Stablecoin yasaları zaten yürürlüğe girdi, ancak AB ülkeleri bloğun geri kalanının yeni kripto kural kitabına son tarihlerden önce uymak için çabalıyor.
AB'nin dönüm noktası niteliğindeki çerçevesi, borsalar gibi kripto şirketlerinin lisans başvurusunda bulunacakları bir ülkeyi seçmesini gerektiriyor. Uygulamada, ülkelerin kaçınılmaz olarak farklı katılık düzeyleri olacaktır.
Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesi, ulusal düzenleyicilerin aynı standartlara bağlı kalması gerekeceğinden, AB çapında bir seviye alanı oluşturmak için tasarlandı. Lisans alındıktan sonra, kripto varlık hizmet sağlayıcıları veya CASP'ler, hizmetlerini bloktaki herhangi bir yere aktarabilirler.
Ayrıca, ülkelerin MiCA kurallarını uygulamadan önce daha uzun geçiş dönemlerini tercih etmelerine de izin veriliyor. Bu, büyükbabalık dönemi olarak bilinir.
‘Bütün bunlar bazı ülkelerde uyum düzeyinin sorgulanmasına yol açabilir.’
Ernest Lima, XReg Danışmanlığı
XReg danışmanlık şirketinin ortağı Ernest Lim, DL News'e yaptığı açıklamada, bu durumun kripto şirketlerinin daha hafif kurallara ve daha az polislik kapasitesine sahip yargı bölgelerine yönelme fırsatları yarattığını söyledi.
Lima, "Farklı AB üye ülkelerinde kayıtlı veya yetkilendirilmiş kripto firmalarının Ocak 2025 ile Temmuz 2026 arasında farklı gereksinimlere tabi olabileceğini" söyledi.
Yetkili, zaman ve kapasite kısıtlamaları nedeniyle, bazı yerel düzenleyicilerin başvuruları son başvuru tarihine kadar zamanında incelemenin zor olabileceğini de sözlerine ekledi.
Lima, "Bazıları yetkili CASP'leri yeterince denetleyecek kadar iyi kaynaklara sahip olmayabilir" dedi.
"Bütün bunlar bazı ülkelerdeki uyum düzeyinin sorgulanmasına neden olabilir."
Lima, şirketlerin düzenleyici arbitraj olarak bilinen bir uygulamayla MiCA düzenlemelerinin AB genelinde uygulanmaya başlandığı düzensiz yoldan zaten yararlandığını söyledi.
Sadece başlangıç
MiCA'nın stablecoin yasaları 1 Temmuz'da yayına girdi ve bu, kullanıma sunulmasının başlangıcı oldu.
Bir sonraki aşama, MiCA'nın 30 Aralık'ta hayata geçecek olan borsalar, saklayıcılar ve yatırım şirketleri de dahil olmak üzere kripto işletmeleri için lisanslama rejimidir.
Yeni kurallar daha sıkı olacak olsa da, bir ülkede kayıtlı CASP'lerin, MiCA'nın "pasaportlama" hükümleri kapsamında hizmetlerini AB27 genelinde sunmalarına izin veriliyor.
Kayıt gereksinimlerinin daha kolay olduğu bazı ülkelerin kayıtlarında zaten önemli sayıda VASP bulunmaktadır.
Lima, Avrupa'daki ve özellikle bu ülkelerdeki CASP sayısının önemli ölçüde konsolidasyonunu görmeyi beklediğini söyledi.
Düzenleyicilerin daha hafif olduğu ülkelerde firmalar, Avrupa'ya erişim sağlamanın bir yolu olarak nispeten kolay bir kayıt sürecini kullanabilirler.
Örneğin XReg'in verilerine göre Litvanya'da 588 VASP bulunurken, Almanya'da 12 bulunuyor.
Geçiş dönemi
Lima, MiCA'nın tarihsel tahsis döneminin aynı zamanda firmaların lisans başvurusunda bulunacağı yerleri de etkileyeceğini söyledi.
Büyükbaba devri dönemi, 30 Aralık'ta başlayan ve şirketlerin daha sıkı CASP rejimine geçebileceği bir geçiş dönemidir.
Ülkeler, kripto şirketlerine 30 Aralık'tan itibaren 18 aya kadar ek süre tanıyabilecek, ancak AB menkul kıymetler piyasaları gözlemcisi 12 aylık bir tarihsel tahsis dönemi öneriyor.
Firmalara CASP rejimine geçiş için ne kadar süre tanınacağını değerlendirirken ülkeler, "başvuruları işleme koymak için dahili olarak ne kadar hazırlıklı olduklarını, MiCA ile mevcut rejimleri arasındaki farkı ve kendi yetki alanlarında halihazırda kayıtlı olan firma sayısını - tüm faktörleri" dikkate alacaklardır. Bu da geçişle ilgili iş yükünü etkiliyor" dedi Lima.
Kendisi, bazı ülkelerin geçişlerini açıkladığını, bazılarının ise açıklamadığını ekledi.
Açıklayanlar arasında:
Fransa 18 aylık bir artış dönemine izin verecek. Ülkede halihazırda MiCA benzeri bir rejim uygulanıyor.
Aralarında İrlanda, Almanya, İspanya ve Avusturya'nın da bulunduğu pek çok ülke önerilen 12 aylık geçişi tercih ediyor.
Kara para aklamayla mücadele konusunda çok hafif gereklilikleri olan ve çok sayıda kayıtlı VASP'ye sahip olan Litvanya, beş aylığına bu cezayı aldı.
Hollanda, MiCA rejimini 30 Aralık'ta uygulayacak ve halihazırda başvuruları kabul ediyor.
Stratejiler
Lima, kripto şirketlerinin düzensiz dağıtımdan yararlanmak için farklı stratejiler düşündüğünü söyledi.
Bazı firmalar mümkün olan en kısa sürede (30 Aralık'a kadar) uyumlu hale gelmenin yollarını arıyor; bu da pasaport haklarında ilk sırada yer alacakları ve AB pazar payını ele geçirecekleri anlamına geliyor.
"Diğerleri AB yetki alanlarında birden fazla başvuruyu ilerletmeyi tercih ediyor" dedi.
Bu yaklaşım, bir firmanın bir MiCA uygulaması üzerinde çalışırken saygın bir yetki alanındaki geçiş döneminden faydalanmasına olanak tanır.
Yine de zamanın tükendiğini söyledi; yerel düzenleyiciler MiCA başvuru sürecini başlatmak için hazırlanıyor.
"Yakında yeni başvuruları işleme koyacak zaman kalmayacak."
Lima, bazı işletmelerin hiçbir zaman MiCA uyumlu olmayı düşünmediğini söyledi.
Bunun yerine operasyonları durdurmadan önce mümkün olduğu kadar uzun süre koşmayı seçiyorlar.
Joanna@dlnews.com adresinden yazara ulaşın.
