Yazan: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode
Derleyen: Baishui, Altın Finans
özet
Aylar süren nispeten ağır dağıtım baskısının ardından, Bitcoin sahiplerinin davranışı tutma ve biriktirmeye doğru kayıyor gibi görünüyor.
Spot piyasadaki hareketlilik, son zamanlarda satıcı baskısında önemli bir artış olduğunu ve bu eğilimin henüz tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor.
Geçmiş döngülerdeki ATH patlamalarıyla karşılaştırıldığında, uzun vadeli sahip grup şu anda ağın servetinin nispeten büyük bir bölümünü elinde tutuyor.
Genel olarak zincir üzerindeki koşullar, Bitcoin sahibi topluluk arasında yüksek derecede güven olduğunu gösteriyor.
Büyük Cüzdanlar Kripto Para Tutma Modeline Geri Dönüyor
Piyasalar geçen haftaki satışların ardından yavaş yavaş toparlanmaya başlarken, dijital varlık yatırımcıları arasında açık bir belirsizlik ve tereddüt var. Ancak yatırımcıların bu değişken piyasa koşullarına zincir içi tepkileri analiz edildiğinde, holding lehine bir eğilim ortaya çıkmaya başlıyor.
Bitcoin fiyatının Mart ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasından bu yana, piyasa her büyüklükteki cüzdanların katıldığı yaygın bir arz dağıtımı döneminden geçti. Geçtiğimiz birkaç hafta boyunca, bu trend, özellikle ETF'lerle ilişkilendirilen en büyük cüzdanlar arasında, tersine dönmenin ilk işaretlerini gösterdi. Bu büyük cüzdanlar birikim moduna dönüyor gibi görünüyor.
Birikmiş Trend Skoru (ATS) göstergesi, piyasadaki ağırlıklı denge değişikliklerini değerlendirir. Gösterge aynı zamanda piyasanın birikimin hakim olduğu bir davranışa doğru kaydığını da gösteriyor.
Bahsi geçen birikime doğru kayma, ATS'nin mümkün olan en yüksek değeri olan 1,0'ı kaydetmesine neden oldu ve bu da geçen ay önemli bir piyasa birikimine işaret etti.
Bu gözlem, tüm zamanların en yüksek seviyesinin öncesinde çok sayıda fon çeken uzun vadeli yatırımcıların (LTH) durumuyla tutarlı. Bu grup artık son 3 ayda toplam +374 bin BTC'nin LTH statüsüne aktarılmasıyla HODLing tercihine geri döndü.
Bundan, yatırımcıların token tutma eğiliminin artık harcama baskısına göre daha büyük bir güç haline geldiği sonucunu çıkarabiliriz.
LTH arzındaki 7 günlük değişimi de toplam bakiyesindeki değişim oranını değerlendirme aracı olarak değerlendirebiliriz.
Mart ATH'ye girerken, tipik makro tepe formasyonu olan önemli bir LTH dağılımını görebiliriz. İşlem günlerinin %1,7'sinden azı daha fazla tahsis baskısı kaydetti. Son zamanlarda bu gösterge pozitif bölgeye geri döndü ve bu da LTH topluluğunun tokenını elinde tutma tercihini ifade ettiğini gösteriyor.
Bu, Nisan ayından Temmuz ayına kadar spot fiyatların, piyasadaki aktif tokenlar için ortalama satın alma fiyatını temsil eden aktif yatırımcı maliyeti bazından sürekli olarak yüksek olmasına rağmen gerçekleşti.
Aktif yatırımcıların maliyet temeli, yükseliş ve düşüş eğilimi gösteren yatırımcı duyarlılığını ayıran önemli bir eşik olarak görülebilir. Piyasanın bu seviyede destek bulmayı başarması, piyasada bir dereceye kadar temel gücün bulunduğunu ve yatırımcıların genel olarak kısa ve orta vadede piyasada hala olumlu bir ivme beklediklerini gösteriyor.
Spot piyasa eğilimini değerlendirin
Piyasa teknik bir düşüş eğiliminde olduğunda, spot piyasadaki alım ve satım baskısı arasındaki mevcut net dengeyi tahmin etmek için CVD göstergesini kullanabiliriz.
Bu gösterge, orta vadeli piyasa momentumunun yanı sıra fiyata yönelik herhangi bir karşı rüzgar veya ters rüzgarı değerlendirmek için kullanılabilir. Yeni ATH'nin oluşumundan bu yana net satıcı baskısının devam ettiğini fark ettik.
Pozitif CVD değerleri net alıcı baskısını, negatif değerler ise net satıcı baskısını gösterir.
Yıllık medyan spot CVD'yi analiz ettiğimizde, medyanın son 2 yılda -22 milyon dolar ile -50 milyon dolar arasında dalgalandığını görebiliyoruz, bu da net satıcı eğilimine işaret ediyor.
Bu uzun süredir devam eden medyanı CVD dengesinin temeli olarak düşünürsek, bu örtülü satıcı önyargısını hesaba katan ve düzelten düzeltilmiş bir gösterge değişkeni oluşturabiliriz.
Düzeltilmiş spot CVD'yi (30d SMA) aylık yüzde fiyat değişimiyle karşılaştırırken ilginç bir yakınlaşma görülebilir.
Bu çerçevede, son zamanlarda 70.000$ bölgesinin üzerine çıkılamaması kısmen zayıf nokta talebine (negatif ayarlanmış CVD) bağlanabilir. Alternatif olarak, düzeltilmiş CVD göstergesi pozitif değerlere döndüğünde spot piyasa talebindeki potansiyel toparlanma doğrulanabilir.
döngüsel dalgalanmalar
Son aylarda fiyat dalgalanması yatay seyretti ve LTH tahsis baskısının önemli ölçüde yavaşlamasına neden oldu. Bu, bu grubun sahip olduğu ağ zenginliği yüzdesinin önce istikrara kavuşması, ardından yeniden büyümeye başlamasıyla sonuçlandı.
LTH, ATH piyasası üzerinde önemli bir satıcı baskısı oluştururken, uzun vadeli yatırımcıların elindeki servet, önceki tüm zamanların en yüksek seviyelerine kıyasla tarihsel olarak yüksek kalmayı sürdürüyor.
Bu, gelecekte BTC fiyatlarının artması durumunda LTH'nin daha fazla elden çıkarma baskısıyla karşılaşabileceğini gösteriyor. Bu aynı zamanda, fiyatların son zamanlarda yatay seyretmesine ve hatta düşmesine rağmen bu yatırımcıların tokenlarını daha düşük fiyatlarla satma konusunda giderek daha isteksiz olduklarını gösteriyor.
Her iki gözlem de değişken piyasa koşullarına rağmen daha sabırlı ve dirençli bir hisse senedi sahibi grubuna işaret ediyor.
Son olarak bu değerlendirmeyi desteklemek için LTH satış tarafı risk oranını kullanabiliriz. Bu araç, varlık büyüklüğüne (gerçekleşmiş piyasa değeri) göre yatırımcıların kilitlediği gerçekleşen kar ve zararların mutlak toplamını ölçer. Bu göstergeyi şu çerçevede değerlendirebiliriz:
Yüksek bir değer, bir yatırımcının tokenı harcarken maliyet tabanına göre büyük bir kar veya zarar elde ettiğini gösterir. Bu durum piyasanın dengesini yeniden bulması gerekebileceğini gösteriyor ve genellikle fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu dönemlerde ortaya çıkıyor.
Düşük bir değer, çoğu tokenın başabaş maliyet tabanına nispeten yakın harcandığını ve bir miktar dengeye ulaşıldığını gösterir. Bu durum genellikle mevcut fiyat aralığında "kar ve zararın" tükendiğini gösterir ve genellikle düşük volatilite ortamını tanımlar.
LTH satıcı risk oranı önceki ATH yükselişlerine kıyasla düşük kalıyor. Bu, LTH grubunun elde ettiği kar marjının önceki piyasa döngülerine göre nispeten küçük olduğu anlamına geliyor. Bu aynı zamanda bu grubun dağıtım baskısını artırmadan önce daha yüksek fiyatları beklediği anlamına da geliyor.
Özetle
Zorlu ve değişken piyasa koşullarına rağmen, uzun vadeli Bitcoin sahipleri kararlılığını koruyor ve birikim davranışlarını artırdıklarına dair kanıtlar mevcut.
Bu yatırımcı grubu, önceki döngü zirvelerine kıyasla daha yüksek bir Bitcoin ağı zenginliğine sahip ve bu da yatırımcıların daha yüksek fiyatları beklerken bir miktar sabır gösterdiklerini gösteriyor. Dahası, bu yatırımcı grubunun döngünün en büyük fiyat daralması sırasında panik satışı yapmamış olması, genel inançlarının dayanıklılığını vurguluyor.
