Kripto piyasasının geçmiş yıllardaki büyüme dalgalarına bakarak birçok kişi hâlâ alt sezonun gelmesini bekliyor. Ancak iyimserler önemli bir faktörü gözden kaçırıyor: Coin sayısı önceki döngülere kıyasla önemli ölçüde arttı.
En ihtiyatlı tahminlere göre, kripto para birimlerinin sayısı 2017-2018'in ilk alt sezonuna kıyasla yedi ila sekiz kat arttı.
CoinGecko ve CoinMarketCap gibi izleme hizmetleri tarafından takip edilmeyen tokenları da hesaba katarsak sayıları birkaç milyonu aşıyor. Yalnızca Mayıs 2024'te Solana blockchain'de 455.000, Base'de 177.000 ve BNB Chain'de 39.000 token basıldı. Aynı dönemde Ethereum ana ağında ve Arbitrum ve Optimism gibi L2 çözümlerinde 20.000 tane daha oluşturuldu.
Bu tür ölçekler, tüm piyasanın veya önemli bir kısmının büyümesine izin vermeyecektir. Kanıt olarak, geçmiş yıllarda, altcoinlerin bir bütün olarak gelişmesinden ziyade, bireysel kategorilerin ve eğilimlerin nasıl geliştiğini gözlemleyebiliriz.
Örneğin, meme-coin pazarı esasen tek bir coin'den (Dogecoin) başlayarak yaklaşık 50 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip, CoinGecko'da listelenen yaklaşık 900 pozisyonla bütün bir sektöre dönüştü.
Bu, OpenAI CEO'su Sam Altman'ın eş zamanlı olarak Worldcoin'i tanıtmasına olanak tanıyan yapay zeka trendini de kapsayabilir.
Piyasanın fraktalizasyonu muazzam oranlarda büyüyor, zaman zaman mantıksız boyutlara ulaşıyor. Temmuz 2024'ün başlarından itibaren CoinGecko 354 ayrı kategoriyi ayırıyor, bu sayının artmaya devam etmesi muhtemel. Ancak, tüm anlatılar popüler olmuyor. 2023'teki veriler trafiğin %50'sinden fazlasının beş alanda yoğunlaştığını gösterdi: AI, GameFi, meme-coin'ler, Solana ekosistemi ve RWA.
Bazı kategoriler 2024'te popülerliğini korudu. BiteyeCN analistlerine göre, memler %1800'ün üzerinde büyümeyle en başarılı pazar haline geldi. RWA segmenti ayrıca getirilerde BTC ve ETH'yi önemli ölçüde geride bıraktı ve sektörün göstergesi %213'ü aştı. Bu nedenle, pazarın büyüme fırsatlarına göre kapasitesi, aynı anda çok sayıda token ve coin için sınırlı hale geliyor. Dikkat çekici kapitalizasyon büyümesi, öncelikle Bitcoin, ETH ve birkaç başkası gibi büyük coinler tarafından yönlendiriliyor.
Bu nedenle, klasik bir altsezonun gelişini veya tüm proje kategorilerinin büyümesini beklememeliyiz. Bunun yerine, büyük olasılıkla çok sayıda endeks anlatısının oluşumuna tanık oluyoruz.
Örneğin, Amerikan pazarının büyümesi genellikle S&P 500 endeksi ile ölçülür; burada değerin yaklaşık %30'u listelenen 500 şirketten sadece yedisi (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia ve Tesla) tarafından oluşturulur.
Bu, altcoin sezonunun gelecekte belirli kategorilerdeki trendlerin ve blue chip'lerin yerel kısa vadeli büyümesini temsil edebileceği, bazı piyasa katılımcılarının süper karlar elde ederken, diğerlerinin portföylerinin büyük ölçüde değişmeden kalacağı veya hatta zarar edeceği anlamına geliyor.
