Altın fiyatı tarihin en yüksek seviyelerinde ancak JP Morgan'ın bazı tahminlerine göre daha da yükselebilir. 

Zirveye iki gün önce, 17 Temmuz 2024 Çarşamba günü ons başına 2.480 doların üzerinde ulaşıldı, ancak JP Morgan analistlerine göre yılın dördüncü çeyreğinde ortalama 2.500 dolar civarında bile olabilir.

Altın fiyatının gidişatı

Yılın başında altının ons başına fiyatı 2.060 dolar civarındaydı; bu, 1.820 dolarda sıkışıp kaldığı 2023 yılının başındaki fiyattan çok daha yüksekti. 

Bununla birlikte, birkaç yıl boyunca çok nadir istisnalar dışında 1.400 doların altında kaldıktan sonra 2019'dan bu yana neredeyse sürekli bir büyüme içinde olduğunu belirtmekte fayda var. 

2019'da başlayan yükseliş onu sadece 1.400 doların üzerine çıkarmakla kalmadı, ertesi yılın ağustos ayında da ons başına 2.000 doların üzerine çıkardı. 

Tüm tarihi boyunca hiçbir zaman 2.000 doların üzerine çıkmamıştı ve 2013'ten 2016'ya kadar 1.800 doların üzerindeyken 1.200 doların altına kadar ciddi bir düşüş bile yaşadı. 

Dolayısıyla, beş yıl önce başlayan olay, geçmişte de pek çok kez yaşandığı gibi, bir tür süper döngü gibi görünüyor. Mesela 2011'de biten dönem 6 yıl sürdü. 

Ancak 2020'deki ons başına 2.000 doların üzerindeki zirvenin ardından ivme kaybetmiş gibi görünüyordu, çünkü bu zirveyi neredeyse iki yıllık bir düzeltme takip ederek 1.700 doların altına geri getirdi. 

Ancak 2022'nin sonunda ve bu yılın Mart ayından itibaren daha hızlı bir şekilde yoluna devam etti. 

Şu anki miting

2022'nin sonundaki toparlanma, fiyatı 2023 ortasından hemen önce 2.000 doların üzerine çıkarmıştı ve aslında fiyat, 1.800 dolara iki kısa geri dönüşle birlikte bu yılın şubat ayına kadar orada kalmıştı.

Bu yılın Mart ayında her şey değişmiş gibi görünüyor. 

Şubat ortasından kısa bir süre önce doların hafifçe zayıflamaya başladığını ve bunun da Bitcoin'in Mart ayının ilk yarısındaki tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yükselişini desteklediğini belirtmek gerekir.

BTC 50.000 dolardan 70.000 dolara çıkarken, altının fiyatı da 2.000 dolardan 2.200 dolara yükselerek tüm zamanların yeni en yüksek seviyelerine işaret ediyordu. 

Ancak o noktada dolar yeniden güçlenmeye başladı ve Bitcoin'in fiyatı önce durdu, sonra düştü. Altın fiyatları ise yükselişini sürdürdü. 

Mart ayının sonunda 2.200 doları büyük ölçüde aşmıştı, ancak burada durmadı. Nisan ortasından hemen önce 2.430 doları aşıncaya kadar yükselmeye devam etti. 

O zamandan bu yana, aslında bu eşiğin altında kısa bir yanallaşma dönemi başlatmıştı ve bu, yalnızca birkaç gün önce tek bir günlük sıçramada 2.420 dolardan neredeyse 2.470 dolara çıktığında kırıldı. 

Ertesi gün, yani Çarşamba, tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydetti. 

JP Morgan'ın altın fiyatı tahmini

Şu anda fiyat 2.410 dolara geri döndü ancak yıl sonuna kadar 2.490 dolar bariyerini aşacak ve 2.500 doların üzerine çıkacak güce sahip olacağı göz ardı edilemez. 

JP Morgan analisti Gregory Shearer birkaç gün önce altının fiyatına ilişkin derinlemesine bir analiz gerçekleştirdi ve bu analiz sayesinde altının yıl sonuna kadar yeni zirvelere ulaşabileceğini, hatta 2.500 doları bile geçebileceğini öne sürdü.

Shearer'a göre 2024'ün ikinci yarısında altın fiyatlarını belirleyecek temel faktörler değişti ve Fed'in faiz indirimi beklentilerinden ve ABD reel getirilerinden uzaklaştı.

Artık bunlar, daha büyük jeopolitik riskler, Fed'in faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair beklentiler ve merkez bankalarının alımları da dahil olmak üzere çok sayıda faktör tarafından yönlendirilecek.

Shearer, fiyatların son dönemde hızla artmasına rağmen altın fiyatına ilişkin yapısal boğa senaryosunun bozulmadığını belirterek, 2024 dördüncü çeyrekte ons başına ortalama 2.500 dolar olacağını öngörüyor.

Altın fiyatlarındaki hareketlerin reel getirilerden ve Fed'in mevcut para politikasından tamamen kopmuş olabileceğini ancak faiz indirimi durumunda, altın fiyatlarına sermaye girişi sayesinde yükselişe ek destek sağlanacağını ifade etti. perakende ETF'ler. 

JP Morgan: Altın fiyatlarında anormallik

Gerçek şu ki, Shearer'in işaret ettiği gibi, altın fiyatlarındaki artış beklenenden erken geldi ve reel getirilerden daha da koptu. 

Dolayısıyla JP Morgan, 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana altının yapısal olarak yükseliş eğiliminde olmasına ve yükselişin beklenenden erken gelmesine ve çok daha belirgin olmasına rağmen yükseliş eğilimini sürdürüyor. 

En şaşırtıcı olan ise bu yükselişin, finansal piyasaların Fed'in Eylül veya Kasım aylarındaki olası faiz indirimlerini açıkça önceden fiyatlamaya başladığı ana denk gelmesiydi. 

Dolayısıyla durum her zamankinden farklı ve klasik beklentileri karşılamadığı için kesinlikle daha karmaşık. 

Bu noktada anormalliğin devam edeceğini, düşen enflasyona ve Fed'in daha az kısıtlayıcı hale gelmek üzere olan para politikasına rağmen altın fiyatlarının daha da yükselebileceğini düşünmek mantıksız değil.