Mehdi Lebbar, Kalıcı Kayıp Korkusu: 'Abartılı' olmasına rağmen Likidite Havuzlarına Katılımı Etkiledi

Exponential yatırım platformunun kurucu ortağı Mehdi Lebbar, merkezi olmayan finansın (defi) gelişmeye devam etmesine rağmen seçilmiş bir azınlığın alanı olarak algılandığını söylüyor. Ancak defi protokollerinin kullanıcı eğitimine önem vererek bu algıyı değiştirebileceğini savunuyor. Lebbar, düzenli eğitim bültenlerinin, açıklayıcı videoların ve sosyal medya gönderilerinin bu hedefe ulaşmada çok önemli bir rol oynayabileceğini iddia ediyor.

Güvenilir Modellerden Güveni En Aza İndirgeyen Modellere Geçiş

Bitcoin.com Haberlerine verilen yanıtlarda Lebbar, defi protokollerinin ürün geliştirmeye odaklandıkları kadar eğitime de öncelik vermeleri gerektiğini öne sürüyor. Bunu yaparak bilgi açığını etkili bir şekilde kapatabilirler. Ayrıca Lebbar, defi ekosisteminde önemli bir değişimi vurguluyor: güvenilir aracı kurumlara bağımlılıktan güvenin en aza indirildiği modellere doğru bir geçiş.

Lebbar, iyimser ve sıfır bilgi (ZK) kanıtları gibi güvensiz veya güveni en aza indiren yaklaşımların güvenliği artırdığını ve üçüncü taraf doğrulayıcılara olan bağımlılığı azalttığını ileri sürmektedir.

Merkezi olmayan borsaların büyümesi üzerindeki geçici kayıp (IL) algılanan tehdidiyle ilgili olarak Lebbar, IL'nin öneminin abartıldığını ancak bunun "likidite havuzlarına katılımı etkilediğini" kabul etti. Bu riski azaltmak için Exponential'ın kurucu ortağı yatırımcılara "ilişkili varlıklardan oluşan yüksek getirili havuzları seçmelerini ve yoğun likidite havuzlarından kaçınmalarını" tavsiye etti.

Bu arada Lebbar, kripto dejenerasyoncuların ayı piyasası sonrası davranışlarına ilişkin bakış açısını paylaştı. Ayrıca mevcut boğa piyasasında defi meraklıları arasında bazı popüler getiri fırsatları ve işler belirledi. Aşağıda Lebbar'ın gönderilen tüm sorulara verdiği yanıtlar bulunmaktadır.

Bitcoin.com Haberleri (BCN): Sizin bakış açınıza göre, son ayı piyasasının izleri kripto dejenerasyoncularını en yüksek defi getirilerini kovalamaktan caydırdı mı, yoksa yatırımcı davranışlarında veya defi'ye yönelik yaklaşımlarında bir değişiklik mi oldu?

Mehdi Lebbar (ML): Son ayı piyasası olayları DeFi yatırımcıları arasında kesinlikle daha temkinli bir zihniyet aşıladı. Exponential'da, DeFi getiri fırsatlarındaki riski değerlendirmek için en kapsamlı risk çerçevesini oluşturduk ve 500'den fazla havuzu değerlendirdik. Araştırmamıza göre, toplam değerin (TVL) %94'ü şu anda tek haneli getiriler üreten düşük riskli havuzlara yerleştirilmiş durumda. Bu, olgunlaşan bir pazarın kanıtıdır.

BCN: Son Defi Durumu 2024 raporunuza göre, getiri üreten fırsatlarda kilitlenen toplam değer (TVL), 2023'ün 3. çeyreğinde 26,5 milyar dolardan 2024'ün ilk çeyreğinde 59,7 milyar dolara yükseldi. Gözlemlediğiniz kadarıyla, bu mevcut boğa piyasasında defi tutkunları arasında hangi getiri fırsatları veya işler popülerlik kazanıyor?

ML: Mevcut boğa piyasasında, staking, köprüleme ve borç verme, DeFi likidite sağlayıcıları arasında popülerlik açısından öncülerdir. Staking, Proof of Stake fikir birliği mekanizması artık savaşta test edildiğinden, geçen yıl çok fazla ilgi gördü (+%251 Toplam Kilitli Değerde). DeFi'deki en riskli iş olarak kabul edilen köprüleme, Across gibi kanonik köprüler daha iyi bir altyapı oluşturduktan sonra ilgi gördü (+%51 TVL'de). Güvenceli (aşırı teminatlı) borç verme, boğa piyasasına bahis oynamak için kaldıraç arayan tüccarlardan da çok fazla talep görüyor. Bu, boğa piyasası sırasında kaldıraç talebi tipik olarak arttıkça borç verenlere ödenen sabit bir faiz akışı yaratır.

BCN: Görünüşe göre defi'ye yatırım yapmak çoğunlukla karmaşık ve herkes için uygun değil. Erişilebilirliği iyileştirmek ve daha fazla insanın doğrudan katılımını sağlamak için ne yapılması gerektiğini düşünüyorsunuz?

ML: DeFi'nin büyümesi organik olmuştur, ancak karmaşıklığı giriş için bir engel olmaya devam etmektedir. Projelerin çokluğu ve kullanılan jargon yeni başlayanlar için bunaltıcı olabilir. Bilgi açığını kapatmak için projelerin DeFi kavramlarını erişilebilir bir şekilde açıklaması gerekir, ister web sitesinde özel bir 'Öğren' bölümü, ister bir eğitim bülteni, açıklayıcı videolar veya sosyal medya gönderileri olsun. Yeni kullanıcıları eğitmek, ürün oluşturmak kadar önemli olmalıdır.

BCN: Geçici kayıp nedir ve yatırımcılar kendilerini buna karşı nasıl koruyabilir? Sizin görüşünüze göre, geçici kayıp hakkındaki sürekli korku söylemi, merkezi olmayan borsaların büyümesini etkiledi mi?

ML: Geçici kayıp, likidite sağlayıcılarının, yatırdıkları varlıkların fiyatı pozisyondan çıktıklarında farklılaştığında merkezi olmayan borsalarda karşılaştıkları fırsat kaybına işaret eder. Bana göre, geçici kaybın önemi abartılıyor. Örneğin, Uniswap v2'deki bir ETH-USD havuzunda, ETH %50 artarsa, geçici kayıp yaklaşık %2 olur> Bu arada, likidite sağlayıcıları genellikle bu piyasa yapıcı havuzlarda çift haneli getiriler elde eder. Genellikle yanlış anlamalar nedeniyle artan geçici kayıp korkusu, likidite havuzlarına katılımı etkilemiştir. Bu riski azaltmak için yatırımcılar, ilişkili varlıklardan oluşan yüksek getirili havuzları seçebilir ve yoğun likidite havuzlarından kaçınabilir.

BCN: Defi, hack'ler, rug pull'lar ve diğer sorunlarla ilgili sürekli raporlar nedeniyle düzenleyiciler ve medya tarafından hala Vahşi Batı olarak algılanıyor. Aslında, bir Chainalysis raporuna göre, hacker'lar yalnızca 2023'te defi protokollerinden 1,1 milyar dolar değerinde dijital varlık çaldı. Bu bağlamda, defi'nin Vahşi Batı'ya benzemeye devam ettiğini iddia eden kişilere nasıl yanıt verirsiniz? Ayrıca, sermaye kaybı riskini azaltmak isteyen yatırımcılara ne gibi tavsiyelerde bulunursunuz?

ML: DeFi Vahşi Batı'dır. Finansın sınırıdır. Yatırımcıların piyasa verimsizliklerini açıkça gördüğü yerdir. Paranın şu anda yapıldığı yerdir. Açıkçası, acele edip öldürülmek için hiçbir neden yoktur. Etrafta bol miktarda altın vardır ve biraz araştırma yapmak gerekir.

BCN: Platformunuz Exponential.fi yatırımcı güvenliğini önceliklendirdiğini iddia ediyor. Defi havuzlarında farklı zincir içi ve zincir dışı risk faktörlerini nasıl değerlendirdiğinizi anlatabilir misiniz?

ML: Dört temel kategorideki geniş bir risk faktörü yelpazesini titizlikle değerlendirerek yatırımcı güvenliğini önceliklendiriyoruz: blok zinciri, protokol, varlık ve havuz. Toplam kilitli değer (TVL), protokolün yönetim yapısı (merkezi olmayan bir yönetim mekanizması veya çoklu imzalı bir kurulum tarafından kontrol edilip edilmediği) ve blok zincirinin doğrulayıcı ağının sağlamlığı gibi değişkenleri analiz ediyoruz.

Ayrıca farklı varlıkları destekleyen teminatların kalitesini değerlendiriyoruz ve söz konusu tokenların ekonomik temellerini araştırıyoruz. Bu kapsamlı risk değerlendirme çerçevesi, her DeFi havuzu için kapsamlı bir risk profili sağlamamızı ve yatırımcılarımızın kapsamlı bir durum tespitine dayalı bilinçli kararlar almalarına yardımcı olmamızı sağlar.

BCN: Köprüler geleneksel olarak defi ekosisteminin en zayıf parçalarından biri olmuştur. Sizin görüşünüze göre, güvensiz veya güveni en aza indirilmiş hale mi geldiler?

ML: Zincirler arası köprüler, zincirler arasındaki varlık transferlerini doğrulayan güvenilir aracı kurumlara büyük ölçüde güvenmekten, daha güvenli, güvensiz veya güvenin en aza indirildiği modellere doğru evrimleşmiştir. Önemli bir saldırıya uğrayan Ronin Köprüsü gibi güvenilir köprüler, tehlikeye atılabilen aracı kurumlara bağımlıdır. Buna karşılık, İyimser ve sıfır bilgi (ZK) kanıtları gibi daha yeni teknolojiler güvenliği artırır.

İyimser köprüler, zorlu bir dönemde hileli olduğu kanıtlanmadığı sürece işlemlerin geçerli olduğunu varsayarak çalışır ve sorunları işaretlemek için yalnızca dürüst bir gözlemciye ihtiyaç duyar. En yüksek güvenlik seviyesini sunan ZK köprüleri, ek bilgi ifşası olmadan işlemleri doğrulamak için kriptografik kanıtlar kullanır. Güvenin en aza indirildiği çözümlere bu geçiş, köprü teknolojisinde önemli bir ilerlemeyi temsil eder, üçüncü taraf doğrulayıcılara olan bağımlılığı azaltır ve genel güvenliği artırır.

Bu röportaj hakkında ne düşünüyorsunuz? Düşüncelerinizi aşağıdaki yorumlar bölümünde paylaşın. #Write2Earn