Bitcoin (BTC) kalıcı vadeli işlemlerini kullanan kaldıraçlı alıcılara olan talep, altı aydan fazla bir sürenin en düşük seviyelerine düştü; bu, bazı analistlerin aşırı derecede yükselişe işaret ettiği bir eğilim. Bununla birlikte, uzun pozisyonlar (alıcılar) ve kısa pozisyonlar (satıcılar) arasındaki talebi ölçen BTC vadeli işlem fonlama oranı, geçmiş verilerin gösterdiği gibi geçmiş performanstan büyük ölçüde etkileniyor.
Bitcoin'in sabit fonlama oranının bir satın alma fırsatının işareti olup olmadığına bakalım.
Bitcoin fonlama oranı genellikle geriye dönük bir ölçümdür
Bitcoin'in fonlama oranı ücreti, kalıcı sözleşmeleri içeren her ticaretin eşit büyüklükte bir alıcı ve satıcı gerektirdiğinden, kaldıraç kullanımını yönetmek için borsalar tarafından uygulanır. Alıcılar daha agresif olduğunda fonlama oranı pozitif hale gelir ve bu da onların kaldıraç kullanımı için ödeme yaptıklarını gösterir. Temel olarak bir taraf diğerini telafi ederek borsanın riske maruz kalmamasını sağlar.
Kaynak: Ölümsüz
Inmortal'ın X sosyal ağındaki gönderisi, negatif fonlama oranları dönemlerini önceki boğa piyasalarıyla ilişkilendirmeye çalışıyor. Geriye dönük testler yapmak ve geçmiş verileri kullanmak konusunda herhangi bir sorun olmasa da bu süreler birkaç günden iki aya kadar değişiyordu. Ayrıca fiyat artışlarında ve sonrasında fonlama faizindeki geri dönüşlerde dış faktörlerin de etkisi olmuş olabilir.
Örneğin, 3,3 milyar dolarlık USD Coin (USDC) rezervini elinde bulunduran Silikon Vadisi Bankası'nın (SVB) 23 Mart'taki müdahalesi, Bitcoin'in fonlama oranını olumsuz etkiledi. Ancak ABD otoritelerinin yatırımcıların mevduatlarını korumaya yönelik tedbirleri açıklamasının ardından Bitcoin fiyatı 24.000 dolarlık destek seviyesine geri döndü ve fonlama oranı pozitife döndü. Bu nedenle neden-sonuç ilişkisini kurmak için yalnızca tek bir ölçüme güvenmek pek etkili değildir.
Benzer şekilde, Ekim 2023'teki fonlama oranı artışı, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) muhalefetine rağmen spot Bitcoin ETF'si başlatma onayı alan Grayscale Investments için önemli bir olayla birlikte gerçekleşti. 23 Ekim'de federal Yargıç Neomi Rao, SEC'in kararını "keyfi ve kaprisli" olmakla eleştirdi ve düzenleyicinin Bitcoin'in benzer finansal ürünlerden ne kadar farklı olduğunu gerekçelendirmedeki başarısızlığına dikkat çekti.
Bitcoin'in altına kıyasla performansı düşüş eğiliminin artmasına yardımcı oldu
Bitcoin fiyatının 2024'teki görünümüne bakılmaksızın, BTC'nin 12 Nisan'dan bu yana yükseliş momentumunu sürdürmekte zorlandığı açık. Bazı analistler, 8 Nisan'daki 72.000 doların üzerindeki kısa yükselişin, düşüş eğilimine işaret eden çift tepe formasyonunun sinyalini verdiğini öne sürüyor. Orta Doğu'da artan çatışmalar ve altın fiyatlarının rekor seviyelere yükselmesiyle aynı zamana denk gelen 17 Nisan'da 60.000 doların altına düşüş, düşüş eğilimli trader'ların güvenini artırdı.
Spot Bitcoin ETF'lerine azalan girişler, kaldıraçlı BTC uzun pozisyonlarına olan ilgiyi de azalttı. Kurumsal yatırımcıların Bitcoin'in Mart ayındaki yükselişinin ana itici gücü olduğu göz önüne alındığında, piyasa koşulları değiştikçe kaldıraçlı uzun pozisyonlara olan talebin azalacağını tahmin etmek mantıklı. Sonuç olarak, BTC fonlama oranı bir tahminden çok son fiyat hareketlerinin bir yansımasıdır.
İlgili: SEC, Bitcoin opsiyon ticareti için yeni kuralları gözden geçiriyor
Kaldıraçlı uzun pozisyonlara olan ilginin azalmasının daha geniş piyasa duyarlılığını yansıtıp yansıtmadığını belirlemek için Çin'deki stablecoin talebini analiz etmek faydalı olacaktır. Tipik olarak, kripto para birimlerine yönelik aşırı perakende talebi, stablecoin'in resmi ABD doları kuruna kıyasla %1,5 veya daha yüksek bir primle işlem görmesine yol açarken, ayı piyasaları indirimle sonuçlanıyor.
USC Coin (USDC) eşler arası ticaret ve USD/CNY karşılaştırması. Kaynak: OKX
Çin'deki USDC primi, %1,5 nötr eşiğin hemen üzerindeki seviyeleri koruyarak, BTC vadeli işlem fonlama oranlarından elde edilen verilere ustaca meydan okuyor. Bir açıdan bakıldığında boğalar, 17 Nisan'da 59.700 dolara gerilemenin Asyalı yatırımcıları paniğe itmediğini bilmekle rahatlayabilir. Bu gözlem, BTC fonlama oranının, tüccar güveni geri geldikçe, bunun tersi yerine, sonunda artabileceği fikrini desteklemektedir.
Bu yazı yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.
