Bitcoin ve kripto para yatırımcıları, önde gelen dijital varlığın yaklaşık 8 milyar dolarlık önbelleğini elinde bulunduran Mt. Gox borsası alacaklılarının potansiyel satışlarına ilişkin endişelerin tetiklediği ikinci çeyreğin başlangıcından bu yana aşağı yönlü baskıyla boğuşuyor (Grafik 1). Ayrıca, yüksek merkez bankası faiz oranlarının tarihsel örneği, yüksek riskli varlıklara yapılan yatırım kararlarını etkilemeye devam ediyor.

ABD hisse senetlerinin hızlanmasına rağmen, Bitcoin ile SPX endeksi arasındaki korelasyon Ocak 2022'den bu yana en düşük seviyesine ulaştı (Grafik 2), bu da kripto para piyasasıyla ilgili kalıcı riskin varlığını gösteriyor. Küçük bireylerin yatırımlarının önemli bir atılım yapamaması nedeniyle, spot ETF onaylarının azalan heyecanının ardından dijital para piyasasının ivmesi önemli ölçüde azaldı.

İlginç bir şekilde, Aktif Arz verilerinin çeyreklik yüzde değişim oranı, Mart sonundaki zirveden bu yana keskin bir düşüş gösterdi (Grafik 3), bu da F0 yatırımcılarının temkinli duyarlılığını veya ilgisizliğini yansıtıyor. Ancak düşüş eğilimi resmin tamamını yansıtmıyor. Uzun vadeli sahiplerin zincir üstü ölçümleri, ellerindeki varlıkların çoğunu dağıtmaya henüz hazır olmadıklarını gösteriyor. Eğer 4 yıllık döngü önemli bir etkiye sahipse, 2-3 yıllık yatırımcı grupları potansiyel olarak döngünün son yükseliş dalgaları için hala tutunmaya devam ediyor (Grafik 4).