Kripto para piyasası, 2024'te yeniden ilgi gördü ve çok yıllı bir yükseliş ortamının başlangıcı oldu. Bu durum, heyecan ve inovasyonun yanı sıra ilgili risk ve korkuları da beraberinde getiren yeni projelerin artışını tetikledi.
Özellikle, büyük vaatlerle birlikte yeni bir stablecoin odaklı protokol ortaya çıkarken, önde gelen kripto para birimi rakamları da deneyi destekledi ve destekledi. Guy Young ve Arthur Hayes, Binance, OKX ve ByBit gibi popüler merkezi borsalar ve Aave (AAVE) ve Curve (CRV) gibi bilinen merkezi olmayan protokollerle ortaklaşa Ethena'yı (ENA) başlattı.
Ancak Ethena'nın lansmanı, 2022'de Terra'nın (LUNA) başına gelenlerin anısına korkuları artırdı. Bunun nedeni, protokolün amacının yeni başlatılan sentetik dolar stabilcoini USDe algoritmasını yönetmek olmasıdır. Bu nedenle bazı eleştirmenler Do Kwon'un UST'sine bir paralellik izlemiştir.
Bu bağlamda Finbold, sektörün altta yatan riskleri ve potansiyeli anlamaya başlaması nedeniyle önümüzdeki hafta alım satım yapmaktan kaçınmak için projeyle ilgili üç kripto para birimini seçti.
Gelecek hafta Ethena (ENA) ticareti yapmaktan kaçının
İlk olarak, Ethena'nın yönetişim tokeni ENA, 5 Nisan'da CoinMarketCap endeksinin trend kripto para birimlerine girdi. Ancak projenin lansmanını takip eden fiyat keşif aşamasında token son 24 saatte %22 düşüş yaşadı.
Şu ana kadar Ethena, 1 milyar doları aşan kayda değer günlük hacimle 1,26 milyar dolarlık etkileyici bir piyasa değerine ulaştı. Bu, ENA'nın kapitalizasyonuna yakın ve piyasanın projeye olan ilgisini kanıtlıyor.
Son 24 saatte trend olan kripto para birimleri. Kaynak: CoinMarketCap
Yatırımcılar Ethena'nın modelini ve sınırlamalarını tam olarak anlamadığından mevcut heyecan, önemli riskler içeren belirsiz bir ortam yaratıyor. Bu nedenle yatırımcıların bu noktada ENA ticareti yapmaktan kaçınması ve gelecek haftaki gelişmeleri beklemesi gerekiyor.
Amerikan Doları
İkincisi, protokolün amiral gemisi ürünü, yatırımcıların projenin ilk aşamalarında kullanmaktan kaçınması gereken başka bir kripto para birimidir. USDe, ilk olarak Arthur Hayes tarafından önerilen bir türevin piyasa riskten korunma stratejisi tarafından desteklenen, tanımlanmış bir sentetik dolar tokenidir.
Ethena bu yenilikçi mekanizmayı öncü bir şekilde uyguluyor; bu da modelin yeterince savaşta test edilmediği anlamına geliyor.
Temel olarak, USDe'nin dolara sabitlenmesi, Ethereum'un (ETH) merkezi borsalarda kısa pozisyon almasıyla tutulurken, Lido'nun Staked Ether'i (stETH) kısa pozisyon teminatı olarak kullanılır.
USDe'nin şimdi kullanılması, modelin başarısız olması durumunda yatırımcıları likidite risklerine maruz bırakabilir ve bu da dolar sabitlemesini etkileyebilir.
Lido'nun Bahis Eteri (stETH)
Son olarak Ethena protokolünden büyük ölçüde etkilenebilecek bir diğer token ise stETH'in kendisidir. Ethena yatırımcıları, Ethereum'da açığa satış yapmak için stETH'yi teminat olarak kullandığında, ETH'de açığa satış sıkışması, stETH'de büyük bir satışla bu pozisyonları tasfiye etme tehdidi oluşturur.
Dahası, Lido'nun Staked Ether'ine olan talebin artması, tüm ekosistemi daha sermayelendirilmiş akıllı sözleşme başarısızlıklarına veya istismarlarına maruz bırakıyor. Bu bağlamda, bu belirsizlikler altında SETH ticaretinden kaçınmak, yatırımcıların istenmeyen sonuçlardan korunmasına yardımcı olabilir.
Yine de Ethena'yı izlemek ve takip etmek bu deneyin bizi nereye götüreceğini anlamak açısından çok önemli. Piyasada hala merkezi olmayan stablecoin çözümleri için önemli bir talep var ve USDe'nin zaman içinde sağlamlığı kanıtlanırsa bu talebi karşılayabilir.
