18 Temmuz 2024'te yayınlanan bir araştırma raporunda, bir kripto araştırmacısı olan Thor Hartvigsen, Ethereum ekosistemi içerisinde kaldıraçlı bir taktik olarak yüksek beta altcoin satın alma yatırım stratejisine karşı, özellikle de yakında piyasaya sürülecek olan spot Ethereum ETF'lerine karşı güçlü bir uyarıda bulundu. Birleşik Devletler.

Hartvigsen'in "ETH Beta – Felaketin Reçetesi?" başlıklı analizi Yaygın olarak "ETH betaları" olarak adlandırılan ETH ile ilişkili altcoinleri satın almanın iyi bir yatırım stratejisi oluşturup oluşturmadığına ilişkin bir analiz sağlar. OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (tüm L2'ler), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (tümü DeFi) PEPE, DOGE gibi tokenler dahil bu varlıklar (tüm memler), SOL, AVAX, BNB ve TON (alternatif L1'ler), Ethereum'un kendisine göre daha yüksek bir volatilite olduğu varsayılarak, geleneksel olarak Ethereum'un fiyatındaki hareketlere kaldıraçlı maruz kalma olanağı sunuyor olarak görülüyor.

Rapor birkaç kritik alanı inceliyor: bu altcoinler ve Ethereum arasındaki fiyat performansı karşılaştırması, bunların Ethereum'a göre korelasyonu ve beta katsayıları ve Sharpe oranıyla ölçülen riske göre düzeltilmiş getirileri. Araştırmacı, Ethereum'a daha fazla maruz kalma için bu altcoinlere bankacılık yapmanın doğasında olan riskleri ve verimsizlikleri vurguluyor.

Neden 'Ethereum Beta' Altcoinleri Satın Almak Genel Olarak Kötü Bir Fikirdir?

Fiyat performansını tartışan Hartvigsen şunları belirtiyor: “ETH piyasa değeri karşısında TOTAL3 (altcoin piyasa değeri) 1,48 civarında. 2020'den bu yana bu grafik yalnızca birkaç nadir durumda bu kadar düşüktü ve ETH'nin çoğu altcoin'e karşı daha iyi performans gösterdiğine işaret ediyordu." Bu tarihsel bağlam, Ethereum'un büyümesiyle eş zamanlı olarak altcoin performansının daha yüksek olmasını ümit edenler için korkunç bir emsal teşkil ediyor. Araştırmacı, bu seviyelerdeki periyodik toparlanmalara rağmen genel eğilimin düşüş yönünde olduğunu ve altcoin yatırımcıları için rahatsız edici bir sinyal olduğunu belirtiyor.

“Özellikle tek bir L2 tokeni ETH YTD'den daha iyi performans göstermedi; en iyi performans gösteren token GNO %34 artış gösterirken ETH %44 artış gördü. Hartvigsen, "En kötü performans sergileyenler arasında bu yıl %60'tan fazla düşüşle MANTA, STRK ve CANTO yer alıyor" dedi. En iyi alternatif L1'ler açısından bakıldığında, AVAX, ETH'ye kıyasla yıl içinde geride kalan tek alternatif. “Bu sepetteki 8 DeFi tokeninden 3'ü ETH'den daha iyi performans gösterdi: PENDLE (+%254), ENS (+%163) ve MKR (+%78). Araştırmacı, geri kalan 5'inin de yıl içinde düşüş kaydettiğini ve FXS'nin en kötü performansı gösteren %73'lük düşüş yaşadığını ifade etti.

Bu arada memecoinler bu yıl şu ana kadarki en iyi bahis oldu. “Bu aynı zamanda en büyük Ethereum-yerli memecoinlerin performansında da görülebilir. Hartvigsen'e göre PEPE +%708 artışla, SHIB %74 ve DOGE %31 artışla en büyük kazancı elde etti.

Raporun korelasyon bölümü, bu altcoinlerin Ethereum ile olan ilişkisini daha da derinlemesine inceliyor. Hartvigsen, "Altcoin örnekleri rastgele seçilmedi ancak genellikle ETH'nin performansıyla ilişkili olduğu varsayılan tokenlardan oluşuyor" diye açıklıyor.

Ayrıca şunu belirtiyor: "ETH ile ETH arasındaki korelasyon kesinlikle mükemmel ve dolayısıyla %100. ETH ile en fazla korelasyona sahip olan altcoinler GNO, SNX, METIS, AAVE ve ARB’dir.” Ancak bazı tokenler Ethereum ile iyi bir korelasyon gösterse de araştırmacı bunların özellikle kripto döngüsünde benzer performans sonuçlarını garanti etmediğine dikkat çekiyor.

Bir varlığın piyasaya göre oynaklığını ölçen beta açısından bulgular çok şey anlatıyor. Hartvigsen, "Bu analizden, PEPE, METIS, ENS ve PENDLE gibi yalnızca birkaç altcoin'in ETH ile ilgili olarak yüksek beta katsayısına sahip olduğu açıktır" dedi. Bu, bazı altcoinlerin Ethereum'a göre daha yüksek oynaklık ve dolayısıyla daha fazla getiri potansiyeli sergilemesine rağmen, aynı zamanda orantılı olarak daha yüksek bir risk taşıdıklarını gösteriyor.

Riske göre düzeltilmiş getiri ölçümü sağlayan Sharpe oranının hesaplanması analize başka bir boyut kazandırmaktadır. Hartvigsen şunları söylüyor: “Sharpe oranı hesaplamaları, bu altcoinlerin önemli ölçüde değişen volatiliteye göre ayarlanmış getirilerinin altını çiziyor. Yatırımcılar genellikle bu 'ETH beta' varlıkların taşıdığı artan riski gözden kaçırdığı için bu kritik önem taşıyor."

Bulgularını özetleyen Hartvigsen, net bir karara varıyor: "Ethereum'a kaldıraçlı bir şekilde maruz kalmanın bir yolu olarak bu altcoinleri satın almak, benim görüşüme göre, farkında olmadığınız birçok ek risk üstlendiğiniz için aptalca bir oyundur. . Kaldıraçlı ETH pozlaması arıyorsanız, örneğin Aave'ye 2 kat ETH long koymak daha mantıklı." Böyle bir stratejinin gereksiz komplikasyon olmadan %100 korelasyon ve beta değerinin 2 olmasını sağladığını vurguluyor.

Yazının yazıldığı sırada ETH 3.439 dolardan işlem görüyordu.

Kaynak: NewsBTC.com

'Ethereum Beta' Altcoin Satın Alma Felaketin Reçetesi, Araştırmacı Bulguları yazısı ilk olarak Crypto Breaking News'te çıktı.