Haziran ayındaki FOMC toplantısında nokta grafiği, faiz oranlarının bu yıl üç kez indirilebileceği görüşünü ilk başta reddetmiş ve bu yıl yalnızca bir faiz indiriminin büyük olasılıkla gerçekleşeceğini öne sürmüştü. Ancak son makro veriler ve finansal piyasa hareketleri göz önüne alındığında bu görüş geçerliliğini yitirmiş olabilir. Fed'in bu Perşembe günü erken saatlerde yapacağı FOMC toplantısında para politikasını değiştirmemesini ancak 18 Eylül'deki FOMC toplantısında faiz oranlarını düşürmesi ve bunu uygulamaya koyması için bugüne kadarki en net sinyali göndermesini bekliyoruz. Bunun nedeni son aylarda enflasyon ve tüketici harcamalarının soğumasına karşın işsizliğin artması. Enflasyon açısından bakıldığında, ilk çeyrekte hem TÜFE hem de PCE endeksleri hala çok sıcaktı ancak Mayıs ve Haziran aylarındaki veriler, özellikle konut ve kiralardaki ılımlı eğilimler nedeniyle önemli ölçüde yavaşladı. Buna ek olarak, işsizlik oranı geçen yılın Nisan ayındaki en düşük seviyesi olan %3,4'ten Haziran ayında %4,1'e yükseldi ve işgücü piyasası Federal Reserve'ün Haziran ayında tahmin ettiğinden daha hızlı bir şekilde geriledi. Fed "yumuşak iniş" arayışında ve veriler onları desteklerse, Eylül ayı faiz indirimi ekonominin ve finansal piyasaların çöküşünü önlemek için doğru pencere olabilir.
"Fed'in sözcüsü" olarak bilinen Nick, geçtiğimiz günlerde bir makalesinde şöyle bahsetmişti: "Bu faiz toplantısı temelde Eylül ayındaki faiz indiriminin tartışılmasıdır. Temmuz ayında faiz indirimi olmayacak ancak Eylül ayında faiz indirimi bekleniyor" Faiz indirimi açıklanacak ve faiz indirimi sinyali dikkate alınacak. Bu üç faktörü yansıtıyor: Enflasyondaki iyileşme, işgücü piyasasının soğuması ve ekonomiye yönelik yumuşak iniş düşünceleri." Eylül ayında faiz indirimine gidilmesinin önkoşulu olan bu durumun Temmuz ve Ağustos aylarındaki enflasyon raporlarıyla da teyit edilmesi bekleniyor.
Tahvil piyasası gelecekte ilk faiz indirimine hazır, 10 yıllık getiriler ve 2 yıllık getiriler aynı anda %4'e yaklaşıyor ve eğri yataylaşıyor. ABD'nin 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark da -18 baz puana kadar daraldı. Bu, uzun ve kısa vadeli tahvil faiz oranlarındaki iki yıllık tersine dönmenin kademeli olarak çözüldüğü anlamına geliyor çünkü kısa vadeli tahvil faiz oranları, federal gösterge faiz oranındaki ayarlamalara daha duyarlıdır ve daha hızlı düşer ve tahvil piyasası, bu durumu fark eder. Faiz indiriminin yakın olması. Geleneksel olarak, faiz oranının tersine çevrilmesi kaldırıldığında, piyasalar ilk faiz indirimine ve bir dizi faiz indiriminin başlamasına tamamen hazırlanır.
Buna paralel olarak Russell 2000 endeksi de borsanın faiz indirimi beklentilerinin habercisi. RUT, geçen ay pozitif TÜFE açıklamasının ardından trendin tersine başladı. Büyük teknoloji hisselerindeki düzeltmeye rağmen hala güçlü olan RUT, aynı zamanda ABD hisse senetlerinin son iki dönemdeki düzeltmesinden sonra kayıplarını toparlayan ilk endeks olma özelliğini taşıyor. haftalar. Russell 2000'i takip eden IWM ETF, geçen hafta tarihin en büyük ikinci girişini kaydetti. Bu perspektiften bakıldığında, faiz indirimi beklentileri güçlü kalmaya devam ediyor ve fonlar küçük ölçekli hisse senetlerine ve kripto para birimlerine akmaya devam ediyor.
