Kripto piyasası sıcak, JD.com pastadan pay almak istiyor mu?
Financial Associated Press'e göre, JD Technology'nin bir yan kuruluşu olan JD Coin Chain Technology (Hong Kong), 24 Temmuz'da Hong Kong'da Hong Kong doları ile 1:1 sabitlenmiş bir kripto para birimi stabilcoini çıkaracak ve bu durum piyasada yaygın hararetli tartışmalara yol açtı. pazar.
Bilinen düzenleyici nedenlerden dolayı, büyük yerli şirketler ilk yıllarda şifreleme alanına dahil olduktan sonra hızla geri çekildiler. Şu anda çoğunlukla endüstriyel blockchain'e odaklanıyorlar veya dolaylı olarak yatırımcı olarak şifreleme projelerine katılıyorlar. Kong politikalarına, büyük yerli İnternet şirketlerinin dahil olması da nadirdir.
Jingdong'un hareketi gerçekten şaşırtıcı.
01. Menşei: Hong Kong Stablecoin İhracı Sandbox
Bu sefer JD.com'un stablecoin'inin kökeninden bahsederken, Hong Kong'un stablecoin düzenleme politikasının keşif sürecine de dönüp bakmamız gerekiyor.
Yalnızca stablecoin düzenlemeleri açısından Hong Kong'un uzun bir geçmişi var. 22 Ocak gibi erken bir tarihte Hong Kong, geleneksel finans ve şifreleme alanlarını birbirine bağlayan bu temel altyapıya dikkat etmeye başlamıştı. O dönemde Hong Kong Para Otoritesi, stabilcoinler hakkında düzenleyici çerçevenin ön yönünü açıklayan bir tartışma belgesi yayınladı.
Hong Kong, Ekim 2022'deki sansasyonel sanal varlıklar beyanında, stabil paraları düzenlemeye yönelik politikalar oluşturacağını açıkça belirtmişti. "Stablecoin'ler bizim için başka bir odak noktasıdır. Stablecoin'ler, değer istikrarını koruma konusundaki sözde yetenekleri ve ödeme sistemleri gibi kripto para birimleri ve fiat para birimleri için bir değişim aracı olarak artan kullanımları göz önüne alındığında, geleneksel finansal piyasalarla rekabet etme potansiyeline de sahiptir. ) sanal varlık piyasasındaki son krizin (kripto kışı) getirdiği deneyime dayanarak, yönetim, istikrar ve geri ödeme mekanizmalarının farklı stablecoin kategorilerine dahil edilmesi ve uygun denetimin formüle edilmesi gerektiği konusunda uluslararası bir fikir birliği vardır. ”
Daha sonra 23 Aralık'ta Hong Kong Para Otoritesi bir kez daha stabilcoin ihraççıları için önerilen düzenleyici sistem hakkında bir istişare belgesi yayınlayarak ikinci tur kamuoyu tartışmasını başlattı. Bu yılın Mart ayında, Hong Kong Para Otoritesi, stabilcoin ihraççıları için, stabilcoin ihracının düzenleyici sanal alan içerisinde test edilmesine olanak tanıyan bir sanal alan politikasını duyurdu.
17 Temmuz'da, Hong Kong Hazine Bürosu ve Hong Kong Para Otoritesi, Hong Kong'daki fiat para birimi stabilcoin ihraççıları için düzenleyici bir sistemin uygulanmasına yönelik yasama teklifleri hakkında ortaklaşa bir istişare özeti yayınladı. Stabilcoinlerde stabilizasyon mekanizmaları. Beklenmedik bir durum yaşanmadığı takdirde bir sonraki aşama Yasama Konseyi'nin yıl sonuna kadar tamamlanması beklenen incelemesi olacak.
Yaklaşık iki yıllık araştırma sonucunda JD.com ile en yakından ilgili olan şey "Stablecoin Verenlere Yönelik Korumalı Alan Politikası" oldu. Basit bir dille ifade etmek gerekirse, Hong Kong, belirli bir düzenleyici gri tonlama dahilinde istikrarlı para birimi ihracının fizibilitesini araştırmak için uygun test uzmanlarını seçecektir. 18 Temmuz'da Hong Kong, JD Coinlink Technology (Hong Kong) Co., Ltd. (Coinlink), Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. ve Standard Chartered Bank olmak üzere beş stablecoin ihraççısının "sandbox"ındaki katılımcıların listesini duyurdu. (Hong Kong) Co., Ltd. Şirketi, Anhui Group Limited, Hong Kong Telekomünikasyon (HKT) Limited.
Liste yayınlandıktan sonra Bichain, stabilcoin bilgilerini resmi web sitesinde açıkladı ve JD Stablecoin'in halka açık zincire dayalı bir stabilcoin olduğunu ve Hong Kong doları (HKD) 1:1 ile bağlantılı olduğunu ve halka açık blockchain üzerinde yayınlanacağını belirtti. , her JD stabilcoinin 1:1 oranında itfa edilebileceğini ve rezervlerinin oldukça likit ve güvenilir varlıklardan oluştuğunu vurguladı. Bu varlıklar, düzenli açıklama ve denetim yoluyla lisanslı finansal kuruluşların bağımsız hesaplarında güvenli bir şekilde saklanacaktır. rezervlerin bütünlüğünü titizlikle doğrulayan raporlar. Denetim açısından JD Stablecoin, küresel düzenleyici kurumlarla aktif olarak işbirliği yapacağını, mevcut ve gelişen yasal ve düzenleyici standartlara uyacağını da belirtti.
02. Fermantasyon: Büyük üreticiler şifrelemeye girerse sonu iyi olur mu?
Sadece büyük üreticilerin blockchaine girişinden bahsedecek olursak, zirve döneminin 2015 yılı civarında olması pek de şaşırtıcı değil. O dönemde Hyperledger ve R3 gibi yabancı blockchain dalgasının etkisi altında Baidu ve Tencent, 2015 yılında blockchain Ar-Ge ekipleri kurdu ve Alibaba merkezli Ant Financial, Ping An ve JD.com'u daha sonra kurdu. 2016 yılında blockchain araştırma departmanının kurulduğunu duyurdu. Kısa bir süre sonra Tencent Blockchain, Ant Chain, Baidu Super Chain, JD Zhizhen Chain vb. ortaya çıktı ve büyük fabrika blok zincirinin stratejik temel taşı haline geldi.
Şu ana kadar ülkemin büyük İnternet şirketleri, altyapıdan ürün uygulamalarına ve hatta genişletilmiş hizmetlere kadar tüm kategorileri kapsayan blockchain endüstrisinin ilk kademesini işgal etti. BaaS platform sunucusu, birçok büyük şirketin blockchain gelişimi için önemli bir alandır. . 2022'de Çin'in blockchain BaaS satıcılarının pazar payı yedi birime bölünecek: Ant (%26,6), Tencent Cloud (%16,3), Huawei Cloud (%11,4), China Unicom Digits (%7,5), Qulian (6,8) %), Inspur (%6,7) ve Lingshu Technology (%5,4), yedi şirketin payı %80,7'ye ulaştı.
Ancak konu şifreleme alanına gelince, büyük üreticiler bundan kaçınma eğiliminde. 2018 şifreleme çılgınlığı sırasında Tencent, Alibaba ve Xunlei liderliğindeki neredeyse tüm büyük üreticiler şifreleme projelerine katıldı. O zamanlar DePin, büyük üreticiler arasında özellikle popülerdi. Ancak sonradan gelen düzenleyici nedenlerden dolayı, büyük üreticiler küçük bir kar elde ettikten sonra geri döndüler ve koltuklarını kestiler, ancak 2021'de dijital koleksiyonda yeniden bir sıçrama yaptılar. Şu anda çoğu büyük üreticinin veri depolama platformları geri çekildiklerini zaten duyurdu. Halen faaliyet gösteren Ant's Whale Detective'e ek olarak, JD.com'un Lingxi ve Baidu'nun Aixunyu'su da ortadan kayboldu, Tencent akıllıca bir karar vererek Huanhe'yi kapattı ve yan kuruluşlarının tüm dijital tahsilat işlerinden yavaş yavaş çekildi.
Günümüzde, sıkı denetim altında, büyük üreticilerin şifrelemeye katılımı daha dolambaçlı bir hal aldı. Bilibili'nin yurt dışında NFT'yi tanıtması gibi işlerini bölmek için gizlice yurt dışı kuruluşlar kuruyorlar ya da Tencent'in yatırımı gibi düzeni yatırımcı olarak tamamlıyorlar. Immutable X ve Chainbase'in çoğu farklı bir yaklaşım benimsedi ve aktif olarak kürek satıcısı haline geldi. İş odakları, Ant Chain'in Hong Kong ve yurtdışı pazarları için yeni markası ZAN gibi şifreleme alanında bulut hizmetlerinin ve altyapının nasıl tanıtılacağıdır.
JD.com'a dönecek olursak, JD.com'un ülkemdeki blockchain pazarındaki pazar payı nispeten sınırlıdır. Bununla birlikte, güçlü perakende avantajlarına dayanarak, izlenebilirlik ve sertifikasyon açısından hala güçlü bir pazar temeline sahiptir. Resmi web sitesi verilerinin açıkladığı kullanıcı sayısı 300 milyonu aşıyor, zincir içi veriler 1,4 milyara ulaştı ve Wyeth, Yili ve Nestlé gibi tanınmış tüketici markalarının tamamı blockchain müşterileri. Ancak şifreleme alanında JD.com nispeten muhafazakardır ve pek müdahalesi yoktur. Arama motorlarında JD.com ve kripto işletmelerinin pek önemi yoktur.
03. Hayal Gücü: En kârlı ödeme işini hedefleyin
Bu nedenle CoinChain, JD.com adına stablecoin'lerin piyasaya sürüleceğini duyurdu ve bu da şüphesiz piyasada hararetli tartışmalara yol açtı. Büyük fabrikaların girişi, kaynak suyunun ördekleri ısıtmasının bir habercisi midir?
Bu konu derinlemesine incelenmeyi bekliyor ancak JD Coin Chain'in derinliklerine inersek ödeme işini hedefleme kararlılığını görebiliriz.
Kuruluş zamanına bakılırsa, şirket yeni kuruldu ve resmi olarak bu yılın Mart ayında tescil edildi. Şirketin ana faaliyet alanı dijital para birimi ödeme sistemleri ve blockchain altyapısını kapsıyor. Şu anki CEO, JD Technology'nin Başkan Yardımcısı Liu Peng'dir.
Beş aydan kısa bir süre önce kurulmuş olmasına rağmen şirketin lisansları oldukça sağlam. Hong Kong SFC'nin bilgi açıklamasına göre JD Coinchain Technology, 1 ve 4 numaralı menkul kıymet alım satım lisanslarını ve 9 numaralı varlık yönetimi lisansını aldı. Lisanslar açısından bakıldığında Bichain, sanal varlık işlemlerine girme planının olmadığını belirten sanal varlık işinin özü olan 7 No'lu lisans ve VASP için başvuruda bulunmadı. Ancak ödeme işi lisansının kapsamı. elbette iş netliğini yansıtıyor ve gelecekte şifreleme platformlarına dahil olma olasılığını dışlamıyor.
Mevcut CEO'ya baktığında LinkedIn'de kendisine "WeChat Pay Lianchuang" adını veriyor ve WeChat Pay'deki 8 yıllık tecrübesinden bahsediyor. WeChat Pay'in kurucu ortağı ve ürün yöneticisi olarak WeChat Pay ürünlerini sıfırdan yarattığını ve Temel ürün sorumlusu olarak olağanüstü bir ürün olan WeChat Red Envelope'u yarattık. 2018 yılında küresel mobil ödeme ürün operasyonları başkanı ve toplama operasyonları departmanı yöneticisi olarak Huawei'ye katıldı.
Liu Peng, Mayıs 2022'ye kadar JD.com'a girdi ve art arda JD Logistics Group'un başkan yardımcısı olarak görev yaptı. 2023'te yurtdışı finansal teknoloji işinden sorumlu olmaya başladı ve bu yıl JD Coin Chain'i kurdu. Genel olarak, 1 Numaranın oldukça fazla ödeme deneyimi var.
Şirketin dijital para ödemesi amacıyla kurulduğu görülüyor. Neden daha doğrudan şifrelemeli bir ticaret platformu yerine giriş noktası olarak stablecoin'leri seçtiğine gelince, cevap oldukça basit: para kazanma etkisi.
Hong Kong'daki şifreleme işinin en doğrudan tezahürü sanal varlık alışverişidir ve bu alan açıkçası şimdilik pek iyimser değil. Sıkı uyumluluk ve denetim nedeniyle, küçük yerel pazar ve nispeten etkileyici kullanıcı dönüşüm oranına rağmen, kullanıcı sayısı çok sınırlıdır. Hong Kong'un yerel sanal varlık borsaları, kaçınılmaz olarak karlılık ve Hashkey borsasının hayatta kalma zorluklarıyla karşı karşıyadır. Lisans aldığından bu yana yalnızca bu yılın Ocak ayında ilk kez pozitif aylık nakit akışı elde etti ve OSL daha önce BC Group tarafından Bitget'e satıldı, bu da mevcut durumu yürütmenin zorluğunu yansıtıyor.
ETF'ler açısından ihraççıların gelirleri de çıplak gözle görülebiliyor. Bitcoin ve Ethereum ETF'lerin piyasaya sürüldüklerinden bu yana geçen iki aydaki toplam işlem hacmi yalnızca 30 milyon ABD dolarının altında denilebilir. Karşılaştırma yapmak gerekirse, ABD Ethereum spot ETF'sinin listelendiği ilk gün işlem hacmi 1 milyar ABD dolarını aştı.
Ancak stabilcoinlerin ödeme piyasası olarak durum oldukça farklı. Veriler, stabilcoinlerin üç aylık transfer hacminin son dört yılda on yedi kat artarak bu yılın ikinci çeyreğinde 4 trilyon ABD dolarına ulaştığını gösteriyor. 17 Temmuz 2024'te, tüm kripto para piyasasının toplam işlem hacmi 94,8 milyar ABD dolarıydı ve stabil paralar, piyasa işlem hacminin %91,7'sini oluşturarak 87 milyar ABD dolarına ulaştı.
USDT'yi örnek alırsak ana şirket Tether, neredeyse sıfır marjinal maliyetle stabilcoin ihraç ederek risksiz faiz oranları ve yatırım kazancı elde ediyor. 2023'te elde edilen net kâr 6,2 milyar ABD dolarına kadar çıkıyor. ve şirketteki toplam kişi sayısı sadece 100 kişi ile para kazanma hızı para basma makinesi olarak nitelendirilebilir.
Ayrıca iş kolları net ve basit olduğundan, platformda yer alan menkul kıymet işleri kadar karmaşık değil, diğer bir deyişle düzenleme maliyetleri daha kontrol edilebilir ve tutarlı. Bu bağlamda dijital para ödeme şirketi olarak en karlı ve girilmesi en kolay olan stablecoin işini hedeflemek doğaldır.
04. Mevcut durum: Pratik zorlukların kısıtlamaları altında denemeye değer
Mevcut duruma bakıldığında, JD Coin Chain'in de altyapı ödemesine odaklanarak, ilk hamle yapan ölçek avantajını elde ederek ve ardından işini genişleterek taklit etme niyetinde olduğu açıktır. Ancak fikir güzel olsa da fiili uygulaması da zordur.
Zengin pastanın cazibesine kapılan pek çok tanınmış kurum, son yıllarda stablecoin alanına girdi ancak çoğu başarısız oldu. Bunun temel nedeni, stabilcoinlerin kafa etkisinin çok belirgin olmasıdır. Stablecoin piyasasında, üç büyük stabilcoin pazar payının %90'ını oluşturuyor, özellikle de 160 ABD doları tutarındaki toplam piyasa değeri arasında neredeyse baskın bir oyuncu olan USDT. milyar, USDT cinsinden 110 milyar yuan'dan fazlası var. Örnek olarak dünyaca ünlü ödeme devi Paypal'ı ele alalım. Her ne kadar ödeme kullanıcıları ve marka bilinirliği açısından ilk sıralarda yer alsa da, geçen yılın ağustos ayında piyasaya sürdüğü stabilcoin PYUSD yalnızca 349 milyon ABD doları tutarındaki toplam ihraçla durgun kaldı. Ancak stablecoin alanında halihazırda 7. sırada yer alıyor.
JD.com için ortam daha da kötü. ABD doları stabilcoin piyasasının yoğunlaşmasının örtülü sonucu, diğer fiat para birimi stabilcoinleri için pazarın kısıtlanmasıdır. Hong Kong kripto pazarının büyüklüğüyle karşılaştırıldığında, Hong Kong doları stablecoin'in bu yükselişi geçip geçemeyeceği henüz bilinmiyor. kuşatma ve yerel düzenlemeler de JD.com'un bu alandaki gelişimini engelleyecektir.
Yerel düzenleyici gerekliliklere bakıldığında, Hong Kong'un ihraççılara yönelik nispeten açık düzenlemeleri vardır ve yüksek uyum maliyetleri açıktır. İhraççıların nitelikleriyle ilgili olarak Hazine Bürosu, yalnızca lisanslı fiat para birimi stabilcoin ihraççılarının, bankaların, lisanslı şirketlerin ve lisanslı sanal varlık alım satım platformlarının Hong Kong'da fiat para birimi stabilcoinleri satabilmesini veya fiat para birimi stabilcoinlerini Hong Kong halkına aktif olarak satabilmesini şart koşuyor. İlgili hizmetleri teşvik etmek amacıyla Hazine Bürosu, mevcut stablecoin ihraççıları için geçiş düzenlemeleri oluşturdu.
Rezervler açısından, Hong Kong Para Otoritesi, ihraççıların fiat stabilcoinlerin %100 yüksek kaliteli ve yüksek likit rezerv varlıkları rezervleriyle desteklenmesini talep ediyor. Aynı zamanda ihraççının asgari ödenmiş sermayesi de en az olmalıdır. Dolaşımdaki toplam fiat stablecoin miktarının %2'si veya 25 milyon HK$ (hangisi daha yüksekse). Stablecoin'lerin geleneksel finansal sisteme verdiği zararı azaltmak için Hong Kong stabilcoin ihraççıları kullanıcılara faiz ödemelerini de yasaklayacak.
Hong Kong, USDT ve USDC gibi ana akım stabilcoinlerin piyasaya girişini doğrudan veto etmedi ancak kurumların Hong Kong'da kuruluşlar kurması ve lisans onayı alması gerektiğini vurguladı. Hong Kong'un bankacılık kurumlarının stablecoin'lere başvurularını göz ardı etmediğini belirtmekte fayda var.
Bu hiç şüphesiz, ihraççı niteliklerini elde etmek zor olsa bile, orijinal ihraççıların, lisanslı borsaların ve hatta bankaların potansiyel rakip haline gelebileceği anlamına gelir. Kısa vadeli pratik değerlendirmelerde bile, stabilcoin'lerin hala birçok sorunu var. İhraç eşiği yüksek, stabilcoin'leri taşımak için doğrudan ödeme sistemi ve kayıtlı değer yöntemi yok ve muhasebe düzeyinde şirket varlıklarının belirlenmesi net değil.
Ancak her halükarda, mevcut ödeme sisteminin karşı karşıya olduğu güncellik ve teklik göz önüne alındığında, fiat para birimlerinin tokenleştirilmesi için bir pazar alanı olması kaçınılmazdır. Özellikle sanal varlıklar ve stablecoin'ler için küresel bir merkez olmayı ümit eden bir bölge olan Hong Kong için. Belki de büyük üreticilerin dahil olmaya istekli olmalarının önemli nedenlerinden biri de budur.
Sivrisinek eti de ettir ve JD.com'un da bu ete ihtiyacı olduğu açıktır. Sonuçta Troika'nın temel e-ticaret iş büyümesi darboğazlarla karşı karşıyadır, lojistik bir optimizasyon dönemindedir ve dijital finansta yeni büyüme noktalarının araştırılması özellikle önemlidir. kritik. Hong Kong'un politikaları açıldıktan sonra sanal varlık piyasasındaki büyük trafik, ister durumu test etmek ister gelişme arayışı olsun, kolayca ulaşılabilecek bir kâr noktası haline geldi, JD Coin Chain'in kurulması için yeterli neden var. Stablecoin'lerin uygulama senaryoları B tarafı ve C tarafını kapsar ve geleneksel finansal piyasaları ve kripto piyasalarını içerir. Kripto sınır ötesi ödemelerinin JD.com'un kendi e-ticaret perakende işiyle son derece uyumlu olduğundan ve sonunda hale geldiğinden bahsetmiyoruz bile. JD.com'un kriptoya birincil girişi.
Genel olarak, JD.com'un katılımı şifreleme endüstrisine hala olumlu bir sinyal gönderiyor. Gelecekte daha fazla büyük üreticinin katılımını sağlayıp sağlamayacağını merakla bekliyoruz. Ancak diğer yandan, düzenlemelere göre sandbox pilotuna girmiş olsa da bunun yalnızca küçük ölçekli bir test olduğunu ve JD Coin Chain'in stabilcoin çıkarmaya yetkili olduğu anlamına gelmediğini de vurgulamak gerekiyor. Şu anda döviz zinciri Hong Kong'da veya diğer bölgelerde herhangi bir stablecoin ihraç etmedi ve sanal alan katılımcıları ilk aşamada kamu fonlarının kullanımını içermeyecek.
