Cinneamhain Ventures'tan Adam Cochran, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC), merkezi olmayan kripto borsası Uniswap'e karşı son eyleminde yıllardır kendi politika yönergeleriyle çeliştiğini söyledi.

X'teki (eski adıyla Twitter) hukuki bir analizde Cochran, ABD düzenleyicisinin borsanın tanımı ve bunun Uniswap'in potansiyel yasal savaşı için ne anlama geldiğine ilişkin önceki birkaç kararına atıfta bulundu.

Kaynak: Adam Cochran

SEC, daha önce 1986, 1991 ve 1997 yıllarında, işlemleri elektronik olarak yönlendirme ve eşleştirme konusunda rehberlik isteyen kuruluşlar için Eylemsizlik Mektupları yayınlamıştı. Cochran'a göre kuruluşlar "işlemleri elektronik olarak yönlendirmek ve eşleştirmek için ilk sistemlerini kurmayı arıyorlardı. Bunun kendilerini bir "takas" haline getireceğinden endişe ediyorlardı.

"Ancak SEC, yürütmenin ayrı bir sistemde olması nedeniyle eşleştirme, yönlendirme, iletişim ve sipariş vermenin bir "bilgisayar hizmet sistemi" olarak "bir değişim"in bütünsel tanımını karşılamadığı sonucuna vardı.

SEC ile çelişen bir başka emsal, ön uçların borsa olarak sınıflandırılmasıyla ilgilidir. Düzenleyicinin 1989 ve 1990 tarihli mektuplarındaki yönlendirmesi, bir santralı görüntüleyen ve onunla iletişim kuran bir arayüzün kendi başına bir santral olmadığı yönündeydi.

Risk sermayedarı şöyle açıkladı: "SEC kılavuzu, bu arayüzlerin, alıcıları ve satıcıları açık menkul kıymet alışverişi yapmak üzere bir araya getirmekten kâr elde etmelerine rağmen, ödeme ve ödemenin başka bir yerde gerçekleşmesinin, bu arayüzlerin takas olmadığı anlamına geldiğini ortaya çıkardı" diye açıkladı.

Kaynak: Adam Cochran

Cochran ayrıca 1998'de SEC Yasa Dışı olduğunu da belirtti. LEXIS 18 uyarınca Komisyon, konunun çözüme kavuşturulduğunu ve artık Eylemsizlik Mektubu taleplerine yanıt vermeyeceğini açıkladı.

Ayrıca alıcıları ve satıcıları birbirine bağlamak bir değişim oluşturur. Cochran'ın analizine göre SEC, bu kılavuzu şirketlere 1979, 1996 ve 1999 yıllarında sağladı.

“Bu takasın varlıkların ve/veya finansmanın yasal transferini içermesi gerekiyordu. Dolayısıyla, Uniswap'teki bir alıcı bir satın alma taahhüdünde bulunsa bile, Uniswap Labs'in ön uç özel anahtarıyla bir işlemi imzalayarak sorunu çözen şey bu değil."

Analizdeki bir diğer önemli nokta varlık listelemeyle ilgilidir. 1998 yılında Komisyon, mevcut bir borsada işlem görmeyen hisse senetleri için elektronik bir sisteme sahip olmanın, ücret alınıp alınmamasına bakılmaksızın bir takas teşkil etmediğini tespit etti.

"Bu durumda komisyon, bir kez daha, bilgi arayüzü bu işlemleri takas etme ve çözümleme olmadığı sürece, bir varlığın birincil listeleme yeri olması nedeniyle bunun bir şekilde daha fazla bir takas olmadığını tespit etti."

SEC'in Wells bildirimi

Uniswap, Ethereum blok zincirinde otomatik token alışverişini mümkün kılarak kullanıcıların geleneksel aracıları kullanmadan birden fazla kripto tokeni takas etmelerine olanak tanıyor.

Uniswap'in ana geliştiricisi olan Uniswap Labs, 2021'den beri düzenleyici inceleme altında. Ancak 10 Nisan'da platforma bir Wells bildirimi gönderildi; bu, düzenleyici personelin yaptırım eylemi önermeyi planladığını gösteren resmi bir bildirimdi.

Uniswap Labs daha önce uygulamanın ön uç portalını oluşturmaktan yalnızca yazılım geliştiricisinin sorumlu olduğunu iddia etmişti. Uniswap'e göre ön uç, kamu kullanımına sunulan özerk kod olan Uniswap protokolünün kendisinden ayrıdır.

Cochran'ın analizi bu iddiaları destekliyor. Ona göre ön uç ve akıllı sözleşme, kripto ticaretinde ayrı unsurlardır.

"Aslında bu unsurların farklı olduğunu biliyoruz, çünkü akıllı sözleşmedeki işlemleri diğer arayüzler (Etherscan veya swap toplayıcılar gibi) veya hatta doğrudan bir düğüm aracılığıyla gerçekleştirebilirsiniz."

Dergi: Bitcoin ETF'leri Coinbase'i bilgisayar korsanları ve hükümetler için bir 'bal küpü' haline getiriyor - Trezor CEO'su