Temmuz ayının başında, ağın genel bilgi işlem gücündeki göreceli değişikliklerin bir ölçüsü olan Bitcoin ağının hashrate düşüşü, Aralık 2022 ayı piyasasından bu yana görülmeyen seviyelere geriledi. Bu, bazı BTC madencilerinin teslim olmaya başladığını gösteriyor. 

Nisan ayında Bitcoin, 840.000 blok yüksekliğinde dördüncü yarılanma etkinliğini başarıyla gerçekleştirdi ve madencilerin blok başına aldığı ödül yarıya indirilerek 3.125 BTC'ye düşürüldü ve esasen en büyük gelir kaynağı yarıya indirildi. Madenciler yeni bir Bitcoin bloğu bulduklarında işlem ücretlerinin yanı sıra ödüller de alıyor ancak veriler, ücretlerin gelirlerin yalnızca %10'undan azını oluşturduğunu gösteriyor.

Buna ek olarak, Alman yetkililerin satış baskısının artması ve feshedilmiş kripto para borsası Mt. Gox'un rehabilitasyon mütevelli heyetinin alacaklılara hem Bitcoin (BTC) hem de Bitcoin Cash (BCH) cinsinden geri ödeme yapmaya başlaması nedeniyle Bitcoin'in fiyatı yakın zamanda 60.000 doların altına düştü. O zamandan beri yaklaşık 65.000 dolara yükseldi.

Cointelegraph'a konuşan kripto para borsası CEX.IO'nun kurucusu ve CEO'su Oleksandr Lutskevych, bu istatistiklere ve Runes ve Ordinals gibi trendlerin "tanıtılmalarından bu yana önemli ölçüde soğuduğuna" dikkat çekti.

Buna ek olarak Lutskevych, Bitcoin ağındaki zincir içi aktivitenin son iki yılın büyük bir bölümünde ya durgun olduğunu ya da azaldığını söyledi; bu da ona göre, "hash'in daha büyük madencilik operasyonları yoluyla daha merkezi hale getirildiği ve potansiyelden kaçınma isteği anlamına gelebileceği anlamına gelebilir" kayıplar belirsiz koşullar altında daha büyük ağ istikrarsızlığına yol açabilir."

Benzersiz aktif adreslerdeki düşüşün, 2024'ün başlarında başlatılan spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF'ler) sayesinde alana büyüyen bir hızla giren "perakende katılımcılarının kurumsal varlıklara yer bırakmasının bir yansıması" olabileceğini söyledi.

Ancak tüm bu düşüş koşullarına rağmen dünyanın en büyük BTC madencilik şirketi Marathon Digital Holdings Haziran ayında tek bir Bitcoin bile satmadı. Faaliyet raporuna göre 18.536 madeni paraya dokunulmadı.

Hash oranı düşüşüyle ​​ilgili ne yapılmalı?

Daha önce de belirtildiği gibi, Bitcoin'in hashrate düşüşü Aralık 2022'den bu yana görülmemiş seviyelere düştü. Bu türden son düşüş, Bitcoin fiyatının 18.000 $'a düşmesiyle FTX'in çöküşünden sonra gerçekleşti.

Cointelegraph'a konuşan Bitcoin madencilik havuzu operatörü ViaBTC'nin sözcüsü, hash oranı düşerken, düşüşün ayı piyasasında görülen kadar önemli olmadığını ve bunun ağ ve madenciler üzerindeki etkisinin "nispeten küçük" olduğunu söyledi.

Son: Bitcoin L2'ler, Asya'daki kripto madencilerinin stake etme yoluyla gelirlerini artırmasına yardımcı oluyor

Nisan ayındaki yarılanmadan bu yana ağın hashrate'inin sürekli olarak saniyede 600 exahash (EH/s) civarında kaldığını, bunun Aralık 2022'de görülen 250 EH/s'nin çok üzerinde kaldığını ve "zaman içinde hashrate'de kayda değer bir iyileşmenin altını çizdiğini" eklediler.

Kripto ticaret şirketi ve likidite sağlayıcısı GSR'nin kıdemli stratejisti Brian Rudick, Bitcoin'in hash oranının yarılanma sonrasında madencilik kârlılığı düştükçe düştüğünü söyledi ve Bitcoin'in hash oranının bir biriminin gelir potansiyelini ölçen bir ölçüm olan hash fiyatının şu anda "oturduğunu" ekledi. tüm zamanların en düşük seviyesinde.” Rudick ekledi:

"Bununla birlikte, bazı kamu madencilerinin para biriktirmeye devam etmeleri şaşırtıcı değil, çünkü kamu madencileri genel olarak ağın tamamından daha düşük bir koin başına maliyete sahipler ve borç geri ödemesi yoluyla bilançolarını desteklediler. yarıya indirmeden önce para özsermaye teklifleri.”

Kamu madencileri ek pazar payı almak için hashrate eklerken, "daha az verimli, halka açık olmayan madencilerin kârsız makinelerin fişini çekmeye zorlandığını" vurguladı.

ViaBTC'nin sözcüsü Cointelegraph'a hash fiyatının "gerçekten önemli bir düşüş gördüğünü" söyledi. ViaBTC'nin kar hesaplayıcısına göre, Aralık 2022'de, Bitcoin'in ayı piyasasının zirvesinde fiyat düşüşü sırasında ve yarılanma öncesinde madencilik zorlukları ve blok ödülleri göz önüne alındığında, madencilerin TH/s başına yönettiği günlük gelir yaklaşık 0,05 dolardı.

Sözcü, Bitcoin yarılanmasının ardından BTC fiyatlarının hashrate'deki %140 artışla birlikte yükselişe geçmesiyle TH/s başına günlük gelirin 0,05 dolar civarında kaldığını ekledi. Son fiyat düşüşü, bu rakamın "son yılların en düşük seviyesi" olan 0,04 dolara düştüğünü gördü.

Bu düşüşlere rağmen uzmanlar, madenci teslimiyetinin teorik bir sonucu olan “madenci ölüm sarmalı” olarak adlandırılan korkuları umursamamakta hızlı davrandılar.

“Madenci ölüm sarmalı”

Lutskevych'in belirttiği gibi madenci ölüm sarmalı, "madenci ödülleri ile enerji gereksinimleri arasındaki ters ilişkinin, teşvikler artık maliyetleri karşılamadığında bir ağın çökmesine neden olduğu teorik bir kavramdır."

Başka bir deyişle, madencilerin ciddi bir fiyat düşüşü veya hashrate artışı sonrasında teslim olmaya başlaması halinde ağın çökebileceği teorisine dayanıyor. Ekledi:

"Böyle bir senaryoda, üretim durma noktasına gelirken ağ ücretleri aniden yükselecek ve işlem yapan katılımcılar için hayal kırıklığına ve sıkıntıya yol açacaktır. Ancak pratik anlamda böyle bir olayın henüz gerçekleşmediğini belirtmek önemlidir."

Lutskevych, Bitcoin ağının, ağın kapasitesini karşılayan yerleşik bir madencilik zorluk ayarlama mekanizmasına sahip olması nedeniyle bir ölüm sarmalının oluşmasının muhtemel olmadığını, yani hash oranı düştüğünde diğer madencileri teşvik etmek için zorluk seviyesinin de düştüğü anlamına geldiğini söyledi.

ViaBTC bunu destekledi ve madencilerin teslim olmaya başlaması durumunda zorluk ayarlamasının, rekabeti kolaylaştırmak için madencilik zorluklarını azaltacağını, aynı hash oranıyla bile madenciliğe devam edenlerin hash fiyatını artıracağı için ödülleri artıracağını ekledi.

Firmanın sözcüsü, bu artışın yeni madencileri çekebileceğini ve sonuçta "dinamik bir denge" elde etmek için ek hashrate sağlayabileceğini ekledi. Sözcü şunu ekledi:

“Aslında madencilik uzun vadeli bir yatırım çabasıdır. Madenciler işe başladıklarında önemli miktarda zaman, sermaye ve kaynak ayırıyorlar. Stratejileri genellikle kısa vadeli süreler yerine uzun dönemleri kapsıyor."

Lutskevych, yaz sıcağı ve önemli madencilik bölgelerini etkileyen fırtınaların yanı sıra "hakim oyuncular arasındaki dalgalanan risk iştahlarının hashrate'deki ani düşüşü açıklamaya yardımcı olabileceğinden" madencilerin merkezileşmesinin daha büyük bir endişe olabileceğini söyledi.

ViaBTC, baskın oyuncuların iştahının kısa vadeli dalgalanmalara yol açabileceğini ekledi. Madenciler, BTC'lerini çıkardıkları anda satmak zorunda değiller ve likidite ihtiyaçlarını kripto destekli krediler gibi hizmetlerle karşılayarak daha uygun fiyatları tercih edebilirler.

Ancak düşen hashrate fiyatların düştüğüne de işaret edebilir. Popüler Bitcoin savunucusu Max Keizer, yükselişe yönelik BTC fiyat tahminlerini desteklemek için "fiyat takipçilerinin hashrate ettiğini" ünlü bir şekilde söylemişti.

Bitcoin fiyatı aslında hash oranını takip ediyor mu?

Geçmiş veriler, Bitcoin'in fiyatı ve hashrate'in bir şekilde ilişkili olduğunu gösteriyor; çünkü her ikisi de son on yılın büyük bölümünde kripto para biriminin benimsenmesinde patlama yaşanırken birlikte artıyor.

Lutskevych'e göre "Bitcoin'in fiyatı ile hashrate arasında hafif bir fark var" ancak bu son fiyat düşüşüne "geçmişteki olayların ciddiyeti ile eşleşen önemli bir fiyat düşüşünün eşlik etmediğini" ekledi.

Rudick, "daha yüksek bir fiyat madenciliği daha karlı hale getirdiğinden ve çevrimiçi hale gelmek için ek hashrate çektiğinden" ağın hashrate'i ile BTC fiyatı arasında pozitif bir korelasyon bulunduğunu söyledi.

Ancak Bitcoin fiyatının mutlaka hashrate'i takip etmediğini de ekledi; bunun yerine ona öncülük eder. Bu, kripto para biriminin fiyatını etkileyen hashrate düşüşünü öngörmediği ve ağda "yeterince hashrate"in güvence altına alınması nedeniyle güvenliği konusunda endişe duymadığı anlamına geliyor.

Son: Bitcoin, Trump'ın suikast girişiminden sonra zafer kazanacağına dair tahminlerle yükseliyor

Rudick, "madencilik endüstrisindeki kargaşanın, sonunda Bitcoin'in azalan güvenlik bütçesindeki Aşil topuğuna dikkat çekme potansiyeli olmasına rağmen" bu noktanın henüz yakın olmadığını ekledi.

Gerçekten de veriler, %51 saldırısı olarak bilinen saldırıda ağın hashrate'ini kontrol etmek için, gerekli donanım için diğer Bitcoin madencileriyle güreşebilmeleri koşuluyla, kötü aktörlerin saatte 1 milyon dolardan fazla harcama yapması gerektiğini gösteriyor.

Rudick, "Katman 2'ler aracılığıyla bilgi işlem yetenekleri ekleyerek" blok alanı talebini artırmak gibi "Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik bütçesi sorununa yönelik çözümler" olduğunu söyledi.

Hash oranı çok sayıda faktör nedeniyle düşüyor olsa da ağın güvenliği güvence altında, bu da son düşüşün potansiyel bir dip sinyali olduğuna işaret ediyor. Bu sinyal, Bitcoin döviz rezervleri ve madenci rezervleri de dahil olmak üzere diğer ölçümler tarafından da destekleniyor ve bunların tümü düşük satış baskısı gösteriyor.