ABD'de listelenen Bitcoin madencileri, fonlamaya daha kolay ulaşabilmeleri sayesinde, özel veya yabancı muadillerine kıyasla farklı bir ligde oynuyorlar.
Bu halka açık şirketler, ABD'deki derin sermaye piyasalarına erişebildikleri ve bu sayede başkalarının sahip olmadığı çeşitli finansal seçeneklere sahip olabildikleri için önemli bir avantaja sahipler.
Aracı kurum Bernstein'a göre bu finansal esneklik, ABD'de listelenen madencileri, ölçek ve sermaye yoğun faaliyetlerle gelişen bir sektörde doğal bir konsolidatör haline getiriyor.
Gautam Chhugani liderliğindeki Bernstein analistleri, ABD'de borç ve öz sermaye yoluyla fon toplama yeteneğinin, özellikle piyasa konsolidasyona doğru ilerlerken bu madencilere bir avantaj sağladığını açıkladı.
Madencilik sektörü iki kampa bölünmüştür: Tamamen Bitcoin madenciliğine odaklananlar ve yapay zeka (AI) veri merkezlerine yönelenler. Her iki yol da uygulanabilir, ancak oyunun adı konsolidasyondur.
Bernstein'a göre Marathon Digital ve Core Scientific gibi madenciler, finansman sağlamak için farklı yaklaşımlar izliyor ve bu da sektörün geleceğini nerede gördükleri hakkında çok şey söylüyor.
Marathon yakın zamanda dönüştürülebilir senetler aracılığıyla 300 milyon dolar topladı ve daha fazla Bitcoin satın alma planları var. Uzun vadeli dönüştürülebilir senetler kullanarak Bitcoin'i kurumsal hazine varlığı olarak edinerek piyasada dalgalar yaratan MicroStrategy tarafından ortaya konulan oyun kitabını takip ediyorlar.
Marathon'un tahvilleri %25 prim ve %2,125 kuponla fiyatlandırıldı ve 2031'de vadesi doldu. Öte yandan Core Scientific farklı bir yol izleyerek beş yıl boyunca %3 faiz oranıyla 400 milyon dolar güvence altına aldı.
Amaçları mı? Yüksek maliyetli borçları ödemek ve AI odaklı veri merkezlerine yatırım yapmak. Bu, giderek daha fazla yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) stratejilerine ilgi duyan kurumsal yatırımcıları çekmekle ilgilidir.
Yapay zeka veri merkezlerinin öncülük ettiği ve Bitcoin madenciliğinin arka planda devam ettiği "Mullet stratejisi" daha yaygın hale geliyor. Ancak büyük soru şu: Tüm Bitcoin madencileri bu geçişi yapmalı mı?
Bernstein'ın görüşü, AI'ya olan ilgi güçlü olsa da, iki endüstrinin (Bitcoin madenciliği ve AI) temelde farklı olduğudur. Güç özellikleri benzer olabilir, ancak iş modelleri değildir.
Bu tartışmanın bir diğer ayağı da Bernstein'ın kripto para piyasası üzerinde önemli bir etki yaratabileceğini söylediği yaklaşan ABD seçimleri.
Polymarket eğilimleri Trump ve Kamala arasında yakın bir yarış olduğunu gösteriyor. Bitcoin de dahil olmak üzere kripto piyasaları şu anda aralıklı ve özellikle Trump'ın Cumhuriyetçi zaferi piyasa için yükseliş olarak görülebilir.
Bernstein ayrıca Bitcoin'e olan iyimserliğini yineledi ve 2025 yılına kadar 200.000 dolar civarında yeni zirvelere ulaşabileceğini öngördü. Bitcoin, baskı sırasında 60.707 dolar değerindeydi.
