Basın: Worldcoin tarafından katkıda bulunan Tools for Humanity'e tahsis edilen WLD tokenlerinin başlangıçta 24 Temmuz 2024'ten itibaren doğrusal bir şekilde günlük olarak açılması planlanmıştı. Ancak 16 Temmuz'da Worldcoin, Tools for Humanity ekip üyeleri ve yatırımcılar tarafından tutulan WLD'nin %80'inin kilit açma programının 3 yıldan 5 yıla uzatılacağını duyurdu. Bu "iyi" haberden etkilenen WLD tokenlarının fiyatı %50'den fazla arttı.

Düşük tirajı ve yüksek FDV'si ile bilinen WLD, uzun süredir şifreleme topluluğu tarafından eleştiriliyordu. Bu olay bir kez daha topluluğun dikkatini çekti. Kripto para tüccarı DeFi Squared bir kez daha Worldcoin'i çürüten bir makale yayınladı ve Worldcoin'in dahili ekibinin fiyatı token dolaşımı, son derece düşük dolaşım oranı, yüksek FDV yoluyla kontrol ettiğini ve dahili olarak kilidi açıldığında son derece yüksek FDV'yi korumak için iyi haberler yayınladığını söyledi. para kapma planı.

Golden Finance 0xxz tarafından derlenen yazıyı okumadan önce WLD fiyatının tarihsel eğilimine bir göz atın:

DeFi Squared'in orijinal metni aşağıdadır:

Worldcoin'in 7 gün içinde dahili kilit açmaya başlaması bekleniyor ve dolaşımdaki arzın yalnızca %2,7'si ile sektördeki en düşük dolaşım seviyelerinden birine sahip. Bunu akılda tutarak, projenin bu duruma nasıl ulaştığını daha derinlemesine incelemek mantıklı olacaktır.

Bu araştırma makalesi, Worldcoin ekibinin, dahili kilit açma başladığında hala 30 milyar dolarlık FDV'yi korumak için fiyatı nasıl kontrol ettiğini ve buna katılmama konusunda yalan söylediğini ortaya koyuyor. Tüm içerik, en son hak kazanma programı değişiklikleriyle günceldir.

İlk önce biraz arka plan. Worldcoin ilk piyasaya sürüldüğünde Vakfın dolaşımdaki arzı %1,4 veya 140 milyon WLD idi. Bu likiditenin son derece yüksek bir FDV ile piyasaya sürülmesine yol açacağına dair endişeler olmasına rağmen ekip, bu tokenlerin 100 milyonunu piyasa yapıcılara tahsis etti ve onlara alım seçenekleri sunarak sözleşmeyi biraz daha yüksek FDV ile bitirmelerine olanak tanıdı. 2 doların üzerindeki fiyatlarda büyük miktarda token, fiyatların çok yükselmesini önlemeyi amaçlıyor. Uygun fiyat koşulları yaratmak için arzın piyasa yapıcılara tahsis edilmesi sektörde alışılmadık bir durum değil.

2023 tarihli Old Worldcoin teknik incelemesi, piyasa yapıcılara sağlanan fiyat bastırma formülünü açıklıyor

Beklenebileceği gibi, piyasa yapıcıların fiyatı basitçe "bastırması" nedeniyle WLD, bu sözleşmenin süresi boyunca alım fiyatını önemli ölçüde aşamadı. Worldcoin CEO'su Alex Blania, fiyatların düşük dalgalanmalarını sıkıştırmasını önlemek için bu sözleşmenin özellikle nasıl gerekli olduğunu burada tartışıyor:

Worldcoin CEO'su, WLD'nin 10 dolara fırlamasını önlemek için fiyat bastırma tekniklerini açıkladı. Aynı yılın ilerleyen saatlerinde bu sözleşmeyi yenilemeyi reddettiler ve WLD fiyatı 10 dolara yükseldi (Kaynak: Scoop Podcast)

Amacının fiyatın "10 dolara yükselmesini" önlemek olduğunu ve böyle bir senaryonun "korkunç" olacağını söylediğini unutmayın.

Bununla birlikte, 16 Aralık'ta dolaşımdaki arzın yalnızca %1,2'sine sahip olan Worldcoin, mevcut piyasa yapıcı sözleşmesini yenilememeye karar verdi, fiyatı baskılayan alım seçeneklerini iptal etti ve hatta 25 milyon WLD'yi daha dolaşımdan çıkardı. Şimdi minimum piyasa yapıcı katılımıyla piyasa değeri sadece 98 milyon dolar ve fiyat tahmin edilebileceği gibi birkaç saat içinde %100 arttı; Blania'nın iddia ettiği gibi tam da kaçınmaya çalıştıkları şey bu. Bir ay içinde Worldcoin fiyatı 120 milyar dolarlık FDV ile yaklaşık 12 dolara kısa pozisyon aldı.

Görünüşe göre ekip daha sonra ABD ekibinin fiyatı nasıl kontrol ettiklerini kamuya açıklamanın akıllıca olmayacağını fark etti, bu nedenle Token2049 Dubai'de fiyata dikkat edip etmedikleri sorulduğunda Worldcoin'in CEO'su fiyat üzerinde hiçbir kontrollerinin olmadığını iddia etti. sadece piyasa tarafından belirlendi.

Worldcoin CEO'su, değişen politikalarına ve token ekonomisinin fiyat üzerinde net etkisi olmasına rağmen fiyatla hiçbir ilgilerinin olmadığını iddia ediyor

Ama aslında öyle değil. Gerçek şu ki, 11 haneli değerleme yalnızca ekibin tokenomik tasarımı nedeniyle mümkün oldu ve tokenin günlük fiyat hareketi, ihracını aktif olarak değiştirdikleri, Market sözleşmesi yaptıkları ve önceden zamanında duyurular yaptıkları için birçok kez ekip tarafından etkilendi. kilit açma. Bu da neden halkın bunun doğru olduğuna inanmasını istemedikleri sorusunu gündeme getiriyor.

Öyleyse başladığımız yere geri dönelim; içeridekilerin kilidinin açıldığı, dolaşımdaki arzın sadece %2,7 olduğu zamana geri dönüyoruz; bu muhtemelen büyük bir VC destekli projenin kripto tarihinde şimdiye kadar gördüğü en düşük seviye. kilit açma oranı. Bir hatırlatma olarak, WLD'yi 30 milyar dolarlık şaşırtıcı bir FDV seviyesinde ayakta tutan tek şeyin bu olabileceğini ve içeridekilerin onu yakında bu fiyata satabileceğini hatırlatmak isteriz. Peki dolaşım hızı neden bu kadar düşük? Blania'ya göre 2023'te dolaşım oranını düşük tutmaları gerekiyor çünkü UBI'ye ulaşmak için "tedarikin %10'unu bir kerede serbest bırakmak tamamen adaletsiz olurdu":

Worldcoin CEO'su, evrensel temel gelire (UBI) ulaşmanın gerekli olduğunu söyleyerek düşük dolaşımı savunuyor. Bununla birlikte, kafa karıştırıcı bir şekilde, ekip tarafından tasarlanan tokenomik düzenleme, gelecek yıl token ihracının çoğunun UBI sübvansiyonları yerine içeridekilere gitmesiyle sonuçlanacak. (Kaynak: Scoop Podcast'i)

Ancak ekibin kilidi açılmış tokenlarla yapmayı planladığı şey de tam olarak bu, ancak bu tokenlar UBI alıcıları yerine içerideki kişilerin cebine giriyor. Yeni kilit açma planıyla bile, bir yıldan biraz daha uzun bir süre içinde ekipler/VC'ler yaklaşık 1 milyar token çıkarmış olacak ve mevcut UBI hibe oranından yola çıkarak, aynı anda yalnızca 600 milyon token çıkarılacak. UBI'ye dağıtılacak alıcılar. Bu, bir yıl içinde içerdekiler tarafından ihraç edilen WLD'nin Worldcoin'in dolaşımdaki arzının %60'ından fazlasını oluşturmasının beklendiği anlamına geliyor. %60 çok büyük bir oran; temel olarak ekosistemin çoğunluğunun tamamen VC çöplükleri için olduğu anlamına geliyor. Bu, UBI alıcılarına fayda sağlamak için dolaşım oranlarını düşük tutma yönündeki mevcut gerekçeyle doğrudan çelişiyor gibi görünüyor.

Dolaşımdaki arza katkıda bulunan çok sayıda başka kaynak var, ancak bunlar doğrudan UBI alıcılarına akmıyor. Önceki araştırma makalemde, büyük miktarda "topluluk fonu" arzının ticaret masalarına indirimli olarak satıldığı durumlar ele alınmıştı; buna ek olarak, bunun gibi Orb operatörlerine bakmaya değer (kamuya açık Orb operatör emisyon cüzdanından doğrulanmıştır), bazen karar verirler; - Savunmasız insanlardan biyometrik veriler toplayıp doğrudan Binance'e göndererek haftada 20.000'den fazla WLD'yi şaşkına çevirmek:

Mart ayında WLD fiyatı 12 dolara yükseldiğinde, bu Orb operatörü her 3 günde bir Binance'e yaklaşık 150.000 dolarlık WLD gönderiyordu

Ancak şu soru hala geçerliliğini koruyor: dalgalanma oranları bu kadar düşük olsa bile, şu anda yaklaşık 30 milyar dolarlık FDV'yi elinde bulunduran ve kilit açıldıktan sonra yüksek değerleri koruyan WLD'nin talihsiz kurbanları kimler? Büyük bir kısmının aslında Koreli perakende yatırımcıları olduğu ve birçoğunun muhtemelen durumu anlamak için İngilizce bile okuyamadığı ortaya çıktı. Bu yazının yazıldığı sırada, dolaşımdaki WLD'nin yaklaşık %25'i Bithumb'da tutuluyor ve bu, kilit açma sürümüne rağmen artmaya devam ediyor:

Güney Koreli perakende yatırımcıların Bithumb'daki WLD varlıkları, içeriden kilit açma yaklaştıkça büyümeye devam ediyor.

Son aylarda, Worldcoin Vakfı'nın ticaret platformlarına aktif olarak token satması nedeniyle bu pozisyonlar değerlerinin %70-80'ini kaybetti.

(Arkham Intelligence'dan bakiye geçmişi verileri)

Bunu akılda tutarak, Worldcoin'in olumlu haberleri yayınlamak için kilidin açılmasından bir hafta öncesine kadar beklemesi muhtemelen tesadüf değildir. Her ne kadar bu, satış baskısını hafifletmek için sadece küçük bir değişiklik olsa da, haber şu ana kadar çok etkili oldu; perakende yatırımcıları farkında olmadan daha yüksek fiyatlar ve daha fazla likidite sağlamaya zorlayarak içeridekilerin bir hafta içinde çıkış yapmasına olanak sağladı. Daha da kötüsü, ekipten ya da VC'lerden birisinin, daha kamuya duyurulmadan önce haberi engellemek için içeriden alınan bilgileri kullanması mümkün görünüyor (ancak doğrulanmadı):

Grafik, kilit açma uzantısı haberine kadar geçen 24 saat içinde tesadüfi bir fiyat artışını gösteriyor

Ne yazık ki bu tür proje davranışları kripto para birimleri için yeni olmasa da birçok piyasa katılımcısının yaptıkları yatırımların olumsuzluklarından habersiz kalması şaşırtıcı. Bu makale, normalde düşük bir token fiyatını destekleme niyetinde olan bir projeye ışık tutmayı amaçlıyor ve listelenen nedenlerin çoğu, kilit açma başladıktan sonraki aylarda WLD'yi neden short pozisyonuna almayı planladığımdır.