Birkaç gün ne kadar fark yaratır.

Çok sayıda merkez bankacısının ve Fed sözcüsünün bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması konusunda ahkam kesmesini dinledikten sonra, risk piyasaları kışın ani soğuması ve jeopolitik çatışmaların daha da artmasıyla kesintiye uğradı.

SPX %-1,5 oranında satıldı (günde %-92 düşüş, tüm sektörler kırmızı renkte), hazine tahvilleri ve USD kaliteye geçiş teklifi gördü ve kripto, Bitcoin'in ~69 bin dolardan uçuruma düşmesiyle %10'dan fazla kayıp yaşadı. Kayıplarının yaklaşık yarısını telafi etmeden önce Cuma günü dün 59 bin dolara ulaştı.

Birkaç gün süren işbirlikçi olmayan enflasyon verilerinin ardından geçen Cuma, haftayı Çin ticaret verilerindeki büyük eksiklik nedeniyle daha fazla dostane olmayan veri baskısıyla kapattı (ihracat beklentisi -%7,5'e karşı -%1,9, ithalat -%1,9'a karşı +%1,0 beklentisi) ve ABD'den gelen bazı 'stagflasyonist' benzeri U-Mich duyarlılık verileri (mevcut koşullar ve beklentilerde eksiklik, enflasyon görünümünde yukarı yönlü sürpriz).

Çin'in CSI 300 testi ve 200 günlük MA'yı yukarı yönde kırmayı başaramamasıyla birlikte, SPX 4. çeyrekten bu yana ilk kez kendi 200 MA'sını kırmanın eşiğindeyken, teknik fiyat hareketi büyük hisse senedi endekslerinde kesinlikle daha olumsuz bir hal aldı.

Ani riskten kaçış, JPM verilerine göre, (tradfi) yatırımcıların nakit tahsislerinin son on yılın en düşük seviyelerine geri döndüğü, fiat'ın hâlâ %0 mevduat faizi ödediği bir zamanda gerçekleşti. 2,5 çeyrektir süren aralıksız yükselişler, yatırımcıları yüksek beta yatırımlarına tamamen yatırım yapmaya, hatta "hepsi bir arada" olmaya zorlayarak, piyasaların mevcut seviyelerden herhangi bir hisse senedi satışına karşı çok az tampon oluşturmasına neden oldu.

Bununla birlikte, ekonominin resesyona girmediği varsayıldığında, JPM'nin çalışmasına göre mevcut SPX gidişatı önceki yürüyüş döngülerinin sonunu takip eden hareketlere benzer. Temel varsayım elbette durgunluğun olmamasıdır ve çok şükür ki mevcut ABD ekonomisinde de durum hala böyle görünüyor.

Jeopolitik cepheye dönecek olursak, durum açıkça oldukça değişken olsa da, spot altının hazine getirileri ve hisse senedi fiyatlarındaki artışa rağmen son birkaç seansta yükselişe geçmesi ilginçtir ki bu kesinlikle nadir görülen bir durumdur. Sanki kıymetli metal, artan gerilim hakkında bir şeyler biliyormuş ve kaliteye doğru uzatılmış bir teklif sunmuş gibi, diğer varlıklar ise Cuma gününe oldukça düz bir şekilde yakalandı.

Kaliteye kaçıştan bahsetmişken, Bitcoin'in "dijital altın" anlatısı (hayal kırıklığı yaratacak şekilde) tutunamayan bir varlık sınıfıydı; BTC fiyatları, tüm dünyada 1 milyardan fazla kaldıraçlı uzun vadeli kontratın acımasızca tasfiye edilmesiyle dakikalar içinde %10'un üzerinde düştü. Büyük merkezi borsalar. Zincir üstü DEX'ler aynı zamanda bir yıldan uzun süredir görülen en büyük uzun tasfiyeleri de bildirdi.

Fiyatlar bir miktar toparlanırken (ABD'den gelen gerilimi azaltma yönündeki bazı işaretlerle), kriptodaki teknik hasar, grafiklerin aşağı yönlü kırılmasıyla gerçekleşti. ETF girişlerinin hızının da son zamanlarda yavaşlaması gibi, ilk 20 isim arasında haftalık %20-30'luk düşüşlerle altcoinlere verilen hasar da yüksek oldu.

Eski bir ticaret deyişinin dediği gibi, olayların kendisi nadiren keskin fiyat hareketlerine neden olur, ancak mevcut katılımcıların konumlandırmasını ve risk tamponunu ortaya çıkarırlar. Bakalım bu son hız artışından kendimizi nasıl kurtarmayı başaracağız. Geçtiğimiz ay boyunca söylediğimiz gibi, risk yönetimi çok önemlidir ve kazananlar genellikle en uzun süre hayatta kalabilenlerdir. Herkes orada kalsın.