Geçtiğimiz yıl, kullanıcılara ücretsiz dağıtım yoluyla başlatılan tokenlar olan airdroplar, kripto para piyasalarındaki anlatıya hakim oldu.
Artık düşük performans gösteren tokenlar ve paralı asker kullanıcı tabanları nedeniyle airdroplar gözden düşüyor. Web3 protokolleri yeni bir modelin zamanının gelip gelmediğini sormaya başlıyor.
2023'ten beri airdroplar her yerde mevcut. Görünüşe göre Web3'te Arbitrum ve Optimism'den Celestia ve EigenLayer'a kadar yükselen her protokol bir tane yaptı. Toplamda, son 18 ayda 30'dan fazla büyük projeye airdrop yapıldı.
Bu yoğun faaliyet kısmen, keskin bir piyasa gerilemesinin birçok Web3 projesini planlanan token listelemelerini ertelemeye zorladığı 2022 "kripto kışı"nın aşırı telafisi oldu.
Kripto yatırım şirketi MV Global'in yönetici ortağı Tom Dunleavy, "2021 ve 2022'den itibaren birikmiş olan tüm bu projeler, döngünün 2024'te başlamasıyla birlikte nihayet başlıyor" dedi.
Airdrop'lar, esasen bedava para vaadiyle kripto yerli yatırımcıları cezbediyor ve yüksek profilli airdrop'lar muazzam bir heyecan uyandırıyor. Bu yılki çılgınlığın doruğundayken, söylentiye göre bir airdrop bile bazı projelere milyarlarca dolar çekmek için yeterliydi.
Bir sorun var: Airdroplar nadiren başarılı oluyor. Sonrasında token fiyatları büyük oranda düşüyor ve protokollerin faydaları genellikle kısa ömürlü oluyor.
Airdroplar zirveye ulaştı mı?
Sektör yetişiyor. Bu yıl ilk kez airdroplara olan ilgi azalmaya başlıyor ve protokoller token başlatmaya yönelik alternatif yaklaşımları değerlendirmeye başlıyor.
Gerçek dünya varlık tokenizasyon platformu SmartFunds'un kurucu ortağı Jonathan Joseph, "Kesinlikle airdrop'un zirvesine ulaştığımızı düşünüyorum" dedi. "Dahil olan tüm paydaşlara değer katacak şekilde yeni protokollere likidite kazandıracak yapıcı modellere ihtiyacımız var."
Alpha Please'in takma adlı kurucusu kripto araştırmacısı Aylo'ya göre, büyük miktarlarda dağıtılan 31 tokenden 23'ü, listelendikleri ilk günden bu yana, bazen ciddi düzeyde değer kaybetti. Memecoin'ler hariç, benzer bir zaman diliminde yalnızca iki airdrop tokeni (toplamın yaklaşık %6'sı) Bitcoin'den (BTC) daha iyi performans gösterdi.
Son: Bitcoin L2'ler Asya'daki kripto madencilerinin stake etme yoluyla gelirlerini artırmasına yardımcı oluyor
Aylo, bir X gönderisinde şunları yazdı: "Lansman gününde Airdrop'ları USD veya BTC'ye satmak neredeyse her zaman doğru hareket olacaktır."
Sahiplerin hayal kırıklığına ek olarak, airdrop tokenlarının tahsisinde kullanılan opak zincir dışı puan sistemleri, doğası gereği keyfi ve tartışmalı olabilir.
Joseph, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Airdrop geldiğinde insanlar kendilerini kısa sürede değişmiş hissediyorlar çünkü puan sayısının aldıkları token sayısıyla herhangi bir ilişkisi yok."
Protokollerde de hayal kırıklıkları yaşanıyor. Airdrop'lar, kullanıcıları önyüklemeye yönelik aşırı maliyetli bir yöntemdir (genellikle bir protokolün toplam token arzının %10'unu veya daha fazlasını harcar) ve her zaman etkili olmazlar.
Devam eden airdrop çılgınlığı, ücretsiz token arayışı içinde bir protokolden diğerine atlayan airdrop çiftçilerinden oluşan küçük bir endüstrinin ortaya çıkmasına neden oldu. Çiftçiler genellikle airdrop'tan hemen sonra token'ları bırakıyor ve fiyatı kendi kendine devam eden bir düşüş sarmalına sokuyor.
Dunleavy, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bu tokenlerin birçoğunda düşük bir dalgalanma var ve arzın %10'undan daha azıyla piyasaya sürülüyor, dolayısıyla hareketler çok daha değişken."
Bir airdrop'u bitirdikten sonra projelerde genellikle kullanıcı çıkışı ve zincir içi likiditenin bir ölçüsü olan toplam değer kilitlenmesi (TVL) yaşanır.
L2Beat'in verilerine göre, 2023'ün başlarından bu yana airdrop yapan hemen hemen her katman-2 protokolü, sonraki haftalarda net TVL çıkışı gördü. Toplam token arzının yaklaşık dörtte birini dağıtan katman 2 Blast, airdropundan sonraki ilk dokuz günde TVL'sinin yaklaşık %25'ini kaybetti.
Kripto girişim fonu Electric Capital'in ortağı Ken Deeter, "Airdrop noktasında, özellikle de puan sistemi durursa, kullanıcılar arasında arz ve talep mekaniğinde bir sıfırlama elde edebilirsiniz" dedi.
Düzenleyici baskılar airdrop'ları etkiliyor
Bazı airdrop'lar düzenleyici baskılar nedeniyle daha da karmaşık hale geliyor. Bir Ethereum yeniden alım protokolü olan EigenLayer, Amerika Birleşik Devletleri, Rusya ve Çin de dahil olmak üzere yaklaşık bir düzine ülkedeki kullanıcıların geniş çapta abartılı olan EIGEN airdrop'una katılmasını yasaklayarak önemli tartışmalara yol açtı. Ayrıca alıcıların en az bir yıl boyunca token aktarmalarını da engelledi.
Airdrop'lar, kısmen 2017'deki ilk madeni para arzı (ICO) patlamasına yanıt olarak ortaya çıktı ve bu, ICO'ları yasa dışı menkul kıymet teklifleri olarak gören düzenleyicilerin sert baskılarına yol açtı. Benzer bir kaderi önlemek için, airdrop'lar yatırım getirilerine veya değer tahakkuklarına herhangi bir atıfta bulunmaktan kaçınma eğilimindedir.
Kripto odaklı bir girişim fonu olan Pantera Capital'in ortağı Cosmo Jiang, "Bu çok sapkın bir sistem" dedi. “Şu anda, eğer açıkça hiçbir değeri olmayan bir token iseniz, […] bu yasaldır ve eğer değer döndürmek veya değer yaratmak isteyen bir token iseniz, bu yasa dışıdır. Bu açıkça istediğinin tam tersi."
Sonuç, Cointelegraph'a konuşan Jiang'ın "varolmak için açık bir nedeni olmayan" tokenlerin çoğalması olduğunu söyledi. Kendisi, sektörün tek kalıcı çözümün anlamlı değer tahakkuk mekanizmalarına sahip tokenlara yönelmesi olduğunu söyledi.
Bunu söylemek yapmaktan daha kolay.
Deeter, Cointelegraph'a şunları söyledi: "[Token'ların] zorluğu, bir yandan pazarlama ve kullanıcı edinme, diğer yandan uzun vadeli protokol yönetimi gibi ikili bir amaca sahip olmalarıdır." "Biri veya diğeri için optimizasyon yaparsanız, bu sizi tamamen zıt yönlere yönlendirir."
Airdroplara alternatif modeller
Bir seçenek mevcut airdrop modelini geliştirmektir. Joseph, tek seferlik büyük bir token dağıtımı yerine, protokollerin tokenleri bir yıl içinde kademeli olarak dağıtılan akıllı sözleşmelere kilitlemesi gerektiğini söyledi.
Değiştirilemez bir token (NFT) ve Açık Ağ'daki (TON) bir oyun platformu olan Pixelverse, bu stratejiyi 18 Temmuz'daki airdrop'unda bir miktar başarıyla uyguladı. Proje, tokenlarını, erken çekilme durumunda %90 civarında ceza uygulayan bir stake sözleşmesine kilitledi. Pixelverse'in PIXFI token'ı listelendikten sonraki saatlerde neredeyse %50 oranında işlem gördü.
Joseph, "Hak kazanma programları ilgilerin uyumlaştırılmasına yardımcı oluyor çünkü […] seçici bir şekilde şunu söylemeniz gerekiyor: 'Bu 12 aylık dönem boyunca hangi varlıklarla ilgilenmek istiyorum?'" dedi Joseph.
Diğer bir yaklaşım ise token lansmanlarından tamamen vazgeçmek ve kullanıcıları teşvik etmenin başka yollarını tercih etmektir.
Son: Bitcoin hash oranındaki düşüş, piyasa seviyelerinin altında seyrediyor ancak madenciler satış yapmıyor
Konuya aşina bir kaynağa göre en az bir startup, protokollerin kullanıcı davranışını programlı bir şekilde teşvik edebileceği merkezi olmayan bir pazar yeri açmaya hazırlanıyor. Kaynak, henüz lansman öncesi olduğundan protokole isim vermeyi reddetti.
Yakında, değer kazandıran tokenomiklerin önündeki düzenleyici engeller azalmaya başlayabilir. Amerika Birleşik Devletleri'nde düzenleyiciler borsada işlem gören kripto ürünlerine yeşil ışık yakmaya başlıyor, eski Başkan Donald Trump açıkça kripto yanlısı bir başkanlık kampanyası yürütüyor ve mevcut Başkan Joe Biden kripto konusundaki tutumunu yumuşatmak zorunda kalabilir. Bu, protokollerin, sahipleri için daha sürdürülebilir değer teklifleri olan tokenleri başlatma fırsatlarını açabilir.
Liang, "Gelecekte kesinlikle bu dünyayı görüyorum" dedi. “Eğer bu endüstri gerçek, sürdürülebilir bir değer yaratacaksa, o zaman neredeyse tanım gereği, [tokenların] bir çeşit değer tahakkukuna sahip olması gerekecek.”