Önce Binance, ardından OKX, müşterilerine daha düşük ücretler sunan prime brokerlara kısıtlama getirdi.
Bazı ticaret firmaları bunun daha az verimli piyasalara doğru atılmış bir adım olduğunu ve büyük borsaların hacimlerini artırma arayışının bir sonucu olduğunu iddia ediyor.
Dünyanın en büyük kripto para borsaları, düşük işlem ücretlerinden yararlanmak için müşterilerini bir araya toplayan aracı kurumlara baskı yaparken, bazı piyasa katılımcıları bu hareketin piyasalara zarar verebileceği konusunda uyarıyor.
Binance, geçen ay Link Plus arayüzünde değişiklikler yaparak prime brokerların kendi maliyetlerini düşürmek ve müşterilere indirim sunmak için çok katmanlı ücret sisteminden yararlanmasını engelleyen ilk şirket oldu. Şimdi OKX de aynı şeyi yapıyor ve VIP ücret programına erişimi kısıtlıyor gibi görünüyor.
Borsalar, ana brokerlerin müşterilerinin kimlikleri konusunda şeffaflığa sahip olmalarını sağlarken, kullanıcıları için eşit bir oyun alanı geliştirmek için bu adımları attıklarını söylüyor. Diğerleri bunu, en azından daha verimli pazarlar yaratma perspektifinden bakıldığında, geriye doğru bir adım olarak görüyor.
Kripto para piyasaları her şeyden önce perakende müşteriler için oluşturulmuştur ve bu nedenle geleneksel finanstan bu kadar çarpıcı biçimde farklıdırlar. Olgun piyasalarda prime brokerlar, kurumlara basit bir banka hesabının eşdeğerini sunuyor; bu hesabın arkasında bir aracı ordusu nakit ve varlıkları güvenli bir şekilde saklıyor ve çeşitli mekanlarda ışık hızıyla alım satımları kolaylaştırıyor. Prime brokerler aynı zamanda yatırımcıların pozisyon değiştirmesine ve her şeyin netleştirilmesi ve bir veya iki gün sonra halledilmesine olanak tanıyan kredi de sağlıyor.
Kripto'nun blockchain aracılığıyla gerçek zamanlı ödeme yapma ve aracılık etme kapasitesi, birden fazla eş zamanlı ticarete sahip büyük katılımcıların, büyük, dikey olarak entegre olmuş bir borsa grubu genelinde tüm pozisyonlarını önceden finanse etmeleri gerektiği anlamına geliyor. Kripto müşterilerine hizmet veren önde gelen aracı kurum Bequant'ın CEO'su George Zarya, Prime brokerların bu finansman sorununu borç verme ve finansman bileşenleri aracılığıyla çözdüğünü belirtiyor.
Borsalar, aracı kurumların daha düşük ücretlere erişimini keserek, muhtemelen istemeden de olsa, kripto piyasasını onlar için daha az çekici hale getirebilir.
“Borsalar aracıların gerekli olmadığına karar verdi. Kredi de verebilirler değil mi?” Zarya bir röportajda şunları söyledi. “Fakat sadece takasa dayalı pozisyonlara kredi verebiliyorlar. Tüm piyasadaki pozisyonlarınızı içeren portföy marjını sağlayamazlar. Yani aslında sermaye açısından daha az verimli pazarlara doğru ilerliyoruz.”
Yatırım bankacılığı grubu Jeffries'in sahibi olduğu ve yakın zamanda kurulan kripto borsası Tradu'nun CEO'su Brendan Callan, büyük kripto borsalarının "likidite yakalamaya" yöneldiğini söyledi. Başka bir deyişle, kullanıcının sürekli olarak borsada pozisyonlara girip çıkması gerektiğinden işlem hacminin arttığı, tutsak bir hedef kitle modeli yaratıyorlar.
Callan, bunun sonucunda BTC/USDT gibi çok popüler ve likit çiftlerin teklif fiyatlarında bir borsadan diğerine farklılık olduğunu söyledi. Borsalar arası tutarsızlıkların geleneksel bir döviz tüccarına "çılgın" görüneceğini söyledi, çünkü likidite sağlayıcılarının hepsi perde arkasında bir birincil komisyonculuk hesabına açık ve böylece başka herhangi bir borsada piyasa açabiliyorlar.
“Bu, tüm bu borsalarda karşı taraf risk eşiklerinde bu sürtünmeye sahip olmadığınız anlamına geliyor. Ancak kripto borsaları bu konuda ısrar ediyor çünkü bu yakalamayı istiyorlar” dedi Callan bir röportajda. “Borsada pozisyonlara girip çıkmanızı istiyorlar çünkü bu onların hacimlerini artırıyor, ancak bu onların likiditelerinin kalitesine bir maliyet getiriyor. Her bir teklifin arkasında piyasada çok fazla derinlik yok ve bu çok düzensiz."
