Yazan: CryptoMemento
Derleyen: Yerel Blockchain
Kripto ayı piyasası yeniden dönüyor.
Bitcoin hakkında bir şeyler yazmanın tam zamanı. Pek çok Yeniden Tutma protokolü hakkında haberler ortaya çıkarken, konuşacak çok şeyimiz var.
Bugünkü makalemizde, Bitcoin'in Bitcoin Staking/Restake yolundaki konumlandırma değişikliklerini, Bitcoin likit staking'in kullanımlarını, aktif katılımcıları ve gelecekteki trend tahminlerini anlamanızı sağlayacağız.
Özet: Bitcoin'in özü istikrar ve güvenliktir, ancak Ordinaller, Bitcoin NFT'leri ve Yazıtlar gibi sıcak konuların ortasında, girişimciler Bitcoin katmanını ve ekosistemini oluşturmaya çalışırken Bitcoin topluluğu bir Bitcoin rönesansı yaşıyor. Bitcoin, Bitcoin destekli finansal sistemler ve kredi sistemleri kurmak isteyenler de dahil olmak üzere herkesin üzerine inşa edebileceği, izinsiz bir protokoldür. Bitcoin staking ve yeniden staking benzer bir yol izleyebilir; büyük projeler (Babylon gibi) "meşruiyetin" temelini oluşturmaya devam ederken, çok sayıda likit yeniden staking protokolü rekabet eder ve rollerini tanımlar, sonunda sınırları genişletir ve bir platform oluşturur. ağ bağlantılı ekosistem sistemi. Şu anda ağır riskli parkurda Babylon, Lorenzo, Pell Network, OrangeLayer Protokolü, Chakra, Bedrock ve Lombard gibi projeler yer alıyor ve düzinelerce projenin daha alana katılması bekleniyor. Pist büyük bir atılımın eşiğinde kalıyor. Şu anda Babylon geçici olarak yerel ağır sanayinin önünde yer alıyor, ancak yine de teknolojik yenilik ve yinelemeye sahip yeni oyunculara dikkat etmeye değer. Bu projelerin önemli hedefleri, en düşük teşvik maliyetine sahip yolun bulunması, etkin bir teşvik ve aktarım mekanizmasının kurulması, yeterli TVL (toplam kilitli hacim) elde edilmesi ve sonuçta volan etkisi oluşturulmasıdır.
1. Kaldıracın başlangıç noktası: BTC'yi daha sermaye verimli hale getirmek
Bitcoin Staking ve Restakeing yollarını tartışmadan önce, Bitcoin'in doğuşundan bu yana konumlandırmasının ve kimliğinin gelişimini özetlemek istiyorum:
2008-2017: Eşler arası elektronik nakit sistemi, ödeme işlevini vurguluyor ancak Bitcoin'in performansı (TPS) bu işlevin ölçeklenebilirliğini sınırlıyor. Bundan yola çıkarak Lightning Network (LN), Bitcoin ödemeleri konusunda büyük araştırmalar yaptı ancak sonuçta başarısız oldu.
2017-2023: Bir holding varlığı ve enflasyonla mücadele aracı olarak dijital altın, ABD dolarına benzer bir para birimi değerlemesi sağlar ve ana işlevi bir değer saklama/değer aracıdır.
2023'ten günümüze: Bitcoin rönesansının yükselişi ve Bitcoin trendlerinin inşası, Bitcoin performans sınırlamalarının (ölçeklenebilirlik, akıllı sözleşme programlanabilirliği) keşfedilmesini hızlandırdı ve Bitcoin katmanını ve Bitcoin ekonomisini oluşturmaya çalışıyor.
2024-Günümüz: Bitcoin, geleneksel finans kurumları tarafından finansal bir varlık olarak görülüyor ve BTC spot ETF'leri daha fazla yatırımcıyı içeriyor. Bitcoin özünde istikrar ve güvenlikle ilgilidir ve tek kullanıma odaklanmıştır ancak işler her zaman değişmektedir.
2023 ve 2024'e hızla ilerleyelim ve Ordinaller, Bitcoin NFT'leri, Meme'ler, Yazıtlar ve Rünler gibi varlıklar deli gibi yükselmeye başlıyor. Bu varlıkların artan fiyatlarından yararlanan yatırımcılar, Bitcoin'i bir "değer aracından" bir "kültüre" dönüştürecek "yeni" bir Bitcoin öneriyor. Bitcoin'in tutarlı (biraz abartılı da olsa) ruhuna dayanarak, Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirmek ve doğal olarak Bitcoin sahipleri için kredi ve gelir ihtiyacı yaratmak için bir fiyatlandırma çerçevesi sağlamaya çalışıyorlar.
Varoluşun makul olduğu ilkesine bağlı kalarak Bitcoin gelir ürünlerinin yok olmasını beklemek gerçekçi değildir. Bu nedenle, artık Bitcoin aşırıcılarını veya Bitcoin köktenci kültürünü yargılamıyoruz çünkü Bitcoin, Bitcoin destekli bir finansal sistem oluşturmak isteyenler de dahil olmak üzere herkesin üzerine inşa edebileceği izinsiz bir protokoldür — —Bu kaçınılmaz olarak kredi ve kaldıraç sağlar.
Bu aşamada, bu yolun anlatımı temel olarak "BTC'yi sermaye açısından daha verimli hale getirmeye" dönebilir. Persistence Labs'ın kurucu ortağı ve baş strateji sorumlusu Mikhil Pandey'e göre, Bitcoin'i sermaye açısından daha verimli hale getirmenin önündeki engeller genel olarak aşağıdaki faktörlerde özetlenebilir:
Sürdürülebilir gelir fırsatlarının eksikliği
Riskten kaçınan yatırımcıların BTC'yi "taşıması" konusunda sürtüşme
Kurumsal dostu getiri ürünlerinin eksikliği
BTC'yi Bitcoin ağından çıkarmanın bilinmeyen güvenlik riskleri
Bazı OG Bitcoin sahiplerinin tepkisi
Bitcoin'e dayalı olarak daha çeşitlendirilmiş getiri elde etme yolunun hala erken keşif aşamasında olduğu inkar edilemez, özellikle de Celsius, BlockFi ve FTX gibi merkezi kurumların 2022'de çöküşünden sonra, kripto varlıkların merkezi getiri platformu/projesi yolda. Pazarın genişlemesi sırasında daha fazla güvenin yeniden inşa edilmesi gerekiyor.
2. Bitcoin Staking/Restake protokolünü anlayın
Bitcoin stake etmeyi anlamak için öncelikle stake etmenin nasıl oluşturulduğunu ve ödüllerin nereden geldiğini anlamanız gerekir.
Bitcoin, Ethereum ve Solana blockchainlerinin en büyük özelliği güvenilmez bir ağ oluşturmalarıdır. Dünyanın dört bir yanındaki madenciler ve düğümler, belirli fikir birliği kurallarına göre tüm ağ durumunu (veriler, işlemler, bakiyeler vb.) günceller ve tutarlılığı korur. Bunların arasında PoW ağı bilgi işlem gücüne (madencilik) dayanırken, PoS zinciri blok zinciri doğrulayıcılarının blok önermeden veya oy vermeden önce Token taahhüt etmesini gerektirir. Bu, PoS protokollerinin ihlalcileri sorumlu tutmasını ve ceza olarak stake edilmiş tokenlara el koymasını sağlar. Elbette dürüst katılımcılar, ağ tutarlılığını korumak ve elde etmek için tasarlanmış bir mekanizma olan blok ödülleri alırlar.
Önceki iki haftalık Bitcoin raporumuzda da belirtildiği gibi, Bitcoin Staking, Bitcoin ekosistemindeki Bitcoin L2'den sonra ikinci en büyük birleşik kanaldır ve birincil pazar ve girişimciler bu konuda nispeten ortak bir fikir birliğine sahiptir. Mantık şu şekildedir: Dış ekonomik teşviklerin eksikliğinden dolayı, ortaya çıkan birçok PoS zincirinin (her zaman yeni projeler ortaya çıkıyor, çoğunlukla PoS zincirleri) güvenliği zincir üstü ekonominin ölçeği ile sınırlıdır ve kontrol riskleri vardır. . Bitcoin Staking ve Restakeing protokolleri, en çok fikir birliğine varılan varlık olan Bitcoin'i tanıtarak PoS ağları için güvenlik sağlar.
Bu parça hakkında bazı bilgileri Ethereum ekosistem projesi EigenLayer ve ekosistem projelerinden alabiliriz.
EigenLayer, Ethereum ağında taahhüt edilen ETH'nin Restakeing yoluyla ağ güvenliğini artırmasına izin veren, Ethereum'a dayalı bir Restakeing protokolüdür. Restakeing adı verilen bir süreç olan Ethereum üzerinde halihazırda stake edilmiş ETH'den yararlanarak diğer blockchain protokollerinin ve uygulamalarının güvenli bir şekilde çalışmasını sağlar. Yeniden alım, Ethereum doğrulayıcılarının stake edilmiş ETH'lerinin bir kısmını veya tamamını köprü protokolleri, sıralayıcılar ve oracle'lar gibi diğer Aktif Doğrulama Hizmetlerini (AVS) desteklemek için kullanmalarına olanak tanır. Tipik olarak bu hizmetler, ağın güvenliğini sağlamak için kendi stake etme ve doğrulama mekanizmalarına ihtiyaç duyar, ancak EigenLayer'ın ağır stake etme işlevselliği sayesinde, kendileri büyük miktarda sermaye çekmeden Ethereum düzeyinde güvenlik kazanabilirler.
EigenLayer aşağıdaki özelliklere sahiptir:
Yeni bir güvenlik paylaşım modeli oluşturun: Büyük bir doğrulayıcı ağı oluşturmaya gerek kalmadan farklı blockchain protokollerinin Ethereum'un güvenlik altyapısını paylaşmasına izin vererek yeni blockchain protokollerinin başlangıç maliyetlerini önemli ölçüde azaltır. Ek olarak, ağır stake etme, genel ağın saldırılara karşı direncini artırır; çünkü korunan herhangi bir protokole saldırmak, ağır stake etme işleminden kaynaklanan ek güvenliğin aşılmasını gerektirecektir.
ETH'nin sermaye verimliliğini artırın: Aynı ETH aynı anda birden fazla ağa hizmet verebilir. Kullanıcılar, diğer AVS protokollerine katılarak ek ödüller alırken orijinal stake ödüllerinin keyfini çıkarabilirler.
Katılım eşiğinin düşürülmesi: Ağır taahhüt mekanizması sayesinde küçük stakerlar da Ethereum'un ağ güvenliğine katılabilir. Paydaşların 32 ETH'lik tam stake eşiğini karşılaması gerekmiyor; bireysel stake yapanlar Liquid Staking Token (LST) aracılığıyla katılabilirler.
Artan merkeziyetsizlik: Küçük miktarları stake ederek, tüm ağ büyük stakerlara daha az bağımlı olabilir.
3. Ağır rehinlerin türleri ve özellikleri
Şu anda EigenLayer iki yeniden alım yöntemini desteklemektedir: yerel yeniden alım ve likit yeniden alım.
Yerel Yeniden Alma, AVS doğrulama sürecine katılmak için ağdaki stake edilmiş ETH'lerini EigenLayer'a bağlayan Ethereum PoS düğüm doğrulayıcılarını içerir.
Liquid Retake, LSP (Liquid Staking Protokolü) tarafından verilen rehin sertifikalarının dolaşımına izin verir. Bu sertifikalar, ETH rehininin orijinal haklarını temsil eder ve stake edenlerin Ethereum Staking statüsüne ilişkin haklarını etkilemeden çeşitli merkezi olmayan finans (DeFi) protokollerinde serbestçe kullanılabilir. ve ödül koleksiyonu. Ek olarak, Liquid StakingToken (LST), DeFi protokollerinde ek gelir elde etmek için kullanılabilir veya uzun staking dönemlerini beklemek zorunda kalmadan piyasada satılarak EigenLayer platform puanları ve diğer avantajlar elde edilebilir.
Buna karşılık, yerel yeniden alım, ara tokenları içermez, bu da token dalgalanmalarından veya yanlış yönetimden kaynaklanan riskleri azaltır, ancak likit yeniden alım daha iyi likiditeye ve varlık kilidinin açılması ve transfer sürelerinin daha kısa olmasına neden olur.
Şu anda EigenLayer ekosistemi birden fazla AVS'yi desteklemeye ve birçok tanınmış DeFi protokolü ve diğer blockchain hizmetleriyle entegre olmaya başladı. Bu hizmetleri desteklemek için farklı türdeki teminat kanıtlarının (LST ve yerel ETH gibi) kullanılmasına olanak tanıyarak sermaye kullanım verimliliğini artırır.
Şu anda, Bitcoin Staking ve Retakeing benzer bir yol izleyebilir. Ana akım projeler (Babylon gibi) "ortodoks" temeller oluşturmaya devam ederken, çok sayıda Liquid ağırlıklı staking protokolü rekabet eder ve rollerini tanımlar, sonunda sınırlarını genişletir ve ağ bağlantılı bir ekosistem oluşturur. .
4. Bitcoin Yeniden Alım Ekosistem Haritalaması
Bu kanaldaki projelerin çoğuna baktıktan sonra, varlıklarını haklı çıkarmak ve piyasayı uygunluklarına ikna etmek için kullandıkları birkaç ortak anlatıyı tespit edebiliriz. İşte bazı tanıdık ifadeler, ancak lütfen dikkatli olun:
Bitcoin var olan en güvenli blockchaindir ve hiçbir varlık Bitcoin kadar güçlü bir güven temeline sahip değildir.
Bitcoin'in ekonomik potansiyelinin kilidini açın ve 1,5 trilyon dolar değerinde Bitcoin likit hale getirerek sahiplerine sürdürülebilir kazanç fırsatları sağlayın.
Bitcoin'in güvenilmez temelini devralarak, getiri elde etmek veya BTC'yi sermaye açısından daha verimli hale getirmek için Bitcoin'in orijinal güvenliğine dayanan bir BTC finansal sistemi oluşturuyoruz.
Bitcoin'in güvenliğinden yararlanarak PoW ve PoS blockchain sistemleri arasındaki boşluğu kapatıyoruz.
Bitcoin teminatlı türev varlıklar, teminatlı sabit paraların inşası, borçlanma ve türev döner krediler, yapılandırılmış ürünler, likidite yönetimi anlaşmaları, getiri yönetimi veya faiz oranı takas anlaşmaları ve yönetişim hakları yönetimi anlaşmaları dahil olmak üzere büyük bir pazar potansiyeline sahiptir.
Mevcut ağır stake etme devresine dair fikir edinmek için çeşitli projeleri inceledik ve kısa tanıtımlar ve incelemeler sunduk.
1）Babil
Babylon, Bitcoin'de güvenli paylaşıma yönelik bir altyapı/genel amaçlı ara yazılımdır. Ekip iki güvenlik paylaşım mekanizması geliştirdi: Bitcoin güvenliğini PoS zincirine veya Katman 2'ye güvenilir ve kendi kendini saklayan bir şekilde paylaşmak için Bitcoin zaman damgası protokolü ve Bitcoin staking protokolü, böylece kendi enflasyonunu düşürmeyi gösterirken karşılık gelen güvenlik getirileri elde ediyor .
Mevcut geliştirme aşaması: Bitcoin staking testnet-4 başlatıldı.
Kısa yorum: Şu anda, ağır teminatlı protokollerin çoğu, daha çeşitli varlık kaynakları ve maliyet paylaşımı oluşturmak için "aracılar" olarak daha fazla varlık katmanı protokolünü kullanmayı umarak, proje gücü için başlangıç noktası olarak Babylon'u seçiyor. Tabii bu projelerin gelir kaynağı olarak da Babylon'a ihtiyacı var.
2）Lorenzo
Babylon'u temel alan Lorenzo, Bitcoin sahiplerinin BTC'yi stBTC'ye dönüştürmesine, Bitcoin staking'e katılmasına ve fonları kilitlemeden ödüller kazanmasına olanak tanıyor. Aynı zamanda Lorenzo, Liquid RestakeingToken'ı (LRT) Likidite Ana Para Tokenı (LPT) ve Getiri Biriktirme Tokeni'ne (YAT) böldü ve gelecekte faiz oranı takasları, borçlanma anlaşmaları, yapılandırılmış BTC gelir ürünleri ve stabil paralar oluşturmayı planlıyor. Bu proje, verimli bir Bitcoin likidite tahsis piyasası ve likidite varlıklaştırma oluşturmaya odaklanıyor.
Mevcut geliştirme aşaması: Beta ana ağı başlatıldı.
Güncel veriler: Yalnızca davetiye, Beta ana ağında yatırılan 1000 BTC var.
Kısa yorumlar: Katılımcılardan biri olan pazarlamanın en büyük vurgusu BN'nin katılımıdır.
3）Pell Ağı
Pell Ağı, Bitcoin ekosistemindeki ağır protokol üzerine kurulmuş bir Aktif Doğrulama Hizmeti (AVS) ağıdır. Amacı, çeşitli Layer2'ye dağılmış olan BTC'yi ve LSD likit varlıklarını birleşik bir Pell ağ defterinde toplamak ve böylece merkezi olmayan bir AVS ekosistemi hizmet ağı oluşturmaktır.
Mevcut Toplam Kilitli Hacim (TVL): 172 milyon dolar
4）OrangeLayer Protokolü
OrangeLayer, Bitcoin'in kriptoekonomik güvenliğini Ethereum ekosistemine getirmeyi ve daha geniş bir yelpazede Bitcoin Koruma Hizmetleri (BPS) sağlamayı amaçlayan, Bitcoin staking sağlayan bir altyapıdır. Güvenlik olarak ETH veya BTC'ye dayanan EigenLayer ve Babylon gibi protokollerin aksine OrangeLayer, her türlü Bitcoin'in (yerel, paketlenmiş veya sabitlenmiş) getiri sağlayan varlıklara dönüştürülmesini destekler.
Mevcut geliştirme aşaması: Ana ağın 2024'ün üçüncü çeyreğinde başlatılması planlanan test ağı aşaması.
5）Çakra
Chakra, sıfır bilgi (ZK) tarafından yönlendirilen bir Bitcoin yeniden teminatlandırma protokolüdür. Ekip, Bitcoin yeniden teminatlandırmasını PoS sistemine entegre etmek için SCS (Yerleştirme Tüketici Hizmeti) konseptini önerdi. Projenin Babylon ile entegre olması planlanıyor.
Mevcut geliştirme aşaması: Test ağı çevrimiçi.
Mevcut toplam kilitli hacim (TVL): 257,64 BTC
6）Ana kaya
Bedrock, RockX tarafından geliştirilen likidite ağırlıklı bir teminatlandırma protokolüdür. Şu anda ağır teminatlı operasyonlar için temel varlıklar olarak uniETH, uniIOTX ve uniBTC'yi destekliyor ve sahiplerinin ekosistem entegrasyonu yoluyla daha fazla kazanmasını sağlıyor.
Mevcut Toplam Kilitli Hacim (TVL): 141,55 milyon dolar
7）Lombard
Lombard bir Bitcoin staking protokolüdür. Kullanıcılar Babylon aracılığıyla Bitcoin stake ettiğinde Lombard, stake edilen Bitcoin'in likiditesini ve gelir temsilini serbest bırakmak için LBTC Token'ı kullanacak ve böylece likiditenin kilidini açacak. Lombard, LBTC'yi bu yılın sonlarında Ethereum'un DeFi protokolüne entegre etmeyi planlıyor.
Mevcut geliştirme aşaması: dahili test aşaması.
5. Özet
Bitcoin alanında bazı ilginç şeyler oluyor.
Bu yapı taşlarının nasıl bir araya geldiği konusunda kişisel olarak heyecanlıyım. Aşağıda Bitcoin staking ve yeniden staking'in mevcut durumuna ilişkin özetim ve görünümüm yer almaktadır. Elbette sektördeki önemli değişiklikler göz önüne alındığında, bu görüşlerin sürekli olarak yinelenmesi ve ayarlanması gerekebilir.
Kredi daha karmaşık ve verimli bir ekonomik yapı sağlayabilir ancak mevcut pazar hâlâ TVL'nin çoğunluğunu oluşturan az sayıda büyük Bitcoin sahibinin hakimiyetindedir. Piyasada dinamizm yok ve daha fazla eğitim gerekiyor.
Tüm parkurun hâlâ hızlı bir dinamik değişim aşamasında olduğunu belirtmek gerekir. Önde gelen projelerin pazar konumlandırması ve çözümleri de sürekli güncellenmektedir.
Şu anda Babylon, teknoloji birikiminden (uzun vadeli saldırılar ve yeni projelerdeki yüksek enflasyon ve güvenlik sorunlarıyla başa çıkmak için Bitcoin zaman damgaları ve Bitcoin staking protokolleri) ve kurumsal destekten yararlanarak yerel ağır risk taşıyan endüstri zincirinin yukarı akışına liderlik ediyor. Babylon'un stabilite, güvenlik ve verimlilik göstergelerinin zaman doğrulaması gerektirdiğini ve Restakeing protokolünün büyük ölçüde Babylon'a bağlı olduğunu belirtmek gerekir. Teknolojik yenilik ve yinelemelerle yeni oyunculara dikkat etmeye devam edeceğiz.
Bu yola giren protokollerin çoğu, tedarikçilere esnek ve verimli bir şekilde doğrudan hizmet sunarak Liquid Retakeing sağlayacak şekilde konumlandırılmıştır. Piyasa hâlâ yapısal uyum aşamasında ve mutlak pazarlık gücüne sahip bir lider henüz ortaya çıkmadı. Önümüzdeki dönemde bu alanda onlarca projenin hayata geçirilmesi bekleniyor.
PoW'dan PoS'a kadar pazarın çekiciliği yeterince büyük olmasına rağmen, iki ekosistem arasında hala önemli bir boşluk var ve EigenLayer gibi hizmet sağlayıcılar güçlü bir kullanıcı zihniyeti oluşturmuş durumda. Bitcoin ekosisteminin stake ağırlıklı protokolünün mevcut pazarı yakalayıp yakalayamayacağını zaman gösterecek.
Geçmiş deneyimlere bakıldığında Aktif Doğrulama Hizmetinin (AVS) birçok protokolün yol haritası planlamasına girmesi bekleniyor. Farklılaşmanın en doğrudan yolu, sübvansiyonlar veya özel ortaklık anlaşmaları yoluyla ağır stakerlara özel AVS erişimi sağlamaktır. Yavaş yavaş rekabet avantajı oluşturacaklar ve hatta bazı projeler ağ etkileri bile yaratabilecek.
Ethereum staking yolu ile karşılaştırıldığında Bitcoin yolu hala salgın öncesi aşamadadır. Nicelik ve nitelik açısından Bitcoin ekosistemi hâlâ belirli miktarda teknoloji ve zaman birikimi gerektiriyor ve yeni zincir güvenliği mikro hizmetlerine yönelik talebin artmasına neden oluyor.
Bu aşamada ray projesinin önemli hedefleri en düşük maliyetli teşvik yolunu bulmak, etkin bir teşvik ve aktarım mekanizması oluşturmak, yeterli TVL elde etmek ve sonuçta olumlu bir volan etkisi yaratmaktır.
