Bitcoin'in son yükselişi, birkaç göstergenin de işaret ettiği gibi bir düşüşe zemin hazırlıyor olabilir. Mt. Gox'tan BTC'nin son dağıtımı, Alman hükümetinin büyük ölçekli satışıyla birleşince, başlangıçta Bitcoin'in fiyatını düşürdü ancak geçici bir toparlanmaya yol açtı. Ancak, Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar ve Stokastik RSI gibi ölçütler, ileride olası düşüşlere işaret ediyor. Makale, bu faktörlerin Bitcoin'in gelecekteki hareketlerini nasıl etkileyebileceğini inceliyor.
İçindekiler
Mt. Gox dağıtımları ve Alman hükümetinin satışları
Varlık Ayarlı Uyku Akışı, Bitcoin piyasası diplerinin bir göstergesi olarak
Bitcoin piyasası zirvelerinin bir göstergesi olarak Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar
Bitcoin piyasa döngülerinde Stokastik Göreceli Güç Endeksi kalıpları
Çözüm
Mt. Gox dağıtımları ve Alman hükümetinin satışları
Temmuz ve Ağustos ayları Bitcoin (BTC) için bir dizi kötü haber getirdi. Ay, Alman hükümetinin büyük ölçekli BTC tasfiyesi ve Mt. Gox'un dağıtım sürecinin başlamasıyla başlayan kargaşayla başladı.
Almanya'dan gelen ilk satış dalgası, Bitcoin'in fiyatında düşüş eğilimini tetikledi ve 5 Temmuz'da 53.542 dolara kadar düştü.
Kaynak: Glassnode. Mt. Gox ve Alman hükümeti BTC bakiye değişimi, Haziran-Ağustos 2024
Mt. Gox 2.701 BTC çıkardığında düşüş daha da yoğunlaştı. O zamana kadar Almanya satış çılgınlığı sırasında 9.332 BTC'yi elden çıkarmıştı. 5 Temmuz'dan sonra Bitcoin'in piyasası toparlanmaya başladı, Almanya 59.190 BTC daha satmış olsa da. 12 Temmuz'a gelindiğinde fiyat 57.889 dolara tırmandı ve %8'in üzerinde bir toparlanma gösterdi.
Şunları da beğenebilirsiniz: Bitcoin fiyatı Almanya'nın 362 milyon dolarlık borsa mevduatını görmezden geliyor
İyileşme, ilk satış baskısının hafiflemesinin ardından Bitcoin'in yatırımcılar için daha çekici hale geldiğini gösteriyor. Piyasanın hükümetin satış baskısını absorbe etme yeteneği artan bir talebe işaret ediyordu. Daha sonra, Almanya'nın cüzdanlarında tuttuğu tüm BTC'yi sattığı haberi daha fazla fiyat artışına yol açtı.
İlginizi çekebilir: Almanya Bitcoin transferini tamamladı mı?
49.079 BTC'lik daha büyük Mt. Gox hareketi bile, 5 Temmuz'daki düşük seviyeden itibaren %26'lık bir artış gören yükseliş trendini durdurmayı başaramadı. Mt. Gox'tan sonraki dağıtımlar piyasada kısa süreli düşüşler yaratsa da, genel toparlanmayı durdurmadı.
1/ @krakenfx, @mtgox mirasından alacaklılara#Bitcoinve Bitcoin Cash'i başarıyla dağıttı. Kraken'in, Mütevelli Heyeti tarafından soruşturmayı kolaylaştırmak ve müşteri fonlarının iadesini sağlamak üzere seçilmesinin üzerinden neredeyse on yıl geçti. Bu bizim ayrıcalığımızdı ve görevimizdi. pic.twitter.com/ptKexzN4gm
— Dave Ripley (@DavidLRipley) 23 Temmuz 2024
Burada psikolojik faktör büyük bir rol oynamış olabilir. Mt. Gox'tan BTC alanlar, kripto para birimini yıllarca kendi istekleriyle tutmamışlardı; son dağıtımlara kadar ona erişimleri yoktu. Zamanla, birçoğu BTC'yi tutmanın onu hemen satmaktan daha faydalı olabileceğini fark etmiş olabilir. Zihniyet değişimi muhtemelen Bitcoin'in 2017, 2021 ve hatta 2024'teki geçmiş fiyat zirvelerinden kaynaklandı. Bu zirveler sırasında BTC'lerine sahip olsalardı, birçoğu varlıklarını satmış olabilirdi. Bunun yerine, zorunlu gecikme onları istemeden uzun vadeli tutucular olarak konumlandırdı ve bu da onların avantajına oldu. Perspektif, piyasanın dağıtımlara verdiği tepkiyle destekleniyor. Kraken ve Bitstamp'ın 24 Temmuz'da dağıtımlarına başlamasının ardından gözlemlenen küçük %4'lük düşüş hızla emildi ve bu alıcıların satış baskısının nispeten düşük olduğunu gösterdi.
Desen, Mt. Gox'tan kalan 65.476 BTC'nin gelecekteki dağıtımlarının önemli piyasa kesintilerine neden olma olasılığının düşük olduğunu gösteriyor. Olası kesintilerin piyasa tarafından hızla emilmesi bekleniyor çünkü çoğu alıcı varlıklarını satmak yerine elinde tutmayı tercih ediyor.
Varlık Ayarlı Uyku Akışı, Bitcoin piyasası diplerinin bir göstergesi olarak
Varlık Ayarlı Uyuşukluk Akışı (EADF), mevcut piyasa kapitalizasyonu ile yıllık uyuşukluk değeri arasındaki oranı ölçer. Uyuşukluk değeri, her BTC'nin hareketsiz kaldığı (hareket ettirilmeden tutulduğu) ortalama gün sayısının, o gün hareket ettirilen BTC miktarıyla çarpılması ve ardından USD'ye dönüştürülmesidir. Bu ölçüm, piyasada ne kadar "eski" Bitcoin harcandığını veya hareket ettirildiğini göstererek uzun vadeli sahiplerin davranışlarına ilişkin fikir verir.
Kaynak: Glassnode. BTC'nin varlık ayarlı hareketsizlik akışı, 2010-2024
Bu araç, piyasa dip noktalarını zamanlamada ve Bitcoin piyasasının yükseliş trendi sırasında tipik parametreler içinde kalıp kalmadığını veya düşüş fazına doğru kaydığını değerlendirmede vazgeçilmez olduğunu kanıtladı.
EADF her seferinde 170 ila 250 dolar arasındaki yeşil bölgeye düştüğünde, piyasanın dibini işaret eder. Özellikle 170 dolar civarındaki alt bant, Bitcoin'in fiyat diplerini tutarlı bir şekilde iyi bir doğrulukla tahmin etti. Son zamanlarda, 5 Ağustos'ta EADF, geçmiş verilere dayanarak muhtemelen Bitcoin'in dibe ulaştığını gösteren 184 dolarlık bir dibe vurdu. EADF'nin aşağıdaki yukarı yönlü hareketi, kalıplar devam ederse yakın gelecekte Bitcoin'in fiyatının değer kazanmasına yol açabilecek bir toparlanma evresinin başlangıcını öneriyor.
Kaynak: Glassnode. BTC'nin varlık ayarlı hareketsizlik akışı, yıl başından bugüne kadarki Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar, Bitcoin piyasa zirvelerinin bir göstergesi olarak
Net Gerçekleştirilmemiş Kar/Zarar (NUPL), kârda olan toplam Bitcoin miktarı (göreceli gerçekleşmemiş kar) ile zararda olan toplam Bitcoin miktarı (gerçekleştirilmemiş zarar) arasındaki farkı niceleyerek Bitcoin sahiplerinin genel duygusunu yansıtan bir ölçümdür. Bu nedenle NUPL, bu iki rakamın net sonucunu temsil eder ve piyasanın ortalama olarak kâr veya zarar durumunda olup olmadığını gösterir.
Kaynak: Glassnode. BTC'nin net gerçekleşmemiş karı/zararı, 2010-2024
Tarihsel olarak, NUPL her 0,4'ün üzerine çıktığında, Bitcoin'in aşırı değerleme aşamasına giriyor olabileceğinin sinyalini vermiştir. Ancak, bu Bitcoin'in fiyatının hemen düşmeye başlayacağı anlamına gelmez. Daha önce, 2010-2011, 2013-2014, 2017-2018 ve 2020-2021'de NUPL, 0,4 eşiğinin üzerinde uzun süreler boyunca -bazen neredeyse bir yıl- kaldı ve sonunda altına düşerek yükseliş aşamasının sonunu işaret etti.
Mevcut piyasa koşulları göz önüne alındığında, Bitcoin'in 2025 civarında gerçekleşebilecek bir piyasa zirvesine ulaşana kadar 0,4'ün üzerindeki NUPL bölgesinde kalması, bazen de bunun biraz altına düşmesi mümkün. Ancak, 2019'daki senaryoya daha yakın bir benzerlik görülebilir.
O yıl, NUPL Haziran'da 0,4'e ulaştı ve Ağustos'a kadar bu seviyede kaldı, ardından düşüşe geçti. Bunu etkileyen temel faktör, Federal Rezerv'in 31 Temmuz'da faiz oranlarını düşürme kararıydı. Faiz indirimi, daha sonraki kesintilerin veya artışların durdurulmasıyla birlikte, NUPL'deki düşüşe ve Bitcoin'in fiyatındaki buna karşılık gelen düşüş eğilimine katkıda bulunmuş olabilir.
Kaynak: TradingView. BTC fiyatı ve faiz oranları, 2015-2024
Mart 2020'ye kadar NUPL, COVID-19 salgınının başlaması ve Federal Rezerv'in uzun bir süre faiz oranlarını ayarlamayı durdurma kararıyla aynı zamana denk gelecek şekilde 0'ın altına düştü. Federal Rezerv faiz oranlarını düşürmeyi bıraktığında, hem Bitcoin'in fiyatı hem de NUPL düşüş eğilimlerini tersine çevirdi ve tekrar yükselmeye başladı. Federal Rezerv'in Eylül ayında faiz oranlarını düşürmesi beklendiğinden, 2019'dakine benzer bir model ortaya çıkabilir ve bu da muhtemelen Bitcoin'in fiyatında bir düşüşe yol açabilir.
Kaynak: CMEGroup. Federal Rezerv faiz oranı hedef olasılıkları, 18 Eylül 2024 Bitcoin piyasa döngülerinde Stokastik Göreceli Güç Endeksi kalıpları
Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI), yatırımcıların bir varlığın fiyatının potansiyel yönünü değerlendirmek için mevcut kapanış fiyatını belirli bir dönemdeki fiyat aralığıyla karşılaştırarak kullandıkları bir momentum göstergesidir. Fiyat seviyelerini karşılaştırmak yerine, belirli bir dönemdeki yüksek-düşük aralığına göre RSI seviyesini ölçen bir osilatördür. Bu, onu son fiyat değişikliklerine karşı daha hassas hale getirir ve potansiyel aşırı alım veya aşırı satım koşulları hakkında bilgi sağlar.
Stoch RSI 0 ile 1 arasında dalgalanır, 0,8'in üzerindeki okumalar genellikle aşırı alım koşullarını ve 0,2'nin altındaki okumalar aşırı satım koşullarını gösterir. Ancak, göstergenin aşırı alım mı yoksa aşırı satım mı olduğuna bakmak yerine, daha nüanslı bir yaklaşım, Stoch RSI'nin bu seviyeleri aştığında davranışını incelemeyi içerir.
Tarihsel olarak, BTC'nin Stoch RSI'si üst bandını aştığında (aşağı yönlü trend), sonra alt bandın altına düştüğünde (aşırı satım) ve daha sonra yukarı doğru giderken alt bandı tekrar aştığında, Bitcoin'in fiyatı tipik olarak bir düşüş yaşamıştır. Ortalama olarak, üst bandın altındaki ilk ihlalin günündeki açılış fiyatından, alt bandın ilk yukarı yönlü ihlalinin günündeki açılış fiyatına kadar, Bitcoin -%22,89'luk bir düşüş görmüştür.
Kaynak: TradingView. BTC Stokastik RSI, 2011-2024
Bu yöntem, yanlış sinyallerin tuzaklarından kaçındığı için tercih edilir. Sadece Stoch RSI'nin tepe veya dip yapmasına güvenmek yanıltıcı olabilir, çünkü gösterge tekrar düşmeden önce kısa bir süre yükseldiği yanlış dipler verebilir. Önce üst bant, sonra alt bant ve son olarak alt bantta yukarı doğru kırılma olmak üzere ihlal dizisini bekleyerek analiz, trende geç kalma pahasına olsa da daha yüksek bir başarı oranına ulaşır.
Ancak, 2014-2015 dönemindeki anormallik hariç tutulursa, ortalama düşüş önemli ölçüde daha diktir, yaklaşık -%48,45'tir. Basitlik açısından, bu rakam %50 ortalama düşüşe yuvarlanabilir.
Şu anda, aylık görünümü incelediğimizde, Bitcoin açılış fiyatlarından % -10,2 oranında düştü, bu da tarihsel eğilim devam ederse fiyatın bu yıl yaklaşık 36.000 dolara kadar düşebileceğini gösteriyor. Yine de, 2020'deki son yarılanma döngüsünde meydana gelene benzer alternatif bir senaryo var.
2020'de Stoch RSI alt bandı aşmadı, bunun yerine üst bandı, sonra orta bandı ve sonunda yukarı doğru giderken orta bandı tekrar aştığı bir desen gösterdi. Bu desen tekrarlanırsa, Bitcoin 58.000 ila 60.000 dolar civarında sabitlenebilir; şu anda etrafında dolaştığı bir seviye. Bu senaryo gerçekleşirse, 2020 yarılanmasından sonra olanlara benzer şekilde, bir sonraki büyük boğa koşusundan önce Bitcoin için son önemli dip noktası olabilir.
Çözüm
Mevcut göstergeler ışığında, Bitcoin'in önünde zorlu bir yol var. Dört temel ölçütten üçü düşüş eğilimlerini işaret ederken, daha fazla fiyat düşüşü potansiyeli güçlü görünüyor. Uyku akışı göstergesi tipik aralığında kalırken, geçmiş, alt bandın altına düşebileceğini gösteriyor ve bu da aşağı yönlü risklerin hala mevcut olduğunu gösteriyor. Sonuç olarak, görünümümüz ihtiyatlı olmaya devam ediyor ve Bitcoin'in en azından Eylül sonu veya Ekim ayına kadar 60.000 doların altında kalmasını bekliyoruz.
Ayrıca şunları da beğenebilirsiniz: Bitcoin neden Ekim ayına kadar düşük kalabilir: Analistler ne diyor?
Açıklama: Bu makale yatırım tavsiyesi sunmamaktadır. Bu sayfada yer alan içerik ve materyaller yalnızca eğitim amaçlıdır.
