2 Temmuz 2024'te Amerika Birleşik Devletleri Columbia Bölgesi Bölge Mahkemesi'nden çok önemli bir karar çıktı. Yargıç Amy Berman Jackson, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) hacim bakımından dünyanın en büyük kripto para borsası Binance'e yönelik bazı temel iddialarını reddetti. Bu karar, kripto para piyasasının düzenleyici ortamında önemli bir anı temsil ediyor.
Temel Çıkarımlar:
- Önemli SEC İddialarının Reddi: Mahkeme, SEC'in, özellikle BNB ve Binance'in fiat destekli stablecoin BUSD'si de dahil olmak üzere kripto tokenlerin menkul kıymet olarak sınıflandırılabileceği yönündeki çok sayıda kritik iddiasını reddetti.
- İkincil Piyasa Satışları: SEC'in, BNB tokenlerinin kripto borsalarındaki ikincil piyasa satışlarının menkul kıymet işlemleri olduğu yönündeki iddiası da reddedildi ve SEC'in bu faaliyetler üzerinde yaptırım uygulama kapasitesini azalttı.
- Devam Eden İddialar: Bu reddedilmelere rağmen, SEC'den gelen bazı iddialar davada aktif olmaya devam ediyor, ancak bunların onaylanması konusunda ciddi engellerle karşılaşılıyor.
Mahkemeden Kritik Bulgular:
1. “Yatırım Sözleşmesi”nin Anlamı:
- SEC'in Geniş İddiası Reddedildi: SEC'in kripto tokenlerin yatırım sözleşmeleri olduğuna dair geniş iddiası yasal olarak savunulamaz görüldü. Mahkemenin görüşüne göre odak noktası, tokenlerin kendisi değil, her bir işlemi çevreleyen koşullar olmalıdır.
- Yasal Emsaller: Mahkeme, SEC'in yaklaşımının Yüksek Mahkeme içtihatlarıyla tutarsız olduğunu vurguladı ve bir tokenın yalnızca varlığının onu bir menkul kıymet olarak sınıflandırmadığını vurguladı.
2. İkincil Kripto Borsalarında BNB Satışları:
- İkincil Satışlara İlişkin Reddedilen İddia: Mahkeme, SEC'in, BNB tokenlerinin ikincil piyasa satışlarının, bir şeyin Howey Testi kapsamında menkul kıymet olarak sınıflandırılması için çok önemli bir unsur olan kar beklentisiyle gerçekleştirildiğini öne sürmek için yeterli gerçekleri sunamadığına karar verdi. .
- SEC'in Uygulama Yeteneğinin Sınırlandırılması: Bu karar, SEC'in borsalar tarafından kolaylaştırılan ikincil piyasa işlemlerine düzenleme getirme yetkisini özellikle kısıtlamaktadır.
3. Binance'in Stablecoin'i BUSD:
- Yatırım Sözleşmesi Argümanı Reddedildi: Binance'in BUSD'sinin bir yatırım sözleşmesi olduğu iddiası reddedildi. Mahkeme, Binance'in çabaları nedeniyle BUSD'nin kar beklentisiyle pazarlandığını gösteren hiçbir kanıt bulamadı.
- Düzenlemelerde Tutarlılık: ABD'deki çeşitli düzenleyici kurumlar arasında stablecoin'lerle ilgili tutarsızlık noktaları vurgulandı ve bu, kripto düzenleme ortamındaki karmaşıklıkları ve belirsizlikleri ortaya koydu.
SEC'in Kalan İddiaları:
Çeşitli iddialar reddedilirken mahkeme, SEC'in BNB'nin menkul kıymet işlemleri olarak doğrudan satışına ilişkin argümanı gibi bazı hususların devam etmesine izin verdi. Ancak bu iddiaları kanıtlamak SEC için zorlayıcı olacak çünkü token alımlarının yatırım beklentileriyle yapıldığını göstermeleri gerekiyor.
Çıkarımlar ve Gelecek Adımlar:
- Binance ve Kripto Endüstrisi İçin Önemi: Bu karar, SEC'in kripto endüstrisi üzerindeki düzenleyici erişimine katı sınırlar getirerek önemli bir emsal teşkil ediyor. Bu, Binance ve daha geniş anlamda kripto sektörü için önemli bir zafer.
- Tutarlı Düzenleme Çağrısı: Karar, belirsizlik ve tutarsızlık yaratan parça parça bir yaklaşım yerine tutarlı ve mantıklı düzenleme ihtiyacının altını çiziyor.
- Sürekli Savunma: Binance, SEC'in düzenleyici girişimlerine karşı savunma kararlılığını sürdürüyor ve kripto pazarında yenilikçiliği ve büyümeyi teşvik eden adil ve tutarlı gözetimi savunmaya devam edecek.
Yargıç Amy Berman Jackson'ın kararı, kripto para endüstrisinde devam eden düzenleyici savaşlarda önemli bir gelişmeye işaret ediyor ve düzenlemeye yönelik daha yapılandırılmış ve mantıklı yaklaşımlar için bir çağrının sinyalini veriyor. Vaka ilerledikçe, düzenleyici hedefler ile hızla gelişen dijital varlık manzarası arasındaki süregelen gerilimin ve karmaşıklığın altı çiziliyor. Bu karar, hem inovasyonu hem de pazar bütünlüğünü destekleyebilecek daha net düzenleyici çerçeveler oluşturmaya yönelik bir adımdır.
