Yazar: Omkar Godbole, CoinDesk; Derleyici: Deng Tong, Golden Finance;
Perşembe günkü enflasyon raporu, Federal Reserve'ün bu yıl faiz oranlarını düşürmeye başlaması için zemin hazırlayabilir.
Kripto para topluluğu ilk faiz indiriminin Bitcoin boğa koşusunu tetiklemesini beklerken, tepki merkez bankasının gevşeme bağlamına bağlı.
Dünkü enflasyon raporunun ardından, Federal Rezerv'in (Fed) bu yıl faiz oranlarını düşürmeye başlaması, kripto para birimi boğalarının daha risk toleranslı bir makroekonomik ortama yönelik uzun süredir devam eden arzusunu tatmin edecek gibi görünüyor.
Kripto para piyasası topluluğu arasındaki fikir birliği, Eylül ayında başlaması muhtemel faiz indirimlerinin fiat likiditesini artıracağı ve Bitcoin (BTC) gibi daha riskli yatırımlara olan talebi tetikleyeceği yönünde.
Bu mantıklı olsa da piyasa herhangi bir gevşemeyi zaten fiyatlamış olabilir. Faiz indirimi beklentileri, 2022'nin ikinci yarısından bu yana kripto para birimine ve geleneksel piyasa duyarlılığına hakim oldu ve Bitcoin'in 2022'deki en düşük seviyelerinden 15.000 dolar civarından bu yılın tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 73.000 doların üzerine yükselmesindeki en önemli katalizörlerden biri oldu. Bu nedenle, fiili bir faiz indirimi piyasada yalnızca ılımlı bir tepkiye neden olabilir.
Daha önemli olabilecek şey, faiz indiriminin bağlamıdır.
Eğer faiz indirimleri düşük enflasyon ve ekonomik refah döneminde gerçekleşirse, varlık fiyatları üzerindeki uyarıcı etki daha belirgin olabilir. Ekonomik kırılganlık işaretleri üzerine faiz oranlarının düşürülmesi olumsuz bir sinyal göndererek yatırımcıların parayı riskli varlıklardan devlet tahvili gibi daha güvenli varlıklara kaydırmasına neden olabilir.
10x Research'ün kurucusu Markus Thielen, CoinDesk ile paylaşılan bir raporda, "Fed, Eylül 2024'te sırf enflasyon endişeleri nedeniyle faiz oranlarını düşürürse, bu Bitcoin için kısa vadede olumlu olabilir" dedi. Endişeler Eylül ayında veya daha sonra faiz indirimi yönünde baskı yaparsa Bitcoin büyük olasılıkla önemli bir satış baskısıyla karşı karşıya kalacaktır.”
Thielen, tarihsel olarak Bitcoin'in en büyük kazanımlarını Federal Rezerv'in faiz artırım döngüsünü duraklattığında gördüğünü söyledi. Birinci oran indirimi genellikle ılımlı bir tepkiye neden olur.
“Bitcoin, Fed'in Temmuz 2019'a kadar faiz oranlarını artırmayı duraklattığı dönemde hızlı bir büyüme yaşadı ve %169'a geri döndü. 2019'daki yedi aylık duraklamanın ardından Fed, başlangıçta keskin bir faiz indirimi döngüsünü başlatarak faiz oranlarını düşürdü. Bitcoin Coin olumlu tepki verdi ve 31 Temmuz 2019'daki faiz indirimini takip eden haftada +%19 arttı. Ancak iki hafta sonra Bitcoin düz çizgiye geri döndü," dedi Thielen.
Thielen, 2019'un ikinci yarısındaki faiz indirimlerinin ekonomik belirsizlikten kaynaklandığını ve BTC fiyatını aşağı çektiğini ekledi. CoinDesk verilerine göre kripto para fiyatları yılın ikinci yarısında yüzde 33 düştü.
ABD borsası da benzer bir tablo sergiliyor.
MarketWatch'a göre, Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'nden stratejist Austin Pickle geçen ay şunları söyledi: "Fed'in faiz indirimi döngüsünün gelmesi, borsada "1974'ten bu yana 250 gün içinde" keskin bir düşüşe denk gelme eğiliminde. Fed'in ilk faiz indiriminden sonra borsa ortalama %20 civarında düşüş yaşadı.”
Pickle, Fed'in makro zayıflığa tepki olarak faiz oranlarını düşürmek zorunda kalması durumunda hisse senetlerinin zarar göreceğini de sözlerine ekledi.
Bu, kripto para birimi tüccarlarının ABD ekonomisindeki zayıflık belirtilerine karşı dikkatli olmaları gerektiği anlamına geliyor.
Fidelity'nin Business Cycle Tracker'ına göre ABD ekonomisi ikinci çeyreğin sonunda genişlemenin son aşamalarındaydı. Yeni tüketim malları ve malzemeleri siparişleri, tüketici güveni ve inşaat izinleri gibi öncü göstergeler önümüzdeki zayıflığa işaret ediyor. Önümüzdeki aylarda zayıflık daha belirgin hale gelirse, faiz indirimlerinin BTC dahil riskli varlıklara pek faydası olmayacak.
