18 Nisan'da Bitcoin (BTC) vadeli işlem sözleşmeleri, kısa (satış) pozisyonlara yönelik önemli bir talep sergiledi ve bu da düşüş eğiliminin devam edeceği yönündeki spekülasyonları ateşledi. Bu eğilim, spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) giriş eksikliğinden ve ABD'de faiz oranlarının artacağına ilişkin beklentilerden etkilendi ve bunların hepsi olumsuz piyasa duyarlılığına katkıda bulundu.
Bitcoin fonlama oranı 6 ay sonra düşüş eğilimine girdi
Perakende tüccarlar sıklıkla, normal spot piyasalardaki fiyat hareketlerini yakından yansıtan bir türev türü olan sürekli vadeli işlemleri tercih ederler. Dengeli risk maruziyetini sürdürmek için borsalar, fonlama oranı olarak bilinen her sekiz saatte bir ücret uygular.
Bu oran, alıcılar (uzun pozisyonlar) daha fazla kaldıraç talep ettiğinde pozitife, satıcılar (şort pozisyonlar) ek kaldıraç talep ettiğinde ise negatife döner. Tipik olarak nötr fonlama oranı 8 saatlik dönem başına 0,025 veya haftalık %0,5 civarındadır. Bunun tersine, negatif fonlama oranları, nadir de olsa, oldukça düşüş eğilimi gösteren göstergeler olarak görülüyor.
Bitcoin kalıcı vadeli işlemleri 8 saatlik fonlama oranı. Kaynak: Laevitas.ch
BTC fonlama oranı 15 Nisan'da ve 18 Nisan'da tekrar negatife dönerek altı aydan fazla bir sürenin en düşük seviyelerine işaret etti ve bu da uzun pozisyonlara yönelik iştahın azaldığını gösteriyor. Piyasa duyarlılığındaki bu değişim, 12 Nisan ile 18 Nisan arasında Bitcoin fiyatındaki %13,5'lik düşüşte görüldüğü gibi, genellikle önemli fiyat hareketlerinden sonra belirginleşiyor.
Piyasa dinamikleri çoğu zaman en güçlü etkilerin ayılar arasındaki güven yoğunlaştığında ortaya çıktığını gösteriyor. Örneğin bazı analistler 72.000$'lık çift tepe formasyonunu düşüş trendinin Haziran ayına kadar devam edebileceğinin bir işareti olarak yorumluyor.
Kaynak: CyclesFan
Daha geniş bir ekonomik perspektiften bakıldığında, beklenenden daha güçlü enflasyon ve güçlü perakende satışları gösteren son ABD verileri, yatırımcıların riskten kaçınmasını azalttı. Tüketici Fiyat Endeksi Mart ayında yıllık %3,8 artış göstererek Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üzerine çıktı; perakende satışlar da yıllık bazda %0,7 arttı.
Gelişen bir ekonomi, Federal Rezerv'in sabit getirili yatırımları tercih eden faiz oranlarını düşürme olasılığını azaltır. Reuters'in işaret ettiği gibi, düşük gelirli hanelerdeki mali sıkıntılara ilişkin endişelere rağmen güçlü bir işgücü piyasası tüketici harcamalarını destekledi.
Bitcoin spot ETF akışları piyasa duyarlılığını belirliyor
Farside Investors, 17 Nisan'da spot Bitcoin ETF'lerinden 165 milyon dolarlık net çıkış yaşandığını ve bunun art arda dördüncü para çekme günü olduğunu bildirdi. Bu, Grayscale GBTC fonundan devam eden çıkışlara rağmen bu ETF'lerin 484 milyon dolar çektiği Nisan ayı başlarındaki durumla keskin bir tezat oluşturuyor.
Veriler, Bitcoin boğalarının artan bir iyimserlik döneminden sonra kaldıraçtan vazgeçmiş olabileceğini gösteriyor. Mart 2024'te fonlama oranının haftada %1,2'yi aştığı yedi örnek yaşandı. Bu durum aşırı dalgalanmaların yaşandığı günlere yol açtı ve 48 saatlik önemli tasfiyelerle sonuçlandı: 5 Mart'ta 300 milyon dolar, 16 Mart'ta 261 milyon dolar ve 19 Mart'ta 225 milyon dolar.
Bu volatilite, özellikle Bitcoin'in fiyatının Mart ayında %12,3 oranında artması nedeniyle boğaların moraline açıkça zarar verdi. Fiyat hareketini doğru tahmin etmesine rağmen keskin fiyat dalgalanmaları marj mevduatlarını tüketti ve zorunlu tasfiyeleri tetikledi.
Piyasa duyarlılığını daha iyi anlamak için yatırımcılara, satış (satma) opsiyonlarına yönelik artan talebin genellikle nötr-düşüş fiyat stratejilerine odaklanıldığına işaret ettiği Bitcoin opsiyon piyasalarını da gözlemlemeleri tavsiye ediliyor.
Deribit'te Bitcoin opsiyonlarının çağrıya çağrı hacim oranı. Kaynak: Laevitas.ch
Son veriler, alım (satın alma) opsiyonlarına olan talebin geçtiğimiz hafta satış (satış) opsiyonlarına olan talebi %35 oranında aştığını gösteriyor. Esasen, Bitcoin vadeli işlem ve opsiyon piyasalarında şu anda yakın bir fiyat düzeltmesi veya kötüleşen koşullar öneren hiçbir kanıt bulunmuyor. Aksine veriler, 17 Nisan'daki 60.000 doların altındaki kısa süreli düşüşün uzun vadeli düşüş eğilimini beslemek için yetersiz olduğunu doğruluyor.
Bu yazı yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.
