1、比特币Q4主要看涨，下一个目标6.4万，有没有希望在11月前就突破7.3万美元？

这次行情没啥好说的，昨天就已经说了，今天决出胜负，结局已明，比特走牛！日线突破了下降趋势线。

四小时级别头肩底也坐稳。

下一步就是看向下一个颈线6.4万美元，逢低做多。    

给到的点位大概就是6.18万、6.13万美元回踩补仓。

今天的涨幅一方面是比特自己争取来的，另一方是拜大幅降息50个点所赐。所以我们本文重点谈谈后者。

2、为什么选择大幅降息50个基点？防御性降息！

这就要说到美联储发言人Nick9月18日的推文用了一个很有趣的词叫做“后悔最小化”。    

什么是后悔最小化呢？就是如果美联储九月降息50个基点，并且预计之后还需要继续降息，那么如果在11月的议息会议之前经济表现平稳，并没有出现任何负面的效果，那么美联储并不会因为选择降息50个基点而后悔。但如果美联储选择只降息25个基点，而接下来的一段时间如果经济状况出现恶化，那么美联储很有可能会感到后悔，因为他们的行动落后于形势。

而风险规避是政策制定者最大的偏好。尽管目前经济数据好于预期，但是毕竟是滞后，万一后续的数据显示了衰退，降息25个基点就力度不足，然后就会有更坏的选择—紧急降息。当然，若经济的确强劲，后续降息的幅度与节奏都能调整。    

3、降息能够迎来加密圈大牛市吗？

由于加密圈诞生十几年，过去虽然经历了两次降息，但由于2008年体量不值一提，而2020年又遇到了疫情这种黑天鹅的个例，可谓历史数据不足，因此我们只能对标历史上降息对美股和黄金的影响。

美股是风险市场，黄金是避险市场，加密老大比特币就是介于两者之间的身份，在没有达到或接近黄金体量时偏向风险市场，主要看增值空间，如果体量够大偏向避险市场，主要看对抗美元贬值的保值空间。

就拿最近三次来说吧。

2000年至今，美联储分别进行了三次降息周期，对应的开始与结束时间段分别为：

第一轮降息潮：开始时间2001-01，联邦基金利率6.5%；结束时间2003-07，联邦基金利率1%，总计降息550基点。这段时间里，美元指数下跌11.36%，最低触及91.88，符合宽松货币政策导致本币贬值的逻辑；黄金上涨30.81%，与美元指数反向波动，同样符合基本逻辑，而在降息结束以后，又适逢黄金通过ETF，于是迎来了长达十年的大牛，从380美金/盎司暴涨到1500美元，涨了4倍，要知道黄金在暴涨之前已经是主流资产了。    

但是，如此剧烈的宽松政策却没能提振美股，道琼斯指数意外大跌19.69%，原因是什么？2000年3月份开始，互联网泡沫破裂，纳斯达克指数由涨转跌，美联储意识到当前终端利率过高不利于股市复苏，故而开启迅猛降息。所以，并非是降息会导致股市下跌，而是因为股灾的发生，间接导致了降息的出现。

而在降息结束以后，美股也迎来了5年的长牛。

第二轮降息潮：开始时间2007-10，联邦基金利率5.25%；结束时间2009-01，联邦基金利率0.25%，总计降息500基点。这段时间里，美元指数非但没有下跌，反而大涨10.43%，最高触及88.46，原因是什么？仔细观察后发现，美元指数在这一轮降息潮当中，先是大幅贬值，之后才是升值。临界点在于欧元区的宏观经济表现比美国还要糟糕，欧元的贬值反而导致了美元的大涨。黄金在这轮降息潮当中大涨23.79%，符合避险逻辑。    

道琼斯大跌42.42%，显然是受到了金融危机的影响，所以这次虽然在降息周期里暴跌，但和上一次一样，都是由美股暴跌开启的经济危机里，开始的降息周期。

而在降息结束以后的迎来了10年美股长牛。

第三轮降息潮我们就比较熟悉了：开始时间2019-07，联邦基金利率2.5%；结束时间2020-04，联邦基金利率0.25%，总计降息225基点。美元指数再次不跌反涨，出现3.02%的涨幅，原因是什么？实际上这是统计方式导致的失误，因为美联储的基准利率降低至0%~0.25之后，已经降无可降，之后开启QE量化宽松政策。如果将QE时间算进去，美元指数实际上出现了大幅贬值，最低触及89.20点。黄金出现19.87%的涨幅，符合避险逻辑。    

但在后续美股连创高峰时，这一次黄金滞涨了，在2021年-2023年一直在做宽幅震荡，直到2023年下半年全球出现了数个局部战争，黄金又开始了增长。我们可以从中获得的理性复盘是，黄金作为体量已经来到14万亿美金的大号资产，除了共识没有叙事，因此叙事乏力的避险资产，不是低利基时代下风险投资家的首选，他们更愿意购买美股或者数字货币，而现在越加不太平的世界，人们的避险需求已经高过了风险投资需求，这一现象也体现在黄金这两年的暴涨上，这对我们分析比特币未来走势也有影响。

而美股下跌8.47%，且疫情期间数次触发熔断，也符合经济逻辑，降息周期后半程，美股又开启了暴涨，直到美联储2022年开启了加息周期。    

而这里有一个更直观的数据是历次美联储第一次降息以后从3个月，到6个月乃至1年，美股的变化。

我们看到除了1973年，1981年，2000年和2008年以外，其他时候，美股都在降息后一年有不同幅度的暴涨，而跌的这四次，73年是石油危机，2000年是互联网泡沫，08年是次贷危机，81年是不算太严重的里根经济学的财政赤字危机。前三次可以说都是纾困式降息，简而言之是出了事，亡羊补牢式降息。    

上一次降息周期的2019年，也是纾困式降息，也并没有出现暴跌，反而有暴涨。

而历史上另一种降息就是防御式降息，全部都是涨的，而我们这一次显然还没有出现巨大的经济危机，只是有经济衰退的迹象，开头也说了，这一次降息幅度大就是防御性的，因此可以大体预计此次美股也会上涨。

综合来看，降息周期内一般黄金会立即上涨、但由于体量已经足够大了，增值空间有限，一般降息后半期以及结束后，涨幅会越加有限，而纾困式降息中美股暴跌但通常是降息的因，但后续会上涨，防御性降息里，一般短期就能带来美股的上涨，长期带来美股持续的长牛。

而说回到币圈。

先说比特币，目前刚通过ETF，如果不考虑哈里斯上台万一对加密货币的打压因素，走势应该是双向叠加，首先是小市值的成长空间，不亚于黄金的避险属性，其次与风险市场美股的高联动性，都是推动走牛的因素，比特币大概率是会走牛的。最后，由于世界的不太平，人们避险需求提升，比特币的共识程度还不能和黄金相提并论，而未来1年降息也很难达成2020年近乎零利率的目标，因此难以复制上轮牛市风险市场的狂暴，比特币应该会走出长牛而非暴牛。

再说区块链其他山寨币，无论是世界的投机属性降温，还是比特币拦截新韭菜在ETF，同时加上山寨市场本身的革命性不足，因此几乎不可能出现上轮牛市小体量，赌桌少赌客多的局面，山寨与比特的联动依然保持，只是这一次从2年以上的角度，比特币相较于黄金低市值的长牛属性，让增幅未必小于牛市中的山寨。这一次，更加比特为王。