Federal Rezerv, önemli bir 50 baz puanlık (bps) indirimle yeni bir faiz oranı indirim döngüsü başlattı. Bu, Fed'in yakın tarihte böylesine agresif bir hareketle faiz oranı indirim döngüsüne başlamasının yalnızca üçüncü örneği. 2001 ve 2007'deki son iki örnek, tarihin kendini tekrar edip etmeyeceği konusunda endişelere yol açan büyük ekonomik gerilemelerle takip edildi. Peki 2024 farklı olabilir mi?
🔹 Tarihsel Örnek:
2001 yılında Fed'in 50 baz puanlık faiz indirimi, S&P 500'de iki yılda %31'lik bir getiriye yol açarken, Nasdaq'ta %76'lık felaket niteliğinde bir düşüş yaşandı.
2007 yılında 50 baz puanlık bir indirim daha yapıldı ve S&P 500'de iki yıl boyunca %26'lık bir getiri elde edildi. Nasdaq ise tarihi bir ayı piyasası sırasında %56 düştü.
🔹 2024: Farklı Ekonomik Manzara:
Önceki iki örnekten farklı olarak, Nasdaq tüm zamanların en yüksek seviyelerinde ve S&P 500 de güç gösterdi. Fed, agresif politika hamlesine rağmen ekonominin güçlü olduğunu ve "yumuşak iniş" hedeflediğini iddia etmeye devam ediyor.
🔹 Çelişkiler ve Endişeler:
Fed'in iyimser ekonomik görünümü göz önüne alındığında, 50 baz puanlık bir indirimle başlama kararı kafa karıştırıcıdır. Tarihsel olarak, bu tür agresif faiz indirimleri ekonomik krizlere işaret eder, ancak Fed ekonominin tehlikede olmadığında ısrar ediyor.
Faiz oranı vadeli işlemleri, önümüzdeki 12 ayda sekiz Fed faiz indirimi fiyatlıyor; bu, 2008 mali krizinden bu yana görülmemiş bir seviye. Bu, piyasa katılımcılarının ekonomik bir yavaşlama veya resesyon beklediğini gösteriyor.
🔹 Tarihin Bize Anlattıkları:
Tarihsel olarak, 25 baz puanlık bir kesintiyle başlamanın pozitif getirilerle sonuçlanma eğilimi vardır: Üç ayda %10 ve 12 ayda %15.
Ancak döngü 50 baz puanlık bir kesintiyle başladığında, S&P 500 bir sonraki yıl ortalama %15 getiri elde ediyor; bu da kötü bir işaret.
Fed'in tarihi eğilimleri kırıp yumuşak bir iniş sağlayıp sağlayamayacağını ancak zaman gösterecek. Başarılı olursa, tarihte ilk kez 50 baz puanlık bir faiz indiriminin durgunluğa yol açmaması olacak; bu da devasa bir meydan okuma.
