Finansal risk nedir?
Kısaca finansal risk, para veya değerli varlıkları kaybetme riskidir. Finansal piyasalar bağlamında riski, kişinin ticaret veya yatırım yaparken kaybedebileceği para miktarı olarak tanımlayabiliriz. Dolayısıyla risk, gerçek kayıp değil, sonunda kaybedilebilecek olandır.
Başka bir deyişle, birçok finansal hizmet veya işlem, doğası gereği bir kayıp riski içerir ve biz buna finansal risk diyoruz. Genel anlamda bu kavram, finansal piyasalar, işletme yönetimi ve yönetim organları gibi çeşitli senaryolara uygulanabilir.
Finansal riskleri değerlendirme ve bunlarla baş etme sürecine genellikle risk yönetimi denir. Ancak risk yönetimine dalmadan önce, finansal risk ve onun birçok türü hakkında temel bilgiye sahip olmak önemlidir.
Finansal riskleri sınıflandırmanın ve tanımlamanın birden fazla yolu vardır. Dikkate değer örnekler arasında yatırım riski, operasyonel risk, uyum riski ve sistemik risk yer alır.
Finansal risk türleri
Daha önce de belirtildiği gibi, finansal riskleri kategorize etmenin çeşitli yolları vardır ve bunların tanımları, bağlama bağlı olarak önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Bu makalede yatırım, operasyonel, uyumluluk ve sistemik risklere kısa bir genel bakış sunulmaktadır.
Yatırım riski
Adından da anlaşılacağı gibi yatırım riskleri, yatırım ve ticaret faaliyetleriyle ilgili olanlardır. Yatırım risklerinin birden fazla türü vardır ancak bunların çoğu dalgalanan piyasa fiyatlarıyla ilgilidir. Piyasa, likidite ve kredi risklerini yatırım riski grubunun bir parçası olarak değerlendirebiliriz.
Market riski
Piyasa riski, bir varlığın dalgalanan fiyatıyla ilişkili risktir. Örneğin Alice Bitcoin satın alırsa piyasa riskine maruz kalacaktır çünkü oynaklık fiyatın düşmesine neden olabilir.
Piyasa riski yönetimi, Bitcoin fiyatının kendi pozisyonlarına karşı hareket etmesi durumunda Alice'in ne kadar kaybedebileceğini dikkate alarak başlar. Bir sonraki adım, Alice'in piyasa hareketlerine yanıt olarak nasıl davranması gerektiğini tanımlayacak bir strateji oluşturmaktır.
Tipik olarak yatırımcılar hem doğrudan hem de dolaylı piyasa riskleriyle karşı karşıyadır. Doğrudan piyasa riski, bir tacirin bir varlığın fiyatındaki olumsuz bir değişiklikten dolayı yaşayabileceği zararla ilgilidir. Önceki örnek doğrudan piyasa riskini göstermektedir (Alice Bitcoin'i fiyat düşüşünden önce satın almıştır).
Öte yandan, dolaylı piyasa riski, ikincil veya ikincil riski olan (yani daha az belirgin) bir varlıkla ilgilidir. Hisse senedi piyasalarında faiz oranı riski çoğunlukla hisse senedi fiyatlarını dolaylı olarak etkiler ve bu da onu dolaylı bir risk haline getirir.
Örneğin Bob bir şirketin hisselerini satın alırsa elindekiler dalgalanan faiz oranlarından dolaylı olarak etkilenebilir. Artan faiz oranları nedeniyle şirketin büyümesi veya kârlı kalması zorlaşacak. Bunun dışında yüksek oranlar diğer yatırımcıları da hisselerini satmaya teşvik ediyor. Genellikle bunu, artık bakımı daha maliyetli olan borçlarını ödemek için kullanıyorlar.
Ancak faiz oranlarının finansal piyasaları hem doğrudan hem de dolaylı olarak etkilediğini belirtmekte fayda var. Oranlar hisse senetlerini dolaylı olarak etkilerken, tahvil ve diğer sabit getirili menkul kıymetler üzerinde doğrudan etkiye neden olmaktadır. Dolayısıyla varlığa bağlı olarak faiz oranı riski doğrudan veya dolaylı bir risk olarak değerlendirilebilir.
Likidite riski
Örneğin, Alice'in tanesi 10$ karşılığında 1000 birim kripto para birimi satın aldığını hayal edin. Birkaç ay sonra fiyatın sabit kaldığını ve kripto para biriminin hala 10 dolar civarında işlem gördüğünü varsayalım.
Yüksek hacimli, likit bir piyasada Alice 10.000 $'lık çantasını hızla satabilir çünkü her birim için 10 $ ödemeye hazır yeterli sayıda alıcı vardır. Ancak piyasada likit olmayan bir durumda, her birim için 10 dolar ödemeye istekli yalnızca birkaç alıcı olacaktır. Yani Alice muhtemelen paralarının önemli bir kısmını çok daha düşük bir fiyata satmak zorunda kalacaktı.
Kredi riski
Kredi riski, borç verenin karşı tarafın temerrüdü nedeniyle para kaybetme riskidir. Örneğin Bob, Alice'ten borç alırsa kredi riskiyle karşı karşıya kalır. Yani Bob'un Alice'e ödeme yapmama ihtimali var ve bu olasılığa kredi riski diyoruz. Bob temerrüde düşerse Alice para kaybeder.
Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, bir ülkenin kredi riskinin makul olmayan seviyelere çıkması halinde ekonomik kriz ortaya çıkabilir. Son 90 yılın en kötü mali krizi kısmen küresel kredi riskindeki genişlemeden kaynaklandı.
O zamanlar ABD bankaları yüzlerce karşı tarafla milyonlarca mahsup işlemi gerçekleştiriyordu. Lehman Brothers temerrüde düştüğünde, kredi riski dünya çapında hızla genişledi ve Büyük Durgunluğa yol açan bir mali kriz yarattı.
Operasyonel risk
Operasyonel risk, iç süreçler, sistemler veya prosedürlerdeki başarısızlıklardan kaynaklanan mali kayıp riskidir. Bu başarısızlıklara genellikle kazara yapılan insan hataları veya kasıtlı dolandırıcılık faaliyetleri neden olur.
Operasyonel riskleri azaltmak için her şirket, sağlam prosedürlerin ve etkili iç yönetimin benimsenmesiyle birlikte periyodik güvenlik denetimleri gerçekleştirmelidir.
Kötü yönetilen çalışanların, şirketlerinin fonlarıyla yetkisiz ticaret yapmayı başardığı çok sayıda olay yaşandı. Bu tür faaliyetlere genellikle hileli ticaret adı veriliyor ve dünya çapında, özellikle de bankacılık sektöründe büyük mali kayıplara neden oluyor.
Operasyonel başarısızlıklar aynı zamanda deprem, fırtına ve diğer doğal afetler gibi şirketin faaliyetlerini dolaylı olarak etkileyen dış olaylardan da kaynaklanabilir.
Uyumluluk riski
Uyumluluk riski, bir şirket veya kurumun kendi yetki alanlarındaki yasa ve düzenlemelere uymaması durumunda ortaya çıkabilecek kayıplarla ilgilidir. Bu tür risklerden kaçınmak için birçok şirket kara para aklamanın önlenmesi (AML) ve Müşterinizi Tanıyın (KYC) gibi özel prosedürler benimser.
Bir hizmet sağlayıcı veya şirket uyumlu olmazsa kapatılabilir veya ciddi cezalarla karşı karşıya kalabilir. Pek çok yatırım firması ve banka, mevzuata uyumdaki başarısızlıklar nedeniyle (örneğin, geçerli bir lisans olmadan faaliyet göstermek) davalarla ve yaptırımlarla karşı karşıya kaldı. İçeriden bilgi ticareti ve yolsuzluk da uyum risklerinin yaygın örnekleridir.
Sistemik risk
Sistemik risk, belirli bir olayın belirli bir pazar veya endüstride olumsuz bir etkiyi tetikleme olasılığı ile ilgilidir. Örneğin 2008'de Lehman Brothers'ın çöküşü ABD'de ciddi bir mali krizi tetikledi ve bu kriz pek çok ülkeyi de etkiledi.
Sistemik riskler, aynı endüstrinin parçası olan şirketler arasındaki güçlü korelasyonla kanıtlanmaktadır. Lehman Brothers firması tüm Amerikan finans sistemiyle bu kadar derinden ilgilenmeseydi, iflasının etkisi çok daha az olurdu.
Sistemik risk kavramını hatırlamanın kolay bir yolu, bir parçanın önce düşerek diğer parçaların düşmesine neden olduğu bir domino etkisini hayal etmektir.
Özellikle değerli metal sektörü 2008 Mali Krizi'nin ardından önemli bir büyüme yaşadı. Dolayısıyla çeşitlendirme, sistemik riski azaltmanın bir yoludur.
Sistemik ve sistematik risk
Sistemik risk, sistematik veya toplam riskle karıştırılmamalıdır. İkincisinin tanımlanması daha zordur ve yalnızca finansal değil, daha geniş bir risk yelpazesine atıfta bulunur.
Sistematik riskler; enflasyon, faiz oranları, savaşlar, doğal afetler ve önemli hükümet politikası değişiklikleri gibi bir dizi ekonomik ve sosyopolitik faktörle ilişkili olabilir.
Temel olarak sistematik risk, bir ülkeyi veya toplumu birçok alanda etkileyen olaylarla ilgilidir. Bu, tarım, inşaat, madencilik, imalat, finans ve daha birçok endüstriyi içerebilir. Dolayısıyla, düşük korelasyonlu varlıkların birleştirilmesiyle sistemik risk hafifletilebilirken, portföy çeşitlendirmesiyle sistematik risk azaltılamaz.
Düşünceleri kapatmak
Burada yatırım, operasyonel, uyumluluk ve sistemik riskler de dahil olmak üzere birçok finansal risk türünden bazılarını tartıştık. Yatırım riski grubu içerisinde piyasa riski, likidite riski ve kredi riski kavramlarını sunduk.
Finansal piyasalar söz konusu olduğunda risklerden tamamen kaçınmak neredeyse imkansızdır. Bir tüccarın veya yatırımcının yapabileceği en iyi şey bu riskleri bir şekilde azaltmak veya kontrol etmektir. Dolayısıyla, bazı temel finansal risk türlerini anlamak, etkili bir risk yönetimi stratejisi oluşturma yolunda iyi bir ilk adımdır.
