Kripto pazarı gerçekten küreseldir. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), New York'ta borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) hakkında bir karar aldığında, bu, Singapur'daki Bitcoin (BTC) fiyatını anında etkiler.
Ve Japonya'nın dev Devlet Emeklilik Yatırım Fonu (GPIF) Mart ayında, muhtemelen Bitcoin'i de içeren yeni bir çeşitlendirme stratejisi araştırdığını duyurduğunda, bunun sadece Doğu Asya'da değil tüm dünyada yankıları oldu.
Bunun özel bir yankısı var çünkü Japonya, özellikle 1,5 trilyon dolarlık yatırım portföyüyle dünyanın en büyük kamu emeklilik planı olan GPIF'de, işçilerinin emeklilik tasarruflarını riske atması muhtemel olmayan gelişmiş, yüksek düzeyde düzenlenmiş bir ekonomi.
Bu aynı zamanda şu soruları da gündeme getiriyor: Bu muhafazakar kurumsal yatırımcıların Bitcoin'i benimsemeden önce, BTC'nin iyi belgelenmiş oynaklığı da dahil olmak üzere aşılması gereken engeller yok mu? GPIF'in duyurusunun Japonya dışında bir etkisi olacak mı? Eğer öyleyse, etki hemen mi ortaya çıkacak yoksa yalnızca zaman içinde mi ortaya çıkacak?
Peki Ocak ayında başlatılan ve bu kadar gösterişli ve görünür bir başarıya sahip olan yeni spot piyasa Bitcoin ETF'leri ne olacak? Kurumsal yatırımcılar için kripto yatırımını, emeklilik fonlarının bile yakında yatırım portföylerini çeşitlendirmek için Bitcoin'i kullanacak kadar "normalleştirdiler" mi?
Peki, piyasa gözlemcileri geçen hafta bu gelişen trend hakkında ne söyledi - eğer öyle ise?
Bitcoin'in "masada bir yeri" var
“GPIF dünyadaki en büyük egemen varlık fonlarından biri olduğu için bu çok büyük bir haber. Yield App'in baş yatırım yetkilisi Lucas Kiely, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, yatırım yaptıkları şeyin piyasaları harekete geçirme eğiliminde olduğunu söyledi.
Bitwise Asset Management yatırım sorumlusu Matthew Hougan, Cointelegraph'a "Bir yandan GPIF'in açıklamasının hiçbir önemi yok" dedi. Fon yalnızca tarım arazileri, ormanlar, altın ve Bitcoin gibi çok çeşitli geleneksel olmayan yatırımlar hakkında temel bilgileri arıyor.
Hougan, "Öte yandan GPIF'in açıklaması gerçekten önemli bir şey söylüyor" diye devam etti:
“Bitcoin artık masada altın, tarım arazileri ve diğer alternatif varlıkların yanında bir yere sahip. Beş yıl öncesine bakarsanız, Bitcoin'in ilk kesintiyi değerlendirmeye alma şansı bile yok. Bu büyük bir ilerleme."
GPIF yalnız değil. Amerika Birleşik Devletleri'nde yakın zamanda Arizona eyaleti yasama meclisinde Arizona Eyalet Emeklilik Sistemini ve Kamu Güvenliği Personeli Emeklilik Sistemini dijital varlıklara ve Bitcoin ETF'lerine yatırım yapmayı keşfetmeye teşvik eden bir yasa tasarısı sunuldu.
Bir kripto ve blockchain savunuculuk grubu olan Dijital Ticaret Odası, Arizona girişimini desteklemek üzere şunları yazdı: "Bitcoin'in piyasa değerinin 1 trilyon doları aşması ve SEC tarafından çeşitli Bitcoin ETF'lerinin onaylanması da dahil olmak üzere artan kurumsal kabulüyle", "portföy potansiyeli" çeşitlendirme ve getiriler göz ardı edilemeyecek kadar önemlidir.”
Bitcoin piyasa değeri bu yılın başlarında 1 trilyon doları aştı. Kaynak: CoinMarketCap
Başka bir yerde, Kasım 2023'te Güney Kore Ulusal Emeklilik Servisi, Nasdaq'da listelenen kripto para borsası Coinbase'in 280.000'den fazla hissesini satın aldığını duyurdu.
İsviçreli bir finansal hizmetler şirketi olan Scrypt'in baş ürün sorumlusu Cyril Pipaud, "Devlet Emeklilik Yatırım Fonu, Bitcoin'in yatırım portföyüne dahil edilmesini göz önünde bulundurarak, emeklilik fonlarının genellikle muhafazakar yatırımcılar olarak nitelendirildiği göz önüne alındığında, ilk bakışta gerçekten şaşırtıcı görünebilir" dedi. kripto varlıklarında — Cointelegraph'a söyledi. Ancak üç nedenden dolayı tamamen beklenmedik bir durum değil.
Son: Solana memecoin çılgınlığı, kripto faydası ve itibar hakkında soruları gündeme getiriyor
Pipaud, ilk olarak, "Harvard, Yale, Stanford ve MIT gibi prestijli [eğitim] kurumlarındaki bağışların tümü, en azından 2018'den itibaren kripto varlıklara ve Bitcoin'e yatırım yapmaya başladı" dedi.
Üniversite bağışları, hem sermayenin korunmasına öncelik vermesi hem de kripto para birimleri gibi değişken yatırımlardan kaçınma eğilimi göstermesi açısından emeklilik fonlarına benzer.
İkinci neden ise yakın zamanda sona eren sekiz yıllık negatif faiz oranları dönemi de dahil olmak üzere Japonya'nın kalıcı düşük getiri ortamıdır. Bu durum Japonya'yı alternatif yatırım fırsatlarını keşfetmeye itti. Pipaud şunu ekledi:
"Demografik değişimler ve artan yaşam ömrüyle birlikte GPIF, uzun vadeli yükümlülüklerini karşılamak için daha yüksek performanslı varlıklar arıyor olabilir."
Daha da önemlisi, ABD SEC'in on bir Bitcoin ETF'yi onaylaması ve başarılı bir şekilde piyasaya sürmesi, "varlık sınıfıyla ilgili rahatlık seviyelerini artırdı" dedi Pipaud.
Pipaud, saklama ve alım satım hizmetleri sağlayan kurumsal seviyedeki oyuncuların sayısının artmasının, emeklilik fonlarının daha fazla keşfetmesi için ek altyapı ve güven sağladığını ekledi.
Varlık sınıfı büyüdükçe Bitcoin'in tanınması
ProChain Capital'in başkanı ve kurucu ortağı David Tawil, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, bugün "Bitcoin'in bir varlık sınıfı olarak kalıcı olduğuna dair artan bir farkındalık var" dedi. Jamie Dimon'un yakın zamanda bunu kabul ettiğini gözlemledi.
JPMorgan CEO'su ve Bitcoin'e uzun süredir şüpheyle yaklaşan kişi, Mart ayındaki bir iş konferansında kendisinin asla Bitcoin satın almayacağını ancak "Bitcoin satın alma hakkınızı savunacağım" dedi.
“Hükümetler değişim halinde; büyük bir bölücülük var. Tawil, bozuk ülke bilançolarının giderek daha fazla norm haline geldiğini ekledi. Bu ortamda Bitcoin gibi bir varlık giderek daha fazla "güvenli liman" gibi görünüyor.
Bugün dünya genelinde pek çok kamu emeklilik fonu yetersiz fonlanıyor. Yalnızca ABD'de 20 milyondan fazla Amerikalı eyalet ve yerel yönetim emeklilik maaşı kapsamındadır.
Ancak Stanford Üniversitesi Ekonomi Politikası Araştırma Enstitüsü geçtiğimiz günlerde bu planların "kendi hesaplarına göre 1,6 trilyon dolar tutarında yetersiz fonlandığını" söyledi. Bu planlardan bazıları muhtemelen yatırım paralarının karşılığını daha fazla elde etmek istiyor.
Yine de emeklilik fonları, iyi bir nedenden ötürü kurumsal yatırımcılar arasında en ihtiyatlı olanlar arasında yer alıyor: Onlar insanların ömür boyu tasarruflarının bekçisi konumundalar. Yakında çıkacak olan The Secret of Directional Investing: Making Money Amidst the Red-Blue Rumble kitabının yazarı James Pinkerton, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Federal garantiler ve emekliler söz konusu olduğunda dikkatli olmalıyız."
Kiely, emeklilik yöneticilerinin muhtemelen yeni varlık sınıfına dolaylı olarak yatırım yapacaklarını düşünüyor. “Emeklilik fonlarının doğrudan kripto para birimine yatırım yaptığı bir durumu asla görmemiz pek mümkün değil.”
Portföylerinin bir kısmını kripto ETF'lere yatıran köklü para yöneticileri tarafından yönetilen alternatif varlık fonlarını tercih etme olasılıklarının daha yüksek olduğunu söyledi.
Engeller devam ediyor. Off the Chain Capital CEO'su Brian Dixon, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bence bugün (kriptoda) emekli maaşlarının tahsis edilmesinin önündeki en büyük engel, eğitim ve yatırıma yönelik geleneksel zihniyettir."
Fon yöneticileri, Bitcoin'i kavramadan önce bir dereceye kadar "gerçekliklerini yeniden tasarlamak" zorunda kalabilir.
Sonuçta, merkezi olmayan Bitcoin ağını hiçbir CEO veya yönetim kurulu işletmiyor ve "bu, bazılarının bunu kavraması zor olabilir" diye ekledi Dixon. Bununla birlikte, "Eninde sonunda Bitcoin'in tüm portföylerin bir parçası olması kaçınılmazdır."
İsviçre emeklilik planları devreye giriyor
Tawil, Cointelegraph'a, GPIF duyurusunun Bitcoin ve kriptonun geleceği için "cesaret verici" olduğunu, özellikle de kripto paranın altın ve teknoloji hisseleri gibi diğer finansal varlıklardan "ayrıldığına" dair son işaretlerle birlikte değerlendirildiğinde bu duyurunun "cesaret verici" olduğunu söyledi. Bu, Bitcoin'in gelecekteki bir yatırım çeşitlendirme aracı olarak iyi olduğunu gösteriyor.
Kurumsal düzeyde kalıcı vadeli işlemler merkezi olmayan borsası D8X'in kurucu ortağı Basile Maire, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Emeklilik fonları portföylerine Bitcoin ekleyecek; bu sadece bir zaman meselesi."
İsviçreli bankacılık devi UBS'nin eski genel müdürü Maire, İsviçre'nin zorunlu olmayan bireysel emeklilik planlarına bakın, dedi:
“Bu tür emeklilik planları sunan bankalar ve diğer şirketler, son birkaç hafta içinde Bitcoin ETF'lerini de karışıma eklemeye başladı. Bunun sadece bir ilk adım olduğu açık."
“GPIF'in Bitcoin'i değerlendirmeye gösterdiği ilgi, Bitcoin'in egemen servet fonları, kamu emeklilik fonları ve kurumsal emeklilik fonları arasında artan kabulünün önemli bir göstergesidir. Bu eğilim, kripto varlıkların meşru yatırım seçenekleri olarak bir değişime ve giderek daha fazla tanınmaya başladığını gösteriyor" diye ekledi Pipaud.
En Son: Metaveri sunmakta zorlanırken sanal gerçeklik öne çıkıyor
Hougan, kripto ve emeklilik planlarıyla ilgili sabır çağrısında bulundu. Olumlu bir şekilde ortaya çıkması gereken hala pek çok faktör var, bunlar arasında "velayet, likidite, denetim ve düzenlemelerin daha geniş anlamda olgunlaşması da var.[...] Emeklilik ve bağışların geniş tabanlı benimsenmesine hala yıllar uzakta olduğumuzu düşünüyorum. Bir veya iki buluş elde edebilirsiniz, ancak yaygın olarak benimsenmesine daha yıllar var.”
Yine de heyecanlanmamak elde değil. TCS danışmanı ve Global Digital Asset Association'ın eski CEO'su Gabriella Kusz, "Bitcoin'in son on yıldaki kabaca %75 bileşik yıllık getirisiyle gösterdiği performans göz önüne alındığında, emeklilik fonlarının Bitcoin'e yatırım yapmaya ilgisini görmek şaşırtıcı değil" dedi. Cointelegraph'a şunları söyledi: "Önümüzdeki aylarda hızla yükselecek olan bu yeni trendin başlangıcını gördüğümüze inanıyorum."
