Yazar: Mankiw Blockchain
Sürekli değişen finans dünyasında, kripto fonlar yatırım camiasının yeni sevgilisi olarak hızla ortaya çıkıyor. Ancak kripto fonunuzu hangi bölgede kuracağınızı seçmek çok önemlidir. Uluslararası finans merkezi Hong Kong, benzersiz avantajları ve geniş perspektifiyle her geçen gün daha fazla ilgi görüyor.
Hong Kong'da bir kripto fonu kurmayı seçmek yalnızca stratejik bir karar değil, aynı zamanda gelecekteki finansal yeniliklere yönelik de önemli bir adımdır.
Peki neden giderek daha fazla yatırımcı ve fon yöneticisi Hong Kong'da kripto fonları kurmayı seçiyor? Mankiw Hukuk Bürosu'ndan Avukat Bai Qin, herkesi bu kararın arka planını ve geniş kapsamlı önemini ortaya çıkarmaya davet ediyor.
Hong Kong'da bir kripto fonu kurmanın avantajları
Hong Kong'da bir kripto fonu kurmanın, sağlam yasal ve düzenleyici ortamından başlayarak birçok avantajı vardır. Hong Kong, istikrarlı bir hukuk sistemine ve dostane mali düzenleme politikalarına, özellikle de kripto fonlarının işleyişini koruyan Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) tarafından sağlanan şeffaf ve istikrarlı düzenleyici çerçeveye sahiptir. Bu ortam yatırımcılara ve fon yöneticilerine güvenilir yasal koruma sağlar. Aynı zamanda, Hong Kong'un finansal düzenleme sistemi ile dünyanın önde gelen gelişmiş ülkelerinin denetimi karşılıklı tanınmayı sağlayarak, Hong Kong'un finansal ürünlerinin diğer bölgelerde kısıtlayıcı koşullar altında satılabilmesinin önünü açtı.
Ayrıca Hong Kong’un vergi teşvikleri de kripto fonlarının çekilmesinde önemli bir faktör. Hong Kong, fonlara vergi maliyetleri açısından açık bir rekabet avantajı sağlayan düşük vergi oranı ve kısmi vergi muafiyeti politikasıyla ünlüdür. Hong Kong, vergi yapılarını küresel olarak optimize etmek isteyen kripto fonları için şüphesiz ideal bir seçim.
Son olarak, uluslararası bir finans merkezi olarak Hong Kong, son derece gelişmiş bir finans piyasasına ve uygun sınır ötesi finansal hizmetlere sahiptir. Bu sadece fonların likiditesini teşvik etmekle kalmıyor, aynı zamanda kripto fonlarına geniş pazar fırsatları ve çeşitlendirilmiş yatırım kanalları da sağlıyor. Hong Kong'un uluslararasılaşma derecesi, onu Doğu ve Batı'nın finans piyasalarını birbirine bağlayan önemli bir merkez haline getiriyor.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'na başvuruda bulunmak için gerekenler
Hong Kong'daki kripto fonlarını yönetmek için Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan (SFC) Tip 9 (Varlık Yönetimi) lisansına başvurmanız gerekir.
İşi dahil etmek
Kategori 9 lisansına (varlık yönetimi) başvurmayı ve sahip olmayı gerektiren işletmeler iki ana kategoriyi içerir:
Menkul Kıymet Yönetimi. Fon, menkul kıymet veya vadeli işlem sözleşmeleri içeren bir portföyü yönetiyorsa bu lisansa başvurması gerekir. Menkul kıymetler, özsermayeyi veya borcu temsil eden dijital belirteçleri içerebilir.
Sanal varlık yönetimi. Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, Bitcoin ve Ethereum gibi sanal varlıkların yatırım portföylerini yönetmek için genişletilmiş bir lisanslama rejimi uyguladı. Bu, mevcut Sınıf 9 lisanslarına ilişkin ek hüküm ve koşulları (Pro Forma Şartlar ve Koşullar) içerir.
Bir portföyü (veya portföyün bir kısmını) yöneten bir şirket için aşağıdaki durumlarda şunu belirtmek gerekir:
Portföyün toplam varlık değerinin %10'undan az (minimum limit); veya
Sanal varlıklara yapılan dolaylı yatırımlar (sanal varlıklara yatırım yapan fonların fonları gibi)
SFC, bu fon yöneticilerini Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yönetmeliği'nin mevcut geleneksel sistemine uygun olarak denetleyecek ve Tip 9 lisansına eklenen hüküm ve koşullar bu tür şirketler için geçerli olmayacaktır. Bunun tersine, şirketin aşağıdaki kategorilerden herhangi birine girmesi durumunda Sanal Varlık Fonu Yöneticisinin hüküm ve koşulları geçerli olacaktır:
9. sınıf ehliyet. Menkul kıymetlere/vadeli sözleşmelere yatırım yapılan portföylerin yanı sıra sanal varlıklara yatırım yapılan portföyleri yöneten fon yöneticileri.
9. sınıf ehliyet. Hem menkul kıymetlere/vadeli işlem sözleşmelerine hem de kısmen menkul kıymetler/vadeli işlem sözleşmelerine ve kısmen de sanal varlıklara yatırım yapan bir portföyü yöneten fon yöneticisi.
1. sınıf lisans. Yalnızca menkul kıymet olmayan/vadeli işlem sözleşmesi sanal varlıklarına yatırım yapan ve bu varlıkları Hong Kong'da dağıtan veya dağıtmayı planlayan bir kolektif yatırım planını yönetin.
Uygulama malzemeleri
Yukarıdaki koşulları karşılıyorsanız ve lisans başvurusunda bulunmak üzereyseniz, başvuru sahibinin veya başvuru sahibinin aşağıdaki ana belgeleri hazırlaması gerekir:
iş planı. İş modelini, hedef pazarı ve stratejiyi ayrıntılı olarak açıklayın.
Uyum Kılavuzu. Mevzuat gerekliliklerine uyumu sağlamak için uyumluluk politikalarını ve prosedürlerini ana hatlarıyla belirtin.
Risk yönetimi çerçevesi. Piyasa, operasyonel ve likidite risklerini ele almaya yönelik önlemler de dahil olmak üzere risk yönetimi stratejisini açıklayın.
Kurumsal Yönetim. Yönetim kurulunun oluşumu ve sorumlulukları da dahil olmak üzere yönetişim yapısı hakkında bilgi sağlayın.
Başvuru zorlukları
Hazır konu açılmışken, Kategori 9 (sanal varlıklar) lisansına başvurmanın zorlukları nelerdir?
Geleneksel Sınıf 9 lisansına başvurmak genellikle başvurunun hazırlanmasından lisansın nihai olarak alınmasına kadar 4 ila 5 ay ila 12 ay arasında sürer. Ancak kripto fon yöneticisi olmak için başvururken zamanlama önemli ölçüde değişebilir. Başvuru sürecinin uzayabilmesinin başlıca nedenlerini ve başvurunuzu hazırlarken özellikle dikkat etmeniz gereken önemli noktaları aşağıda bulabilirsiniz.
İlk olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ilgili sanal varlık fonu yönetimi deneyimine (tercihen son 6 yıl içinde 3 yıllık deneyim) sahip olduklarından emin olmak için kilit personeli dikkatlice inceleyecektir. CSRC özellikle departman başkanları, ekip liderleri ve kilit yatırım personeli gibi şirketin üst düzey yöneticilerine odaklanacak.
İkinci olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, şirket tarafından önerilen işletim prosedürlerine yakından dikkat edecek. Aşağıdaki konuların dikkate alınması gerekir:
Temel işlevler arasında uygun bir ayrım var mı (örn. portföy yönetimi, risk yönetimi, değerleme, varlık saklama)?
Varlıkların bir fondan veya saklayıcı kuruluştan devredilmesine kim dahil oluyor ve ne gibi önlemler mevcut?
İşlemlerin ve pozisyonların uzlaştırılmasından kim ve ne sıklıkla sorumludur?
Fiyatlandırma yöntemi ve sorumlusu kimdir ve her bir sanal varlığın fiyatlandırmasının makul olup olmadığı nasıl değerlendirilmektedir?
Üçüncüsü, şirketin bilgi teknolojisinin Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun odak noktası olacağına şüphe yok. Aşağıdaki konuların dikkate alınması gerekir:
Şirket uygun kontrolleri ve erişimi nasıl sağlayacak? Örneğin: a. Cüzdanın özel anahtarı? b. Varlıklar X konumundan Y konumuna aktarılsın mı? c. Sıcak ve soğuk cüzdanlarda her zaman uygun miktarda varlık bulundurun mu?
Şirket varlıklarını kendi kendine sürdürebiliyor mu? Eğer öyleyse, uygun sigorta mevcut mu?
Yukarıdakiler, önemli hususlardan sadece birkaçıdır. Fon yönetimi faaliyetlerinin gerçek doğası ve ilgili ticaret platformları ve saklayıcılar gibi karşı tarafların da dikkate alınması gerekir.
Hong Kong'da bir kripto fonu kurma süreci
Tip 9 lisansına başvurmanın yanı sıra Hong Kong'da bir kripto fonu kurmak istiyorsanız süreç aşağıdaki adımları içerir:
Ön değerlendirme
Denetimin kapsamını belirleyin. Tip 9 lisansına başvurmanız gerekip gerekmediğini belirlemek için fonunuzun yatırım portföyünün menkul kıymetler veya vadeli işlem sözleşmeleri içerip içermediğini değerlendirin.
Sanal varlık sınıflandırması. Bir portföydeki dijital varlıkların Hong Kong yasalarına göre menkul kıymet olarak kabul edilip edilmediğini açıklığa kavuşturun.
Başvuru hazırlığı
Belge hazırlama. Ayrıntılı iş planı, uyumluluk kılavuzu, risk yönetimi çerçevesi ve kurumsal yönetim yapısı dahil olmak üzere gerekli belgeleri hazırlayın.
danışın. Tüm belgelerin SEC standartlarına uygun olmasını sağlamak için hukuk ve uyumluluk danışmanlarıyla birlikte çalışın.
başvuruyu Gönder
başvuruyu Gönder. Gerekli tüm belgeler ve başvuru ücretleri dahil olmak üzere eksiksiz bir başvuru paketini SEC'ye gönderin.
Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu incelemesi
inceleme dönemi. SEC, birden fazla geri bildirim ve ek bilgi talebi içerebilecek başvuruyu inceler. Bu süreç birkaç ay sürebilir.
Lisans kararı
Karar bildirimi. İncelemeyi geçtikten sonra Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu lisansı verecek. Koşullar eklenmişse, uygunluğun sağlanması için bunlara uyulmalıdır.
Fon kuruluşu
Bir fon yapısı oluşturun. Fonun hukuki yapısının oluşturulması, hizmet sağlayıcıların (yönetici, denetçi, saklayıcı) işe alınması ve gerekli operasyonel altyapının kurulması.
Yatırımcılar hesap açıyor. Fonu potansiyel yatırımcılara pazarlamaya başlayın ve abonelik sürecini yönetin.
Kripto fonu kurmanın maliyeti
Hong Kong'da bir kripto fonu kurmanın ve sürdürmenin maliyetleri büyük ölçüde değişebilir. Belirli ücretler, fon büyüklüğü, yönetim stratejisi ve uyumluluk gereklilikleri dahil olmak üzere bir dizi faktöre bağlıdır. Çoğu zaman, yerel düzenlemelere uygunluğu sağlamak için yasal ve denetim ücretleri gereklidir. Buna ek olarak lisans başvurularının maliyeti ve yıllık ücretler de dikkate alınmalıdır. Operasyonel verimliliği ve maliyet etkinliğini artırmak için kripto fon piyasasını bilen profesyonel bir hizmet sağlayıcıyla çalışılması tavsiye edilir. Aşağıdaki tabloda tipik ücretler özetlenmektedir:
Mankiw avukatı tavsiye ediyor
Kripto fonları, hem heyecan verici fırsatlar hem de karmaşık zorluklar sunarak yatırım ortamında devrim yaratıyor. Sanal varlıkları geleneksel fon çerçevelerine başarılı bir şekilde entegre etmek, incelikli bir yaklaşım gerektirir. Geleceğin varlık yöneticileri, derin uzmanlığa sahip hizmet sağlayıcıları ve hukuk danışmanlarını dikkatli bir şekilde seçmelidir. Bu, kripto fonlarının benzersiz risklerinin, özelliklerinin ve operasyonel ayrıntılarının derinlemesine anlaşılmasını içerir. Varlık yöneticileri, doğru ekibi bir araya getirerek ve uzmanlıktan yararlanarak, bu yenilikçi varlık sınıfının karmaşıklıklarını etkili bir şekilde yönetebilir ve gelişen finansal piyasalardaki tüm potansiyelinden yararlanabilir.
Hong Kong'da bir kripto fonu kurmak, dikkatli planlama ve düzenleyici gerekliliklere uyum gerektiren karmaşık bir süreçtir. Lisanslama gerekliliklerini anlayarak, belirtilen süreçleri takip ederek ve ilgili ücretler için bütçe oluşturarak, Asya'nın önde gelen finans merkezlerinden birinde başarıyla bir kripto fonu kurabilir ve işletebilirsiniz. Bununla birlikte, Hong Kong'un yapılandırılmış düzenleyici ortamına rağmen, kripto endüstrisinin Hong Kong'daki yerleşik fon yapılarına ilgisi geçmiş vergi sorunları nedeniyle düşük kalıyor. Offshore araçları yatırımcılar ve fon yöneticileri arasında daha popülerdir. Geçmiş vergi sorunları, Cayman Adaları veya Britanya Virjin Adaları gibi yargı bölgelerini daha çekici hale getirerek Hong Kong'un kripto fonları için bir varış noktası olarak çekiciliğini artırma çabalarına devam etmesi ihtiyacını vurguladı.
Özetle, bir kripto fonu kurmak ve yönetmek zor olsa da, doğru planlama ve profesyonel ekip desteği ile gelişen finansal piyasada yer edinmek mümkün. Hong Kong bazı alanlarda engellerle karşılaşsa da hâlâ kripto fonlar için önemli bir merkez olma potansiyeline sahip. Bu hedefe ulaşmak için Hong Kong'un düzenleyici ve vergi ortamını optimize etmeye devam etmesi ve küresel varlık yöneticileri nezdindeki çekiciliğini artırması gerekiyor.
