Binance Square'de Global Stock Market Chaos Looms As Japanese Yen Carry Trade Unravels, Warns Peter Schiff

CryptoGlobe · 2024-08-04T21:53:04.000Z

SchiffGold is a precious metals dealer. The company specializes in selling gold, silver, platinum, and palladium, catering to investors looking to buy physical precious metals as a hedge against economic uncertainty and inflation. SchiffGold provides a range of services, including direct purchase, secure storage solutions, and investment advice focused on precious metals. The company emphasizes the importance of owning physical metals rather than relying on paper assets, reflecting Peter Schiff’s broader economic philosophy and skepticism towards fiat currencies. Peter Schiff is a well-known economist, financial commentator, and investment advisor. He is the CEO of Euro Pacific Capital, a brokerage firm, and the founder of SchiffGold. Schiff is recognized for his critical views on economic policies, particularly those involving central banks and fiat currencies. He frequently appears on television and radio, offering his insights on market trends, economic developments, and investment strategies. Schiff is also an author, having written several books on economics and finance. Earlier this year, Schiff analyzed the potential unwinding of the yen carry trade following the Bank of Japan’s (BOJ) decision to terminate its long-standing zero-interest rate policy (ZIRP). According to a blog post that Schiff published on the SchiffGold website on August 3, this prediction is now materializing. If you haven’t heard of ZIRP before, it’s a strategy used by central banks to boost the economy by setting interest rates very low or at zero. This policy makes borrowing cheaper for businesses and consumers, encouraging spending and investment to stimulate economic growth. It is typically used during economic downturns or recessions to increase demand and prevent deflation. However, maintaining ZIRP for an extended period can create financial risks, such as asset bubbles and low returns on savings. According to a report by Reuters, on Wednesday (July 31), The BOJ raised interest rates to their highest levels in 15 years and announced a comprehensive plan to reduce its extensive bond buying, marking a significant shift away from a decade of substantial stimulus. This rate hike, the largest since 2007, defied market expectations of no change and follows the recent termination of an eight-year period of negative interest rates. At the conclusion of a two-day meeting, the BOJ’s board voted 7-2 to increase the overnight call rate target to 0.25% from the previous range of 0-0.1%, setting the short-term policy rate at its highest point since 2008. Schiff explains that the yen carry trade involves borrowing yen at low-interest rates to invest in higher-yielding assets such as T-bills and stocks. Historically, Japan’s near-zero interest rates made yen borrowing highly attractive, Schiff notes. However, Schiff points out that with Japan now increasing its rates while other countries are lowering theirs or have already done so, the trade’s attractiveness is diminishing. Schiff observes that investors are reacting to the loss of almost-free borrowing by selling off their yen, leading to increased volatility in the currency market. Schiff highlights that since the BoJ ended ZIRP, the yen has experienced significant fluctuations, despite multiple interventions to stabilize it. Schiff believes that although the carry trade might persist as long as US interest rates remain higher than Japan’s, the anticipated rate cuts from the Federal Reserve this year and the BoJ’s inclination towards further hikes are escalating the risks, making the trade less appealing. According to Schiff, Japan is an outlier in the current global trend of rate cuts, with central banks in Canada, Switzerland, Sweden, China, Mexico, Brazil, and the UK all reducing rates despite high inflation. Schiff states that recent interventions by the BoJ have strengthened the yen by 8% against the dollar after it hit its lowest exchange rate in 38 years. Higher rates in Japan are making yen-denominated investments more attractive, Schiff explains, but as the carry trade unwinds, it could give way to a “reverse carry trade.” Schiff describes a reverse carry trade as when traders borrow yen to invest in lower-yielding currencies or assets, expecting the yen to weaken. Once the yen depreciates, they can convert these assets back into yen at a lower cost, Schiff details, profiting from both the interest rate differential and the yen’s decline. Schiff warns that this situation has far-reaching implications for global markets. Yen volatility can disrupt leveraged positions, potentially triggering margin calls and a broader sell-off, Schiff notes. This risk is heightened if yen appreciation leads to higher commodity prices, such as oil, prompting more BoJ interventions and further unwinding of the carry trade—a scenario Schiff suggests could spiral into a global market disruption. Schiff highlights that Japanese stocks have already shown extreme volatility, with the Nikkei 225 plummeting from a recent all-time high to levels unseen since January and the Topix index falling over 9% in two days. This dramatic drop, the largest since the 2011 Fukushima disaster, reflects domestic uncertainty amid rising interest rates in Japan and potential rate cuts by the Fed later this year, Schiff explains. These dynamics could further strengthen the yen against the dollar, leading to a complete unwinding of the carry trade, according to Schiff. Schiff notes that the yen carry trade has historically supported bull markets globally by enabling cheap borrowing to invest elsewhere. Its unwinding could therefore induce stock market volatility beyond Japan, Schiff suggests. The BoJ faces a critical dilemma: protect the yen, stabilize the stock market, or support government bonds, of which it owns about half, Schiff observes. In a situation described by Schiff as a monetary and economic ouroboros, the BoJ has no easy solutions. Similarly, Schiff explains that the Federal Reserve and other central banks are in a bind, trying to mitigate banking and real estate crises by lowering rates despite persistent inflation. Schiff likens the financial system to a powder keg, with the only uncertainty being who will ignite the first spark. This is the most important chart in the world today.It's the chart of the Japanese Yen vs the USD.Why is it so important?1. For 30 years Japan has 0% interest on their currency. 2. As a result for 30 years investor borrowed YEN at no cost and invested it globally. They… pic.twitter.com/1IpofcvroZ — Ran Neuner (@cryptomanran) August 2, 2024 Featured Image via Pixabay

SchiffGold bir değerli metal satıcısıdır. Şirket, altın, gümüş, platin ve paladyum satışında uzmanlaşmış olup, ekonomik belirsizlik ve enflasyona karşı korunmak için fiziksel değerli metal satın almak isteyen yatırımcılara hizmet vermektedir. SchiffGold, doğrudan satın alma, güvenli depolama çözümleri ve değerli metallere odaklanan yatırım tavsiyeleri de dahil olmak üzere bir dizi hizmet sunmaktadır. Şirket, kağıt varlıklara güvenmek yerine fiziksel metallere sahip olmanın önemini vurguluyor ve bu da Peter Schiff'in daha geniş ekonomik felsefesini ve fiat para birimlerine yönelik şüpheciliğini yansıtıyor.
Peter Schiff, tanınmış bir ekonomist, finans yorumcusu ve yatırım danışmanıdır. Bir aracı kurum olan Euro Pacific Capital'in CEO'su ve SchiffGold'un kurucusudur. Schiff, özellikle merkez bankaları ve itibari para birimlerini içeren ekonomik politikalar hakkındaki eleştirel görüşleriyle tanınır. Sık sık televizyon ve radyoda görünerek piyasa eğilimleri, ekonomik gelişmeler ve yatırım stratejileri hakkındaki görüşlerini sunar. Schiff ayrıca ekonomi ve finans üzerine birkaç kitap yazmış bir yazardır.
Schiff, bu yılın başlarında Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) uzun süredir devam eden sıfır faiz oranı politikasını (ZIRP) sonlandırma kararının ardından yen carry ticaretinin potansiyel olarak geri çekilmesini analiz etti. Schiff'in 3 Ağustos'ta SchiffGold web sitesinde yayınladığı bir blog yazısına göre, bu tahmin artık gerçekleşiyor.
Daha önce ZIRP'yi duymadıysanız, merkez bankalarının faiz oranlarını çok düşük veya sıfıra ayarlayarak ekonomiyi canlandırmak için kullandıkları bir stratejidir. Bu politika, işletmeler ve tüketiciler için borçlanmayı daha ucuz hale getirir, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için harcamayı ve yatırımı teşvik eder. Genellikle ekonomik gerilemeler veya durgunluklar sırasında talebi artırmak ve deflasyonu önlemek için kullanılır. Ancak, ZIRP'yi uzun süre sürdürmek, varlık balonları ve tasarruflarda düşük getiriler gibi finansal riskler yaratabilir.
Reuters'ın Çarşamba günü (31 Temmuz) yayınladığı bir rapora göre, BOJ faiz oranlarını 15 yılın en yüksek seviyelerine çıkardı ve kapsamlı tahvil alımlarını azaltmak için kapsamlı bir plan duyurdu. Bu, on yıllık önemli teşvikten önemli bir uzaklaşma anlamına geliyor. 2007'den bu yana en büyüğü olan bu faiz artışı, piyasaların herhangi bir değişiklik olmayacağı yönündeki beklentilerini altüst etti ve sekiz yıllık negatif faiz oranları döneminin yakın zamanda sona ermesinin ardından geldi. İki günlük toplantının sonunda, BOJ yönetim kurulu gecelik çağrı oranı hedefini önceki %0-0,1 aralığından %0,25'e çıkarmak için 7-2 oy kullandı ve kısa vadeli politika oranını 2008'den bu yana en yüksek noktasına getirdi.
Schiff, yen carry ticaretinin, hazine bonoları ve hisse senetleri gibi daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapmak için düşük faiz oranlarıyla yen ödünç almayı içerdiğini açıklıyor. Tarihsel olarak, Japonya'nın sıfıra yakın faiz oranları yen ödünç almayı oldukça cazip hale getirmişti, diyor Schiff. Ancak, Schiff, Japonya'nın artık oranlarını artırırken diğer ülkelerin oranlarını düşürmesi veya çoktan düşürmüş olmasıyla, ticaretin cazibesinin azaldığını belirtiyor.
Schiff, yatırımcıların neredeyse bedava borçlanmanın kaybına yenlerini satarak tepki verdiğini ve bunun da döviz piyasasında artan oynaklığa yol açtığını gözlemliyor. Schiff, BoJ'nin ZIRP'yi sonlandırmasından bu yana, onu istikrara kavuşturmak için yapılan çok sayıda müdahaleye rağmen, yen'in önemli dalgalanmalar yaşadığını vurguluyor.
Schiff, ABD faiz oranları Japonya'nınkinden yüksek kaldığı sürece carry trade'in devam edebileceğini düşünse de, Fed'in bu yıl faiz indirimi beklentisi ve BoJ'nin daha fazla faiz artırımına yönelmesinin riskleri artırdığını ve ticareti daha az cazip hale getirdiğini belirtti.
Schiff'e göre, Japonya, Kanada, İsviçre, İsveç, Çin, Meksika, Brezilya ve Birleşik Krallık'taki merkez bankalarının yüksek enflasyona rağmen oranları düşürmesiyle, mevcut küresel faiz indirimi eğiliminde bir aykırı değer. Schiff, BoJ'nin son müdahalelerinin, 38 yılın en düşük döviz kuruna ulaşmasının ardından yenin dolara karşı %8 güçlenmesini sağladığını belirtiyor. Schiff, Japonya'daki yüksek oranların yen cinsinden yatırımları daha cazip hale getirdiğini, ancak carry trade'in çözülmesiyle birlikte bunun "ters carry trade"e yol açabileceğini açıklıyor.
Schiff, ters carry trade'i, tüccarların daha düşük getirili para birimlerine veya varlıklara yatırım yapmak için yen ödünç aldıkları ve yenin zayıflamasını bekledikleri bir durum olarak tanımlıyor. Yen değer kaybettiğinde, bu varlıkları daha düşük bir maliyetle tekrar yene dönüştürebilirler, Schiff hem faiz oranı farkından hem de yenin düşüşünden kar elde ederler, diye ayrıntılandırıyor.
Schiff, bu durumun küresel piyasalar için geniş kapsamlı etkileri olduğu konusunda uyarıyor. Yen oynaklığı kaldıraçlı pozisyonları bozabilir, potansiyel olarak marj çağrılarını ve daha geniş bir satış dalgasını tetikleyebilir, diyor Schiff. Bu risk, yen değerlenmesinin petrol gibi daha yüksek emtia fiyatlarına yol açması, daha fazla BoJ müdahalesine ve carry trade'in daha da geri çekilmesine neden olması durumunda artar - Schiff'in küresel piyasa bozulmasına dönüşebilecek bir senaryo olduğunu öne sürdüğü bir senaryo.
Schiff, Japon hisselerinin aşırı oynaklık gösterdiğini, Nikkei 225'in yakın zamandaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden Ocak ayından beri görülmemiş seviyelere düştüğünü ve Topix endeksinin iki günde %9'dan fazla düştüğünü vurguluyor. 2011 Fukuşima felaketinden bu yana en büyük düşüş olan bu dramatik düşüş, Japonya'daki artan faiz oranları ve Fed'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimi yapma olasılığı arasındaki iç belirsizliği yansıtıyor, diye açıklıyor Schiff. Schiff'e göre bu dinamikler, yeni dolara karşı daha da güçlendirebilir ve carry trade'in tamamen ortadan kalkmasına yol açabilir.
Schiff, yen carry trade'in tarihsel olarak küresel olarak boğa piyasalarını desteklediğini ve ucuz borçlanmanın başka yerlere yatırım yapmasını sağladığını belirtiyor. Schiff, bunun çözülmesinin Japonya'nın ötesinde borsa oynaklığına yol açabileceğini öne sürüyor. BoJ kritik bir ikilemle karşı karşıya: yeni korumak, borsa piyasasını istikrara kavuşturmak veya yaklaşık yarısına sahip olduğu devlet tahvillerini desteklemek, diyor Schiff. Schiff'in parasal ve ekonomik bir ouroboros olarak tanımladığı bir durumda, BoJ'nin kolay çözümleri yok.
Benzer şekilde, Schiff, Federal Rezerv ve diğer merkez bankalarının, kalıcı enflasyona rağmen faiz oranlarını düşürerek bankacılık ve gayrimenkul krizlerini hafifletmeye çalışarak çıkmazda olduklarını açıklıyor. Schiff, finansal sistemi bir barut fıçısına benzetiyor ve tek belirsizlik, ilk kıvılcımı kimin ateşleyeceği.
Bu, bugün dünyadaki en önemli grafiktir. Japon Yeni'nin USD'ye karşı grafiğidir. Neden bu kadar önemlidir? 1. Japonya'nın para biriminde 30 yıl boyunca %0 faiz vardır. 2. Sonuç olarak yatırımcı 30 yıl boyunca YEN'i ücretsiz ödünç aldı ve küresel olarak yatırdı. Onlar... pic.twitter.com/1IpofcvroZ
- Ran Neuner (@cryptomanran) 2 Ağustos 2024
Öne Çıkan Görsel Pixabay'dan

İçerik Üreticisinden Daha Fazla İçerik Keşfedin

En Son Haberler

İçerik Üreticisinden Daha Fazla İçerik Keşfedin

En Son Haberler

Öne Çıkan Makaleler