 idi.
