Golden Ten raporlarına göre Avrupa Merkez Bankası, 25 baz puanlık ilk faiz indirimini açıkladı. Faiz indirimi tamamen tartışmasız değildi; pek çok kişi ısrarcı enflasyon ortamında bunun erken olabileceğini öne sürüyordu. Ancak geçtiğimiz birkaç ayda, Haziran ayındaki faiz indiriminin kaçınılmaz bir sonuç haline gelmesinden bu yana piyasa, gelecekte olası bir gevşeme yoluna daha fazla dikkat etmeye başladı. Ne yazık ki Lagarde'ın basın toplantısından ileriye dönük yol hakkında daha fazla bilgi alamadık. ABD istihdam verilerinin ECB'nin faiz indiriminden daha heyecan verici olmasını bekliyoruz. Piyasalar ekonomik hayal kırıklığına hazır görünüyor. Piyasa konsensüsü, Mayıs ayında tarım dışı bordro istihdamının geçen ayki 175.000'den biraz daha yüksek olarak 185.000 olmasını bekliyor. Ancak bizim görüşümüze göre, fikir birliğine yaklaşan herhangi bir veri aslında daha yüksek getiriler için bir katalizör olacaktır. Bu rakam bu yılın ortalamasının oldukça altında olabilir ancak endişe verici ekonomik zayıflığı yansıtmıyor. Enflasyon hala Fed'in ihtiyaç duyduğu seviyede olmadığı için bu senaryoda 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin daha yüksek olması gerektiğini düşünüyoruz.