Geleneksel olarak kurumsal yatırımcıların etki alanında, yapılandırılmış ürünler, özel risk-getiri profilleri oluşturmak için çeşitli varlıkları ve türevleri birleştirir. Blockchain'in ortaya çıkışıyla birlikte, bu pazar segmentinin potansiyeli çok büyük olup, önemli maliyet düşüşleri, gelişmiş şekillendirilebilirlik ve gelişmiş erişilebilirlik vaat etmektedir. Şu anda, küresel yapılandırılmış banknot piyasasının değerinin 2 trilyon dolardan fazla olduğu tahmin ediliyor ve blockchain, piyasanın genişliğini başlangıçtan yatırımcı tabanına kadar genişletmeye yardımcı olacak.
Gelin buna daha detaylı bir göz atalım.
Süreçleri Kolaylaştırma ve Maliyet Azaltma
Geleneksel yapılandırılmış ürünler, komisyoncular, saklayıcılar ve takas odaları gibi birden fazla aracıyı içerir ve bu da yıllık yatırım değerinin %1 ila %5'i arasında değişen operasyonel maliyetlere yol açar. Accenture'a göre blockchain teknolojisi, büyük yatırım bankalarının altyapı maliyetlerini ortalama %30 oranında azaltabilir ve bu da yıllık 8 ila 12 milyar dolar tasarruf anlamına gelebilir.
Blockchain'in maliyet tasarrufu potansiyeli, karmaşık yaşam döngüsü yönetimi nedeniyle yapılandırılmış ürünler için özellikle önemlidir. Blockchain'in gelişmiş şeffaflığı ve denetim yolları, bu düzenleyici sermaye gereksinimlerinin azaltılmasına yardımcı olabilir.
Özelleştirilebilir Finansal Çözümler Yaratmak için Geliştirilmiş Şekillendirilebilirlik Akıllı sözleşmeler, türevler ve yapılandırılmış ürünler gibi karmaşık finansal ürünlerin yönetimi için özellikle ilgi çekicidir ve hızlı ve yenilikçi finansal mühendisliğe olanak tanır. Bu modülerlik, yatırımcıların getiri sağlayan DeFi protokollerini, tokenleştirilmiş varlıkları ve opsiyonlar veya vadeli işlemler gibi risk yönetimi türevlerini birleştirmek gibi özel ürünler oluşturmasına olanak tanır.
Yaratıcılar ve Yatırımcılar İçin Erişilebilirliğin Artırılması Yapılandırılmış ürünlere geçmişte yalnızca kurumlar erişebiliyordu. Blockchain modülerliği, aracıları ortadan kaldırarak yapılandırmayı ve oluşturmayı basitleştirirken, kısmi sahiplik yatırımcı erişimini genişletir ve hem arz hem de talep tarafındaki sürtüşmeleri azaltır.
DeFi Yapılandırılmış Ürünler Pazarının Büyümesi
Yapılandırılmış ürünler, temel koruma ve olumsuz bariyerler gibi mekanizmalar aracılığıyla gelişmiş risk yönetimi sunar. Geçen yıl, Pendle (6 milyar $ TVL) ve Ethena (3,6 milyar $ TVL) gibi DeFi yapılandırılmış ürünler önemli ölçüde büyüdü ve yeni türevlere yönelik güçlü talebi gösterdi. Bu eğilimin, olgunlaşan pazar altyapısı ve genişleyen ürün yelpazesinin etkisiyle devam etmesi bekleniyor.
Tokenizasyon Standartları: ERC-1155, ERC-404 ve ERC-1400 gibi yenilikler, tahvil tanımlama, ürün dilimleme ve yapılandırılmış ürün ihracına yönelik düzenleyici kontrollerdeki zorlukları ele alıyor.
DeFi Prime Komisyonculuğu: Arkis gibi platformlar, varlığa özel değerlemeler, çapraz marjlama ve zincirler arası likidasyon için gelişmiş marj motorları sunuyor.
Risk Yönetimi: Talos (Cloudwall) ve Gauntlet gibi firmalar tarafından geliştirilen kurumsal düzeyde risk yönetimi sistemleri, kurumsal sermaye girişini kolaylaştırmak açısından çok önemlidir.
Merkezi Olmayan Opsiyon Kasaları (DOV'ler): DOV'ler, otomatik getiri oluşturma, risk yönetimi ve diğer DeFi protokolleriyle entegrasyon sağladıklarından zincir üstü yapılandırılmış ürünler için önemlidir.
Oracles: Chainlink'in Zincirler Arası Birlikte Çalışabilirlik Protokolü (CCIP), veri güvenilirliğini ve zincirler arası işlevselliği artırır ve geleneksel ile kripto pazarları ve çapraz zincirler arasındaki entegrasyonu kolaylaştırır.
Kripto Seçenekleri: AEVO ve Hegic gibi platformlar, algoritmik yapılandırılmış ürünlerle iyi entegre olan otomatik zincir içi seçenekler sunar.
Karşılaştırma ve Endeks Geliştirme: Coindesk 20 Endeksi (CD20) ve CESR Composite Eth Staking Benchmark gibi daha fazla kıyaslama ve endeksin oluşturulması, yatırımcılara piyasa görüşlerini ifade etmeleri ve risk yönetimi araçları olarak hizmet etmeleri için güvenilir ve güçlü referanslar sağlar.
Tokenizasyon: RWA.xyz'e göre TVL'nin 2024'te 130-170 milyar dolara (stablecoin'ler dahil) ulaşmasıyla birlikte tokenizasyon, yapılandırılmış ürünleri zincire getirmek için temel oluşturuyor.
Kripto dünyasında yaygın olan görüşlerden biri, ürünlerin genellikle halter şeklinde risk-getiri profilleri sergilemesidir. Yapılandırılmış ürünler, bu varlık sınıfının önemli olumlu yönlerini yakalarken belirli bir risk-getiri profili oluşturarak bu ikilemi çözer. Buradaki bir örnek, borçlanma riskini azaltan ana para korumalı senetlerdir.
Zincir üstü yapılandırılmış ürünler için ilerlemenin yolu teknolojiyle değil, potansiyellerini sergilemek için ilgi çekici kullanım senaryoları geliştirmekle başlar. Tokenizasyon ilerledikçe, geleneksel ve kripto varlıklarının yapılandırılmış ürünlere entegre edilmesi giderek daha yaygın hale gelecek ve geleneksel finans ile kripto arasındaki uçurum daha da daraltılacak.
Not: Bu sütunda ifade edilen görüşler yazara aittir ve CoinDesk, Inc.'in veya sahiplerinin ve bağlı kuruluşlarının görüşlerini yansıtmayabilir.
