TL;DR
Kredi (aldığınız ve daha sonra geri ödemeniz gereken para) ekonomiye güç verir.
Daha fazla kredi, daha fazla harcama anlamına gelir. Daha fazla harcama, daha fazla gelir anlamına gelir ve daha fazla gelir, borç verenlerden daha fazla kredi alınabileceği anlamına gelir.
Kredi aynı zamanda borç da yaratır: Borç alınan paranın geri ödenmesi gerekir, dolayısıyla harcamalar daha sonra azaltılmalıdır.
Merkez bankaları ekonomiyi kontrol altında tutmak için faiz oranlarını yükseltir veya düşürür.
giriiş
Ekonomi dünyayı döndürüyor. Günlük yaşamlarımızda her birimizi derinden etkiliyor, dolayısıyla yüksek düzeyde bile olsa kesinlikle anlamaya değer bir şey.
“Ekonomi”nin tanımları farklılık gösterse de genel anlamda ekonomi, malların üretildiği, tüketildiği ve ticaretinin yapıldığı bir alan olarak tanımlanabilir. Tipik olarak bunların ulusal düzeyde tartışıldığını, köşe yazarlarının ve haber muhabirlerinin ABD ekonomisi, Çin ekonomisi vb.'ye atıfta bulunduğunu göreceksiniz. Bununla birlikte, her ülkenin ekonomik aktivitelerini dikkate alarak ekonomik faaliyetlere küresel bir mercekten de bakabiliriz. faaliyetler ve işler.
Bu yazıda, Ray Dalio'nun modelinden (Ekonomik Makine Nasıl Çalışır bölümünde açıklanmıştır) yararlanarak ekonomiyi oluşturan kavramları derinlemesine inceleyeceğiz.
Ekonomiyi kim oluşturuyor?
Yukarıya doğru ilerlemeden önce küçük ölçekte başlayalım. Her gün, satın alarak (yani bakkaliye) ve satarak (yani ödeme karşılığında çalışarak) ekonomiye katkıda bulunuyoruz. Dünya çapındaki diğer bireyler, gruplar, hükümetler ve işletmeler üç pazar sektöründe de aynısını yapıyor.
Birincil sektör doğal kaynakların çıkarılmasıyla ilgilidir. Burada ağaçları kesmek, altın çıkarmak, çiftçilik yapmak (sadece birkaç örnek vermek gerekirse) gibi şeyler var. Bu malzeme daha sonra imalat ve üretimden sorumlu olan ikincil sektörde kullanılır. Son olarak, üçüncül sektör reklamdan dağıtıma kadar hizmetleri kapsamaktadır.
“Üç sektörlü” dağılım genel olarak üzerinde anlaşmaya varılan modeldir. Ancak bazıları, üçüncül sektördeki hizmetler arasında daha fazla ayrım yapmak için bunu dörtlü bir sektörü ve beşli bir sektörü içerecek şekilde genişletti.
Ekonomik aktivitenin ölçülmesi
Ekonominin sağlığını belirlemek için onu bir şekilde ölçebilmek istiyoruz. Şimdiye kadar bunu yapmanın en popüler yöntemi GSYİH veya Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'yı kullanmaktır. Bu metrik, belirli bir dönemde bir ülkede üretilen mal ve hizmetlerin toplam değerini hesaplamayı amaçlamaktadır.
Genel olarak konuşursak, artan bir GSYİH üretim, gelir ve harcamalarda bir artış anlamına gelir. Tersine, düşen bir GSYİH, üretimin, gelirin ve harcamanın azaldığını gösterir. Kullanabileceğiniz birkaç varyasyon olduğunu unutmayın: Gerçek GSYİH enflasyonu hesaba katarken nominal GSYİH hesaba katılmaz.
GSYİH hala sadece bir tahmindir, ancak ulusal ve uluslararası düzeydeki analizlerde büyük bir ağırlık taşımaktadır. Küçük finansal piyasa katılımcılarından Uluslararası Para Fonu'na kadar herkes tarafından ülkelerin ekonomik sağlığı hakkında fikir edinmek için kullanılıyor.
GSYİH, bir ülke ekonomisinin güvenilir bir göstergesidir ancak teknik analizde olduğu gibi, daha kapsamlı bir anlayış elde etmek için onu diğer verilerle çapraz referanslamak en iyisidir.
Kredi, borç ve faiz oranları
Borç verenler ve borçlular
Her şeyin alım satımdan ibaret olduğuna değindik. Borç vermenin ve almanın da önemli olduğunu belirtmekte fayda var. Şu anda hiçbir şey yapmayan büyük miktarda paranın üzerinde oturduğunuzu varsayalım. Daha fazla para üretebilmesi için bu parayı işe koymak isteyebilirsiniz.
Bunu yapmanın bir yolu, işi için makine gibi bir şey satın alması gereken birine ödünç vermektir. Şu anda ellerinde nakit yok ama makineyi satın aldıklarında bunu bitmiş ürünlerinin satışından geri ödeyebiliyorlar. Siz borç veren gibi davranırsınız, karşı taraf da borç alan gibi davranır.
Bunu değerli kılmak için, nakit paranızı ödünç verme ücretini belirlersiniz. 100.000 dolar borç verdiyseniz, “geri ödenmeyen her ay için bana %1 oranında ödeme yapmanız şartıyla bu parayı alabilirsiniz” gibi bir şey diyebilirsiniz. Bu ek ücrete faiz denir.
Basit faizle gitmek, para iade edilene kadar karşı tarafın size her ay 1000$ borçlu olması anlamına gelir. Üç ay sonra geri ödenmiş olsaydı, 103.000 ABD Doları artı belirttiğiniz ek ücreti almayı beklerdiniz.
Bu parayı teklif ederek kredi yaratırsınız: borçlunun size daha sonra geri ödeyeceği bir anlaşma. Kredi kartı kullanıcıları bu kavrama aşina olacaktır. Kartla ödeme yaptığınızda para banka hesabınızdan anında çekilmez. Faturanızı daha sonra ödemeniz şartıyla orada olmasına bile gerek yok.
Krediyle birlikte borç da gelir. Borç veren olarak hareket ettiğinizde size borçlu olursunuz, borç alan olarak hareket ettiğinizde ise borcunuz olur. Kredinin faiziyle birlikte ödenmesiyle borç ortadan kalkar.
Bankalar ve faiz oranları
Bankalar muhtemelen günümüz dünyasında en dikkate değer borç veren türleridir. Onları borç verenler ve borç alanlar arasındaki aracılar (ya da aracılar) olarak düşünebilirsiniz. Bu finansal kurumlar aslında her ikisinin de rolünü üstleniyor.
Bankaya para yatırdığınızda bunu size geri vermeleri şartıyla yaparsınız. Birçok kişi de aynısını yapıyor. Ve bankanın elinde şu anda çok büyük miktarda nakit bulunduğundan, bunu borçlulara borç veriyor.
Tabii ki bu, bankanın borçlu olduğu paranın tamamını bir anda tutmayacağı anlamına geliyor. Kısmi rezerv sistemiyle çalışmaktadır. Herkesin aynı anda parasının iade edilmesini istemesi sorun yaratabilir, ancak bu nadiren olur. Ancak bu gerçekleştiğinde (örneğin, herkes bankaya olan inancını kaybederse), potansiyel olarak bankanın çökmesine neden olacak bir bankaya hücum meydana gelir. 1929 ve 1933'teki ABD Büyük Buhranı'ndaki banka akınları bunun iyi örnekleridir.
Bankalar genellikle size paranızı faiz oranları şeklinde borç vermeniz için bir teşvik sunar. Doğal olarak, daha yüksek faiz oranları borç verenler için daha çekici olacaktır (çünkü daha fazla para alacaklardır). Borç alanlar için ise bunun tersi geçerlidir; daha düşük faiz oranları, ana paranın üstüne fazla bir ödeme yapmalarına gerek kalmayacağı anlamına gelir.
Kredi neden önemlidir?
Kredi ekonominin bir nevi kayganlaştırıcısı olarak görülebilir. Bireylerin, işletmelerin ve hükümetlerin, hemen ellerinde olmayan parayla harcama yapmalarına olanak tanır. Bazı iktisatçılara göre bu sorunlu bir durum olsa da birçoğu artan harcamaların gelişen bir ekonominin işareti olduğuna inanıyor.
Daha fazla para harcanırsa daha fazla kişi gelir elde eder. Bankalar daha yüksek gelirli kişilere kredi verme eğiliminde; bu da bireylerin artık daha fazla nakit ve krediye erişebileceği anlamına geliyor. Daha fazla nakit ve krediyle bireyler daha fazla harcayabilir, bu da daha fazla kişinin gelir elde etmesi anlamına gelir ve döngü devam eder.
Daha fazla gelir → daha fazla kredi → daha fazla harcama → daha fazla gelir.
Elbette bu döngü sonsuza kadar devam edemez. Bugün 100.000 $ borç alarak, yarın kendinizi 100.000 $'dan fazladan mahrum etmiş olursunuz. Yani, harcamalarınızı geçici olarak artırabilseniz de, sonunda geri ödeme yapmak için harcamalarınızı azaltmak zorunda kalacaksınız.
Ray Dalio bu kavramı aşağıda gösterilen kısa vadeli borç döngüsü olarak tanımlıyor. Bu kalıpların 5-8 yıllık dönemlerde tekrarlandığını tahmin ediyor.
Kırmızı, zamanla artan üretkenliği gösterir. Yeşil, mevcut göreceli kredi miktarını gösterir.
Peki tam olarak neye bakıyoruz? Öncelikle verimliliğin giderek arttığını belirtelim. Kredi olmasaydı büyümenin tek kaynağının bu olmasını beklerdik; sonuçta gelir elde etmek için üretmeniz gerekirdi.
Grafiğin ilk bölümünde kredi nedeniyle gelirin üretkenlikten daha hızlı arttığını (ekonomik genişlemeye neden olduğunu) görüyoruz. Sonunda genişleme durur ve ekonomik daralmaya yol açar. İkinci bölümde, başlangıçtaki “patlamanın” bir sonucu olarak kredi kullanılabilirliği önemli ölçüde azalıyor. Sonuç olarak, kredi almak daha zorlaşıyor ve enflasyon ortaya çıkıyor ve hükümeti iyileştirici önlemler almaya sevk ediyor.
Bunu bir sonraki bölümde daha ayrıntılı olarak inceleyelim.
Merkez bankaları, enflasyon ve deflasyon
Şişirme
Herkesin çok sayıda krediye erişimi olduğunu varsayalım (önceki bölümdeki grafiğin birinci kısmı). Onsuz alabileceklerinden çok daha fazlasını satın alabilirler. Ancak harcamalar hızla artarken üretim artmıyor. Aslında mal ve hizmetlerin arzı maddi olarak artmıyor ama talebi artıyor.
Bundan sonra enflasyon olur: Bu, artan talep nedeniyle mal ve hizmet fiyatlarının arttığını görmeye başladığınız zamandır. Bunu ölçmek için kullanılan popüler bir gösterge, zaman içinde tipik tüketim malları ve hizmetlerinin fiyatlarını izleyen Tüketici Fiyat Endeksi'dir (TÜFE).
Merkez bankası nasıl çalışır?
Daha önce tanımladığımız bankalar genellikle ticari bankalardır; esas olarak bireylere ve işletmelere hitap ederler. Merkez bankaları, bir ülkenin para politikasını yönetmekten sorumlu devlet kurumlarıdır. Bu kategoride Amerika Birleşik Devletleri Federal Rezervi, İngiltere Bankası, Japonya Bankası ve Çin Halk Bankası gibi finans kuruluşlarınız var. Dikkate değer işlevleri arasında dolaşımdaki parayı artırmak (parasal genişleme yoluyla) ve faiz oranlarını kontrol etmek yer alıyor.
Faiz oranlarını artırmak, enflasyon kontrolden çıktığında merkez bankalarının yapabileceği bir şeydir. Oranlar arttığında borçlu olunan faiz daha yüksek oluyor, dolayısıyla borçlanma o kadar çekici görünmüyor. Bireylerin de borçlarını ödemesi gerektiğinden harcamaların azalması bekleniyor.
İdeal bir dünyada yüksek faiz oranları, talebin azalması nedeniyle fiyatların tekrar düşmesine neden olur. Ancak pratikte bu aynı zamanda belirli bağlamlarda sorun yaratabilecek deflasyona da neden olabilir.
Deflasyon
Tahmin edebileceğiniz gibi deflasyon enflasyonun tam tersidir. Bunu, genellikle harcamalardaki bir azalmanın neden olduğu, belirli bir süre boyunca fiyatlarda meydana gelen genel bir düşüş olarak tanımlayacağız. Daha az harcama olduğu için buna bir durgunluk da eşlik edebilir (bkz. 2008 Mali Krizinin Açıklaması).
Deflasyona karşı önerilen çözümlerden biri faiz oranlarının düşürülmesidir. Krediye olan faizin azaltılmasıyla bireyler daha fazla borç almaya teşvik edilir. Daha sonra, daha fazla kredi mevcut olduğunda hükümet, ekonomilerindeki tarafların harcamalarını artıracağını öngörüyor.
Enflasyon gibi deflasyon da Tüketici Fiyat Endeksi aracılığıyla ölçülebilir.
➠ Kripto para birimine başlamak mı istiyorsunuz? Binance'den Bitcoin satın alın!
Ekonomik balon patladığında ne olur?
Dalio, yukarıda çizdiğimiz grafiğin (kısa vadeli borç döngüsü) uzun vadeli borç döngüsü içinde küçük bir döngü olduğunu açıklıyor.
Uzun vadeli borç döngüsü.
Yukarıda açıklanan model (kredi kullanılabilirliğinin artması ve azalması) zaman içinde kendini tekrarlamaktadır. Ancak her döngünün sonunda daha fazla borç ortaya çıkar. Sonunda borç yönetilemez hale gelir ve büyük ölçekli borçlanmayı tetikler (bireylerin borçlarını azaltmaya çalışması). Bu, grafikteki ani düşüşle temsil edilir.
Kaldıraç azalması meydana geldiğinde, gelirler düşmeye başlar ve kredi kurur. Borcunu ödeyemeyen bireyler varlıklarını satmaya çalışıyor. Ancak pek çok kişinin aynı şeyi yapması nedeniyle varlık fiyatları arz bolluğu nedeniyle düşüyor.
Hisse senedi piyasaları bu gibi senaryolarda çöker ve bu aşamada merkez bankası zaten yüzde 0 seviyesindeyse faiz oranlarını yükü hafifletmek için düşüremez. Bunu yapmak, her zaman işe yaramayan tartışmalı bir çözüm olan negatif faiz oranları yaratır.
Peki ne yapabilirler? İlerlemenin en bariz yolu harcamaları azaltmak ve borcu affetmek olacaktır. Ancak bunlar başka sorunları da beraberinde getiriyor: Harcamaların azalması, işletmelerin o kadar karlı olmayacağı anlamına geliyor, bu da çalışanların gelirlerinin düşeceği anlamına geliyor. Endüstrilerin işgücünü azaltması gerekecek, bu da işsizlik oranlarının artmasına neden olacak.
Daha düşük gelirler ve daha küçük işgücü, hükümetin eskisi kadar vergi toplayamayacağı anlamına geliyor. Aynı zamanda artan sayıda işsiz vatandaşın ihtiyacını karşılamak için daha fazla harcama yapılması gerekiyor. Aldığından fazlasını harcadığı için bütçe açığı veriyor.
Burada önerilen bir çözüm, para basmaya başlamaktır (kripto para çevrelerinde bilindiği gibi, para yazıcısının brrrrr çalışmasını sağlamak). Merkez bankası elindeki bu parayla hükümete borç verebilir ve hükümet de ekonomiyi canlandırmaya çalışır. Ancak bu aynı zamanda sorunlara da yol açabilir.
Yoktan para yaratmak, para arzını arttırdığı için enflasyona neden olur. Bu, eninde sonunda hiperenflasyona yol açabilecek kaygan bir zemindir; burada enflasyon çok hızlı bir şekilde hızlanarak bir para biriminin değerini yok eder ve ekonomik felaketle sonuçlanır. Hiperenflasyonun yaratabileceği etkiyi görmek için 1920'lerdeki Weimar Cumhuriyeti, 2000'lerin sonundaki Zimbabwe veya 2010'ların sonundaki Venezuela örneklerine bakmanız yeterli.
Kısa vadeli döngülerle karşılaştırıldığında uzun vadeli borç döngüsü, her 50 ila 75 yılda bir gerçekleştiğine inanılan çok daha uzun bir zaman diliminde ortaya çıkıyor.
Hepsi nasıl birbirine bağlanıyor?
Burada pek çok konuyu ele aldık. Sonuçta Dalio'nun modeli kredinin kullanılabilirliği etrafında dönüyor; daha fazla krediyle ekonomi büyüyor. Daha az krediyle daralır. Bu olaylar dönüşümlü olarak kısa vadeli borç döngüleri yaratır ve bu döngüler de uzun vadeli borç döngülerinin bir parçasını oluşturur.
Faiz oranları ekonomi katılımcılarının davranışlarının çoğunu etkiler. Oranlar yüksek olduğunda harcamalar o kadar öncelikli olmadığından tasarruf daha mantıklı olur. Düşürüldüklerinde harcama yapmak daha rasyonel bir karar gibi görünüyor.
Düşünceleri kapatmak
Ekonomik makine o kadar devasa ki, çeşitli bileşenlerini kavramak zor olabilir. Ancak yakından baktığımızda, katılımcılar birbirleriyle işlem yaparken aynı kalıpların tekrar tekrar tekrarlandığını görebiliriz.
Bu aşamada, borç verenler ve alanlar arasındaki ilişkiyi, kredi ve borcun önemini ve merkez bankalarının ekonomik felaketi hafifletmek için attığı adımları daha iyi anladığınızı umuyoruz.
