Gerçek dünyadaki varlık tokenizasyonu dünyayı kasıp kavuruyor. Birkaç yıl önce, blockchain üzerindeki gerçek varlıkların haklarının ticareti, eğlenceli bir fikirden başka bir şey değildi. Bugün dünyanın en büyük yatırım fonları varlık tokenizasyonunda liderlik konusunda dişe diş mücadele ediyor. Bu konu çok büyük, bu yüzden bugün belirli bir konuya odaklanacağız: finansman sağlamak için RWA tokenlerini kullanmak ve bunu kolaylaştırmak için gerekli altyapıyı kullanmak.
RWA tokenizasyonu nedir?
Gerçek dünyadaki varlık tokenizasyonu, gayrimenkul, hisse senetleri, emtialar vb. gibi çeşitli varlıkların mülkiyet haklarının dijital blockchain tabanlı tokenlar biçiminde temsil edilmesidir.
Kaynak: Outlier Ventures
Tokenizasyon, varlık satın almak için giriş eşiğini azaltır, hiçbir aracı veya evrak gerekmediği için daha hızlı ve daha verimli işlemlere olanak tanır ve tüm süreci çok daha şeffaf hale getirir. Aynı zamanda tokenler, sahiplerine temettü veya bu tokenleri krediler için teminat olarak kullanma yeteneği gibi temel varlıklarla birlikte gelen tüm hakları verir.
RWA tokenizasyon pazarının durumu ve beklentileri
RWA.xyz verilerine göre, tokenize edilmiş RWA'nın stabilcoinler hariç toplam kilitli değeri (TVL) şu anda yaklaşık 13,8 milyar dolar. Ethereum blockchain, en yüksek TVL'ye sahip lider zincirdir; Stellar, Mantle, Base, Arbitrum, Tron, BSC, Solana ve diğer zincirler geri kalanını alır.
Yıllık toplam RWA token işlem hacmi halihazırda 1 trilyon dolar civarında. 2030 yılına gelindiğinde tokenize edilmiş pazar 10 trilyon dolar (21.co tahmini) ile 16 trilyon dolar (Transak) arasında büyüyecek. Outlier Ventures gibi bazı araştırmacılar bu tahminlerin eksik tahmin olduğunu düşünüyor. Başka bir deyişle, BlackRock CEO'su Larry Fink'in de kabul ettiği gibi tokenize edilmiş pazarın büyüme potansiyeli çok büyük.
2023'ten 2030'a kadar RWA tokenizasyonu pazar büyüklüğü tahmini. Kaynak – Statista
Şu anda RWA tokenizasyonunun ana uygulamaları şunlardır:
Devlet hazine bonosu. Yalnızca ABD tokenize tahvillerinin hacmi 2 milyar dolardır ve vadeye kadar ortalama getiri %4,95'tir.
Özel varlığa dayalı kredi - ortalama %9,45 yıllık getiriyle 8,5 milyar dolar
Piyasa değeri 873 milyon dolar olan tokenize emtialar
Ancak önümüzdeki yıllarda gayrimenkul, kamu ve özel borç ve özsermayenin hakim konumlara gelmesiyle piyasa yapısının değişmesi bekleniyor.
Teminat olarak RWA tokenları
Geleneksel sermaye piyasalarında, yatırımcıların ekstra finansman için varlığa dayalı menkul kıymetler veya tahviller rehin vermesi standart bir uygulamadır. RWA token sahipleri bunları benzer şekilde teminat olarak kullanabilir.
Borç alınan fonlar mevcut RWA pozisyonlarını artırmak veya diğer yatırım fırsatlarından yararlanmak için kullanılabilir. Örneğin, yatırımcı kripto pazarında yükseliş eğilimi öngörüyorsa teminat olarak RWA tokenlarını rehin verebilir, stabilcoin ödünç alabilir ve herhangi bir DeFi stratejisini uygulayabilir veya sadece kripto satın alabilir.
Geleneksel sermaye piyasalarına göre bazı önemli avantajlar vardır:
Ek finansman çok hızlı bir şekilde elde edilebilir
Evraklara gerek yok
Finansman dünya çapında kolaylıkla elde edilebilir
Ne yazık ki RWA token sahiplerinin esnek, likit borç alma/borç verme çözümlerine erişimi yok.
RWA tokenizasyon zorlukları ve olası çözümler
Güvenilir fiziksel varlık saklama ve akıllı sözleşmelerin gerçek dünyada yasal olarak uygulanması gibi RWA tokenizasyonuyla ilişkili bazı riskler, teknolojik olmaktan çok organizasyoneldir. Bu nedenle bu konuları bugünkü yazımızın kapsamı dışında bırakıyoruz ve daha sonra tartışacağız. Ancak diğer sorunlar teknoloji aracılığıyla etkili bir şekilde çözülebilir.
Şu anda, Ondo, Securitize, Goldfinch, Maple, Credix, Midas, Arca Labs ve diğerleri dahil olmak üzere tokenize edilmiş varlıkların yatırımcılara ilk satışını kolaylaştıran çok sayıda platform ve protokol bulunmaktadır. Buna rağmen ikincil piyasa çözümleri henüz büyüyen pazarın ihtiyaçlarını karşılayacak kadar gelişmiş değil. Sonuç olarak, yalnızca belirli blok zincirlerinde faaliyet gösteren yatırımcıların erişebildiği önemli miktarda değer zincir üzerinde "sıkışmış" kalır.
Pazarın karşılaştığı bir diğer önemli zorluk ise parçalanmadır. Çeşitli tokenizasyon protokolleri dizisi, etkili iletişim ve likidite değişim mekanizmaları olmadan farklı blok zincirlere yerleştirildiklerinden, ara bağlantıdan yoksundur.
Bu piyasa sorunlarına potansiyel bir çözüm, tokenize edilmiş Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA'lar) temel teminat olarak hizmet ettiği zincirler arası bir borç verme protokolünün oluşturulmasıdır. Modern zincirler arası mesajlaşma teknolojileri, ağlar arasındaki likidite hareketi engellerini ortadan kaldırarak daha akıcı varlık değişimi ve borç verme fırsatları sağlayabilir.
Tokenleştirilmiş Varlıkların Geleceğine Bir Bakış: Asterizm'in Zincirler Arası Borç Verme Protokolü Liqvid
Bugün, TechStars, Blockchain Founders Fund, Optic Capital, v3ntures ve blockchain birlikte çalışabilirliği konusunda uzmanlaşmış ve mesajlaşma protokolüyle 20 blockchain arasında zincirler arası iletişimi halihazırda kolaylaştıran diğer VC'ler tarafından desteklenen bir web3 girişim şirketi olan Asterizm, beyaz protokolün ilk versiyonunu yayınladı. RWA'lar için zincirler arası borç verme protokolü olan Liqvid protokolü için belge. Daha önce Asterizm ekibi X'te Liqvid protokolünün geliştirilme aşamasında olduğunu yayınlamıştı. Ayrıca, yeni kaydedilen bir alan adı olan liqvid.xyz, yakında çıkacak ürün ve teknik inceleme hakkında genel bilgilerin yer aldığı bir açılış sayfasına sahiptir.
Projenin kurucu ekip üyeleri Denis Polulyakhov ve Konstantin Gamalev ile yaptığımız kişisel görüşmede protokol üzerindeki çalışmaların tüm hızıyla devam ettiğini öğrendik. Ayrıca, RWA piyasa oyuncularının (ihraççıların), girişim yatırımcılarının ve gerçek dünyadaki varlık tokenizasyonuna odaklanan L1 ağlarının Liqvid protokolüne önemli ilgi ve destek verdiklerini doğruladılar. Belirli bir lansman tarihi belirtmese de ekip, protokolün ilk versiyonunu 2024 yılı sonuna kadar yayınlamayı hedefliyor.
Açıkçası Asterizm'in zincirler arası teknolojisi, tüm pazarı dönüştürme ve gelişimini hızlandırma potansiyeline sahip. Asterizm ve Liqvid protokolü, bunun üzerine bir uygulama katmanı olarak, zincir üstü RWA destekli tokenlerin stabilcoin ödünç almak için teminat olarak kullanılmasını kolaylaştıran bir Layer-0 protokolünün oluşturulmasına olanak tanıyor. Bu, "birbirleriyle konuşamayan" çok sayıda izole edilmiş platform ve protokolün mevcut manzarasını tokenleştirilmiş varlıklar için birleşik bir ekosistemle değiştirecek. RWA token sahipleri ek finansmana daha fazla erişim elde edecek ve artık kendi blockchain ağlarındaki mevcut likidite nedeniyle kısıtlanmayacak. Bu sadece RWA token pazarının büyümesini teşvik etmekle kalmayacak, aynı zamanda temel varlıkların büyümesini ve bir bütün olarak ekonomik kalkınmayı da hızlandıracak.
