Bitcoin'in (BTC) dramatik satışları, alım-satım boğalarına BTC ETF hisselerini pazarlıklı fiyatlarla almak için nadir bir fırsat sunabilir.
Spot BTC fiyatları Cuma günü yaklaşık 53.500 $ ile dört ayın en düşük seviyesine geriledi; piyasalar, Almanya hükümeti ve feshedilmiş Japon kripto borsası Mt. Gox tarafından yaklaşmakta olan BTC tasfiyelerine yönelik milyarlarca dolara hazırlanırken. En iyi BTC ETF'lerinin hisse fiyatları zaten sıcaklığı hissediyor. Piyasadaki oynaklık devam ederse (ki muhtemelen devam edecek) yakında cazip indirimlerle satış yapabilirler.
Kaybolan primler
Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) ve iShares Bitcoin Trust (IBIT) gibi Bitcoin ETF'leri, ABD düzenleyicilerinin Ocak ayında halka açık fonlara yeşil ışık yakmasından bu yana spot BTC sahipleri için yeni altın standart olarak ortaya çıktı.
İlgili: Bitcoin Runes zaten zirveye ulaştı mı?
Ancak fonların güçlü yatırımcı korumaları ve güvenlik protokollerinin bir bedeli var. BTC ETF hisseleri, kurumsal sermayenin sıcak yeni varlık sınıfına akması nedeniyle, kuruluşundan bu yana, bir fonun temel spot BTC varlıklarının değeri olan net varlık değerine (NAV) göre kalıcı primlerle işlem gördü. Temmuz ayı başı itibarıyla, en büyük beş Bitcoin fonunun hisseleri neredeyse %1 ortalama primle işlem görüyor.
ETF'ler, ETF hisse fiyatlarını fonun temel NAV'ına uygun tutmak için tamamen "yetkili katılımcılar" adı verilen seçilmiş bir grup profesyonel piyasa yapıcıya bağlıdır. BTC ETF hisselerini spot BTC ile takas etme ve geri alma iznine sahip tek tüccarlar bunlardır ve gün içi fiyat farklarından kâr elde ederler. Şimdilik yalnızca bir avuç AP, BTC spot ticaretini gerçekleştirecek donanıma sahip ve bu da ETF hisselerini değişken piyasalardaki keskin fiyat dalgalanmalarına karşı benzersiz bir şekilde savunmasız hale getiriyor.
Almanya ve Mt. Gox'un devam eden tasfiyeleri, önümüzdeki aylarda milyarlarca dolarlık sürekli satış baskısı getirme tehlikesi taşıyor. Ortaya çıkan dalgalanma ve bunu takip eden daha geniş ETF fiyat dalgalanmaları, yatırımcılar için cazip arbitraj fırsatları yaratabilir.
Tecrübeli BTC yatırımcıları NAV indirimlerinden para kazanmaya yabancı değiller. 2022'nin sonlarında, öncü Bitcoin fonu Grayscale Bitcoin Trust'ın (GBTC) hisseleri, yatırımcıların o zamanlar daha az likit bir fon yapısı kullanan fonun hiçbir zaman yasal onay alamayacağına dair endişeleri nedeniyle NAV'ın %50'sine yaklaşan indirimlerle işlem gördü. ETF'ye dönüştürmek için.
İlgili: Oslo Özgürlük Forumu: Bitcoin ile ilgili olmayan en iyi Bitcoin konferansı
Aksi takdirde bahis oynayan tüccarlar, etkili bir şekilde "bir alana bir bedava" Bitcoin satışından benzeri görülmemiş kazançlar elde etti. Grayscale'in ETF başvurusu Ocak ayında onaylandı ve GBTC şu anda %0,04 primle işlem görüyor. Fir Tree Partners ve Hunting Hill'in de dahil olduğu hedge fonlarının %40'ı aşan indirimlerle kilitlendiği bildirildi.
Yeni fırsatlar
Gri tonlamalı bir arbitrajın tekrar gelmesini bekliyorsanız nefesinizi tutmayın. GBTC'nin mega yayılmasının ardındaki koşulların kendilerini tekrar etmesi pek olası değil. BTC ETF'lerinin düzenleyici otorite tarafından onaylanması, kamu piyasalarındaki likiditeyi büyük ölçüde artırdı. Kurumsal yatırımcılar da BTC'nin değer önerisine ayak uyduruyor. Bitcoin fonları, satıştan bu yana zaten 398 milyon dolarlık net giriş gördü.
Ancak bilgili tüccarları hala önemli fırsatlar bekliyor olabilir. Mayıs ayında, BlackRock'un IBIT ETF hisseleri, kurumsal hissedarların dalgalı bir piyasa ortamında ay sonu yeniden dengelemeleri üstlenmesiyle kısa süreliğine neredeyse %2'lik bir iskontoya geriledi. FBTC, BITB ve ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) dahil diğer fonlar eş zamanlı olarak yaklaşık %1,5 indirimle işlem gördü.
Almanya hükümeti ve Mt. Gox milyarlarca dolarlık BTC'yi boşaltmaya hazırlanırken, piyasadaki oynaklığın artması kaçınılmaz. Önümüzdeki aylarda benzer büyüklükteki ETF arbitrajlarına dikkat edin ve EZBC, HODL ve IBIT'e özellikle dikkat edin. Tamamı birinci sınıf varlık yöneticileri tarafından desteklenen bu ETF'ler, yönetim ücretlerinde büyük indirimler sunuyor ve bazı durumlarda ücretlerden 2025 yılına kadar tamamen vazgeçiliyor.
Günümüzün dalgalı sularının ötesine bakmak isteyen tüccarlar bundan faydalanacak. Baskıyı bir kenara bırakırsak BTC, Federal Rezerv'in yaklaşan faiz indirimleri ve ABD'nin Kasım başkanlık seçimlerinde Donald Trump'ın galip gelmesi ihtimalinin her zamankinden daha yüksek olması sayesinde yıl sonundan önce yükseliş eğilimi göstermeye hazırlanıyor.
Şimdi indirimli alışverişe başlamanın tam zamanı.
Alex O'Donnell, Cointelegraph'ın kıdemli yazarlarından biridir. Daha önce DeFi geliştiricisi Umami Labs'ı kurdu ve yedi yıl boyunca Reuters'te finans gazetecisi olarak çalıştı; burada birleşme ve satın almalar ile halka arzları ele aldı. Aynı zamanda startup hızlandırıcı Expert Dojo'da kripto büyüme lideridir.
Bu makale genel bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki veya yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir veya temsil etmeyebilir.