Japonya Merkez Bankası'nın hesaplarına ilişkin yabancı medya analizleri, ABD'nin Perşembe günü TÜFE verilerini yayınlamasının ardından Japonya'nın yeni desteklemek için bu yıl üçüncü kez döviz piyasasına girebileceğini gösteriyor.
Müdahalenin değeri yaklaşık 3,5 trilyon yen (22 milyar dolar) olabilir; bu tahmin, Japonya Merkez Bankası'nın hesaplarının döviz komisyoncusu tahminleriyle karşılaştırılması üzerine kuruludur. Bu, Japonya'nın para otoritelerinin açığa satış yapanları sert bir şekilde vurma fırsatını kullanmaya çalışmasıyla ABD enflasyonunda geniş bir soğuma olduğunu gösteren verilerin ardından Federal Reserve'den acil faiz indirimi beklentisinin arttığına işaret ediyor.
Perşembe günkü şüpheli müdahale, Japonya'nın Eylül 2022'de yen desteklemeye başlamasından bu yana spekülatörleri savunmaya geçirme stratejisinde yeni bir gelişme olacak.
Bazı piyasa gözlemcileri, ABD enflasyonunun beklenenden yüksek çıkması durumunda bunun yenin zayıflamasına neden olarak müdahale olasılığını artırabileceği konusunda şimdiden temkinli davranıyor. Ancak yen değer kazanmaya başladığında Japon yetkililerin "akışa ayak uydurması" olasılığı pek beklenmiyor.
Sumitomo Mitsui Financial Group Research & Consulting'in baş ekonomisti Shinichiro Kobayashi, "Japonya'nın müdahalesinin zamanlaması beklenmedikti" dedi ve "Bu sonsuz mücadele devam ederken müdahale etmek için birden fazla yola sahip olduklarını göstermek istediler."
Maliye Bakanı Shunichi Suzuki ve Döviz Şefi Masato Kanda, bu yılın Nisan ayı sonlarında müdahaleye yanıt olarak yaptıkları gibi Cuma günü müdahale edip etmedikleri konusunda yorum yapmayı reddettiler. Yerel basında yetkililerin pazara girdiği bildirildi.
Yen döviz kurunun aniden dalgalanmasının ardından müdahaleye ilişkin spekülasyonlar aniden alevlendi. ABD TÜFE verilerinin açıklanmasından yarım saat sonra, yen-dolar döviz kuru hızla 161,58'den 157,44'e yükseldi; bu, önceki müdahaleye benzer ölçekte 4 yenden fazla bir artıştı.
Cuma akşamı itibarıyla yen, dolar karşısında 159 civarında işlem görüyordu. Bu yılın başından bu yana yen %11'den fazla değer kaybetti ve bu da onu majör para birimleri arasında en kötü performans gösteren para birimi haline getirdi.
Müdahalenin ölçeğine ilişkin tahminler Japonya Merkez Bankası'nın hesaplarındaki değişikliklere dayanmaktadır. Japonya Merkez Bankası Cuma günü yaptığı açıklamada, hükümetin mali faktörleri nedeniyle cari hesabının Salı günü bir sonraki iş gününde 3,2 trilyon yen düşebileceğini bildirdi. Karşılaştırıldığında, Japonya'nın iddia edilen müdahalesinden önce, Central Tanshi, Totan Research ve Ueda Yagi Tanshi gibi özel döviz aracılık şirketlerinin ortalama tahmini 333 milyar yenlik bir artış yönündeydi.
Totan Araştırma analisti Yuichiro Takai şunları söyledi:
"ABD TÜFE verilerini yayınladıktan sonra, daha güçlü bir yen ve daha zayıf bir ABD dolarının müdahale etme ve yen'i 4 trilyon yen'in altına yükseltme fırsatını yakalamaları muhtemeldi."
Döviz komisyoncularının tahminlerini Japonya Merkez Bankası'nın cari hesap tahminleriyle karşılaştırmanın, Japon yetkililerin Eylül 2022'den bu yana geçmiş döviz müdahalesine ilişkin yaklaşık harcamalarını doğru bir şekilde hesaplayabildiği ortaya çıktı.
CME verilerine göre Perşembe, Japon hükümetinin müdahalesinin bir başka kanıtı olarak, yen spot ticareti için Kasım 2016'dan bu yana en yoğun günlerden biriydi. Bir CME temsilcisi, sorulara e-postayla yanıt vererek, CME'nin EBS spot platformundaki USD/JPY işlem hacminin, 1 Ocak 2022'den bu yana dördüncü en yüksek seviye olan yaklaşık 53 milyar dolar olduğunu söyledi.
Bu yılın başlarında Japon hükümeti, yen dolar karşısında son 34 yılın en düşük seviyesine geriledikten sonra yen'i desteklemek için Nisan sonu ve Mayıs başında müdahale çabalarına 9,8 trilyon yenlik rekor bir harcama yaptı. O dönemde yabancı medya Japonya'nın müdahale ölçeğinin 9,4 trilyon yen olduğunu tahmin ediyordu.
Resmi aylık müdahale verileri, Kanda'nın rutin bir bürokratik değişiklik nedeniyle istifa ettiği ve yerine şu anda Maliye Bakanlığı Uluslararası Bürosu müdürü olan Jun Mimura'nın getirildiği 31 Temmuz'da yayınlanacak.
Japon hükümeti döviz piyasasında zorluklarla karşı karşıya. Enflasyon iki yılı aşkın süredir Japonya Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin üzerinde seyrediyor ve yen önemli bir etken. Reel ücretler düşerken tüketici harcamaları da yılın Mart ayına kadar her çeyrekte düştü.
Yenin zayıflığının ana faktörlerinden biri, ABD ile Japonya arasındaki faiz oranı farkı, özellikle de enflasyon muhasebesi sonrasında uzun vadeli borç getirilerindeki fark. Bu, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımının veya Federal Rezerv'in faiz indiriminin yenin yükselmesine yardımcı olabileceğini gösteriyor.
Japonya Merkez Bankası defalarca yen hedeflemediğini söyledi ve para birimini destekleme politikasındaki önemli değişikliklere karşı direnç gösterdi. Ancak Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, yendeki zayıflamanın enflasyon görünümünü değiştireceğinin görülmesi halinde politikanın değişebileceğini söyledi.
Bu olası müdahalenin Japonya Merkez Bankası'nın 31 Temmuz'daki politika kararına etkisi konusunda fikir birliği yok. Bazı ekonomistler, hükümetin bu adımının faiz artırımı olasılığını artırdığını çünkü hükümetin tepkisinden sonra merkez bankasının bir sonraki adımı atması gerektiğini söyledi. Diğerleri ise Japonya'nın değer kaybetmesi yönündeki baskının azalmasıyla faiz artırımı ihtimalinin azalacağına inanıyor.
Japonya Merkez Bankası'nın eski yetkilisi ve şu anda Rakuten Menkul Kıymetler Ekonomik Araştırma Enstitüsü'nün baş ekonomisti olan Nobuyasu Atago, "Japonya Bankası Temmuz ayında faiz oranlarını artırmayacak ve tüketici harcamaları ve genel ekonomi zayıf kalmaya devam edecek. Şimdi harekete geçerlerse, bu, yene tepki olarak görülecek. Japonya Merkez Bankası hâlâ faiz oranlarını yükselttikten sonra düşürmeye zorlanmak gibi geçmişteki hatalarla boğuşuyor.”
Makalenin kaynağı: Altın On Verisi
