Sadece birkaç ay önce çoğu ekonomist, Federal Reserve'ün Mayıs ayına kadar faiz indirimlerine başlamasını bekliyordu. Tüm işaretler bunu gösteriyordu: Enflasyonla mücadele sona eriyor gibi görünüyordu, istihdam verileri ufukta istihdam piyasasının soğuyacağının haberini veriyordu ve tüketici güveni sarsılmaya başlamıştı.
Ancak Mayıs ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına hızla ilerlerken, 2024'ün ilk yarısında faiz indirimi yapılacağına dair umutlar hızla azalıyor. Gerçekten de Fed'in Ocak ayında herkesin hayal edebileceğinden çok daha uzun süre faiz oranlarını bu seviyede tutması muhtemel görünüyor. Hatta bazı piyasa yorumcuları, yaklaşan başkanlık seçiminin baskısına rağmen 2025 yılına kadar "daha uzun süre daha yüksek" hedefine bağlı kalacağımızı düşünüyor.
Faiz oranları ister Eylül'e ister gelecek Ocak'a kadar aynı kalsın, Mayıs FOMC toplantısı, Fed Başkanı Jerome Powell'ın ilk kez faiz indirimlerinden bahsettiği ve piyasaları çılgına çevirdiği Aralık 2023'ten kesinlikle çok farklıydı. Artık çok daha şahin bir komitenin, inatçı enflasyon ve tökezlemeyi reddeden işgücü piyasası karşısında kısıtlayıcı para politikası duruşunda kararlı olduğunu görüyoruz.
İlgili: Runes protokolü halvingden sonra Bitcoin için yeni bir sezonu ateşleyecek
Ancak hisse senetleri ve kripto para birimleri gibi riskli varlıklar için hayal kırıklığı yaratsa da Fed'in duruşu ekonomik verileri takip eden hiç kimse için sürpriz olmamalı. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE endeksi Şubat ayındaki %2,5 seviyesinden Nisan ayında %2,7'ye yükseldi. TÜFE endeksi de benzer şekilde istikrarlı kalarak Şubat'taki %3,2'den Mart'ta %3,5'e yükseldi.
Tüketicilerin kemerlerini sıkmak yerine daha fazla borç almayı tercih etmesiyle bu durum aşırı harcamalardan kaynaklandı. Aslında ABD'de tasarruf oranı Ocak'taki yüzde 4,1'den Mart'ta sadece yüzde 3,2'ye düşerken, hane halkı borç seviyeleri de önceki rekorları kırmaya devam ediyor. Üstelik işsizlik daha da yukarıya çıkamadı. İşsizlik oranı Şubat'taki %3,9'dan Mart'ta %3,8'e düşerek tarihi düşük seviyeleri civarında seyrediyordu.
Jerome Powell, Fed'in ne zaman faiz indirimine başlayabileceğini söylemeyi reddediyor. Kaynak: X
Dolayısıyla, ekonomi yavaşlamaya başlasa da (ilk çeyrekteki GSYİH büyümesi aşağı yönde sürpriz yaparak %2,4'lük beklentilere karşın %1,6 olarak gerçekleşti), şu şekilde teşviki gerektirecek ekonomik yavaşlamadan hâlâ çok uzaktayız. faiz indirimlerinden. Aslında Powell, Fed'in para politikası kararlarının verilere ve yalnızca verilere göre belirleneceği konusunda her zaman netti. Ve veriler henüz daha gevşek bir duruşu desteklemiyor.
Beklendiği gibi piyasalar bu hayal kırıklığını kötü karşıladı. Bitcoin (BTC), FOMC toplantısı öncesindeki haftada 60.000 ila 65.000 dolar arasında gezindi ve şahin bir dönüş beklentisinin artmasıyla küresel borsalar bastırıldı. Tersine, dolar güçlendi ve yen gibi diğer küresel para birimlerine darbe vurdu. Yen, dolar karşısında 1990'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Diğer gelişen piyasa para birimlerinin de onu takip etmesi beklenebilir.
Jerome Powell, Fed'in bir sonraki hamlesinin faiz artırımı olmasının "olası" olmadığını söyledi. Kaynak: X
Kötü haber ise muhtemelen birkaç ay boyunca bu tabloya takılıp kalacağız. Bu, Bitcoin yarılanmasının yükseliş eğilimini tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarmasını bekleyenler için gerçek bir hayal kırıklığı olacak. Son aylarda yaşanan aşırı fiyat hareketlerinin ardından kimse uzun süreli yatay ticaret dönemine hazır değil. Parti yeni başladığında gece kulübünde yanan ışıklara benziyor.
İlgili: Solana, monolitik blok zincirlerin karanlık tarafını gösteriyor
Fed faiz oranlarını sabit tuttuğu sürece Bitcoin'in güvenli bir kaçışa neden olacak büyük küresel felaketler dışında dar bir aralıkta (70.000 doların altında) işlem görmesi muhtemel. Bu yıl şu ana kadar Bitcoin makroekonomiyi pek umursamadı; son birkaç enflasyon duyurusunu umursamadı. Ancak Fed'in duruşunun daha derin bir etkisi olacak. Gerçek şu ki BTC, spot ETF'ler sayesinde artık geleneksel finansal piyasalara derinlemesine yerleşmiş durumda ve bu nedenle oranlar düşmeye başlayıncaya kadar büyük ihtimalle diğer risk varlıklarının davranışlarını taklit edecek.
Jerome Powell sayesinde yatırımcıların sabrının gerçekten sınanacağı sıkıcı bir yaza doğru gidiyoruz. Bu, başka bir Bitcoin partisi olmayacağı anlamına gelmiyor; geliyor ve muhtemelen bu yıl gördüklerimize rakip olacak, hatta belki de onları aşacak. Uzun vadede Bitcoin yatırım tezi bozulmadan kalır. Aslına bakılırsa, Powell'ın yenilenen şahinliği şimdilik ABD dolarını desteklese de, Fed'in nihayet fişi çekmesi ve doların yeniden zayıflamasına neden olması yalnızca bir zaman meselesi.
Dolar düşüşe geçtiğinde, Bitcoin para biriminin devalüasyonuna karşı bir sığınak sağlayacak. Ardından, ABD spot BTC ETF'leri gerçek anlamda kendilerine gelecek ve varlıklarını elinde tutup kuraklığı bekleyebilenler ödüllendirilecek. O zamana kadar yatırım portföylerini yalnız bırakıp yazın tadını çıkarmak belki de o kadar da kötü bir fikir değildir.
Lucas Kiely, yatırım portföyü tahsislerini denetlediği ve çeşitlendirilmiş bir yatırım ürünü yelpazesinin genişletilmesine öncülük ettiği Yield App'in baş yatırım sorumlusudur. Daha önce Diginex Asset Management'ta baş yatırım sorumlusu ve QIS ve Yapılandırılmış Türevler ticaretini yönettiği Hong Kong'daki Credit Suisse'de kıdemli bir tüccar ve genel müdür olarak görev yaptı. Aynı zamanda Avustralya'daki UBS'de egzotik türevler bölümünün başındaydı.
Bu makale genel bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki veya yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir veya temsil etmeyebilir.
