FOMC toplantısı yaklaşırken, faiz indirimi Bitcoin'in toparlanmak için ihtiyaç duyduğu likidite desteğini sağlayabilir mi, yoksa daha küçük bir faiz indirimi piyasada gerginliğe mi yol açar?
İçindekiler
Tüm gözler FOMC toplantısında
Fed faiz oranlarını ne kadar düşürecek?
Bitcoin'in bundan sonraki adımı ne?
Önümüzde neler var?
Tüm gözler FOMC toplantısında
Federal Açık Piyasa Komitesi 18 Eylül'de bir başka kritik toplantıya hazırlanıyor ve tüm gözler Federal Rezerv'in bir sonraki hamlesinde.
ABD ekonomisi Ağustos ayında Temmuz ayından 28.000 fazla olmak üzere 142.000 iş ekledi ve güvene hafif bir destek sağladı. Ancak her şey güllük gülistanlık değil; revizyonlar önceki iki aya göre 89.000 işi azalttı ve bu da iş piyasasının göründüğü kadar güçlü olmayabileceğinin sinyalini verdi.
Özel sektör istihdamında 118 binlik mütevazı bir artış yaşanırken, işsizlik oranı geçici işten çıkarmaların sona ermesiyle birlikte yüzde 4,2'ye geriledi.
Enflasyon cephesinde daha net ancak biraz kafa karıştırıcı bir tablo var. Ağustos ayında Tüketici Fiyat Enflasyonu Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyesine gerileyerek 12 aylık bazda %2,5'e ulaştı ve bu da %2,6'lık tahminin biraz altında kaldı.
Ancak, oynak gıda ve enerji sektörleri hariç tutulduğunda çekirdek enflasyon, beklentilerin üzerinde kalarak ayda %0,3 arttı.
Bu durum Fed'i zor bir durumda bırakıyor: Genel enflasyon düşerken, çekirdek enflasyon %3,2 seviyesinde sabit kalarak onlar için bir sorun olmaya devam ediyor.
Peki Fed bundan sonra ne yapacak? Birçok kişi çeyrek puanlık bir faiz indirimi beklerken, ufukta yarım puanlık bir faiz indirimi bile var. Peki, kripto para piyasaları bundan sonra nereye gidebilir? Olası senaryoları ve uzmanların bundan sonra ne olacağını düşündüklerini inceleyelim.
Fed faiz oranlarını ne kadar düşürecek?
Tarihsel olarak, faiz indirimleri risk varlıklarını artırmıştır ve birçok kişi bu sefer de aynısını umuyor, özellikle Bitcoin (BTC) gibi kripto varlıklar için. Ancak Fed'in ne kadar indirim yapmaya karar vereceği, piyasaların nasıl tepki vereceği üzerinde büyük bir etkiye sahip olacak.
Şu anda, yatırımcılar iki olasılık arasında bölünmüş durumda: 25 baz puanlık (bps) bir indirim veya daha agresif bir 50 bps indirim.
CME Watchtool'un 16 Eylül tarihli raporuna göre, Fed'in 25 baz puanlık bir indirime giderek faizi %5-%5,25 aralığına düşürme ihtimali %41. Ancak, faizi %4,7-%5 aralığına getirecek daha büyük, 50 baz puanlık bir indirim ihtimali de %59.
10x Research analistlerine göre, 50 baz puanlık bir kesinti piyasaları canlandırmak yerine korkutabilir. Düşünce şu ki, böylesine büyük bir hareket Fed'in ekonomiden endişe duyduğunun bir işareti olabilir ve bu da yatırımcıları Bitcoin gibi daha riskli varlıkları tutma konusunda temkinli hale getirebilir.
Bu durumda, yatırımcıların geri çekilmesiyle kripto paralarda ve hisse senetlerinde satış dalgası görülebilir ve ileride daha fazla ekonomik sorun yaşanabilir.
Sonuç olarak, kripto para piyasasının nasıl tepki vereceği, yatırımcıların halihazırda fiyatlandırdığı şeye bağlı olacak. Karardan sonra, yatırımcılar bundan sonra ne olabileceğine dair ipuçları ararken, tüm gözler Fed Başkanı Jerome Powell'ın yorumlarında olacak.
Bitcoin'in bundan sonraki adımı ne?
Kripto para piyasası Fed'in yaklaşan faiz indirimi kararını beklerken, Bitcoin önemli bir direnç seviyesini aşmakta zorlandı.
Bitcoin, Ağustos ayının başından bu yana defalarca 62.000 doların üzerine çıkamadı ve 16 Eylül itibarıyla %2'den fazla düşüşle 58.600 dolar civarında seyrediyor.
Ünlü makro yatırımcı Craig Shapiro'ya göre bu fiyat hareketi, piyasanın likidite talebiyle yakından bağlantılıdır ve buna "PALM" veya "sürekli hızlanan likidite makinesi" adını verir.
Fed 50 baz puanlık bir kesintiyle başlamak istemiyor çünkü açıkçası, bu noktada ekonominin paniğe kapılmasına gerek yok. Piyasa 50 baz puanla başlayıp daha büyük ve daha hızlı gitmelerini istiyor çünkü piyasa sürekli "daha fazla" likiditeye ihtiyaç duyan huysuz bir çocuk gibi davranıyor. Benim...
— Craig Shapiro (@ces921) 6 Eylül 2024
Shapiro, piyasanın Fed'den yeterli likidite alamadığında riskli varlıkları satarak "huysuz bir çocuk" gibi davrandığını açıklıyor.
Shapiro, Fed'in piyasanın likidite isteklerini karşılamak için 50 baz puanlık (bps) bir faiz indirimi yapması gerektiğine inanıyor. Daha küçük bir 25 bps'lik indirimin yatırımcıları hayal kırıklığına uğratabileceği ve Bitcoin ve diğer risk varlıklarında daha fazla düzeltmeye yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Esasında piyasa, Fed'in daha derin bir düşüşü önlemek için devreye gireceği seviye olan "Fed put vade fiyatını" arıyor.
Ancak, acil likidite ihtiyaçlarını ele alırken daha büyük bir 50 baz puanlık kesinti, daha derin ekonomik endişelere işaret edebilir. Tarihsel olarak, agresif kesintiler merkez bankalarının büyümenin yavaşlaması konusunda endişeli olduğunu ve bunun rallilerden ziyade satışları tetikleyebileceğini göstermiştir.
İronik olan şu: Daha fazla likidite varlık fiyatlarını yükseltebilirken, çok fazla ve çok hızlı likidite tam tersi etki yaratabilir.
Ancak Bitcoin boğaları için umut var. Kripto analisti Miles Deutscher'e göre, Q4 tarihsel olarak hem S&P 500 hem de Bitcoin için en güçlü çeyrek oldu.
2. 4. çeyrek aynı zamanda#Bitcoiniçin en güçlü çeyrektir (uzak ara). Bu dönemde, $BTC ortalama +88.84% getiri elde eder. Son 2 yarılanma yılında (bu yıl gibi), BTC +58.17% (2016) ve +168.02% (2020) oranında arttı. 3. çeyrek aynı zamanda bu yıl deneyimlediğimiz EN KÖTÜ dönemidir. pic.twitter.com/G1Zhc4KPAx
- Miles Deutscher (@milesdeutscher) 14 Eylül 2024
1945'ten beri S&P 500, 4. çeyrekte ortalama %3,8 kazandı ve zamanın %77'sinde yükseldi. Bitcoin, 4. çeyrekte ortalama %88,84'lük dikkate değer bir getiri elde etti ve 2016 ve 2020 gibi önceki yarılanma yıllarında sırasıyla %58,17 ve %168,02'lik kazançlar gördü.
3. çeyrek Bitcoin'in tarihsel olarak en kötü performans gösterdiği çeyrek olsa da, 4. çeyrek bir toparlanma sağlayabilir; özellikle de Fed'in faiz indirimi beklentilerle uyuşursa.
Ancak Fed'in aksiyonunun beklenenden küçük olması veya makroekonomik koşulların kötüleşmesi durumunda oynaklık riski devam ediyor.
Önümüzde neler var?
Fed'in 18 Eylül'deki kararından sonra asıl odak noktası Fed Başkanı Powell'ın yorumları olacak. Gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin görünümü, güçlü bir dördüncü çeyrek rallisi için sahneyi hazırlayabilir veya piyasaları gergin tutabilir.
Powell ileride daha fazla faiz indirimi ima ederse, Bitcoin ve diğer risk varlıkları tırmanmak için ihtiyaç duydukları yakıtı alabilir. Ancak temkinli davranırsa, piyasada daha fazla gerginlik görebiliriz.
Aynı zamanda, Kasım ayındaki ABD başkanlık seçimleri yarışı da karmaşıklığa başka bir boyut katıyor.
Cumhuriyetçi aday Donald Trump, kriptoyu açıkça benimsedi ve kendi projesi World Liberty Financial'ı ve diğer kripto odaklı girişimleri başlattı. Net duruşu, elverişli bir düzenleyici ortam arayan kripto destekçilerini cezbedebilir.
Öte yandan Demokrat Parti'nin Başkan Yardımcısı adayı Kamala Harris, kripto konusunda büyük ölçüde sessizliğini koruyor ve bu konudaki görüşleri belirsiz.
Her iki adayın da oldukça farklı yaklaşımları temsil etmesiyle, seçim yatırımcıların 2025'e doğru seçeneklerini değerlendirmeleri açısından kripto para piyasası için önemli bir dönüm noktası olabilir.
