Sonuçlar şu şekilde: Grayscale Investments, borsada işlem gören bir fona dönüştüğünde Ethereum tröst sahiplerinden %2,5 ücret almaya devam edecek.
Bu, 23 Temmuz'da piyasaya sürülmesi planlanan diğer potansiyel Ethereum ETF'leriyle karşılaştırıldığında çok büyük bir ücret.
Bloomberg Intelligence ETF analisti Eric Balchunas X hakkında şunları yazdı: "Grayscale ücretlerini hiç düşürmüyor" ve firmanın ETF'sinin rakiplerinden yaklaşık 10 kat daha pahalı olacağına dikkat çekti.
Balchunas, "Muhtemelen bazı öfke akışlarına neden olacak" diye ekledi.
Karşılaştırıldığında, BlackRock ve Fidelity Investments tarafından ihraç edilen Ethereum ETF'lerin her biri %0,25, VanEck ve Bitwise %0,20 ve Franklin Templeton %0,19 ücret alacak.
Girişler ve çıkışlar
Grayscale'in durumu, sıfırdan yeni bir fon oluşturması değil, neredeyse 10 milyar dolarlık varlığa sahip olan mevcut Ethereum Trust'ı (ETHE hisse senedi) bir ETF'ye dönüştürmesi açısından benzersiz.
Tröst, yatırımcıların yeni hisseler yaratabileceği ancak bunları kullanamayacağı şekilde tasarlandı. Yine de bu güven uzun süre popülerliğini korudu çünkü Wall Street yatırımcılarının Ethereum'a erişmesinin tek yollarından biriydi.
Ve şehirdeki tek oyun olduğu için Grayscale %2,5 ücretten kurtulabildi.
Ancak tröst bir fona dönüştüğünde (aynı zamanda diğer tüm Ethereum ETF'leri piyasaya sürüldüğünde) yatırımcılar nihayet hisselerini geri alabilecekler.
Diğer Ethereum ETF'leri de yakında piyasaya sürüleceği için Grayscale, fonundan daha ucuz alternatiflere çıkış görme riskiyle karşı karşıya.
Aynı şey spot Bitcoin ETF'lerinde de oldu: Grayscale, Bitcoin tröstünü Ocak ayında bir ETF'ye dönüştürdüğünden bu yana 18 milyar dolardan fazla çıkış gördü.
Bu arada BlackRock ve Fidelity'nin Bitcoin ETF'leri, ikisi arasında 30 milyar doların üzerinde varlık biriktirdi.
Grayscale yorum talebine yanıt vermedi.
Yüksek ücretler ve getiri yok
ETHE'nin dönüşümünün yanı sıra Grayscale, mini Ethereum ETF adı verilen ayrı bir spot Ethereum ETF'yi başlatıyor. Mini fon, daha küçük ücretleri (yüzde 0,25) işleyecek ve lansman sırasında ETHE'nin varlıklarının yüzde 10'u ile tohumlanacak.
Bloomberg Intelligence ETF analisti James Seyffart, X'te yaptığı paylaşımda, bu hareketin "olası Gri tonlamalı çıkışların bir kısmını hafifletmeye yardımcı olacağını" belirtti.
Ancak herkes ikna olmuş değil.
Kripto veri firması Kaiko Research'ten analist Adam Morgan McCarthy, DL News'e "Ethereum'da talebi etkileyecek çok büyük, kendine özgü bir faktör var ve bu da stake etmedir" dedi.
Kripto altyapısını kullanırken, Ethereum sahipleri %3 getiri elde etmek için Ether'lerini ağda kilitleyebilirler (staking adı verilen bir süreç). Ancak Ethereum ETF'leri sahiplerine bu fırsatı vermeyecektir.
McCarthy, "ETHE'yi elinde bulunduran kripto kökenli bir fonun değer teklifini, bu fonların, Grayscale'in fonunda kalmak için yüksek ücretler ödemek yerine, hisseleri geri alıp getiri karşılığında Ether satın alabileceğini görmek zor" dedi.
"Stake etme unsuru olmadan %0,2 ödemek bile bana pek başlangıç gibi görünmüyor" diye ekledi.
McCarthy, Ethereum'un staking'i nispeten yakın bir zamanda, 2022'de mümkün kılmasından dolayı, bazı ETHE yatırımcılarının muhtemelen hala fondan çıkıp Ether'lerini staking protokollerine kilitlemeyi beklediklerine dikkat çekti.
McCarthy, "ETHE'den çıkışlar ve feragatler ve düşük ücretlerle başlatılan yeni fonlara bir miktar yeniden tahsis bekliyoruz" dedi.
"Fakat önemli miktarda çıkış piyasadan tamamen çıkacak" diye ekledi.
Tom Carreras, DL News'te piyasa muhabiridir. Grayscale ve Ethereum ETF'leri hakkında bir ipucunuz mu var? tcarreras@dlnews.com adresinden bize ulaşın
