Orijinal yazar: ParaFi Capital
Orijinal derleme: 1912212.eth, Foresight News
EIP-4844'ten sonra Ethereum'un gelişimini derinlemesine inceliyoruz ve aşağıdaki üç önemli yöne odaklanıyoruz:
ETH imhasında son gelişme nedir?
L2 ağı ne kadar çekici?
L2 ve Ethereum arasındaki ekonomik bağlantı nedir?
EIP-1559 ve birleşme yükseltmesinin ardından, ETH'nin nakit akışı üreten bir varlık olarak ekonomisi konusunda heyecan var. İlk iki yükseltmenin ardından ETH arzı Eylül 2022'den Nisan 2024'e kadar yaklaşık %0,38 oranında düştü. Ancak o zamandan beri yanma hızı yavaşladığından ETH arzı artmaya başladı.
ETH staking ödül oranları son 12 ayda düşüş eğilimindeydi; Ethereum doğrulayıcılarının sayısı geçtiğimiz yıl %79 artarken L1 işlem ücretleri düştü.
Yanma hızı yavaşlamış olsa da Uniswap, Tether, 1inch ve MetaMask gibi uygulamalar veya protokoller Ethereum'daki gaz tüketiminin çoğunu yönlendirmeye devam ediyor. 2023'te Arbitrum ve ZKsync ana Gaz tüketicileriydi ancak bu yıl verileri önemli ölçüde düştü. Bunun nedeni, EIP-4844 teklifinin L2'nin verileri daha verimli yayınlamasına olanak sağlaması ve veri depolama gereksinimlerini azaltmasıdır.
Son iki buçuk yılda, Ethereum'daki işlem sayısı nispeten sabit kalırken, L2'deki toplam işlem sayısı Ağustos 2024'teki L1'inkinin 10 katını aştı.
L2 aktivitesindeki büyüme, yeni L2'lerin piyasaya sürülmesi ve mevcut bazı L2'lerin patlamasıyla ilişkilendirilebilir. Mart ayından bu yana hem Base hem de Arbitrum, Ethereum'dan daha fazla günlük işlem gördü. Bu grafik birden fazla L2'den gelen işlemleri toplarken, her L2, Ethereum'a alternatif blok alanı sağlıyor ve L1'den L2'ye geçişin genel eğilimini vurguluyor.
Ethereum L2'nin büyüyen büyümesi, Ethereum'dan aldıkları önemli miktarda DEX pazar payına da yansıyor. EIP-4844 yükseltmesinden sonra L2, Ethereum ana ağındaki DEX pazar payını %60'ın altına düşürdü.
Ancak bu aynı zamanda Rollup ağının sürekli gelişmesinden kaynaklanan likidite parçalanması sorununu da vurgulamaktadır. Bu L2'lerin büyük başarısına rağmen, EIP-4844 yükseltmesi sayesinde Ethereum'da veri yayınlamanın maliyeti nispeten düşüktür. Mart 2024'te uygulamaya konulan EIP-4844, Ethereum'a önceki Calldata yapısına daha ucuz bir alternatif olan "bloblar" adı verilen yeni bir veri depolama mekanizması sunuyor.
Mart 2024'te L2, Ethereum'a ücret olarak 10.000 ETH'den fazla ödedi, ancak Temmuz ayında yaklaşık %96'lık bir düşüşle 400 ETH'den az ödediler. Maliyetlerin düşmesiyle L2 artık ETH yakımına daha az katkıda bulunuyor ve aynı zamanda ana ağdaki gas ücretlerini de düşürüyor.
L2'nin büyük miktarlarda işlem özeti verilerini zincir üzerinde yayınlaması gerektiğinden, blob'ları hızla benimsediler. Haziran başından bu yana Ethereum'da her gün en az 16.000 blob yayınlanıyor. Bu, birincil L2 tarafından ödenen toplam ücretlerin oranının 2024'te %12'den %1'e düşmesine neden olur.
L2'nin faaliyet marjları, EIP-4844'ün uygulanmasından bu yana önemli ölçüde iyileşti. Ölçeklendirme çözümleri için toplam sıralayıcı geliri (yani L2 ağında ödenen ücretlerin toplamı) bugüne kadar ortalama %48 oranında düşerken, işletme maliyetleri de yaklaşık %87 oranında düştü; bu, artık bu gelirin çoğunluğunun Rollup'ta olduğu anlamına geliyor . Ana akım L2'lerin tümü, kullanıcılara önemli maliyet tasarrufları yansıtıldıktan sonra bile artık %90'ın üzerinde işletme marjına sahip. Kullanıcılar bundan yararlanıyor; blob kullanan ağlarda ücretler geçen yıl yaklaşık %90 oranında düştü ve ortalama işlem maliyetleri genellikle 0,01 doların altındaydı.
EIP-4844'ün Ethereum L1 üzerinde net bir etkisi var.
L2 kullanımındaki artışa rağmen bir varlık olarak ETH'ye doğrudan faydalar belirsiz. L2'nin karı son birkaç ayda önemli ölçüde artarken, ETH'nin yanma oranı düştü ve bu da ETH'ye daha az değer akışına neden oldu.
Bu, Ethereum ekosistemine düşünülmesi gereken çok şey bırakıyor:
L2 kullanımı artmaya devam ettikçe L2 tokenı nasıl bir rol oynayacak? L2 tokenleri ETH'ye kıyasla ne kadar değer yakalayacak?
Rollup Ethereum'a Göre Çok mu Kazanıyor? Yoksa bu yapı daha geniş Ethereum ekosistemine daha fazla kullanıcı ve geliştirici çekmek için ideal mi?
Daha fazla L2 kullanıma sunuldukça, kullanıcılar ve likidite bu farklı ağlar arasında nasıl birlikte çalışacak?
Ethereum ana ağ ücretleri artık tarihi bir seviyedeyken, geliştiricilerin doğrudan L1'e dağıtım yapmayı yeniden düşüneceklerini mi göreceğiz, yoksa L2 hala daha çekici mi olacak?
