Eskiden Iris Energy olarak bilinen Bitcoin madencilik şirketi IREN'in hisseleri, açığa satış yapan firma Culper Research'ün raporunun ardından Nasdaq'ta %24 düştü.
11 Temmuz'da yayınlanan belge, şirketi "aşırı değerlenmiş" olarak etiketledi ve hisselerinin mevcut piyasa fiyatından %52-79 daha düşük değerde olması gerektiğini öne sürdü.
HPC Planları ve Yetersiz Yatırım
Raporun ardından Google Finans verilerine göre IREN'in hisseleri %24,5 düşüşle 10,36 dolara geriledi ve işlem saatlerinin sonunda kısmen toparlanarak 11,20 dolara yükseldi.
Culper Research, şirketi gerekli altyapıya yetersiz yatırım yaparken yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) planları hakkında abartılı iddialarda bulunmakla suçladı.
Raporda, "IREN, HPC planları hakkında büyük bir oyundan bahsediyor ancak sonuçta alanda rekabet etmek için gerekeni yapma konusunda tamamen ilgisiz görünüyor" ifadesine yer verildi.
Culper, şirketin mevcut veri merkezini inşa etmek için megavat başına 1 milyon dolardan az harcadığını belirtti. HPC'ye hazır bir veri merkezi geliştirmenin megawatt başına 10 ila 20 milyon dolar arasında bir maliyete sahip olacağı tahmin ediliyor. Raporda, "Benzerleştirmek gerekirse, IREN, Monaco Grand Prix'sini kazanmaya hazır olduğunu ancak piste Toyota Prius ile yeni geldiğini iddia ediyor" ifadesine yer verildi.
Diğer iddialar, IREN'in gelişmemiş arazi ve enerji anlaşmalarına ilişkin değerlemesinde tutarsızlıklara işaret etti. Culper'a göre IREN, 1.400 MW'lık Batı Teksas ara bağlantı depozitosu için yalnızca 4,7 milyon dolar harcamasına rağmen bu varlıkların megawatt başına 5 ila 12 milyon dolar değerinde olduğunu iddia etti.
Culper, IREN'i, gelişmemiş varlıkların değil, tamamen inşa edilmiş altyapının değerine değinen bir Morgan Stanley araştırma notunu yanlış alıntılamakla suçladı. Notta, temel geliştirme maliyetlerinin megawatt başına 12 milyon dolar olacağı tahmin ediliyordu; bu, IREN'in rapor ettiği harcamaların çok üzerindeydi.
Culper Research, IREN'e Aşırı Değer Verildiğini Söyledi
Culper'ın raporu aynı zamanda IREN'in değerlemesinde emsalleriyle karşılaştırıldığında farklılıklara da dikkat çekti. IREN megavat başına 7,6 milyon dolardan işlem görürken, CoreWeave'in Core Scientific teklifi ve CleanSpark'ın GRIID teklifi gibi son sektör birleşmeleri ve satın almalarının değeri megavat başına 2,3 milyon ila 2,8 milyon dolar arasında değişen daha düşük rakamlardaydı. IREN'in değerlemesi bu rakamlarla uyumlu olursa hisseleri %55'e kadar düşebilir.
Raporda IREN'in kripto madenciliği operasyonları incelendi: "Şirketin kripto madenciliği operasyonlarına 0 ile 100 milyon dolar arası bir değer atfediyoruz; işin tarihsel olarak nakit yaktığı göz önüne alındığında bunun yine cömert olduğunu düşünüyoruz" dedi Culper.
Culper ayrıca IREN'in hashrate hedeflerine ulaşamadığına, Nisan 2023'e kadar saniyede yalnızca 5,5 exahash elde ettiğine ve saniyede 10 exahash hedefine ulaşamadığına dikkat çekti. Raporda ayrıca IREN'in eş CEO'ları Daniel ve Will Roberts'ın Şubat 2024'ten bu yana içeriden bilgi sattığı ve bunun yatırımcıların endişelerini artırabileceğinden de bahsedildi.
IREN Hisseleri, 'Çılgınca Aşırı Değerlenmiş' Eleştirilerin Ardından Nasdaq'ta %24 Düştü yazısı ilk olarak CryptoPotato'da çıktı.
