Spot Ethereum ETF'lerinin merakla beklenen lansman tarihi yaklaşırken, kripto varlık yöneticisi Bitwise'ın Yatırım Direktörü Matt Hougan, bu ETF girişlerinin Ethereum fiyatını rekor seviyelere taşıma potansiyelini vurguladı.
Yakın tarihli bir müşteri notunda Hougan, ETF akışlarının Ethereum fiyatı üzerinde yaratabileceği önemli etkiyi vurguladı ve ABD'deki spot Bitcoin ETF pazarında tanık olunan etkileri bile geride bıraktı.
Ethereum ETF'leri Bitcoin'in Etkisini Aşmaya Hazır mı?
Hougan, spot Ethereum ETF'lerinin tanıtılmasının ETH'nin değerinde bir artışa yol açacağını ve muhtemelen 5.000 doların üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşacağını kendinden emin bir şekilde tahmin ediyor. Ancak, ETF'nin piyasaya sürülmesinden sonraki ilk birkaç haftanın, ETF'ye dönüştürüldükten sonra mevcut 11 milyar dolarlık Grayscale Ethereum Trust'tan (ETHE) fonların dışarı akabileceği nedeniyle değişken olabileceği konusunda uyarıyor.
Bu, Bitcoin ETF pazarının Ocak ayında onaylanmasının ardından 17 milyar doların üzerinde önemli bir çıkış gören ve ilk girişlerin 5 ay sonra 3 Mayıs'ta kaydedildiği Grayscale Bitcoin Trust'ın (GBTC) durumuna benzer olabilir.
Yine de Hougan, piyasanın uzun vadede istikrar kazanmasını, Ethereum'un ilk çıkışların azalmasından sonra yıl sonuna kadar fiyatları kaydetmeye itmesini ve bu tezi anlamak için temel ölçümlerde Bitcoin ile bir karşılaştırma yapmasını bekliyor.
Örneğin, Bitcoin ETF'leri, madencilerin aynı dönemde ürettikleriyle karşılaştırıldığında iki kattan fazla Bitcoin satın aldı; bu, ETF'nin piyasaya sürülmesinden bu yana Bitcoin fiyatında %25'lik bir artışa ve piyasanın 2017'de fiyatlandırmaya başlamasından bu yana %110'luk bir artışa katkıda bulundu. Ekim 2023'te lansman.
Bununla birlikte Hougan, Ethereum üzerindeki etkinin daha da önemli olabileceğine inanıyor ve Ethereum'un ETF girişlerinin Bitcoin'inkinden daha büyük bir etkiye sahip olabilmesinin üç yapısal nedenini belirliyor.
Daha Düşük Enflasyon, Staking Avantajı ve Kıtlık
Bitwise'ın CIO'sunun vurguladığı ilk neden, Ethereum'un düşük kısa vadeli enflasyon oranıdır. Bitcoin ETF'leri piyasaya sürüldüğünde Bitcoin'in enflasyon oranı %1,7 iken Ethereum'un geçen yılki enflasyon oranı %0 oldu.
İkinci neden ise Bitcoin madencileri ile Ethereum stakerları arasındaki farkta yatmaktadır. Madencilikle ilgili masraflar nedeniyle, Bitcoin madencileri genellikle elde ettikleri Bitcoin'in çoğunu operasyonel maliyetleri karşılamak için satarlar.
Buna karşılık Ethereum, kullanıcıların işlemleri doğru bir şekilde işlemek için teminat olarak ETH'yi hisselendirdiği bir hisse kanıtı (PoS) sistemine dayanır. Yüksek doğrudan maliyetlerin yükü altında olmayan ETH stakerları kazandıkları ETH'yi satmak zorunda değiller. Sonuç olarak Hougan, Ethereum'un günlük zorunlu satış baskısının Bitcoin'den daha düşük olduğunu öne sürüyor.
Üçüncü neden ise ETH'nin önemli bir kısmının stake edilmiş olması ve dolayısıyla satışa sunulamamasından kaynaklanıyor. Şu anda tüm ETH'nin %28'i stake edilirken %13'ü akıllı sözleşmelere kilitlenmiş durumda ve bu da onu etkin bir şekilde piyasadan kaldırıyor.
Bu, tüm ETH'lerin yaklaşık %40'ının anında satışa sunulamamasıyla sonuçlanıyor, bu da önemli bir kıtlık yaratıyor ve sonuçta kaydedilen çıkış ve girişlere bağlı olarak piyasadaki en büyük ikinci kripto para biriminin fiyatında potansiyel bir artışa yol açıyor. Hougan şu sonuca vardı:
Yukarıda da belirttiğim gibi, yeni Ethereum ETP'lerin başarılı olmasını ve piyasada ilk 18 ayda 15 milyar dolarlık yeni varlık toplamasını bekliyorum… ETP'ler beklediğim kadar başarılıysa ve yukarıdaki dinamikler göz önüne alındığında, bunu başarmak zor. ETH'nin eski rekoruna meydan okumadığını hayal edin.
ETH, son 24 saatte %1,5, son yedi günde ise yaklaşık %12 artışla 3.460 dolardan işlem gördü.
DALL-E'den öne çıkan görsel, TradingView.com'dan grafik
Kaynak: NewsBTC.com
Bitwise CIO'nun, Ethereum ETF'lerin 5.000 Doların Üstündeki Rekor Seviyelere Yükselişini Artırdığına İlişkin Yükseliş Görüşü yazısı ilk olarak Crypto Breaking News'te çıktı.
