Not: Orijinal makale di0nix tarafından yazılmıştır!

Bu yazımızda Alcor'un likidite havuzlarıyla ilgili başlattığı yeni bir özelliğe, merkezi likiditeye göz atacağız. Basitçe söylemek gerekirse, merkezi likidite, likidite sağlayıcılarının fonlarını belirli bir fiyat aralığında dağıtmalarına olanak tanır ve böylece sermaye kullanımının verimliliğini artırır. Bu yazımızda merkezi likiditenin ne olduğunu ve merkezi likiditenin nasıl çalıştığını detaylı olarak anlatacağız.

En iyi müttefikimize merhaba deyin: Likidite/Döviz Oranı Tablosu!

Tüm açıklamalarım bu diyagrama dayalı olacaktır. Bu diyagramı anladığınızda her şey kolaylaşır! Spesifik bir örnekle başlayalım: 24 WAXP ve 12 EOS içeren bir likidite havuzu oluşturduğumuzu varsayalım. "Değişim oranı" (token_ratio), bu iki tokenin miktarlarının 24:12 olan 2'ye eşit oranını temsil eder.

Birisi şimdi takas yapmak isterse, 2 WAXP veren yaklaşık 1 EOS alacaktır ve bunun tersi de geçerlidir (*). Eğer başka bir kişi artık WAXP'yi EOS ile değiştirmek isterse, 1 EOS alabilmek için 2 yerine 2,4 WAXP vermesi gerekecek! Neden? Çünkü ilk değişimden sonra akış havuzunun değişim oranı 2'den 2,4'e çıktı!

(*) Aslında 2 WAXP veren 0,923 EOS alacaktır. Unutmayın, swap öncesi ve sonrası token sayısının çarpımı aynı kalmalı (24x12=288), dolayısıyla havuzda tutulması gereken EOS sayısı 288:26=11.077 olacaktır. Borsa öncesi EOS sayısı 12 olduğu için borsanın elde ettiği EOS 12-11.077=0.923!

İlk değişimde 1 EOS elde etmek için gerekli WAXP 2,2 ve son değişim oranı 2,4; ikinci değişimde ise 1 EOS elde etmek için gerekli WAXP 2,6 ve son değişim oranı 2,9; üçüncü değişimde 1 EOS elde etmek için gerekli WAXP 3,2 ve son değişim oranı 3,6; dördüncü değişimde 1 EOS elde etmek için gerekli WAXP 4,0 ve son değişim oranı 4,5; , 1 EOS elde etmek için gerekli WAXP 5,1 ve nihai değişim oranı 5,9... Gördüğünüz gibi havuzda ne kadar çok EOS kaybedilirse, 1 EOS elde etmek için o kadar çok WAXP gerekir.

Yukarıdakileri anladıktan sonra artık döviz oranı/likidite tablosunu anlamaya başlayabiliriz. Unutmayın, likidite havuzu sizin tarafınızdan oluşturulur, yani ilk EOS'unuzu 2,2 WAXP'ye, ikinci EOS'unuzu 2,6 WAXP'ye, üçüncü EOS'unuzu 3,2 WAXP'ye ve üçüncü EOS'unuzu 4,0 WAXP'ye satmışsınız gibi. Dördüncü EOS ve beşinci EOS 5.1 WAXP'de satılmaktadır. Aşağıdaki şekilde görüldüğü gibi ilk EOS satıldıktan sonra değişim oranı 2,4, ikinci EOS satıldıktan sonra değişim oranı 2,9, ardından 3,6, 4,5 ve 5,9 olacak:

Ancak yukarıdaki grafik, durumun sezgisel olarak anlaşılmasını sağlamamaktadır: her dikdörtgen 1 EOS değerindedir, ancak her dikdörtgenin alanı farklıdır! Daha sonra her biri eşit alana sahip eğri çizgilerden oluşan biraz farklı bir şekil çizebiliriz (aşağıda gösterildiği gibi):

Birisi bu havuzu kullanıyor ve EOS'u WAXP ile değiştirmek istiyorsa, ilk başta 1 EOS, 2 WAXP ile değiştirilebilir (bu, likidite havuzunun 2 WAXP kaybedeceği anlamına gelir) ve daha sonra, daha önce olduğu gibi aynı nedenden dolayı daha da fazla olabilir; Olan şu:

Döviz kuru artarsa ​​likidite havuzu EOS kaybeder ve WAXP kazanır; döviz kuru düşerse likidite havuzu WAXP kaybeder ve EOS kazanır.

Geleneksel likidite havuzlarının en büyük zayıflığı: varlıkların çoğu toz içinde kalacak!

Bu doğru! Sebebini anlamak için genel bir örnek verelim. 1 WAXP'nin 0,30 ABD Doları ve 1 EOS'un 0,60 ABD Doları değerinde olduğunu varsayalım: bir takas kullanarak 2 WAXP'yi 1 EOS ile değiştirebiliriz veya bunun tersi de geçerlidir. Likidite havuzumuzda döviz oranı da 2'dir (2 WAXP, 1 EOS karşılığında takas edilir). Bu durumda havuzumuzu takas amacıyla çok az kişinin kullanması muhtemeldir. Ancak EOS'un fiyatı 0,60 $'da kalırken WAXP'nin fiyatı aniden 0,60 $'a yükselirse, o zaman birçok kişi havuzumuzu kullanacak çünkü ilk değiştirici grubu 1 EOS'u 2 WAXP ile değiştirebilir! Bu ne kadar sürecek? Belki değişim oranı 1'e ulaşana kadar, yani 1 EOS değişimi 1 WAXP'ye karşılık gelir. Harika değil mi? Ancak öyle değil.

Hatırlarsanız havuzda 24 adet WAXP vardı ve WAXP'nin fiyatı 0,30 dolardan 0,60 dolara çıkmasına rağmen sadece 7 WAXP takas edildi, yani %30'un altında bir oran. Maalesef aldığımız ücret bu %30 ile doğru orantılı! Geriye kalan %70 ne olacak? Toz içinde toplanmış, sanki hiç var olmamış gibi!

Merkezi Likidite: Tüm varlıkların mevcut olacağı aralığı seçin!

Geleneksel likidite havuzlarıyla karşılaştırıldığında merkezi likidite havuzları oldukça basittir. Kısacası likidite havuzu için maksimum ve minimum döviz oranlarını ayarlamanız yeterli! Swap oranının bu aralıkta olması durumunda likidite havuzu tamamen WAXP veya EOS'a çevrilecek ve %100 kullanılacak! Aşağıda farklı kapsamlara sahip 1 geleneksel likidite havuzunu ve 3 merkezi likidite havuzunu gösteren 4 grafik bulunmaktadır:

İstediğiniz döviz oranı aralığını herhangi bir kısıtlama olmaksızın seçebilirsiniz, böylece havuzun hangi aralıkta likidite sağlayacağını bağımsız olarak seçebilirsiniz!

Birden fazla pozisyon mu açılsın? Elbette!

Elbette aynı anda birden fazla pozisyon da açabilirsiniz. Örneğin, büyük bir pozisyonun değişim oranı aralığını 1-3'e, küçük bir pozisyonun değişim oranı aralığını ise 1,5-2,5'e ayarlayın. Diğerleri sizinkinden farklı kapsamda bir likidite havuzu açabilir ancak sizinle aynı varlık çiftlerini (bu örnekte WAXP ve EOS) kullanabilir ve bunların hepsi aynı havuzun parçası haline gelecektir. Anlaşılmasını kolaylaştırmak için, bu konumları dikdörtgenler kullanarak ayrı ayrı temsil ediyorum ve ardından bunları aynı grafikte birleştiriyorum.

Bu nedenle, merkezi likidite kullanan likidite havuzları biraz kalelere benzer: bunlar, her birinin iki ucu ve toplam likiditesi olan tüm likidite sağlayıcılarının pozisyonlarının bir birleşimidir. Merkezi likiditenin artıları ve eksileri Aşağıda merkezi likiditenin artıları ve eksileri yer alıyor, ilginizi çekeceğini düşünüyorum. avantaj:

• Özellikle döviz kurunun gelecekteki dalgalanma aralığının dikkatlice seçilmesiyle varlıklar tamamen kullanılabilir ve havuzdaki aynı varlıklar için daha büyük kazançlar elde edilebilir.

• Takas için merkezi bir likidite havuzu kullanmanın büyük avantajları vardır: Likidite yoğunlaşması nedeniyle, büyük miktarda varlık takas edilse bile döviz oranı çok fazla değişmeyecektir (geleneksel havuzlardan çok daha küçüktür). Merkezi likidite havuzunun yaratıcısı olarak siz yine de ücretlerinizi alacaksınız ve diğerleri mevcut döviz kuru üzerinden daha fazla varlık takas edebilecek!

• Maksimum ve minimum değişim değerini seçerek projenize istediğiniz aralıkta likidite sağlayabilirsiniz.

eksiklik

• Kalıcı kayıp! Eğer kur oranı seçtiğiniz iki uç değeri hızlı bir şekilde aşarsa likidite sağlama adına zarara uğrarsınız! Kalıcı kayıp, bir likidite sağlayıcısının likidite havuzundaki varlıklarının değeri ile bu varlıkları basitçe tutmanın değeri arasındaki farktır.

(Merkezi) likidite sağlamada herkese iyi şanslar!

*Sıcak bir hatırlatma: Bu makale yalnızca popüler bilim amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez!