Son dönemdeki düzenleyici ve olumsuz haberler sürekli olarak devam ediyor. 28 Haziran'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Consensys'i MetaMask takas hizmeti aracılığıyla komisyoncu olarak kayıt yaptırmamakla suçlayarak dava açtı. SEC, Consensys'e kaydını sonlandırmasını bildirdikten sonra Ethereum 2.0 anketi yalnızca iki haftalık.

İlgili bilgilere göre SEC'in şifrelemeye yönelik ilk baskısı, DAO adı verilen merkezi olmayan özerk bir organizasyonla başa çıkmak için Siber Bölümün kurulduğu 2017 yılında başladı. Daha sonra bu departmanın adı Kripto Varlıklar ve Ağ Departmanı olarak değiştirildi ve SEC, kripto para piyasası üzerindeki denetimini artırdı ve kayıt dışı menkul kıymet ihraçlarını, dolandırıcılığı ve piyasa manipülasyonunu hedef alan bir dizi yaptırım eylemi başlattı.

2023 yılında SEC, 2022'ye göre %53 artışla rekor 46 eylem gerçekleştirerek, özellikle önde gelen ticaret platformu BN'ye karşı 4,3 milyar ABD doları tutarında para cezası ve CEO'su Changpeng Zhao CZ'nin istifası ile yasayı daha güçlü bir şekilde uygulayacak. Çemberin içinde ve dışında bir his.

Toplamda 2024, SEC'in şifrelemeyi çökerttiği ve düzenlediği yedinci yıl olacak. İki taraf da hâlâ oyunda. Peki SEC son zamanlarda hangi önlemleri aldı? Şifrelemenin gelişimi üzerinde ne gibi bir etkisi olacak?

 

 

 01 
SEC'in kripto ile son zamanlardaki karışıklığı

Resim kaynağı ağı

Şifreleme endüstrisine gelince, denetim aslında şifrelemenin geliştirildiği 2013 gibi erken bir tarihte başladı. Sadece pek çok küçük eylem kamuoyunun dikkatini çekmedi. Bu yılın Haziran ayında çevredeki medya, "SEC'in Şifreleme Yaptırım Eylemleri: SEC Tarafından Başlatılan 20 Büyük Suçlamanın Listesi" adlı bir makale yazdı ve bu makale, 20 büyük suçlamayı listeledi. SEC, FTX'in çöküşü, BN'nin cezaları vb. gibi düzenleyici projeleri düzenlemeye başladı.

SEC, 2024 yılında Consensys'e karşı yazının başında bahsettiğimiz davanın yanı sıra şifreleme ve DeFi alanlarında da bir dizi faaliyet ve güncelleme gerçekleştirdi. Aşağıya bir göz atalım:

1) Bitcoin ETF'nin Onaylanması

11 Ocak 2024'te SEC, düzenleyici açıdan önemli bir kilometre taşı olan Bitcoin ETF'sini onayladı. Bu kritik karar, ana akım yatırımcıların yüksek oynaklığı ve yenilikçiliği ile bilinen Bitcoin piyasasına katılmasının önünü açıyor.

Kripto topluluğu bunu memnuniyetle karşılıyor çünkü bu, kripto para birimlerini halkın kullanımına açık bir yatırım seçeneği olarak meşrulaştırmada ileriye doğru atılmış büyük bir adım.

2) SEC "satıcıyı" yeniden tanımlıyor

6 Şubat 2024'te SEC yeni kripto düzenleme kurallarını kabul etti. Bu kurallar, daha geniş bir piyasa katılımcısı grubunun SEC'e kaydolmasını, özdenetim kurumlarına katılmasını ve mevcut menkul kıymetler yasa ve düzenlemelerine uymasını gerektirir.

Belge, "satıcı" ve "devlet tahvili satıcısı" terimlerini detaylandırarak ve "normal işin bir parçası olarak" katılımın ne olduğunu açıklığa kavuşturarak kripto para birimi ve DeFi alanına ilişkin düzenleyici gözetimi genişletiyor.

Ancak bu düzenlemeler, kuruluşun en az 50 milyon dolar değerindeki varlıkları yönetmesi veya kontrol etmesi gerektiğini gerektirmektedir.
Kripto topluluğu bu güncellemeye olumsuz tepki verdi:

DeFi Eğitim Fonu, SEC'in yeni kurallarını yanıltıcı olmakla eleştirerek, DeFi katılımcıları için uyumluluğa yönelik uygulanabilir yolların bulunmadığını vurguladı ve yaklaşımın pratik olmadığını ve yenilikçiliği boğduğunu söyledi.

Blockchain Association'ın hukuk direktörü Marisa Coppel, revize edilen "satıcı" tanımının DeFi projeleri için gerçekçi olmayan standartlar belirlediğine ve netlikten yoksun olduğuna inanıyor.

3) Sue Uniswap

10 Nisan'da Uniswap Labs, Twitter'da şunu belirten bir haber mesajı yayınladı: "SEC'den bir Wells Bildirimi aldık."

"Wells Bildirimi" ne anlama geliyor? basit ifadeyle:

SEC, Uniswap'i esas olarak aşağıdaki üç şeyle suçluyor:

A.Uniswap Labs, cüzdan Uygulaması aracılığıyla alım satım komisyoncusu (Broker) hizmetleri sağlar;
B.UNI Token "kayıtsız bir menkul kıymettir";
C. Uniswap Labs, "kayıtsız menkul kıymetler" satan bir ticaret platformu işletmektedir.

Daha sonra Mayıs ayında Uniswap, suçlamalara ayrıntılı olarak yanıt vermek için SEC'e 40 sayfalık bir belge sundu. Belge daha sonra güncellenecektir.

4) Sue Robinhood

Robinhood, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir finansal hizmetler şirketidir. Şirket ayrıca 4 Mayıs'ta SEC'den bir Wells Bildirimi aldı.

Robinhood'un hukuk, uyumluluk ve kurumsal başkanı Dan Gallagher, yaptığı açıklamada şirketin, ünlü 'gir ve kayıt ol' girişimi de dahil olmak üzere, kripto ürünleri konusunda SEC ile yıllardır doğrudan iletişim ve işbirliği içinde olduğunu söyledi. SEC'e hâlâ bir yanıt yok. Onlara Wells Bildirimi göndermek hayal kırıklığı yarattı.

Bununla birlikte, önceki mektupta SEC'in hangi tokenlerin menkul kıymet olduğunu belirlediği açık değil, ancak Robinhood'un Solana (SOL), Polygon (MATIC) ve Cardano (ADA) dahil olmak üzere bazı tokenleri proaktif olarak listeden çıkardığını belirtmekte fayda var. SEC'in rakip ticari firmalara karşı açtığı önceki davalara yanıt olarak.

5) Ethereum ETH'nin Onayı

26 Nisan 2024'te, Ethereum blockchain'in yazılım geliştiricisi Consensys Software Inc., Ethereum düzenleme sorunları nedeniyle SEC'e Teksas federal mahkemesinde dava açtı. Ethereum ETF'nin onaylanması şüphesiz SEC'in ETH'nin bir menkul kıymet olduğu pozisyonundan resmi olarak vazgeçeceğini gösteriyor.

23 Mayıs 2024'te SEC, bir spot Ethereum ETF'nin satışını onayladı. Bu, SEC'in Bitcoin ETF'den sonra beş ay içinde aldığı ve kripto topluluğunu da şaşırtan ikinci dönüm noktası kararıydı.

Ethereum blockchain'in yerel token'ı olan ETH, piyasa değeri açısından Bitcoin'den sonra ikinci en büyük kripto para birimidir. Doğal olarak Bitcoin ETF'nin onaylanmasının ardından ETH ETF için de çok sayıda başvuru geldi ve SEC'e sunuldu.

Bu olayda SEC, Form 19b-4 kapsamında birden fazla ETH ETF başvurusunu onayladı.

Onaylandıktan sonraki gün işlem görmeye başlayan Bitcoin ETF'nin aksine, tüm belgeler Ethereum'un onayı için onaylanmadı. Bu nedenle, Ethereum ETF'nin ticarete başlayabilmesi için fonun, ücretler ve ürünün nasıl çalıştığı gibi fonun ayrıntılarını içeren bir S-1 dosyalama açıklaması için de onay alması gerekecektir. SEC, S-1 başvurularını onaylamak için belirli bir son tarih belirlemedi, bu nedenle Ethereum ETF'nin işlem görmesi biraz zaman alabilir.

Ancak Ethereum ETF onaylanmak üzere ve topluluk hangi kripto para biriminin bir sonraki ETF adayı olabileceğini görmekten heyecan duyuyor.

6) FIT 21 Tasarısı

Seçim yılı yaklaşırken kripto para birimleri önemli bir oy bloğu haline geliyor. Trump, kripto para bağışlarını kabul ediyor ve Biden yönetiminin kripto para politikasını eleştiriyor. Biden yönetiminin gelecekteki şifreleme tepkisi de yumuşayabilir.

Hayır, 24 Mayıs'ta ABD Temsilciler Meclisi 21. Yüzyılın Finansal Yenilik ve Teknoloji Yasasını (kısaca FIT 21) resmen kabul etti. Tasarı Cumhuriyetçiler tarafından yönetildi, birçok Demokrat milletvekili tarafından desteklendi ve sonunda onaylandı.

FIT 21 teklifinin ana görevi, kripto para birimi düzenlemesinin hangi yönlerinin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) yetki alanına gireceğini ve hangi yönlerin Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) yetki alanına gireceğini tanımlamaktır. Geçmişte, kripto para birimlerinin SEC ve CFTC tarafından ikili olarak düzenlenmesi Amerika Birleşik Devletleri'nde sıkıntılı bir noktaydı. İki bakanlığın düzenlemeleri çok katıydı ve düzenleme yetkisinde bariz bir rekabet vardı.

Onay, kripto para birimi endüstrisi için önemli bir dönüm noktasına işaret ediyor ve resmi uygulama hala zaman alacak olsa da yatırımcılar için yeni fırsatlar sağlıyor ve düzenleyici ortamın önümüzdeki aylarda daha da iyileşebileceğini gösteriyor.

7) Sue Coinbase

6 Haziran'da SEC, Coinbase'i kayıt olmadan yasadışı bir şekilde kripto varlık menkul kıymetler işi yürütmekle suçlayarak dava açtı.

SEC, Manhattan federal mahkemesine sunulan bir şikayette, Coinbase'in en az 2019'dan bu yana yatırımcıları korumak için tasarlanmış açıklama gerekliliklerinden kaçınırken kripto varlık ticareti için aracı olarak çalışarak milyarlarca dolar kazandığını yazdı.

SEC, Coinbase'in Solana, Cardano ve Polygon gibi tokenler de dahil olmak üzere kayıtlı menkul kıymet olduğu varsayılan en az 13 kripto para varlığının ticaretini yaptığını söyledi.

Bu, önde gelen ticaret platformu BN'nin geçen yıl dava edilmesinin ardından SEC tarafından dava edilen bir başka büyük ticaret platformudur.

8) Kripto bankalarına dava açın

1 Temmuz'da Reuters, SEC'in kripto bankası Silvergate Capital'i menkul kıymet dolandırıcılığıyla suçlayarak federal mahkemede dava açtığını bildirdi.

SEC, Silvergate'in yatırımcıları banka gizliliği, kara para aklamayı önleme (AML) uyumluluk programı ve 2022 FTX çöküşünün ardından kötü mali durum konusunda yanılttığını söyledi. Aynı zamanda banka, FTX ve bağlı kuruluşlarından yaklaşık 9 milyar dolarlık şüpheli transfer tespit edemedi.

2 Temmuz'da Silvergate, ABD ve Kaliforniya düzenleyicilerinin iç yönetim başarısızlıkları ve kötü bilgilerin yatırımcılara ifşa edilmesiyle ilgili suçlamalarını karşılamak için 63 milyon dolar ödemeyi kabul etti.

 

 02 
SEC neden kripto endüstrisine bağlı kalıyor?

Dünyanın çeşitli ülkelerinde farklı düzeylerde kripto düzenlemeleri mevcuttur. Amerika Birleşik Devletleri'nin özel statüsü, pazarın büyüklüğü ve ilgili yasa ve düzenlemelerin mükemmelliği nedeniyle SEC, kripto para birimlerini yasal hükümler yoluyla sıkı bir şekilde denetlemeyi seçmek zorundadır. Görünen başlangıç ​​noktası şudur: yatırımcıların korunması, piyasanın sürdürülmesi. istikrar, AML ve diğer yasal hükümler. Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden ve geçmiş yasal işlem hedeflerinden bazı içerikler ancak diğer ipuçları görülebilir:

1) ABD seçimlerinin ardındaki oyun

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki şifreleme meraklılarının sayısının çokluğu nedeniyle artık küçük bir grup değiller. Trump'ın şifreleme endüstrisine yönelik önceki girişimleri, Biden ve partisinin kontrolündeki SEC'in tutumunun yumuşamasına yol açtı. Ethereum spot ETF'ye geçme süreçlerini ardı ardına geçebildim. Ayrıntılar için önceki makaleye bakın: Trump ve Biden "Bitcoin'i etkilemek" için yarışıyor ABD kripto düzenlemesi değişmek üzere mi?

2) ABD dolarının statüsünün dikkate alınması

Şifreleme ve Web3 yenilikleri ortalıkta dolaşırken, finansal yenilikler de bazı riskleri beraberinde getiriyor. Bitcoin'in yükselişi, ABD dolarının hegemonyasına bir ölçüde meydan okudu. Bitcoin'in önderlik ettiği kripto varlıklar, aynı zamanda merkezi olmayan özellikleri nedeniyle ABD dolarının şifreleme hegemonyasını atlatmak için belli belirsiz bir araç haline geldi. Liberal değerleri savunan ABD bunu açıkça ortadan kaldırdı ve neredeyse ortadan kaldırdı. Bu nedenle, "engellemek, açılmaktan daha kötüdür" ve bu güçlü aracı, ABD dolarının gelecekteki statüsüne faydalı bir durum oluşturacak şekilde yönlendirmek, hatta kontrol etmek mümkün olan tek yoldur.

SEC'in omuzlarındaki mevcut ağır sorumluluk, kripto-finansal şirketlerin kontrolden çıkmasını zamanında bastırmak ve önlemektir. Kripto platformları ve aşırı piyasa gücüne sahip bazı ana akım projeler, yasal işlemlerinde davranışlarını düzenliyor ve bu da sonuçta yerel kripto-finansal yenilik ve ABD dolarının durumu, Dijital dolar piyasası olumlu yönde gelişiyor.

Genel olarak, SEC'in kripto düzenleyici olaylarının her biri çok dikkat çekicidir ve bunların arkasında inovasyon ve risk dengesinin yanı sıra ABD dolarını koruma stratejisinin dikkate alınması vardır.

 

 

 03 
SEC düzenlemesi kripto endüstrisi için iyi mi yoksa kötü mü olacak?

SEC denetimi piyasa adaletini, şeffaflığını ve istikrarını sağlamada kilit bir rol oynar ve bir dereceye kadar finansal yenilikçiliği ve yatırımcıların korunmasını destekler. Ancak aynı zamanda düzenleyici tedbirler bazı uyum maliyetlerini de beraberinde getiriyor ve bu da pazarın gelişimini bir dereceye kadar engelliyor.

1) Olumlu etki

Adil olmak gerekirse, SEC kötü adam olmak istemiyor. Asıl vizyon, riskli varlıklara bulaşan Amerikalı yatırımcıları korumak, adil uygulamaları teşvik etmek ve fiyat manipülasyonunu ve dikkatli denetimi engelleyerek piyasa bütünlüğünü geliştirmektir. Yaptırımların artmasıyla dolandırıcılığın önlenmesi etkili bir şekilde önlenebilir ve yatırımcılar FTX ve Terra (LUNA) gibi platformların daha önceki çöküşlerinde görülen tuzaklardan korunabilir.

SEC, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir Bitcoin ETF'sinin oluşturulmasını onaylayarak kripto para birimlerine daha geniş yatırımın kapısını açıyor ve potansiyel olarak bu varlıklara olan piyasa güvenini istikrara kavuşturuyor ve artırıyor.

Ayrıca SEC'in odaklanmış açıklama standartları şeffaflığı sağlayarak yatırımcıların daha bilinçli yatırım kararları almasına yardımcı oluyor. SEC'in düzenleyici şemsiyesi geleneksel yatırımcılar ve kurumlar için daha çekici hale geldikçe, daha yasal ve uyumlu gelişmeler daha geniş bir yelpazedeki benimseyenlerin ilgisini çekecektir. Ek olarak, SEC'in katılımı küresel endişe verici konuları ele alıyor ve kriptoyla ilgili suçlarda sınır ötesi işbirliğinin azaltılmasına yardımcı oluyor.

2) Olumsuz etki

Kısa vadede piyasanın gelişimi bastırıldı ve bunun en belirgin sonucu, kripto para şirketlerinin ve projelerinin ABD'den büyük miktarda göç etmesi oldu. Örneğin, günümüzde çoğu İlk Token Teklifi (ICO) ABD vatandaşlarına açık değildir. Poloniex ve Bittrex gibi çeşitli ticaret platformları da milyonlarca dolar ceza ödedikten sonra ABD pazarından çekilmeyi tercih etti. Ayrıca, SEC tarafından menkul kıymet olarak tanınan belirli Tokenlar, ticaret platformlarının bu Tokenları kaldırmasına neden olacak ve bu da yatırımcıları etkileyecektir.

SEC tarafından uygulanan katı kripto para birimi kuralları, yalnızca ABD'deki birçok kripto para yatırımcısını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda yurt dışındaki kripto para yatırımcılarına da baskı yapıyor. Dünyanın dört bir yanındaki diğer yargı bölgeleri bu kuralları taklit etme eğiliminde olabilir, bu da yenilikçiliğin tehlikeye atılmasına ve banka dışı sektörler gibi buna en çok ihtiyaç duyan sektörler arasında kripto para biriminin benimsenmesinin azalmasına neden olabilir.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun "satıcı" tanımını genişletmesi, DeFi katılımcıları ve daha geniş kripto topluluğu arasında endişeye neden oldu. Bir yandan bu yeni tanım, kripto alanındaki kuruluşlara önemli bir düzenleme yükü getirebilir, potansiyel olarak inovasyonu yavaşlatabilir ve uyumluluk çabalarını karmaşıklaştırabilir; diğer yandan, kripto para birimi şirketleri söz konusu olduğunda Karmaşık kurallara uymaları gerekir; ABD pazarına girmek isterlerse uyumluluk masraflarını ödemeleri gerektiğinden denetimler ve yasaklayıcı rakamlar. BN örneğine atıfta bulunarak, CEO'su Changpeng Zhao, Kasım 2023'te ABD'nin kara para aklamayı önleme kısıtlamalarını ihlal etme suçunu kabul etti ve platform ile ABD hükümeti arasında 4,3 milyar dolarlık bir uzlaşma anlaşmasına yol açtı.

 

 

 04 
özet

SEC'in kripto düzenleyici ortamının 2024'te gelişmeye devam edeceğine şüphe yok ve ilgili raporlara göre SEC, kripto para birimleri için yeni spesifik kurallar oluştururken aslında temkinli davrandı. İhlalleri ele almak için Komisyon şu anda aşağıdakiler gibi mevcut menkul kıymet yasalarını uygulamakta ve yorumlamaktadır:

1933 Menkul Kıymetler Yasası
1934 Menkul Kıymetler Borsası Kanunu
1940 Yatırım Şirketi Yasası
1940 Yatırım Danışmanları Yasası
"Sarbanes-Oxley 2002 M Yasası"
Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası

SEC kripto düzenlemesinin temel konusu, kripto paranın bir menkul kıymet olarak sınıflandırılıp sınıflandırılamayacağıdır. SEC henüz tüm kripto para birimleri için net bir sınıflandırma sağlamamıştır.

SEC Komiseri Hester Peirce, bu yıl 29 Şubat'taki ETHDenver konferansında, ABD yatırım düzenleyicisinin kripto para birimi endüstrisine yönelik mevcut duruşunun "yalnızca yaptırım modu" olduğunu ve esas olarak mahkeme öncelikli bir yaklaşımı takip ettiğini belirtti. Düzenlemeler sayesinde sektör inovasyona odaklanabilir.

Her ne olursa olsun, doğru düzenleyici dengenin sağlanması, kalkınmayı etkili bir şekilde teşvik etmenin bir ön koşuludur. Kripto düzenlemesi, yatırımcıları dolandırıcılık planlarından korumak ve piyasa bütünlüğünü sağlamak için tasarlanmıştır. Örneğin yetkililer, KYC ve AML yönergelerini uygulayarak kripto platformlarının yasa dışı faaliyetler için kötüye kullanılmasını önleyebilir. Bu girişimler, bir yatırım seçeneği olarak kripto para birimlerinin güvenliğini ve çekiciliğini arttırdığı, potansiyel olarak daha fazla katılımcıyı çektiği ve piyasanın sağlamlığını arttırdığı için genel olarak memnuniyetle karşılanmaktadır.

Ancak aşırı düzenleme, kripto para birimlerinin temel ilkesini zayıflatabilir: merkeziyetsizlik. Kripto para birimleri, merkezi gözetim olmadan çalışacak şekilde tasarlanmıştır, ancak yalnızca derin kaynaklara sahip büyük şirketler karmaşık düzenlemelere uyabilirse, kripto para ekosistemi merkezileşmeye yönelebilir.

Artık hem şifreleme endüstrisinin hem de düzenleyici kurumların karmaşık zorluklarla karşı karşıya olduğu söylenebilir. Düzenleyici kurumlar, yasaları formüle ederken yalnızca kripto para biriminin değerini korumakla kalmamalı, yenilik yapma ve merkezi olmayanlaşma yeteneğini de korumalıdır, aynı zamanda potansiyel riskleri de azaltmalıdır. Pazar; Şifreleme endüstrisinin, yasallık ve uyumluluk ilkelerini ihlal etmeden pazar yeniliğini ve gelişimini teşvik etmesi gerekir.